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道通早報(bào)
日期：2017年5月10日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
【國(guó)際宏觀基本面信息】
1? 美國(guó)眾議院議長(zhǎng)瑞安：參議院很有希望在1至2月內(nèi)對(duì)醫(yī)改法案采取行動(dòng)；已和特朗普就修改稅收系統(tǒng)達(dá)成一致；需要在根本上簡(jiǎn)化稅法，稅收計(jì)劃鼓勵(lì)企業(yè)將資金引入國(guó)內(nèi)進(jìn)行投資。
?? 美聯(lián)儲(chǔ)票委卡什卡利周二發(fā)表講話(huà)稱(chēng)，美國(guó)最大型銀行仍然大而不能倒；尚不清楚科技發(fā)展對(duì)就業(yè)的影響；區(qū)塊鏈比比特幣的潛力更大。
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【國(guó)內(nèi)宏觀基本面信息】
1? 新華社發(fā)文稱(chēng)，金融把錢(qián)用在“刀刃”上，企業(yè)才能有獲得感，實(shí)體經(jīng)濟(jì)才能獲得更多源頭活水。通過(guò)加強(qiáng)信貸政策指引，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)先進(jìn)制造業(yè)、小微企業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域和環(huán)節(jié)的資金支持，提高資金可獲得性，降低融資成本。金融活，經(jīng)濟(jì)活；金融穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)。
2?? 騰訊財(cái)經(jīng)：針對(duì)監(jiān)管部門(mén)要求全面清理資金池產(chǎn)品的傳聞，從多個(gè)獨(dú)立信源處獲悉，監(jiān)管層雖未對(duì)集合資管計(jì)劃產(chǎn)品提出清理要求，但是新的集合資管產(chǎn)品備案需要暫緩。
3?? “一帶一路”國(guó)際合作高峰論壇即將召開(kāi)。自5月8日起，國(guó)新辦將連續(xù)舉行7場(chǎng)新聞發(fā)布會(huì)，邀請(qǐng)發(fā)改委、工信部、交通部、商務(wù)部、國(guó)資委、中科院、國(guó)研中心等部門(mén)和有關(guān)金融機(jī)構(gòu)、央企、研究機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人出席，介紹“一帶一路”互聯(lián)互通情況。
4? 據(jù)一財(cái)，深圳證監(jiān)局近日舉辦資管行業(yè)投資者適當(dāng)性管理專(zhuān)題培訓(xùn)會(huì)議，強(qiáng)調(diào)投資者適當(dāng)性管理是防控金融風(fēng)險(xiǎn)的重要環(huán)節(jié)，將從源頭上減少因適當(dāng)性管理不當(dāng)而引發(fā)的投訴，及時(shí)發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)隱患和針對(duì)性地開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)管理。
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【當(dāng)日重要公布數(shù)據(jù)】
可能公布
中國(guó)4月新增人民幣貸款?? 前值10200億人民幣??
中國(guó)4月社會(huì)融資規(guī)模 ?? 前值 21189億人民幣??????
中國(guó)1-4月實(shí)際外商直接投資年率? 前值1.0%?????
中國(guó)4月實(shí)際外商直接投資年率??? 前值6.70%????
中國(guó)4月M0貨幣供應(yīng)年率? 前值6.1%?????
中國(guó)4月M1貨幣供應(yīng)年率? 前值18.8%????
中國(guó)4月M2貨幣供應(yīng)年率? 前值10.6%????
