道通早報

日期：2017年5月31日

【經濟要聞】

【國際宏觀基本面信息】

1??? 美國總統(tǒng)特朗普：建議向醫(yī)療保健增加資金投入；大規(guī)模減稅和稅改進展非常好。

???? 外媒：特朗普女婿、同時任其首席顧問的庫什納成為FBI調查弗林案的焦點之一，因其有未披露接觸，包括兩通與俄羅斯大使的電話

2??? 美聯(lián)儲威廉姆斯：美國潛在經濟趨勢非常正面，相信經濟將繼續(xù)增長，預計美國今年GDP增速低于2%，2018年美聯(lián)儲將加息4次。

3??? G7峰會公報：全球經濟復蘇勢頭漸強；很多國家的GDP仍低于潛在水平；將使用貨幣和財政政策刺激增長。重申此前對匯率作出的承諾；重申致力于減少全球經濟過度失衡，以此支撐經濟增長；重申致力于維持市場的開放，打擊保護主義，堅決反對不公平的貿易行為；除非朝鮮放棄所有核計劃，否則將準備加強應對朝鮮的措施。

4??? 歐洲央行行長德拉吉：若經濟動能隨時間進一步增強，歐洲央行愿意支持以健康的方式回歸高利率；歐洲央行將在6月會議期間，根據(jù)經濟增長與通脹面臨的風險分布情況做出判斷；歐洲央行堅信寬松貨幣政策與前瞻指引仍有必要。

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【國內宏觀基本面信息】

1?? 習近平：必須把生態(tài)文明建設擺在全局工作的突出地位，堅持節(jié)約資源和保護環(huán)境的基本國策；加快轉變經濟發(fā)展方式，加大環(huán)境污染綜合治理，加快推進生態(tài)保護修復，要全面促進資源節(jié)約集約利用，倡導推廣綠色消費，完善生態(tài)文明制度體系。

2??? 統(tǒng)計局：4月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額5727.8億元，同比增14%，增速比3月放緩9.8個百分點；前4月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額22780.3億元，同比增24.4%，增速比前3月放緩3.9個百分點。統(tǒng)計局解讀：工業(yè)利潤繼續(xù)保持良好增長態(tài)勢，消費品和高技術制造業(yè)支撐作用增強，企業(yè)效益狀況繼續(xù)改善，價格因素對利潤增長貢獻下降。

3??? 新華社刊文稱，規(guī)范金融秩序對于維護金融安全具有重要意義；本周金融部門在“規(guī)范”上重點發(fā)力，旨在打造金融業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的健康生態(tài)。證監(jiān)會、滬深交易所近日公布減持規(guī)定“升級版”，新規(guī)從七方面“升級”，劍指目前五類減持亂象。

4??? 今年來，央行釋放信號，寬松的貨幣政策已到尾聲，銀監(jiān)會密集發(fā)布多部監(jiān)管新規(guī)，加大金融去杠桿力度，近期銀行間市場資金吃緊讓各行壓力山大。雖然未到年中考核，各家銀行經想方設法積極攬儲，定期存款、大存單和銀行理財產品的價格節(jié)節(jié)攀升。繼3月末MPA“大考”后，銀行又將迎來6月末的考核。從部分銀行了解到，為了吸引客戶，一些銀行甚至將存款利率上浮了50%。

5??? 2017年，證監(jiān)會發(fā)審委明顯提升了IPO的審核速度，不過，過會的成功率有所下降，八成多一點。剔除尚未開板的12只剛剛發(fā)行的新股，目前，2017年發(fā)行的195只新股，包含發(fā)行首日的漲停板在內，平均漲停板的數(shù)量為9.28個。

