歡迎訪問道通期貨
聯(lián)系電話：025-83276920
道通早報(bào)
日期：2017年5月2日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
【國(guó)際宏觀基本面信息】
1?? 美國(guó)國(guó)會(huì)就1.1萬(wàn)億美元支出法案達(dá)成臨時(shí)協(xié)議，以維持政府運(yùn)行至9月30日。
??? 美國(guó)一季度實(shí)際GDP年化季環(huán)比初值增0.7%，創(chuàng)3年新低，預(yù)期增1%，前值增2.1%；一季度GDP平減指數(shù)初值增2.3%，預(yù)期增2%，前值增2.1%。
2?? 美國(guó)總統(tǒng)特朗普簽署兩項(xiàng)貿(mào)易行政令，決定成立白宮貿(mào)易和制造業(yè)政策辦公室，并對(duì)美國(guó)現(xiàn)有全部貿(mào)易協(xié)定進(jìn)行全面審議。該辦公室的任務(wù)是維護(hù)美國(guó)工人和國(guó)內(nèi)制造商的利益，并就促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、減少貿(mào)易逆差、增強(qiáng)美國(guó)制造業(yè)和國(guó)防工業(yè)基礎(chǔ)向總統(tǒng)提供政策建議。
3?? 歐盟27國(guó)就英國(guó)退歐立場(chǎng)達(dá)成一致，對(duì)于雙方的“分手費(fèi)”，盧森堡總理巴特爾透露，金額大約在400億至600億歐元之間。
4?? 巴克萊資本(Barclays Capital)預(yù)期聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)將在本周三利率會(huì)議上按兵不動(dòng)，今年另外兩次加息將分別在6月和9月，預(yù)期在年底(12月)削減資產(chǎn)負(fù)債表。
?
【國(guó)內(nèi)宏觀基本面信息】
1?? 有市場(chǎng)傳聞稱“某大型國(guó)有商業(yè)銀行于近日大舉贖回委外近千億元”，多位業(yè)內(nèi)人士均表示，目前雖有委外資金贖回跡象，但絕沒有達(dá)到“贖回潮”的地步。對(duì)于所謂的“贖回潮”，市場(chǎng)還需理智對(duì)待。
2?? 央行研究局局長(zhǎng)徐忠：需要高度警惕杠桿率水平在短期內(nèi)的快速攀升；如果考慮城投債、各種其他隱性負(fù)債，以及融資平臺(tái)以國(guó)企身份繼續(xù)借款舉債等問題，政府負(fù)債則極有可能超出了60%的政府債務(wù)警戒線。
3?? 中國(guó)4月官方制造業(yè)PMI為51.2，較上月近五年高點(diǎn)略微回落，但仍連續(xù)9個(gè)月在榮枯線上方，預(yù)期51.6，前值51.8。中國(guó)4月非制造業(yè)PMI為54，前值55.1，非制造業(yè)延續(xù)擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，增速有所放緩。
4? 新華社發(fā)文稱，中央把金融安全的重要性提高到治國(guó)理政的新高度，足見當(dāng)前防范金融風(fēng)險(xiǎn)的重要性和緊迫性。各種金融亂象到了必須出重拳治理的時(shí)候，中央已就維護(hù)國(guó)家金融安全提出6項(xiàng)任務(wù)，接下來就要看金融監(jiān)管部門和市場(chǎng)主體的具體行動(dòng)了。
?
【當(dāng)日重要公布數(shù)據(jù)】
??? 美聯(lián)儲(chǔ)開始舉行為期兩天的利率會(huì)議(5月2日―5月3日)
09:45? 中國(guó)4月財(cái)新制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)?????? 前值51.2? 預(yù)期51.3?
16:00? 歐元區(qū)4月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)終值???? 前值56.8? 預(yù)期56.8?
17:00? 歐元區(qū)3月失業(yè)率???? 前值9.5%? 預(yù)期9.4%
??? ?
