宏觀信息及股指國債期現(xiàn)早間思路??20170502

【國際宏觀基本面信息】

1 ??美國國會就1.1萬億美元支出法案達成臨時協(xié)議，以維持政府運行至9月30日。

????美國一季度實際GDP年化季環(huán)比初值增0.7%，創(chuàng)3年新低，預期增1%，前值增2.1%；一季度GDP平減指數(shù)初值增2.3%，預期增2%，前值增2.1%。

2 ??美國總統(tǒng)特朗普簽署兩項貿(mào)易行政令，決定成立白宮貿(mào)易和制造業(yè)政策辦公室，并對美國現(xiàn)有全部貿(mào)易協(xié)定進行全面審議。該辦公室的任務(wù)是維護美國工人和國內(nèi)制造商的利益，并就促進經(jīng)濟增長、減少貿(mào)易逆差、增強美國制造業(yè)和國防工業(yè)基礎(chǔ)向總統(tǒng)提供政策建議。

3 ??歐盟27國就英國退歐立場達成一致，對于雙方的“分手費”，盧森堡總理巴特爾透露，金額大約在400億至600億歐元之間。

4 ??巴克萊資本(Barclays Capital)預期聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)將在本周三利率會議上按兵不動，今年另外兩次加息將分別在6月和9月，預期在年底(12月)削減資產(chǎn)負債表。

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【國內(nèi)宏觀基本面信息】

1 ??有市場傳聞稱“某大型國有商業(yè)銀行于近日大舉贖回委外近千億元”，多位業(yè)內(nèi)人士均表示，目前雖有委外資金贖回跡象，但絕沒有達到“贖回潮”的地步。對于所謂的“贖回潮”，市場還需理智對待。

2 ??央行研究局局長徐忠：需要高度警惕杠桿率水平在短期內(nèi)的快速攀升；如果考慮城投債、各種其他隱性負債，以及融資平臺以國企身份繼續(xù)借款舉債等問題，政府負債則極有可能超出了60%的政府債務(wù)警戒線。

3 ??中國4月官方制造業(yè)PMI為51.2，較上月近五年高點略微回落，但仍連續(xù)9個月在榮枯線上方，預期51.6，前值51.8。中國4月非制造業(yè)PMI為54，前值55.1，非制造業(yè)延續(xù)擴張態(tài)勢，增速有所放緩。

4 ?新華社發(fā)文稱，中央把金融安全的重要性提高到治國理政的新高度，足見當前防范金融風險的重要性和緊迫性。各種金融亂象到了必須出重拳治理的時候，中央已就維護國家金融安全提出6項任務(wù)，接下來就要看金融監(jiān)管部門和市場主體的具體行動了。

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【當日重要公布數(shù)據(jù)】?

美聯(lián)儲開始舉行為期兩天的利率會議(5月2日―5月3日)

09:45 中國4月財新制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù) 前值51.2 預期51.3 ?

16:00 歐元區(qū)4月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)終值 前值56.8 預期56.8 ?

17:00 歐元區(qū)3月失業(yè)率 前值9.5% 預期9.4%

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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】?

???29日指數(shù)微幅低開，在早盤的全部時間里位于上周四收盤點位下方進行窄幅整理，午后指數(shù)開啟震蕩上行走勢并在尾盤翻紅，與上一交易日相比，滬深兩市成交額顯著萎縮，全日合計成交僅4164.82億元，截至收盤，最終上證綜指報收3154.66點，全日微幅上漲0.08%。深指漲幅0.05%，報收10234.65點；創(chuàng)業(yè)板指漲幅0.42%，報收1850.73點；滬深300報收3439.75，跌幅0.20%；上證50報收2347.04，跌幅0.20%；中證500報收6211.86，漲幅0.32%。