6?? 新華社連發(fā)兩篇評論解讀減持新規(guī)。在《為減持立規(guī)，助A股市場擺脫“失血”之困》一文中指出，監(jiān)管層出手對重要股東減持行為進行規(guī)范，無疑有著重要意義。一方面，遏制非理性減持沖動，防止資金“脫實向虛”；另一方面，提振投資者情緒，為市場重塑信心。新華社在另一篇評論《價值投資向前，短期投機向后——透視證監(jiān)會減持新規(guī)背后的政策導向》中指出，減持新規(guī)能否成為重塑資本市場生態(tài)的契機，尚需實踐的檢驗；不過，在不少從業(yè)者看來，經過多年的發(fā)展，中國資本市場到了一個轉折點，需要從頂層設計上著手改變過去的“野蠻生長”。

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【今日重要信息及數(shù)據(jù)關注】

09:00? 中國5月官方制造業(yè)采購經理人指數(shù)?????? 前值51.2? 預期51.0?

中國5月官方非制造業(yè)指數(shù)采購經理人指數(shù)??? 前值54.0?????

15:55? 德國5月失業(yè)率（季調后）??? 前值5.8%? 預期5.7%?

德國5月失業(yè)人數(shù)變化???? 前值-1.5萬??? 預期-1.4萬???

17:00? 歐元區(qū)5月消費者物價指數(shù)年率初值?????? 前值1.9%? 預期1.5%?

歐元區(qū)5月核心消費者物價指數(shù)年率初值????? 前值1.2%? 預期1.0%?

歐元區(qū)4月失業(yè)率? 前值9.5%? 預期9.4%?

21:45? 美國5月芝加哥采購經理人指數(shù)??? 前值58.3? 預期57.0?

22:00? 美國4月成屋銷售月率???? 前值-0.8%? 預期0.6%?

美國4月成屋銷售年率???? 前值0.5%

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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】??????????????

??? 端午前的最后一個周五，指數(shù)于早盤小幅低開，在整個交易日的多數(shù)時間里圍繞上周四收盤點位進行窄幅整理，與上一交易日相比，滬深兩市成交額顯著萎縮，全日合計成交僅3794.9億元，截至收盤，最終上證指數(shù)報收3110.06點，全日微幅上漲0.07%。深指跌幅0.35%，報收9859.23點；創(chuàng)業(yè)板指跌幅1.02%，報收1759.63點；滬深300報收3480.43，跌幅0.15%；上證50報收2471.21，跌幅0.09%；中證500報收5836.93，跌幅0.24%。

?　從資金流入來看，上周做多的較為積極板塊是銀行板塊和基礎建設板塊，這兩個板塊在上周五個交易日內均三度登上資金流入榜前五名之列，其中銀行板塊更是兩次位居資金流入榜首位，對穩(wěn)定上周大盤，完成二次探底后的拉升起到了極為關鍵的作用。另一方面我們也要注意到，依靠銀行板塊推動大盤的快速回升，雖然使指數(shù)走勢十分漂亮，但多數(shù)個股的走勢卻依然較弱，所以市場整體能否真正回暖還需在本周進一步觀察。而權重板塊將指數(shù)穩(wěn)定后，本周市場熱點會如何變化，以及有哪些板塊會成為資金持續(xù)關注的對象，也將是投資者本周須密切關注的重點。從資金流出排行來看，上周沒有持續(xù)做空的板塊，在二次下探中空方持續(xù)殺跌的力量已經較之前減弱。

