宏觀信息及股指國(guó)債期現(xiàn)早間思路 ?20170504

【國(guó)際宏觀基本面信息】

1 ??有“小非農(nóng)”之稱的ADP數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)4月ADP就業(yè)人數(shù)增加17.7萬(wàn)，為去年10月以來(lái)新低，預(yù)期增17.5萬(wàn)，前值增26.3萬(wàn)修正為25.5萬(wàn)。

2 ??歐元區(qū)一季度GDP初值同比增1.7%，預(yù)期增1.7%，前值增1.7%；環(huán)比增0.5%，預(yù)期增0.5%，前值由增0.4%修正為增0.5%。分析稱，數(shù)據(jù)表明歐元區(qū)在2017年一季度維持了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)能，或令歐洲央行開(kāi)始準(zhǔn)備退出量化寬松刺激。

3 ??美國(guó)財(cái)長(zhǎng)努欽：取得更正?；⒏沙掷m(xù)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)至關(guān)重要；討論金融改革的時(shí)機(jī)尚不成熟；希望稅改能在今年完成。

4 ??歐盟脫歐事務(wù)首席談判代表巴尼爾：必須在英國(guó)脫歐談判中的第一階段提出財(cái)政處理方案；繼英國(guó)脫歐大臣戴維斯后，英國(guó)財(cái)政大臣哈蒙德再度明確強(qiáng)調(diào)，英國(guó)不會(huì)支付1000億歐元的脫歐帳單。

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【國(guó)內(nèi)宏觀基本面信息】

1 ??財(cái)政部等六部委聯(lián)合發(fā)布通知，要求盡快組織一次地方政府及其部門融資擔(dān)保行為摸底排查，全面改正地方政府不規(guī)范的融資擔(dān)保行為，應(yīng)當(dāng)于7月31日前清理整改到位；規(guī)范政府與社會(huì)資本方的合作行為，健全規(guī)范的地方政府舉債融資機(jī)制。

2 ??外管局發(fā)布2016年年報(bào)稱，中國(guó)2017年經(jīng)常賬戶順差將繼續(xù)保持在合理區(qū)間內(nèi)，資本和金融賬戶逆差有望收窄，預(yù)期人民幣匯率市場(chǎng)化形成機(jī)制改革穩(wěn)步推進(jìn)。將防范跨境資本流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，完善外匯儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)管理，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

3 ??央行研究局局長(zhǎng)徐忠稱，金融業(yè)營(yíng)改增一年打了兩次補(bǔ)丁，稅負(fù)依然可能上升；建議從補(bǔ)充增值稅稅收優(yōu)惠措施、減少進(jìn)項(xiàng)稅抵扣障礙、降低稅收征管操作成本、從制度層面確保銀行業(yè)稅負(fù)只減不增四個(gè)方面進(jìn)一步完善金融業(yè)“營(yíng)改增”試點(diǎn)方案。

4 ??證監(jiān)會(huì)黨委召開(kāi)會(huì)議，強(qiáng)調(diào)當(dāng)前要結(jié)合資本市場(chǎng)實(shí)際，準(zhǔn)確研判各種風(fēng)險(xiǎn)，不放過(guò)一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)隱患。要把防控金融風(fēng)險(xiǎn)放到更加重要的位置，全面梳理資本市場(chǎng)各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，自覺(jué)維5 ??央行旗下金融時(shí)報(bào)：莫讓市場(chǎng)短期波動(dòng)成為強(qiáng)監(jiān)管障礙。近期監(jiān)管機(jī)構(gòu)一系列金融監(jiān)管舉措雖然會(huì)對(duì)股票市場(chǎng)形成一定影響，但投資者對(duì)此無(wú)需反應(yīng)過(guò)度，不管是推動(dòng)金融穩(wěn)步去杠桿，還是加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管，目的均是防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，包括投資者在內(nèi)的市場(chǎng)參與各方應(yīng)有清醒認(rèn)識(shí)。

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【當(dāng)日重要公布數(shù)據(jù)】?

02:00 美國(guó)5月美聯(lián)儲(chǔ)利率決議 前值0.75%-1.00% 預(yù)期0.75%-1.00% 公布0.75%-1.00%

09:45 中國(guó)4月財(cái)新服務(wù)業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù) 前值52.2 ?

中國(guó)4月財(cái)新綜合采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù) 前值52.1 ?

16:00 歐元區(qū)4月服務(wù)業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)終值 前值56.2 預(yù)期56.2 ?

歐元區(qū)4月綜合采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)終值 前值56.7 預(yù)期56.7 ?

17:00 歐元區(qū)3月零售銷售年率 前值1.8% 預(yù)期2.1% ?

歐元區(qū)3月零售銷售月率 前值0.7% 預(yù)期0.0% ?

19:30 美國(guó)3月挑戰(zhàn)者裁員年率 前值-2.0% ?

20:30 美國(guó)3月貿(mào)易帳 前值-436億美元 預(yù)期-445億美元 ?

美國(guó)上周續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù) 前值198.8萬(wàn) ?

美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù) 前值25.7萬(wàn) 預(yù)期24.8萬(wàn) ?

美國(guó)第一季度非農(nóng)生產(chǎn)力初值 前值1.3% ?

美國(guó)第一季度非農(nóng)單位勞動(dòng)力成本初值 前值1.7% ?

22:00 美國(guó)3月耐用品訂單月率終值 前值0.7% ?

美國(guó)3月耐用品訂單月率終值（除運(yùn)輸外） 前值-0.2% ?