【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】
?? 29日指數(shù)微幅低開，在早盤的全部時(shí)間里位于上周四收盤點(diǎn)位下方進(jìn)行窄幅整理，午后指數(shù)開啟震蕩上行走勢(shì)并在尾盤翻紅，與上一交易日相比，滬深兩市成交額顯著萎縮，全日合計(jì)成交僅4164.82億元，截至收盤，最終上證綜指報(bào)收3154.66點(diǎn)，全日微幅上漲0.08%。深指漲幅0.05%，報(bào)收10234.65點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲幅0.42%，報(bào)收1850.73點(diǎn)；滬深300報(bào)收3439.75，跌幅0.20%；上證50報(bào)收2347.04，跌幅0.20%；中證500報(bào)收6211.86，漲幅0.32%。
???? 對(duì)于前20大席位多空持倉(cāng)來說，IF合約多頭增加。
? 從上周五日資金流入排行榜前五名來看，上周較為積極的是銀行板塊，對(duì)大盤止跌企穩(wěn)起到了非常重要的作用。不過需要注意的是，銀行板塊雖然可以穩(wěn)住大盤，但由于其上漲速度一旦較慢，對(duì)于激發(fā)市場(chǎng)中多方人氣的全面回升作用相對(duì)有限，所以大盤快速反轉(zhuǎn)的可能性較小，后期行情中領(lǐng)漲熱點(diǎn)的形成還尚需一段時(shí)間。地產(chǎn)、基建、鋼鐵等一些板塊出現(xiàn)在資金流出榜前列的次數(shù)較多，說明隨著國(guó)家對(duì)地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控力度的大幅加強(qiáng)，這些板塊正在受到資金的規(guī)避。
?? 目前金融監(jiān)管的枷鎖并未出現(xiàn)松動(dòng)跡象，相反，監(jiān)管層頻繁強(qiáng)調(diào)的去杠桿行動(dòng)正在持續(xù)推進(jìn)，而這一行為很可能將延緩大盤的恢復(fù)過程，再加上流動(dòng)性的收緊，短時(shí)間內(nèi)市場(chǎng)的主基調(diào)恐怕仍將維持箱體震蕩。
?
【國(guó)債期現(xiàn)貨思路】
???? 29日國(guó)債期貨低開低走，全天大幅收跌。五年期主力合約TF1706開盤價(jià)98.385，最高98.415，最低98.240，最終收于98.305，漲跌幅-0.15%，成交量6643手，持倉(cāng)量21561手；十年期主力合約T1706開盤96.045，最高96.105，最低95.795，最終收于95.910，漲跌幅-0.22%。成交量4.28萬(wàn)手，持倉(cāng)量53864手。
??? 貨幣市場(chǎng)利率多數(shù)上行。銀行間質(zhì)押式回購(gòu)1天期品種報(bào)2.8849%，漲2.52個(gè)基點(diǎn)，7天期報(bào)3.1818%，漲14.99個(gè)基點(diǎn)，14天期報(bào)4.2529%，漲37.98個(gè)基點(diǎn)，1個(gè)月期報(bào)4.3658，漲9.44個(gè)基點(diǎn)。銀行間同業(yè)拆借1天期品種報(bào)2.9036%，漲7.86個(gè)基點(diǎn)，7天期報(bào)3.2990%，跌21.22個(gè)基點(diǎn)，14天期報(bào)4.5000，漲89.34個(gè)基點(diǎn)，1個(gè)月期報(bào)4.3291，漲18.34個(gè)基點(diǎn)。
??? 現(xiàn)券市場(chǎng)各期限國(guó)債收益率漲跌互現(xiàn)。其中，五年期國(guó)債收益率上行0.74BP收于3.3417。十年期國(guó)債收益率上行1.74BP收于3.4668。上證國(guó)債指數(shù)收于160.61.漲跌幅0.00%。中證國(guó)債收于167.77，漲跌幅0.00%。
?? 資金面方面，央行公開市場(chǎng)周五進(jìn)行800億元逆回購(gòu)操作，當(dāng)周凈投放700億元。央行維持小幅凈投放，但銀行間市場(chǎng)資金面進(jìn)一步收緊，大行融出稀少。銀行等機(jī)構(gòu)面臨月末指標(biāo)考核，且5月依然面臨大額繳稅，大行資金融出非常謹(jǐn)慎?！拔逡弧奔倨诤筚Y金面料會(huì)較近期有所改善，但鑒于金融去杠桿和央行中性的政策姿態(tài)，預(yù)計(jì)改善幅度亦有限。
?? 中國(guó)4月官方制造業(yè)PMI51.2，預(yù)期51.7，前值51.8。中國(guó)4月官方非制造業(yè)PMI54，前值55.2。4月官方PMI超預(yù)期回落至51.2。主要分項(xiàng)指標(biāo)中，需求、生產(chǎn)、價(jià)格均回落，原材料庫(kù)存持平于上月。主要原因在于，企業(yè)主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存階段接近尾聲，地產(chǎn)銷量下滑，國(guó)內(nèi)需求收縮。企業(yè)庫(kù)存處于高位，出現(xiàn)供大于求的局面，價(jià)格高位回落，企業(yè)盈利收窄，生產(chǎn)動(dòng)能減弱。