??? 從最近一周的資金變化情況來看，機構資金主要呈凈流入的護盤階段，而散戶則多為凈流出的離場階段，這一現(xiàn)象的出現(xiàn)意味著市場情緒并未得到徹底修復，機構資金趨于抱團扎堆于金融權重股避險求穩(wěn)，而資金實力相對不足的散戶們則由于雄安新區(qū)等概念板塊的劇烈分化而顯得無所適從，不得不割肉離場。大盤本輪的回調起始至4月中旬，主要的砸盤力量來自于管理層對金融監(jiān)管及去杠桿的堅決態(tài)度，盡管近期似乎監(jiān)管力度有所緩和，但實際上強監(jiān)管的具體進程還遠未落實，市場資金面在未來恐怕還將遭遇更大的挑戰(zhàn)。另一方面，即將到來的銀行年中MPA考核很可能進一步收緊銀行資金，這無疑將對好不容易匯聚起來的做多動能起到較重的負面效果，限制大盤超跌反彈的空間，縱觀整個盤面，如A股市場賺錢效應良好的板塊還是集中在熟悉的雄安，次新等前期就已經吸睛無數(shù)的板塊上。指數(shù)在個股出現(xiàn)大面積普漲的可能性不大情況下短期有望逐步反彈到前期頸線位，再往后必須由外來因素引領否則依然空間有限，6月指數(shù)主流行情仍應以區(qū)間震蕩為主。

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【國債期現(xiàn)貨思路】

??? 端午前的最后一個周五，國債現(xiàn)券交投清淡，國債期貨全天窄幅波動小幅收跌。五年期主力合約TF1709開盤價97.245，最高97.275，最低97.125，最終收于97.220，漲跌幅-0.03%，成交量6373手，持倉量32216手；十年期主力合約T1709開盤94.305，最高94.350，最低94.105，最終收于94.300，漲跌幅0.00%。成交量4.53萬手，持倉量51972手。

??? 貨幣市場利率多數(shù)下跌。銀行間同業(yè)拆借1天期品種報2.5373%，跌3.90個基點；7天期報2.9006%，跌9.05個基點；14天期報3.8672%，跌21.27個基點；1個月期報#N/A，跌#N/A個基點。銀行間質押式回購1天期品種報2.5926%，跌2.23個基點；7天期報3.0943%，漲10.02個基點；14天期報4.1468%，漲14.97個基點；1個月期報#N/A，跌#N/A個基點。

??? 現(xiàn)券市場，周六（5月27日）因端午假期調休為工作日，銀行間債市正常開市，交易所休市，多數(shù)非銀機構不上班，需求減少，銀行間現(xiàn)券成交清淡，收益率多數(shù)小幅下行，IRS變動不大。其中，五年期國債收益率下行1.57BP收于3.6400%。十年期國債收益率下行0.02BP收于3.6499%。上證國債指數(shù)收于159.91.漲跌幅-0.10%。中證國債收于165.97，漲跌幅0.00%。

??? 資金面方面，央行公開市場凈投放200億，資金面整體維持寬松，主要回購利率變動不大，只有跨月品種利率小幅上行。一季度央行貨幣政策執(zhí)行報告顯示人民幣貸款加權利率有所上升，此時再上調存貸款基準利率可能對實體經濟產生較大壓力，況且2017年全年不存在通脹壓力，意味著貨幣政策難以進一步收緊，全年提升存貸款基準利率的可能性較低。隨著外部美元指數(shù)回落，跨境資金流出壓力持續(xù)改善，短期流動性受央行調控操作方式影響較大，從近期監(jiān)管層調控操作來看，金融去杠桿、加強監(jiān)管、防止資金空轉方向不變，但節(jié)奏會更加考量市場承受能力并穩(wěn)步推進，進而預計市場利率中樞保持上移。特別的，6月MPA考核即將來臨、美聯(lián)儲加息幾乎板上釘釘，將再度對國內流動性帶來沖擊。6月流動性或出現(xiàn)短松長緊的格局。

??? 國外方面，美聯(lián)儲5月會議紀要顯示，美聯(lián)儲6月加息概率上升，年內縮表箭在弦上，將使國內流動性將面臨壓力，長債下行空間將受限。而國內監(jiān)管細則未出臺，金融去杠桿效果并未完全體現(xiàn)，6月還將面臨半年度MPA考核，債市的調整壓力仍大。因此，6月國債面臨的監(jiān)管壓力和海外的風險未散，或將保持弱勢運行。

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【分品種動態(tài)】

◆農產品

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◆工業(yè)品