09:30? 中國(guó)4月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)年率? 前值0.9%? 預(yù)期1.1%
??? 中國(guó)4月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)年率? 前值7.6%? 預(yù)期6.7%
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】
?? 9日指數(shù)于早盤(pán)低開(kāi)后繼續(xù)走弱，盤(pán)中創(chuàng)近4個(gè)月來(lái)新低，隨后隨著軍工股與資源股的崛起，指數(shù)在探底后企穩(wěn)回升，與上一交易日相比，滬深兩市成交額大幅萎縮，全日合計(jì)成交僅3482.70億元，截至收盤(pán)，最終上證指數(shù)報(bào)收3080.53點(diǎn)，全日微幅上漲0.06%。深指漲幅0.53%，報(bào)收9885.34點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲幅0.77%，報(bào)收1802.49點(diǎn)；滬深300報(bào)收3352.53，跌幅0.19%；上證50報(bào)收2316.29，跌幅0.42%；中證500報(bào)收6012.00，漲幅0.61%。
?? 滬深兩市合計(jì)流入資金近40億。銀行板塊以6.84億的資金流入額名列榜首；其次是專(zhuān)用設(shè)備板塊，火電板塊、光學(xué)光電子板塊、電子半導(dǎo)體板塊也都相繼流入，資金流出方面白酒通用機(jī)械板塊，鋼鐵冶煉板塊、公共事業(yè)板塊、玻璃及建材板塊流出額也都相對(duì)較多，總的來(lái)看在銀行板塊的帶領(lǐng)下，多方終于出現(xiàn)反擊，但市場(chǎng)中尚未出現(xiàn)資金流入超過(guò)10億的板塊，說(shuō)明多方目前的反擊力度并不是很大，更多的場(chǎng)外資金依然處于觀望狀態(tài)，接下來(lái)若多方力量可持續(xù)加強(qiáng)，那么隨著行情的逐漸企穩(wěn)，更多的場(chǎng)外資金才會(huì)敢于進(jìn)場(chǎng)。
??? 當(dāng)日此前頻頻下挫的雄安新區(qū)與次新股板塊終于展開(kāi)反彈，再加上資源股的強(qiáng)勢(shì)崛起，A股終于止住跌勢(shì)翻紅報(bào)收。在昨日早間大盤(pán)創(chuàng)下階段性新低后，抄底資金亦有明確的加速涌入跡象，這一現(xiàn)象的產(chǎn)生意味著多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)可目前指數(shù)已接近本次回調(diào)的底部，但值得注意的是，連日的大跌與監(jiān)管層的高壓令市場(chǎng)避險(xiǎn)觀望情緒急劇攀升，并成為兩市成交額持續(xù)萎縮的重要誘因，在缺乏量能支撐的情況下，大盤(pán)的反彈力度將受到極大限制。復(fù)盤(pán)來(lái)看，盡管指數(shù)暫時(shí)止住跌勢(shì)，但量能與資金面的受限意味著變盤(pán)信號(hào)尚未到來(lái)，投資者在現(xiàn)階段仍應(yīng)嚴(yán)控倉(cāng)位，多看少動(dòng)，待局勢(shì)明朗后再采取進(jìn)一步的操作。
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【國(guó)債期現(xiàn)貨思路】
??? 9日資金面稍有寬松，但在嚴(yán)監(jiān)管下，國(guó)債開(kāi)盤(pán)后慣性下跌，快速拉升后震蕩下行，全天收跌。五年期主力合約TF1706開(kāi)盤(pán)價(jià)97.450，最高97.555，最低97.350，最終收于97.375，漲跌幅-0.13%，成交量1.07萬(wàn)手，持倉(cāng)量16007手；十年期主力合約T1709開(kāi)盤(pán)94.020，最高94.350，最低94.010，最終收于94.015，漲跌幅-0.21%。成交量2.71萬(wàn)手，持倉(cāng)量38892手。
?? 貨幣市場(chǎng)利率多數(shù)下行。銀行間質(zhì)押式回購(gòu)1天期品種報(bào)2.8081%，跌0.36個(gè)基點(diǎn)，7天期報(bào)3.0339%，漲8.49個(gè)基點(diǎn)，14天期報(bào)3.7089%，跌9.81個(gè)基點(diǎn)，1個(gè)月期報(bào)4.2932%，跌3.75個(gè)基點(diǎn)。銀行間同業(yè)拆借1天期品種報(bào)2.8366%，漲0.70個(gè)基點(diǎn)，7天期報(bào)3.0922%，漲12.51個(gè)基點(diǎn)，14天期報(bào)3.7366，漲22.56個(gè)基點(diǎn)，1個(gè)月期報(bào)4.0643，跌16.61個(gè)基點(diǎn)。
