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道通早報(bào)
日期：2017年6月27日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
【國(guó)際宏觀基本面信息】
1?? 美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室（CBO）表示，法案將令美國(guó)失保人數(shù)上升2200萬(wàn)，并在今明兩年提高許多人的保費(fèi)
2? 歐盟貿(mào)易專員Cecilia Malmstr?m敦促特朗普政府不要對(duì)鋼鐵進(jìn)口實(shí)行廣義關(guān)稅，稱這樣做對(duì)歐洲而言將“非常糟糕”。如果特朗普真的對(duì)歐洲鋼鐵征收關(guān)稅，那跨大西洋的貿(mào)易戰(zhàn)爭(zhēng)的可能性將變大。
3?? 美國(guó)商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)5月耐用品訂單環(huán)比初值萎縮1.1%，不及預(yù)期的萎縮0.6%，是去年11月以來(lái)最差水平。
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【國(guó)內(nèi)宏觀基本面信息】
1?? 習(xí)近平26日上午主持召開中央全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組第三十六次會(huì)議并發(fā)表重要講話。他強(qiáng)調(diào)，注重系統(tǒng)性、整體性、協(xié)同性是全面深化改革的內(nèi)在要求，也是推進(jìn)改革的重要方法。改革越深入，越要注意協(xié)同，既抓改革方案協(xié)同，也抓改革落實(shí)協(xié)同，更抓改革效果協(xié)同，促進(jìn)各項(xiàng)改革舉措在政策取向上相互配合、在實(shí)施過程中相互促進(jìn)、在改革成效上相得益彰，朝著全面深化改革總目標(biāo)聚焦發(fā)力。
2?? 李克強(qiáng)在國(guó)務(wù)院黨組理論學(xué)習(xí)中心組學(xué)習(xí)講座上強(qiáng)調(diào)，準(zhǔn)確把握世界科技革命產(chǎn)業(yè)變革新趨勢(shì)，深入實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，努力贏得發(fā)展未來(lái)。
3?? 中國(guó)證券報(bào)發(fā)文稱，當(dāng)前貨幣政策繼續(xù)收緊的可能性確實(shí)不大。而貨幣政策的轉(zhuǎn)向仍將建立在穩(wěn)增長(zhǎng)壓力上升及金融監(jiān)管政策明朗的基礎(chǔ)上，即便后續(xù)政策趨于放松，也將是一個(gè)慢過程。
4? 全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委員會(huì)副主任郝如玉稱，個(gè)稅修訂和房產(chǎn)稅立法已列入預(yù)備級(jí)論證，相關(guān)工作正在緊鑼密鼓進(jìn)行當(dāng)中。每日經(jīng)濟(jì)新聞指出，相關(guān)立法工作不會(huì)在今年完成，可能要持續(xù)到明后年。
5? 新的《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》7月1日起施行，今后投資者將分為專業(yè)和普通兩類。普通投資者必須嚴(yán)格按照適當(dāng)性管理的要求，證監(jiān)會(huì)投資者保護(hù)局局長(zhǎng)趙敏表示，“全民炒股時(shí)代終結(jié)”是一種誤讀。不會(huì)搞一刀切，會(huì)根據(jù)實(shí)際情況區(qū)別對(duì)待。
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【當(dāng)日重要公布數(shù)據(jù)】
09:30? 中國(guó)1-5月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)年率???? 前值24.4%????
中國(guó)5月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)年率?????? 前值14.0%????
21:00? 美國(guó)4月S&P/CS20座大城市房?jī)r(jià)指數(shù)月率? 前值0.9%? 預(yù)期0.5%?
美國(guó)4月S&P/CS20座大城市房?jī)r(jià)指數(shù)年率? 前值5.9%? 預(yù)期5.9%?