?? 從基本面上看，短期經(jīng)濟(jì)仍較為平穩(wěn)，但動(dòng)能有所減弱，通脹也難以大幅回升，基本面對(duì)國(guó)債有支撐。但短期對(duì)債市的影響最強(qiáng)烈的是監(jiān)管政策，一行三會(huì)不斷出臺(tái)監(jiān)管文件，需防范監(jiān)管細(xì)則落地帶來的沖擊。近期，政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)維護(hù)金融安全的重要性、推進(jìn)監(jiān)管中的底線思維以及統(tǒng)籌監(jiān)管重要性。這或許意味著在十九大前，去杠桿防風(fēng)險(xiǎn)仍將是政策主導(dǎo)，在一行三會(huì)統(tǒng)籌監(jiān)管之下，監(jiān)管對(duì)市場(chǎng)的沖擊將緩慢釋放。因此，我們認(rèn)為雖然基本面在起變化，對(duì)國(guó)債也有支撐，但也面臨監(jiān)管上長(zhǎng)期的風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)債或?qū)⒗^續(xù)調(diào)整。
?
【分品種動(dòng)態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
? | 內(nèi)外盤綜述 | 簡(jiǎn)評(píng)及操作策略 |
油料 | “五一”假期間美元于99部位窄震。歐美股市震蕩至上漲。美股漲跌不一，蘋果與亞馬遜股價(jià)創(chuàng)新高幫助納指再創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄。美國(guó)國(guó)會(huì)暫時(shí)達(dá)成協(xié)議使政府避免關(guān)門。投資者正在權(quán)衡經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及特朗普關(guān)于銀行監(jiān)管的講話。美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)研顯示，86%受訪者認(rèn)為特朗普稅改計(jì)劃能夠刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)。歐洲方面，意大利前總理倫齊在周末的一個(gè)重要初步投票表決中勝利登場(chǎng)，安撫了投資者對(duì)歐洲能否維持現(xiàn)狀的擔(dān)憂情緒。歐盟領(lǐng)導(dǎo)人周六全體一致通過了與英國(guó)的脫歐談判準(zhǔn)則。報(bào)道稱，該草案于3月31日由歐盟委員會(huì)主席圖斯克提出。歐盟同英國(guó)的相關(guān)對(duì)話將于英國(guó)6月8日大選后進(jìn)行。紐約原油下跌49美分，收于48.84美元/桶。OPEC減產(chǎn)協(xié)議的前景不明，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)原油產(chǎn)量提高的擔(dān)憂令油價(jià)承壓。美豆假期間自9.5元收漲，美商品期貨交易委員會(huì)數(shù)據(jù)顯示投機(jī)客持有一年來最多空頭頭寸后，引發(fā)一輪空頭回補(bǔ)，這支撐大豆市場(chǎng)。數(shù)據(jù)顯示，截止4月25日，投機(jī)客所持有的CBOT大豆期貨期權(quán)凈空頭部位增加1420手，至75371手。數(shù)據(jù)還顯示，美豆出口檢測(cè)為52萬(wàn)噸多，符合市場(chǎng)預(yù)估的40-60萬(wàn)噸之間。之前，分析師預(yù)計(jì)美豆周度作物報(bào)告大豆種植將達(dá)12%，盤后數(shù)據(jù)美豆周度種植率為10%，前周為6%，上年同期和5年均值皆為7%。下游粕油跟漲。 | 框架如前，假期間有巴西罷工消息。美中西部天氣也表現(xiàn)不均。5月起進(jìn)入大豆播種時(shí)間窗，宜關(guān)注天氣及周度播種進(jìn)度。低價(jià)圈震蕩對(duì)待或依托美豆9.5的低吸高平。 （范適安） |
谷物飼料 | ?? ?美國(guó)玉米期貨周一上揚(yáng)2.8%，因擔(dān)憂美國(guó)中西部地區(qū)周末的強(qiáng)降雨進(jìn)一步阻礙玉米收割進(jìn)程。玉米價(jià)格突破3月7日以來高位，小麥大漲也扶助玉米市場(chǎng)升勢(shì)。 | 大連玉米操作上建議觀望為主，逢急跌可買入遠(yuǎn)期1801合約。 大連豆粕大連豆粕料將跟隨美豆震蕩反彈，仍維持區(qū)間內(nèi)震蕩思路，短線低吸高平為主。 （李金元） |
?