??? 現(xiàn)券市場(chǎng)各期限國(guó)債收益率多數(shù)上行。其中，五年期國(guó)債收益率上行5.60BP收于3.5921。十年期國(guó)債收益率上行2.83BP收于3.6325。上證國(guó)債指數(shù)收于160.64.漲跌幅0.00%。中證國(guó)債收于166.63，漲跌幅-0.10%。
??? 資金面方面，央行周二公告稱(chēng)，目前銀行體系流動(dòng)性總量處于適中水平，當(dāng)日不開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)操作。據(jù)此，央行連續(xù)第三日暫停操作，單日凈回籠200億元人民幣。央行的態(tài)度堅(jiān)定而明確，一旦資金稍有寬松，央行隨即暫停逆回購(gòu)，表明央行不愿保持較為寬松的貨幣環(huán)境從而影響去杠桿防風(fēng)險(xiǎn)的效果，周三將有1900億元逆回購(gòu)到期，疊加五月中下旬還將有MLF到期以及月度繳稅因素沖擊，央行是否重啟操作將繼續(xù)主導(dǎo)資金走勢(shì)。
??? 周三有媒體報(bào)道，證監(jiān)會(huì)召集券商資管開(kāi)會(huì)，明確對(duì)集合資管產(chǎn)品主要是進(jìn)行整改并非清理；今后擬比照公募基金杠桿率、久期管理券商集合資管產(chǎn)品，依然可存續(xù)滾動(dòng)發(fā)行。上周多家媒體稱(chēng)證監(jiān)會(huì)要求券商清理以大集合為主的資金池類(lèi)債券產(chǎn)品。我們一直強(qiáng)調(diào)今年以來(lái)，金融去杠桿防風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)上升為治國(guó)理政的高度，一行三會(huì)也不斷出臺(tái)相關(guān)政策加強(qiáng)監(jiān)管。此輪監(jiān)管將是史上最強(qiáng)的，也將持續(xù)較長(zhǎng)的時(shí)間。近期金融嚴(yán)監(jiān)管是主導(dǎo)債市邏輯的關(guān)鍵，監(jiān)管沖擊繼續(xù)發(fā)酵，國(guó)債期貨仍有下行風(fēng)險(xiǎn)。
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【分品種動(dòng)態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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油料 | 隔夜外圍美元反彈至99.5部位。歐美股市高位波動(dòng)。美股漲跌不一。道指與標(biāo)普500指數(shù)收跌，此前朝鮮駐英國(guó)大使宣稱(chēng)該國(guó)將繼續(xù)進(jìn)行第6次核武試驗(yàn)。納指小幅收高，刷新了盤(pán)中與收盤(pán)兩項(xiàng)最高紀(jì)錄。分析師稱(chēng)，市場(chǎng)需要刺激因素以突破所謂的窄幅震蕩行情。隨著法國(guó)大選的障礙被清除，投資者已將其注意力轉(zhuǎn)移到未來(lái)6個(gè)星期里的其他一系列風(fēng)險(xiǎn)因素之上，其中包括英國(guó)與法國(guó)議會(huì)大選，主要央行的最新動(dòng)態(tài)，以及OPEC會(huì)議等。一系列良好的公司季報(bào)和資源類(lèi)股反彈，扶助歐股在上日微跌后回升，收在21個(gè)月新高。紐約原油下跌43美分，收于46美元/桶。市場(chǎng)仍在關(guān)注OPEC成員國(guó)有關(guān)是否會(huì)在本月會(huì)議上延長(zhǎng)減產(chǎn)協(xié)議的言論。美豆上漲，因在美農(nóng)業(yè)部月度供需報(bào)告前，有包括空頭回補(bǔ)在內(nèi)的技術(shù)性買(mǎi)盤(pán)出現(xiàn)。美農(nóng)報(bào)告將于北京時(shí)間5月11日0:00公布，該報(bào)告將包括對(duì)17-18年度產(chǎn)量及使用量的首份官方預(yù)測(cè)。基金持有大豆凈空單，令市場(chǎng)容易受空頭回補(bǔ)影響。此外，美中西部部分地區(qū)的降雨或令大豆及玉米播種放緩，亦提供支撐。美周度植物數(shù)據(jù)顯示，美豆播種率為14%，落后去年同期及5年均值。下游粕強(qiáng)油弱，基差交易油價(jià)跑輸粕價(jià)。 | 框架如前，美豆于9.5定價(jià)開(kāi)播，周植物數(shù)據(jù)短期驅(qū)動(dòng)豆價(jià)，直至6月30日，看能否達(dá)到8900萬(wàn)英畝的預(yù)期面積。區(qū)間為主，延續(xù)昨天，看低吸高平。 （范適安） |