22:00? 美國(guó)6月咨商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)??? 前值117.9 預(yù)期116
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】
???? 26日指數(shù)震蕩上行，下午后加速，截至收盤，上證指數(shù)漲近1%，收復(fù)半年線，逼近3200點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。深指則上漲1.65%，而中小板指則上揚(yáng)1.57%，連續(xù)兩個(gè)交易日漲逾1%，創(chuàng)業(yè)板則相對(duì)較為疲軟。
??? 期指市場(chǎng)格局有所改變，滬深300及中證500指數(shù)領(lǐng)漲市場(chǎng)，主力合約分別上漲1.82%和2.58%，或因此前MSCI首席透露將納入195支中盤股所帶來(lái)的影響，帶動(dòng)資金介入。滬深300及上證50指數(shù)雙雙創(chuàng)下新高，帶動(dòng)市場(chǎng)做多情緒回暖，但整體量能較為有限，形成趨勢(shì)性行情仍較為困難。
?? 周一市場(chǎng)投資方向較為散亂，但上周整體看做多的較為積極板塊為家用電器板塊和證券保險(xiǎn)板塊，這兩個(gè)板塊在上周五個(gè)交易日內(nèi)均三度登上資金流入榜前五名之列，且均兩度出現(xiàn)在資金流入榜的首位。尤其是在后半周市場(chǎng)有所走弱的情況下，這兩個(gè)板塊的活躍度更是明顯增加，說明這兩個(gè)板塊并未因大盤走弱而出現(xiàn)調(diào)整，反而有更多的資金在不斷涌入，而從上周五日資金流出排行榜前五名來(lái)看，上周做空的較為積極板塊是公共事業(yè)板塊和計(jì)算機(jī)應(yīng)用板塊，兩度位居資金流出榜首位。值得注意的是計(jì)算機(jī)應(yīng)用板塊在前兩周曾多次出現(xiàn)在資金流入榜前列，而該板塊在前期行情中跌幅巨大，如果將前兩周的資金入場(chǎng)看做是主力低位建倉(cāng)的話，那么上周該板塊則回調(diào)則很可能是主力刻意打壓洗盤的動(dòng)作。
??? 但我們認(rèn)為目前股指可持續(xù)上漲壓力大，融資融券數(shù)據(jù)顯示沒有明顯增量，市場(chǎng)仍處于存量資金的博弈之中，那必然是拆東墻補(bǔ)西墻的方式推動(dòng)，均線多頭排列的格局未變，后期如若繼續(xù)上攻，指數(shù)還需成交量上配合才行。而監(jiān)管雖有放松，但仍在延續(xù)，在逐漸放松風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)時(shí)，最容易遭到打擊。
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【國(guó)債期現(xiàn)貨思路】
??? 26日，10年國(guó)債期貨主力T1709收漲0.39%，報(bào)95.750元，5年國(guó)債期貨主力TF1709收漲0.25%，報(bào)98.190元。?
?? 上周央行逆回購(gòu)1900億，逆回購(gòu)到期2500億，公開市場(chǎng)凈回籠600億，但隨著財(cái)政存款下放和機(jī)構(gòu)對(duì)跨季資金的提前準(zhǔn)備，下半周資金面開始趨松。全周來(lái)看，資金利率小幅抬升。周一央行未進(jìn)行公開市場(chǎng)操作，當(dāng)日有500億逆回購(gòu)到期，凈回籠500億元，為連續(xù)第四日凈回籠。央行公告稱，臨近月末財(cái)政支出力度加大，銀行體系流動(dòng)性處于較高水平。貨幣市場(chǎng)多數(shù)利率水平下跌，基本緩解了市場(chǎng)對(duì)季度末資金面、金融監(jiān)管的擔(dān)憂情緒，國(guó)債期貨高開震蕩走高。
?? 進(jìn)入6月以來(lái)，地產(chǎn)調(diào)控仍嚴(yán)，放貸利率上行，但地產(chǎn)銷量降幅有所收窄，汽車存庫(kù)緩解，銷售走強(qiáng)，汽車消費(fèi)有所回暖。綜合來(lái)看，終端需求邊際改善，工業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)運(yùn)行。?