◆工業(yè)品
? | 內(nèi)外盤綜述 | 簡(jiǎn)評(píng)及操作策略 |
螺紋 | 上周螺紋持續(xù)反彈。五一期間，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)拉高，唐山帶鋼、型材、建材大幅拉漲，華東地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格普遍上揚(yáng)，部分市場(chǎng)漲幅較大，鋼廠也繼續(xù)推高。五一假期，唐山普碳鋼坯價(jià)格累計(jì)上漲60元（周六跌30元，周日漲70元，周一漲20元），出廠價(jià)格3030元/噸。 2017年4月份，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.2%，比上月回落0.6個(gè)百分點(diǎn)，但仍位于擴(kuò)張區(qū)間。從鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)來看，4月份為49.1%，較上月回落1.5個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月回落，并再度跌至50%的榮枯線以下。主要分項(xiàng)指數(shù)當(dāng)中，生產(chǎn)指數(shù)四連升至近一年的最高，新訂單指數(shù)、購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)今年首次跌至50%的榮枯線下方，新出口訂單指數(shù)小幅回升但仍處于50%以下的收縮區(qū)間。 5月1日，沙鋼出臺(tái)5月上旬產(chǎn)品價(jià)格政策，螺紋鋼上調(diào)100元/噸，現(xiàn)HRB400Ф16-25mm螺紋出廠價(jià)格為3450元/噸，高線、盤螺價(jià)格不變，盤螺和線材對(duì)上期補(bǔ)50元/噸。 綜合來看，高利潤(rùn)刺激下市場(chǎng)供給仍在增加，不過近期環(huán)保治理力度再次加大，一帶一路會(huì)議臨近，均引起市場(chǎng)的供應(yīng)收縮預(yù)期。上周鋼材社會(huì)庫(kù)存創(chuàng)今年最大降幅，其中螺紋鋼單周降幅超過50萬(wàn)噸，表明需求仍處于較高水平。 | 短期鋼價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，壓力逐步加大，短線操作，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。 (朱小虎) |
鐵礦石 | 進(jìn)口礦港口庫(kù)存13333萬(wàn)噸，周環(huán)比上升198萬(wàn)噸； 高爐開工率76.52%，周環(huán)比下降1.38%； 產(chǎn)能利用率84.71%，周環(huán)比下降1.35%； 盈利鋼廠比例74.23%，周環(huán)比上升1.84%。 黑色品種階段性弱勢(shì)震蕩反彈，整體供需層面改善不大，鋼鐵供應(yīng)壓力持續(xù)上升，鐵礦石國(guó)內(nèi)外供應(yīng)壓力依然較大，港口庫(kù)存居于高位，貿(mào)易商資金緊張有拋貨壓力；價(jià)格的低位反彈動(dòng)能更多的來自于技術(shù)面及鋼鐵端季節(jié)性需求的帶動(dòng)；缺乏基本面的驅(qū)動(dòng)力，短期價(jià)格弱勢(shì)震蕩反彈，關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈品種間的聯(lián)動(dòng)影響；中期保持逢高沽空的思路，注重基差和時(shí)間點(diǎn)的把握。 | 短期價(jià)格弱勢(shì)震蕩反彈，關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈品種間的聯(lián)動(dòng)影響；中期保持逢高沽空的思路，注重基差和時(shí)間點(diǎn)的把握。 (楊俊林) |
雙焦 | 現(xiàn)貨市場(chǎng)，焦煤價(jià)格持穩(wěn)，京唐港山西煤1510元/噸，山西孝義煤車板價(jià)1340元/噸，甘其毛都庫(kù)提價(jià)1050元/噸；焦炭?jī)r(jià)格部分下調(diào)，山東萊鋼、日照焦炭到廠價(jià)下調(diào)50元/噸，邢臺(tái)出廠價(jià)持穩(wěn)在1860元/噸。 中央環(huán)保組進(jìn)駐呂梁地區(qū)，煤礦及洗煤廠進(jìn)入限產(chǎn)狀態(tài)，小型洗煤廠關(guān)閉。 4月25日，咨詢機(jī)構(gòu)伍德麥肯茲（Wood Machenzie）表示，國(guó)際煤炭市場(chǎng)增加的供應(yīng)量將超過中國(guó)政府可能推行的限產(chǎn)政策而出現(xiàn)的缺口，全球煉焦煤價(jià)格預(yù)計(jì)將進(jìn)一步回落。 