宏觀信息及股指國債期現(xiàn)早間思路 ?20170516

【國際宏觀基本面信息】

1 ?俄羅斯總統(tǒng)普京：俄中將加強(qiáng)航天合作，包括對華供應(yīng)火箭發(fā)動機(jī)；俄羅斯支持將石油減產(chǎn)協(xié)議延長9個月的時間。

2 ?美國財(cái)政部發(fā)布國際資本流動報告（TIC），中國3月增持美債279億美元，美債總規(guī)模1.09萬億美元，創(chuàng)去年10月以來新高

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【國內(nèi)宏觀基本面信息】

1 ?國家主席習(xí)近平宣布，中國將在2019年舉辦第二屆“一帶一路”高峰論壇；將繼續(xù)為重大項(xiàng)目提供政策支持，促進(jìn)貿(mào)易投資自由化便利化；論壇期間，與中國簽署“一帶一路”合作協(xié)議的國家和國際組織達(dá)到68個；同意拓展融資渠道，創(chuàng)新融資方式，降低融資成本；支持一帶一路和其它國家提出的發(fā)展規(guī)劃對接起來，把互聯(lián)互通作為重點(diǎn)合作領(lǐng)域。

2 ??統(tǒng)計(jì)局稱，4月國民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持總體平穩(wěn)、穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢；生產(chǎn)領(lǐng)域穩(wěn)定增長，市場需求不斷擴(kuò)大，就業(yè)形勢持續(xù)向好，消費(fèi)物價溫和上漲，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革深入推進(jìn)，新舊動能加快轉(zhuǎn)換，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量效益進(jìn)一步改善。經(jīng)濟(jì)增長、物價水平、就業(yè)狀況、國際收支，這是判斷宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的四大重要指標(biāo)，從4月份這四大重要指標(biāo)的表現(xiàn)來看，可以說中國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)的穩(wěn)定運(yùn)行在合理區(qū)間，穩(wěn)的主基調(diào)沒有變。

3 ?央行公布數(shù)據(jù)顯示，4月債券市場共發(fā)行各類債券3萬億元，其中國債發(fā)行2835億元；貨幣市場成交共計(jì)49.5萬億元，同比下降2.7%，環(huán)比下降17.5%；滬市日均交易量為2375.14億元，環(huán)比增長6%；深市日均交易量為2758.34億元，環(huán)比下降2.1%。

?????四大行4月新增人民幣貸款3061億元；截至4月末四大行各項(xiàng)人民幣貸款為40.8萬億元。

4 ??銀監(jiān)會近日印發(fā)《2017年立法工作計(jì)劃的通知》，要求立法工作把防控金融風(fēng)險放到更加重要的位置；要針對突出風(fēng)險，及時彌補(bǔ)監(jiān)管短板，排查監(jiān)管制度漏洞，完善監(jiān)管規(guī)制，加快對銀行股東代持、資管業(yè)務(wù)、理財(cái)業(yè)務(wù)等重點(diǎn)領(lǐng)域的立法工作。

5 ?央行公告稱，目前銀行體系流動性總量處于較高水平，央行周一不開展公開市場操作。此外據(jù)交易員透露，央行還對7天、14天、28天期逆回購需求進(jìn)行詢量。Wind資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日沒有逆回購操作到期；本周有2500億逆回購到期，此外周二還有1795億元MLF到期。

6 ??4月份中國證券市場投資者信心指數(shù)為50.4，環(huán)比下降8.0%，投資者信心連續(xù)兩個月回落。其中，投資者買入意愿下降較為明顯，對大盤抗跌性的信心也出現(xiàn)一定幅度下降。而大盤的持續(xù)震蕩使估值壓力得到一定釋放，4月股票估值指數(shù)環(huán)比小幅上升1.5%

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【當(dāng)日重要公布數(shù)據(jù)】?

17:00 歐元區(qū)第一季度GDP年率修正值 前值1.7% 預(yù)期1.7% ?

歐元區(qū)5月ZEW經(jīng)濟(jì)現(xiàn)況指數(shù) 前值11.5 ?

歐元區(qū)5月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù) 前值26.3 ?

歐元區(qū)第一季度GDP季率修正值 前值0.5% 預(yù)期0.5% ?

歐元區(qū)3月貿(mào)易帳（未季調(diào)） 前值178億歐元 ?預(yù)期258億歐元 ?

歐元區(qū)3月貿(mào)易帳（季調(diào)后） 前值192億歐元 ??預(yù)期187億歐元 ?

20:30 美國4月新屋開工月率 前值-6.8% 預(yù)期3.7% ?

美國4月營建許可月率 前值3.6% 預(yù)期0.2% ?

美國4月新屋開工 前值121.5萬 預(yù)期126萬 ?

美國4月營建許可 前值126萬 預(yù)期127萬 ?

21:15 美國4月制造業(yè)生產(chǎn)月率 前值-0.4% 預(yù)期0.3% ?

美國4月工業(yè)生產(chǎn)月率 前值0.5% 預(yù)期0.4% ?

美國4月產(chǎn)能利用率 前值76.1% 預(yù)期76.3%

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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】?