美國(guó)3月工廠訂單月率 前值1.0% 預(yù)期0.5% ?

美國(guó)3月工廠訂單月率（除運(yùn)輸） 前值0.4%

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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】?

??3日指數(shù)早盤在次新股集體爆發(fā)的帶動(dòng)下向上走高，但雄安板塊的回落拖累大盤繼續(xù)上揚(yáng)，并在全日內(nèi)總體延續(xù)低位振蕩的走勢(shì)。全日內(nèi)，上漲個(gè)股家數(shù)579家，下跌個(gè)股603家。滬深兩市資金雙雙流出，兩市合計(jì)流出資金70多億。

???從板塊資金動(dòng)向數(shù)據(jù)來(lái)看，資金流入榜上，機(jī)場(chǎng)港口板塊以6.42億的資金流入額名列榜首；其次是光學(xué)光電子板塊，資金流入4.09億；此外，化學(xué)制品板塊、通信設(shè)備板塊、傳媒服務(wù)板塊的資金流入額也都相對(duì)較多，分列資金流入榜第三到第五名位置。再看資金流出榜，公共事業(yè)板塊引領(lǐng)做空，資金流出14.65億；隨后是鋼鐵冶煉板塊，資金流出11.58億；此外，主營(yíng)房地產(chǎn)板塊、證券保險(xiǎn)板塊、火電板塊也都相繼上榜，三個(gè)板塊的資金流出額分別為10.47億、9.34億與7.04億。綜合比較后可知，周三鋼鐵、地產(chǎn)、證券保險(xiǎn)等權(quán)重板塊繼續(xù)做空，導(dǎo)致市場(chǎng)中的拋壓持續(xù)不斷，在這種狀態(tài)下，處于短期下降趨勢(shì)之中的大盤顯然不可能出現(xiàn)強(qiáng)烈的反彈動(dòng)力，故此市場(chǎng)只得繼續(xù)在弱勢(shì)格局中掙扎。。

???盤后來(lái)看，大盤在前期下跌后，繼續(xù)維持盤整格局，市場(chǎng)趨勢(shì)反轉(zhuǎn)的信號(hào)尚未來(lái)臨，策略上還是以關(guān)注近期較熱門板塊重點(diǎn)個(gè)股為主，這些重點(diǎn)板塊可以較為集中的吸引主力資金的參與，并在后期大盤反彈中起到中堅(jiān)作用。

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【國(guó)債期現(xiàn)貨思路】?

????3日國(guó)債期貨低開(kāi)全天震蕩下行，全線小幅收跌。五年期主力合約TF1706開(kāi)盤價(jià)98.215，最高98.260，最低98.005，最終收于98.155，漲跌幅-0.06%，成交量8355手，持倉(cāng)量20665手；十年期主力合約T1706開(kāi)盤95.655，最高95.775，最低95.330，最終收于95.665，漲跌幅-0.07%。成交量5.00萬(wàn)手，持倉(cāng)量42050手。

???貨幣市場(chǎng)利率多數(shù)上行。銀行間質(zhì)押式回購(gòu)1天期品種報(bào)2.9246%，漲5.85個(gè)基點(diǎn)，7天期報(bào)3.1816%，漲18.68個(gè)基點(diǎn)，14天期報(bào)4.3705%，漲56.08個(gè)基點(diǎn)，1個(gè)月期報(bào)4.4089，漲1.68個(gè)基點(diǎn)。銀行間同業(yè)拆借1天期品種報(bào)2.8924%，漲5.19個(gè)基點(diǎn)，7天期報(bào)3.1975%，跌10.19個(gè)基點(diǎn)，14天期報(bào)4.3154，漲30.33個(gè)基點(diǎn)，1個(gè)月期報(bào)4.1615，跌3.98個(gè)基點(diǎn)。

????現(xiàn)券市場(chǎng)各期限國(guó)債收益率多數(shù)上行。其中，五年期國(guó)債收益率上行3.99BP收于3.4117。十年期國(guó)債收益率上行3.49BP收于3.5219。上證國(guó)債指數(shù)收于160.66.漲跌幅0.00%。中證國(guó)債收于167.49，漲跌幅-0.20%。

????央行周三公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行了總額2000億元人民幣的逆回購(gòu)操作，當(dāng)日有600億逆回購(gòu)到期，因此單日凈投放1400億元。此外，周三有2300億元的MLF到期，央行并未續(xù)作。雖然央行周三恢復(fù)凈投放，但未能改變銀行間市場(chǎng)資金持續(xù)緊張的局面。由于5月是傳統(tǒng)的繳款大月，且6月將再次面臨半年末考核，所以預(yù)計(jì)未來(lái)兩個(gè)月資金面整體上不會(huì)有明顯的改善。目前，中央已經(jīng)把金融安全的重要性提高到治國(guó)理政的新高度，金融防風(fēng)險(xiǎn)仍是當(dāng)前及未來(lái)一段時(shí)間最重要的主題。一行三會(huì)的監(jiān)管政策具有長(zhǎng)期性，為了配合金融去杠桿，央行只可 能進(jìn)行局部的維穩(wěn)，總體料將持續(xù)偏緊。

???雖然基本面在起變化，經(jīng)濟(jì)動(dòng)能減弱，對(duì)債市中長(zhǎng)期或有支撐，但短期資金面是債市反彈的最大制約因素，在監(jiān)管高壓下，資金難有松動(dòng)，債市難言反彈。仍將弱勢(shì)運(yùn)行。

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