?? 從近期的市場(chǎng)反應(yīng)來(lái)看，期債大幅反彈主要在于預(yù)期兌現(xiàn)，市場(chǎng)情緒階段性緩和所致。能否重現(xiàn)“牛市”一方面要看基本面是否顯著改善，另一方面要看監(jiān)管是否松動(dòng)。目前來(lái)看，基本面有改善的跡象但不明顯，而從高層的講話中可以看出監(jiān)管并未有松動(dòng)跡象。因此仍需短期保持謹(jǐn)慎。
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【分品種動(dòng)態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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油料 | 隔夜外圍美元于97.5部位窄震。歐美股市漲跌不一。美股金融板塊上漲，但一些大型科技股走低拖累納指收跌。歐股收升，因意大利達(dá)成協(xié)議，清算兩家陷入困境的地區(qū)銀行，提振銀行股上漲，消費(fèi)品巨擘雀巢股價(jià)攀升至紀(jì)錄高位，此前維權(quán)投資者促請(qǐng)公司作出改變。紐約原油上漲37美分，收于43.38美元/桶。市場(chǎng)預(yù)測(cè)美國(guó)上周原油庫(kù)存將受到氣候因素影響而減少。但美國(guó)原油產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)的預(yù)期則令油價(jià)持續(xù)承壓。美豆收高，受低吸買盤推動(dòng)。交易商稱，月底技術(shù)性買盤也給大豆市場(chǎng)帶來(lái)支撐。下游粕強(qiáng)油弱，因基差交易。美中西部作物天氣大體溫和，預(yù)計(jì)大部分地區(qū)本周將迎來(lái)降雨。美農(nóng)業(yè)部報(bào)告稱，上周美豆出口檢測(cè)量為31,5萬(wàn)噸，符合20-40萬(wàn)噸的預(yù)估區(qū)間。美豆周度生長(zhǎng)數(shù)據(jù)顯示，美豆優(yōu)良率為66%，去年同期為72%；美豆出苗率為94%，去年同期為94%，5年均值為91%；美豆楊花率為9%，去年同期為8%，5年均值為7%。 | 框架如前，美豆延續(xù)9.5—9元的區(qū)間波動(dòng)，消化南美豐產(chǎn)仍是市場(chǎng)主流。美豆生長(zhǎng)數(shù)據(jù)看，優(yōu)良率低于去年及5年均值，這也給7-9月的單產(chǎn)天氣市留下伏筆。繼續(xù)按低價(jià)圈區(qū)間模式對(duì)待。 （范適安） |
谷物飼料 | ?? ?芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周一收高，交易商稱在上周跌至數(shù)月低點(diǎn)后，投資者逢低買入。7月玉米期貨合約收高1-1/4美分，報(bào)每蒲式耳3.59美元，上周五該合約跌至9月來(lái)最低的3.56-1/2美元。 交易商稱，周末有對(duì)作物有利的降雨，特別是在中西部的東部地區(qū)，這提振了產(chǎn)量前景。在美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)發(fā)布周度作物生長(zhǎng)報(bào)告前，受訪分析師預(yù)計(jì)，美國(guó)玉米生長(zhǎng)優(yōu)良率為68%，較之前一周上升了一個(gè)百分點(diǎn)。不過盤后美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示，截至6月25日當(dāng)周，美國(guó)玉米生長(zhǎng)優(yōu)良率持平于前一周的67%，不及預(yù)期。 美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告，截至6月22日當(dāng)周，美國(guó)玉米出口檢驗(yàn)量為965,608噸，符合市場(chǎng)預(yù)估的90-110萬(wàn)噸。 ?? ?芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周一收高，受低吸買盤推動(dòng)。交易商稱月底技術(shù)性買盤亦給大豆市場(chǎng)帶來(lái)支撐。新作11月大豆合約收高2-3/4美分，報(bào)每蒲式耳9.13-3/4美元。 美國(guó)中西部地區(qū)的作物天氣仍大體溫和，預(yù)計(jì)大部分地區(qū)本周將迎來(lái)降雨。 美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)在每周作物生長(zhǎng)報(bào)告中稱，截至6月25日當(dāng)周，美國(guó)大豆生長(zhǎng)優(yōu)良率為66%，低于預(yù)估值68%，之前一周為67%，上年同期為72%。 美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告稱，上周美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量為315,099噸，符合20-40萬(wàn)噸的預(yù)估區(qū)間。 | ??大連玉米昨日繼續(xù)上漲，因臨儲(chǔ)玉米出庫(kù)不力，操作上繼續(xù)維持多頭思路，1801合約低位多單繼續(xù)持有，短線低吸高平。 ??? 大連豆粕從低位小幅反彈，目前價(jià)位存在一定技術(shù)支撐，但上方仍承受壓制，等待月底面積報(bào)告和季度庫(kù)存報(bào)告指引，操作上建議觀望為主。 ??? 菜粕繼續(xù)跟隨豆粕震蕩整理，建議觀望為主。 （李金元） |