????15日，指數(shù)于早盤微幅高開，在整個交易日均位于上周五收盤點(diǎn)位上方進(jìn)行震蕩整理，與上一交易日相比，滬深兩市成交額持續(xù)萎縮，全日合計(jì)成交僅3495.21億元，市場人氣繼續(xù)在谷底徘徊。截至收盤，最終上證綜指報收3090.23點(diǎn)，全日小幅上漲0.22%。深指漲幅0.59%，報收9845.60點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲幅0.23%，報收1778.64點(diǎn)；滬深300報收3399.19，漲幅0.41%；上證50報收2381.75，漲幅0.27%；中證500報收5893.51，漲幅0.51%。

????滬深兩市資金流入60多億。從板塊資金動向數(shù)據(jù)來看，證券保險板塊名列榜首；其次是石油化工板塊，計(jì)算機(jī)應(yīng)用板塊、白酒板塊、主營房地產(chǎn)板塊等。機(jī)場港口板塊引領(lǐng)做空，基礎(chǔ)建設(shè)板塊鋼鐵冶煉板塊、船舶制造板塊、金屬制品板塊的資金流出額也都相對較多。

????以上周五的觸底反彈作為鋪墊，指數(shù)在本周的第一個交易日高開高走，但受限于因連日大跌遭到破壞的市場情緒，兩市成交量能始終未能有效放大，綜合來看，連續(xù)大跌釋放風(fēng)險，再加上近日央行投放流動性進(jìn)一步緩解資金面的壓力，指數(shù)有所反彈，不過，現(xiàn)券市場在后市熱點(diǎn)與風(fēng)險尚不明朗的情況下，資金在現(xiàn)階段介入抄底的意愿還不算強(qiáng)烈，熱點(diǎn)的過于集中與不確定因素的存在意味著變盤時機(jī)還未到來，此外，一帶一路峰會期間市場本身亦得到維穩(wěn)行情加持，會議結(jié)束后的走勢不易判斷，因此我們建議投資者待未來局勢明朗后再采取進(jìn)一步的操作。

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【國債期現(xiàn)貨思路】?

?????15日強(qiáng)監(jiān)管憂慮緩解疊加經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回落，國債期貨大幅反彈。五年期主力合約TF1709開盤價97.300，最高98.285，最低97.285，最終收于97.390，漲跌幅0.26%，成交量1.57萬手，持倉量25478手；十年期主力合約T1709開盤94.300，最高94.750，最低94.280，最終收于94.515，漲跌幅0.45%。成交量6.52萬手，持倉量49521手。

???貨幣市場利率多數(shù)下行。銀行間質(zhì)押式回購1天期品種報2.6515%，跌9.26個基點(diǎn)，7天期報2.8201%，跌7.07個基點(diǎn)，14天期報3.7645%，跌2.23個基點(diǎn)，1個月期報4.2000%，跌11.62個基點(diǎn)。銀行間同業(yè)拆借1天期品種報2.7146%，跌8.16個基點(diǎn)，7天期報3.0273%，漲2.97個基點(diǎn)，14天期報3.7735%，跌7.62個基點(diǎn)，1個月期報4.1959%，漲18.23個基點(diǎn)。

????現(xiàn)券市場各期限國債收益率多數(shù)下行。其中，五年期國債收益率下行2.83BP收于3.6259。十年期國債收益率下行4.25BP收于3.6100。上證國債指數(shù)收于160.09.漲跌幅-0.15%。中證國債收于166.31，漲跌幅0.05%。

????資金面方面，央行周一公告稱，目前銀行體系流動性總量處于較高水平，5月15日不開展公開市場操作，當(dāng)日無逆回購操作到期。雖然央行連續(xù)兩日暫停公開市場操作，但不改銀行間市場資金面延續(xù)寬松局面。本周將有2500億逆回購到期，此外周二還有1795億元MLF到期，如果央行繼續(xù)暫停逆回購操作，資金將再度趨緊。

????統(tǒng)計(jì)局公布的4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較3月份明顯走弱。主要表現(xiàn)為，企業(yè)主動補(bǔ)庫存轉(zhuǎn)為被動補(bǔ)庫存，商品價格持續(xù)下跌，制造業(yè)利潤收窄，導(dǎo)致生產(chǎn)積極性減弱，投資增速放緩，而在汽車消費(fèi)和地產(chǎn)類相關(guān)消費(fèi)的支撐下，社消整體保持平穩(wěn)。雖說房地產(chǎn)投資、基建投資仍保持高位，對經(jīng)濟(jì)起到支撐作用，但是，地產(chǎn)銷量已經(jīng)明顯下滑，新開工增速也在下滑，意味著后續(xù)投資增速大概率回落。而財(cái)政部加強(qiáng)對違規(guī)擔(dān)保融資的查處將會對城投平臺融資起到一定抑制，基建能否持續(xù)高增存在不確定性。總體上來看，4月經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)為供需兩弱的格局，后續(xù)仍存在下滑的風(fēng)險。

???短期來看，央行和銀監(jiān)會周末表態(tài)緩解了市場對強(qiáng)監(jiān)管的擔(dān)憂，給市場帶來了一劑強(qiáng)心劑，而且經(jīng)濟(jì)如預(yù)期回落也在基本面上支撐了債市，但是金融去杠桿還沒有結(jié)束，監(jiān)管細(xì)則仍未出臺，國債后期反彈空間或相當(dāng)有限，不宜過量追多