谷物飼料 | ?? ?芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周二收漲，因在明日美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)公布月度供需報(bào)告公布前，市場(chǎng)上出現(xiàn)技術(shù)性買(mǎi)盤(pán)，且擔(dān)心美國(guó)中西部部分地區(qū)降雨過(guò)多。 | 大連玉米維持震蕩走勢(shì)，每周五臨儲(chǔ)玉米拍賣(mài)持續(xù)，玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)整體穩(wěn)定，操作上建議觀望為主。 大連豆粕夜盤(pán)跟隨美豆反彈，整體繼續(xù)區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，豆粕期權(quán)波動(dòng)率繼續(xù)處于低位，操作上建議觀望為主。 （李金元） |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 昨日螺紋日盤(pán)震蕩，夜盤(pán)拉漲?，F(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)早盤(pán)持穩(wěn)，午后主流價(jià)格沒(méi)有太大變化，全天終端采購(gòu)量較上一交易日明顯回落。5月9日，普氏鐵礦石指數(shù)60.75美元，下跌0.20美元，月均64.04美元；唐山部分普碳鋼坯價(jià)格下跌10元/噸，含稅出廠價(jià)2910元/噸。 5月8日，工信部召開(kāi)淘汰落后產(chǎn)能工作部際協(xié)調(diào)小組辦公室會(huì)議，工信部總工程師張峰要求，更多運(yùn)用市場(chǎng)化法治化手段，堅(jiān)決淘汰不達(dá)標(biāo)的落后產(chǎn)能。按照2017年重點(diǎn)工作任務(wù)，明確時(shí)間節(jié)點(diǎn)要求，把握好工作節(jié)奏和力度。 據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2017年4月，我國(guó)鋼材出口649萬(wàn)噸，較上月減少107萬(wàn)噸，同比下降28.5%；1-4月我國(guó)鋼材累計(jì)出口2721萬(wàn)噸，同比下降25.8%。 綜合來(lái)看，目前螺紋等建材利潤(rùn)空間依然較大，鋼廠普遍滿(mǎn)負(fù)荷生產(chǎn)，預(yù)計(jì)粗鋼產(chǎn)量仍將創(chuàng)出新高。全國(guó)鋼材社會(huì)庫(kù)存連續(xù)第11周下降，累計(jì)降幅達(dá)到43%，短期需求仍維持在相對(duì)高位。不過(guò)，在樓市調(diào)控力度空前、貨幣政策偏緊、季節(jié)性淡季即將到來(lái)的局面下，預(yù)計(jì)后期需求將逐步趨弱。 | 操作上，反彈拋空為主，波段操作，注意風(fēng)險(xiǎn)控制，關(guān)注今日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的4月份CPI和PPI數(shù)據(jù)。 (朱小虎) |
鐵礦石 | 昨日進(jìn)口礦報(bào)價(jià)持穩(wěn)，部分貿(mào)易商觀望情緒較為濃郁，出價(jià)較晚，少數(shù)小型現(xiàn)貨貿(mào)易商存在明顯出貨情緒；鋼廠庫(kù)存基本保持恒量，采購(gòu)步伐已經(jīng)放緩 市場(chǎng)價(jià)格：唐山坯料下跌10元/噸，報(bào)收于2910元/噸；62%普式指數(shù)下跌0.2美元/噸，持平于60.75美元/噸，折合盤(pán)面價(jià)格519元/噸。 在煤焦礦鋼的黑色產(chǎn)業(yè)鏈中，當(dāng)前，螺紋和煤焦的基差處于較高水平，鐵礦石的基差是以現(xiàn)貨價(jià)格的下跌而實(shí)現(xiàn)收斂的，反映出在遠(yuǎn)端都較為悲觀的預(yù)期下，近端鐵礦石的壓力的壓力大于螺紋和煤焦，也反映出鐵礦石作為黑色鏈里供需面最弱的一環(huán)，國(guó)內(nèi)外的供應(yīng)壓力已經(jīng)逐步顯現(xiàn)； | 短期礦石價(jià)格受鋼鐵影響，呈現(xiàn)弱勢(shì)震蕩態(tài)勢(shì)，短線(xiàn)對(duì)待；中期保持逢高沽空的思路，注重基差和時(shí)間點(diǎn)的把握。 (楊俊林) |