?????對于前20大席位多空持倉來說，IF合約多頭增加。

　??從上周五日資金流入排行榜前五名來看，上周較為積極的是銀行板塊，對大盤止跌企穩(wěn)起到了非常重要的作用。不過需要注意的是，銀行板塊雖然可以穩(wěn)住大盤，但由于其上漲速度一旦較慢，對于激發(fā)市場中多方人氣的全面回升作用相對有限，所以大盤快速反轉(zhuǎn)的可能性較小，后期行情中領(lǐng)漲熱點的形成還尚需一段時間。地產(chǎn)、基建、鋼鐵等一些板塊出現(xiàn)在資金流出榜前列的次數(shù)較多，說明隨著國家對地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控力度的大幅加強，這些板塊正在受到資金的規(guī)避。

???目前金融監(jiān)管的枷鎖并未出現(xiàn)松動跡象，相反，監(jiān)管層頻繁強調(diào)的去杠桿行動正在持續(xù)推進，而這一行為很可能將延緩大盤的恢復過程，再加上流動性的收緊，短時間內(nèi)市場的主基調(diào)恐怕仍將維持箱體震蕩。

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【國債期現(xiàn)貨思路】?

?????29日國債期貨低開低走，全天大幅收跌。五年期主力合約TF1706開盤價98.385，最高98.415，最低98.240，最終收于98.305，漲跌幅-0.15%，成交量6643手，持倉量21561手；十年期主力合約T1706開盤96.045，最高96.105，最低95.795，最終收于95.910，漲跌幅-0.22%。成交量4.28萬手，持倉量53864手。

????貨幣市場利率多數(shù)上行。銀行間質(zhì)押式回購1天期品種報2.8849%，漲2.52個基點，7天期報3.1818%，漲14.99個基點，14天期報4.2529%，漲37.98個基點，1個月期報4.3658，漲9.44個基點。銀行間同業(yè)拆借1天期品種報2.9036%，漲7.86個基點，7天期報3.2990%，跌21.22個基點，14天期報4.5000，漲89.34個基點，1個月期報4.3291，漲18.34個基點。

????現(xiàn)券市場各期限國債收益率漲跌互現(xiàn)。其中，五年期國債收益率上行0.74BP收于3.3417。十年期國債收益率上行1.74BP收于3.4668。上證國債指數(shù)收于160.61.漲跌幅0.00%。中證國債收于167.77，漲跌幅0.00%。

???資金面方面，央行公開市場周五進行800億元逆回購操作，當周凈投放700億元。央行維持小幅凈投放，但銀行間市場資金面進一步收緊，大行融出稀少。銀行等機構(gòu)面臨月末指標考核，且5月依然面臨大額繳稅，大行資金融出非常謹慎。“五一”假期后資金面料會較近期有所改善，但鑒于金融去杠桿和央行中性的政策姿態(tài)，預計改善幅度亦有限。

???中國4月官方制造業(yè)PMI51.2，預期51.7，前值51.8。中國4月官方非制造業(yè)PMI54，前值55.2。4月官方PMI超預期回落至51.2。主要分項指標中，需求、生產(chǎn)、價格均回落，原材料庫存持平于上月。主要原因在于，企業(yè)主動補庫存階段接近尾聲，地產(chǎn)銷量下滑，國內(nèi)需求收縮。企業(yè)庫存處于高位，出現(xiàn)供大于求的局面，價格高位回落，企業(yè)盈利收窄，生產(chǎn)動能減弱。

???從基本面上看，短期經(jīng)濟仍較為平穩(wěn)，但動能有所減弱，通脹也難以大幅回升，基本面對國債有支撐。但短期對債市的影響最強烈的是監(jiān)管政策，一行三會不斷出臺監(jiān)管文件，需防范監(jiān)管細則落地帶來的沖擊。近期，政治局會議強調(diào)維護金融安全的重要性、推進監(jiān)管中的底線思維以及統(tǒng)籌監(jiān)管重要性。這或許意味著在十九大前，去杠桿防風險仍將是政策主導，在一行三會統(tǒng)籌監(jiān)管之下，監(jiān)管對市場的沖擊將緩慢釋放。因此，我們認為雖然基本面在起變化，對國債也有支撐，但也面臨監(jiān)管上長期的風險，國債或?qū)⒗^續(xù)調(diào)整。