豆粕期權(quán) | 大連豆粕期權(quán)昨日成交繼續(xù)縮量，其中豆粕1709合約看漲期權(quán)總成交量減少2358手至6996手，看跌期權(quán)減少2598手至6236手，看漲期權(quán)持倉(cāng)量增加484手至78662手，看跌期權(quán)持倉(cāng)量減少52手至48864手。M1709合約平值看漲期權(quán)隱含波動(dòng)率上升，周五報(bào)告存在一些不確定性。 | 策略上以做多波動(dòng)率為主，低位買入較便宜的虛值看漲看跌期權(quán)。 （李金元） |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 昨日螺紋早盤窄幅波動(dòng)，午后小幅拉升?，F(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)早盤弱穩(wěn)，下探動(dòng)力明顯減弱。午后，主導(dǎo)資源報(bào)價(jià)全面持穩(wěn)，部分商家試探性拉高，全天終端采購(gòu)量較上周平均水平有所增加。唐山普碳鋼坯報(bào)價(jià)持平，含稅出廠價(jià)3220元/噸。 財(cái)政部公布數(shù)據(jù)顯示，1-5月，國(guó)有企業(yè)收入和利潤(rùn)持續(xù)較快增長(zhǎng)，煤炭、鋼鐵、有色等上年同期虧損行業(yè)持續(xù)盈利。1-5月，國(guó)有企業(yè)營(yíng)業(yè)總收入197473.3億元，同比增長(zhǎng)17.4%。1-5月，國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)總額10376.3億元，同比增長(zhǎng)25.5%。 昨日央行未開展公開市場(chǎng)操作，當(dāng)日有500億逆回購(gòu)到期，凈回籠500億。預(yù)計(jì)下半年央行穩(wěn)健中性的貨幣政策基調(diào)不會(huì)改變，在維持資金面緊平衡大方向下，相機(jī)抉擇的政策操作靈活度將加強(qiáng)。 綜合來(lái)看，6 月上旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量大幅攀升，近期鋼廠廢鋼采購(gòu)價(jià)格也大幅上調(diào)，顯示鋼企生產(chǎn)明顯加快。全國(guó)鋼材社會(huì)庫(kù)存連續(xù)第18周下降，不過螺紋鋼庫(kù)存量已基本停止下降，市場(chǎng)供需矛盾有所加大。 | 期價(jià)貼水得到明顯修復(fù)，預(yù)計(jì)短期將以盤整運(yùn)行為主。短線操作，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。 （朱小虎） |
鐵礦石 | 晨會(huì)觀點(diǎn)： | 短期呈現(xiàn)弱勢(shì)震蕩格局，中期緊跟螺紋鋼的供需變換與壓力，保持逢高沽空的思路；黑色鏈的核心鋼鐵端近期仍處于震蕩盤整反彈的態(tài)勢(shì)，關(guān)注基差的變化和收斂程度。 (楊俊林) |
動(dòng)力煤 | 2017年6月26日夜盤，鄭煤1709合約收盤價(jià)566.4元/噸，上漲2.6元/噸，漲幅0.46%。 | 操作上，中線目前以觀望為主，短線靈活。 （甘宏亮） |
天膠 | 宏觀貨幣方面，昨日央行繼續(xù)按兵不動(dòng)，未進(jìn)行公開市場(chǎng)操作，500億逆回購(gòu)到期，昨日凈回籠500億。央行連續(xù)暫停操作表明市場(chǎng)流動(dòng)性較為寬裕，昨日貨幣市場(chǎng)利率多數(shù)下跌，為商品期貨市場(chǎng)提供了偏暖的貨幣環(huán)境。 行業(yè)消息面，中國(guó)5月共進(jìn)口天然橡膠41.8萬(wàn)噸，環(huán)比下降9.58%，但同比增長(zhǎng)25%。 現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，在經(jīng)過前幾日的快速下跌后，泰國(guó)原料昨日出現(xiàn)有力反彈，膠水和杯膠分別上漲1.5和2泰銖，杯膠回到41，當(dāng)前已進(jìn)入東南亞主產(chǎn)國(guó)割膠旺季，不過原料價(jià)格同時(shí)進(jìn)入成本區(qū)間，下方支撐值得重視。美金膠和國(guó)產(chǎn)膠部分膠種小幅反彈，國(guó)產(chǎn)全乳12000的價(jià)格是成本低價(jià)，上方繼續(xù)體現(xiàn)出強(qiáng)支撐。昨日上期所天膠倉(cāng)單減少40噸，繼續(xù)關(guān)注國(guó)內(nèi)倉(cāng)單的變動(dòng)以及是否會(huì)出現(xiàn)階段性的高點(diǎn)。 整體而言，天膠下游需求依然疲弱，供大于求的格局未有明顯改善，但階段性潛在利多因素也在醞釀，體現(xiàn)在低價(jià)、國(guó)內(nèi)宏觀貨幣環(huán)境和庫(kù)存的改善預(yù)期等方面。 | 從天膠期貨走勢(shì)上看，中線維持空頭格局，短期處于低位震蕩，建議中線空頭輕倉(cāng)持有以便后市靈活應(yīng)對(duì)，短線關(guān)注整個(gè)工業(yè)品能否形成有效的反彈，并帶動(dòng)橡膠出現(xiàn)階段性反彈行情。 (王海峰) |
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