數(shù)據(jù)面，截止4月28日當(dāng)周，煉焦煤庫(kù)存繼續(xù)下滑：煤礦庫(kù)存132萬(wàn)噸，周比回落4萬(wàn)噸。港口庫(kù)存364萬(wàn)噸，周比回落12萬(wàn)噸。樣本焦企庫(kù)存7.08萬(wàn)噸，周比回升0.18萬(wàn)噸。 截止4月28日當(dāng)周：100家樣本焦化廠庫(kù)存33.02萬(wàn)噸，周比升7.31萬(wàn)噸。100家樣本焦化廠開工率80.41%，周度回升1.02個(gè)百分點(diǎn)。 煤焦現(xiàn)貨市場(chǎng)仍舊緊平衡，尤其近期環(huán)保組進(jìn)駐山西地區(qū)，對(duì)短期的焦煤供應(yīng)進(jìn)一步造成影響，庫(kù)存繼續(xù)回落；相對(duì)來看，焦炭環(huán)保檢查階段性放松，供應(yīng)增加，目前供求緊張的矛盾主要集中在焦煤，現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺不支持期價(jià)的持續(xù)走軟，目前基差已處于偏高水平。螺紋價(jià)格低位反彈也將改善煤焦的需求預(yù)期，低位支撐增強(qiáng)。 | 結(jié)合盤面，維持之前判斷，煤焦低位有支撐，螺紋反彈料將提振煤焦走勢(shì)，偏強(qiáng)思路對(duì)待，關(guān)注品種間的強(qiáng)弱傳導(dǎo)節(jié)奏。 (李巖) |
動(dòng)力煤 | 本周(4月24日-4月28日)煤1709合約收盤價(jià)527.2元/噸，下跌14.4元/噸，跌幅2.66%。動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格較上周同期部分小跌。截止4月27日，秦皇島港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5500)平倉(cāng)價(jià)629元/噸，下跌29元/噸；京唐港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5500)平倉(cāng)價(jià)635元/噸，下跌29元/噸；廣州港印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)庫(kù)提價(jià)715元/噸，下跌15元/噸；廣州港澳洲煤(A20%,V28%,0.7%S,Q5500)庫(kù)提價(jià)715元/噸，下跌15元/噸。 上游煤礦企業(yè)進(jìn)入去庫(kù)存周期，動(dòng)力煤庫(kù)存持續(xù)下降。截止3月底，國(guó)有重點(diǎn)煤礦庫(kù)存2404萬(wàn)噸，同比下降2405萬(wàn)噸，降幅50.01%。截止4月28日，中游港口煤炭庫(kù)存上升，秦皇島港庫(kù)存519萬(wàn)噸，較前一周同期上升11萬(wàn)噸；下游電廠煤炭庫(kù)存大幅上升，6大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫(kù)存1084萬(wàn)噸/日，較前一周同期上升41萬(wàn)噸。截止4月28日，6大發(fā)電集團(tuán)日耗煤量小幅下降。6大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量63.90萬(wàn)噸/日，較前一周同期下降2.59萬(wàn)噸/日。 動(dòng)力煤期貨主力9月合約基差高位運(yùn)行，5月合約和9月合約期價(jià)價(jià)差高位運(yùn)行。截止4月28日，秦皇島港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5500)平倉(cāng)價(jià)與鄭煤1709合約收盤價(jià)基差101.8元/噸；ZC1705合約與ZC1709合約收盤價(jià)差101.4元/噸。 行業(yè)庫(kù)存結(jié)構(gòu)給價(jià)格帶來一定支撐，但是消費(fèi)需求減弱和供給壓力回升導(dǎo)致供需矛盾后期激化的可能性增加。 | 我們判斷動(dòng)力煤期價(jià)走勢(shì)中期震蕩偏弱，短期震蕩偏弱。操作上，高拋低平。 （甘宏亮） |
本報(bào)告中的信息均來源于公開資料，我公司對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，報(bào)告中的內(nèi)容和意見僅供參考。我公司及員工對(duì)使用本報(bào)刊及其內(nèi)容所引發(fā)的任何直接或間接損失概不負(fù)責(zé)。本報(bào)刊版權(quán)歸道通期貨所有。