煤焦 | 現(xiàn)貨市場(chǎng)，焦煤庫(kù)存小幅回升，價(jià)格目前持穩(wěn)，山西孝義煤車(chē)板價(jià)1340元/噸，甘其毛都庫(kù)提價(jià)1050元/噸；焦炭山東地區(qū)再度開(kāi)始環(huán)保限產(chǎn)，價(jià)格下調(diào)后持穩(wěn)，邢臺(tái)出廠價(jià)1830元/噸。 環(huán)保組蒞臨山東地區(qū)，淄博、濰坊等地焦企被要求限產(chǎn)，最高限產(chǎn)幅度50%，預(yù)計(jì)持續(xù)半個(gè)月。 河北省環(huán)境保護(hù)廳下發(fā)《關(guān)于開(kāi)展環(huán)境執(zhí)法集中強(qiáng)化行動(dòng)的通知》，通知要求唐山、廊坊、邢臺(tái)、邯鄲等8個(gè)大氣污染傳輸通道城市于2017年5月8日-5月17日，加大執(zhí)行力度，嚴(yán)厲查處大氣環(huán)境違法行為，重點(diǎn)行業(yè)為鋼鐵、焦化等常年運(yùn)行燃煤鍋爐等高架源，不能穩(wěn)定達(dá)標(biāo)排放企業(yè)一律停產(chǎn)整頓。 煤、焦現(xiàn)貨市場(chǎng)供求較前期好轉(zhuǎn)，價(jià)格有所承壓，整體緩慢下調(diào)趨勢(shì)。 | 目前基差水平偏高，期價(jià)持續(xù)下滑反應(yīng)了供求預(yù)期以及需求轉(zhuǎn)淡的影響，加上焦炭環(huán)保限產(chǎn)再起，有助于盤(pán)面的反彈修復(fù)，暫時(shí)觀望。 （李巖） |
動(dòng)力煤 | 2017年5月9日夜盤(pán)，鄭煤1709合約收盤(pán)價(jià)515.2元/噸，上漲6.2元/噸，漲幅1.22%。 近期動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格走弱。截止5月5日，秦皇島港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5500)平倉(cāng)價(jià)601元/噸，下跌8元/噸；京唐港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5500)平倉(cāng)價(jià)607元/噸，下跌8元/噸；廣州港印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)庫(kù)提價(jià)695元/噸，持平；廣州港澳洲煤(A20%,V28%,0.7%S,Q5500)庫(kù)提價(jià)695元/噸，持平。 動(dòng)力煤期貨主力9月合約基差高位運(yùn)行，9月合約和1月合約期價(jià)價(jià)差低位運(yùn)行。截止5月8日夜盤(pán)，秦皇島港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5500)平倉(cāng)價(jià)與鄭煤1709合約收盤(pán)價(jià)基差85.8元/噸；ZC1709合約與ZC1801合約收盤(pán)價(jià)差-3.6元/噸。 當(dāng)前中下游企業(yè)動(dòng)力煤庫(kù)存仍處中等偏下水平，對(duì)動(dòng)力煤價(jià)格有一定的支撐，但動(dòng)力煤價(jià)格后續(xù)將面臨來(lái)自供給方面的壓力。截止5月9日，6大發(fā)電集團(tuán)日耗煤量小幅上升。6大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量61.1萬(wàn)噸/日，上升0.3萬(wàn)噸/日；中游港口煤炭庫(kù)存小幅上升，秦皇島港庫(kù)存570萬(wàn)噸，上升1萬(wàn)噸；下游電廠煤炭庫(kù)存小幅上升，6大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫(kù)存1169噸，上升1萬(wàn)噸。 行業(yè)庫(kù)存結(jié)構(gòu)給價(jià)格帶來(lái)一定支撐，但是消費(fèi)需求減弱和供給壓力回升導(dǎo)致供需矛盾后期激化的可能性增加。 | 我們判斷動(dòng)力煤期價(jià)走勢(shì)中期震蕩偏弱，短期震蕩偏弱。操作上，高拋低平。 (甘宏亮) |
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