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道通早報
日期：2017年7月7日
【經(jīng)濟要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1? 美國供應(yīng)管理協(xié)會（ISM）公布數(shù)據(jù)顯示，美國6月ISM非制造業(yè)指數(shù)57.4，好于預(yù)期的56.5和前值56.9，也明顯脫離了3月所創(chuàng)55.2的2016年10月以來新低。
2?? 美國6月ADP就業(yè)人數(shù)+15.8萬，預(yù)期+18.5萬，前值由+25.3萬修正為+23萬。
3? 歐央行會議紀要顯示，如果通脹展望信心改善，歐央行將審視購債計劃的寬松偏好。過早緊縮會對通脹展望產(chǎn)生負面影響，應(yīng)小幅逐步調(diào)整指引
4?? 世貿(mào)組織（WTO）、國際貨幣基金組織（IMF）和世界銀行的主管們發(fā)布聯(lián)合聲明：呼吁G20首腦們深化貿(mào)易整合，以幫助提振工人收入和全球經(jīng)濟。呼吁G20撤銷貿(mào)易壁壘。
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【國內(nèi)宏觀基本面信息】
1?? 國家統(tǒng)計局7月17日將召開國民經(jīng)濟運行情況新聞發(fā)布會，公布二季度GDP和6月份高頻經(jīng)濟數(shù)據(jù)。據(jù)悉，多家機構(gòu)表示二季度中國經(jīng)濟繼續(xù)保持穩(wěn)中向好的態(tài)勢，預(yù)計GDP同比增長6.8%，增速較一季度放緩0.1個百分點
2?? 中國財政部副部長朱光耀在G20記者會上表示，G20應(yīng)對抗保護主義，共同協(xié)調(diào)政策；公報必須體現(xiàn)共識，不能排除特定成員。他同時表示，中國正采取措施降低系統(tǒng)性金融風(fēng)險。
3? 數(shù)據(jù)顯示，7月上旬和中旬各有2100億元和2800億元逆回購到期，而MLF在7月全月有3575億元到期。7月資金可能面臨“前緊后松”局面
4?? 數(shù)據(jù)顯示，從2011年底至2016年底，券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模從2818.68億元飆升至17.82萬億元，五年間年化復(fù)合增速高達45%，券商資管在持牌資管機構(gòu)資管規(guī)模中的占比從1.6%提升到15%左右。業(yè)內(nèi)人士認為，券商資管業(yè)務(wù)的風(fēng)險累積點主要在資金池業(yè)務(wù)，對資金池業(yè)務(wù)的監(jiān)管應(yīng)采取漸進式策略管理，旨在降低短期資金市場的流動性。
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【當日重要公布數(shù)據(jù)】
16:00????? 中國1-6月實際外商直接投資年率???? 前值-0.7%????
中國6月實際外商直接投資年率?????? 前值-3.7%????
20:30????? 美國6月失業(yè)率?????? 前值4.3%? 4.3%??
美國6月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)變化??? 前值13.8萬?? 17.3萬
美國6月私人部門就業(yè)人數(shù)變化?????? 前值14.7萬?? 17.3萬
美國6月平均每周工時???? 前值34.4? 34.4??
美國6月平均時薪月率???? 前值0.2%? 0.3%??
美國6月平均時薪年率???? 前值2.5%? 2.6%??
美國6月U6失業(yè)率??? 前值8.4%?????
美國6月制造業(yè)就業(yè)人數(shù)變化????? 前值-0.1萬??? -0.5萬
美國6月就業(yè)參與率?????? 前值62.7%
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】
??? 6日指數(shù)早間維持平盤震蕩，中午收盤前復(fù)興系閃崩，市場午間快速回落，成交量明顯放大，上證失守3200點。隨后復(fù)興集團及郭廣昌出面辟謠，在保險、有色及煤炭等板塊的推動下指數(shù)逐漸回升，但成交量依舊低迷，滬指險守3200點。三大股指現(xiàn)貨及主力合約基本收平，現(xiàn)貨指數(shù)全線小幅收漲，
?? 市場目前還是較為謹慎，技術(shù)面上，三大指數(shù)均收獲長下影線，并且最終均收于均線上方。指數(shù)在盤中受到短暫利空因素影響，促使上方部分拋壓盤加速離場。不過總體來看市場下方支撐依舊較為有力，指數(shù)調(diào)整空間相對較為有限，預(yù)計短期期指仍將維持窄幅震蕩，暫時上下均無太大空間。
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【國債期現(xiàn)貨思路】
6日10年期國債期貨主力T1709收漲0.18%，報95.350元，5年期國債期貨主力TF1709收漲0.16%，報98.070元。
資金面方面，央行未進行公開市場操作，為連續(xù)第十天暫停公開市場操作，當日有700億逆回購到期，凈回籠700億元。央行公告稱，目前銀行體系流動性總量仍處于較高水平，流動性充裕。今日貨幣市場不同期限利率水平漲跌不一，資金面平穩(wěn)。7月是貨幣政策邊際變化的重要時刻，在6月維穩(wěn)因素消失后，7月將有9175億元資金到期回籠，且多集中在第二周，而下半月又將進入企業(yè)季度繳稅的高峰期。央行連續(xù)按兵不動修正了前期市場對貨幣政策的樂觀預(yù)期，建議投資者對7月第二周第三周的流動性風(fēng)險保持警惕。
現(xiàn)券方面，今日進出口銀行1年期、3年期、5年期固息增發(fā)債中標利率均略高于中債估值利率。
總的看來，央行發(fā)布的《中國金融穩(wěn)定報告(2017)》指出，加強監(jiān)管，去杠桿，防風(fēng)險，推進利率市場化改革，對外開放債市是今年的重點工作。穩(wěn)健中性的貨幣政策有助于資金面平衡，短期內(nèi)債期溫和回調(diào)。我們認為，在全球央行紛紛轉(zhuǎn)向鷹派后，中國央媽將陷入兩難境地，一方面，國內(nèi)經(jīng)濟短期企穩(wěn)但下行的隱憂仍在，加息恐帶來負面效應(yīng)，另一方面，在金融去杠桿防風(fēng)險的主基調(diào)下，國內(nèi)轉(zhuǎn)松的可能性不大。因此，我們認為央行下半年將繼續(xù)保持穩(wěn)健中性的貨幣政策。流動性以維穩(wěn)為主，再度收緊或轉(zhuǎn)松的可能性均較低。
當前市場情緒較為謹慎，一方面是后期資金到期壓力較大，資金面或再度面臨較大波動風(fēng)險，另一方面是近期大宗持續(xù)反彈，短期經(jīng)濟或比市場預(yù)期的更強，一旦市場對于經(jīng)濟的預(yù)期發(fā)生改變，債市將面臨更大的調(diào)整壓力。維持期債短期弱勢震蕩的判斷，建議投資者短期保持謹慎
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【分品種動態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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油料 | 隔夜外圍美元收跌于96下方。歐美股市下跌。美股科技股領(lǐng)跌，標普指數(shù)與納指收于5月以來最低水平。地緣政治風(fēng)險引起市場擔(dān)憂，各大央行出現(xiàn)日益接近結(jié)束寬松政策的跡象，均令股市承壓。最新經(jīng)濟數(shù)據(jù)未能安撫市場對美聯(lián)儲政策計劃的擔(dān)憂。本周五美國將公布6月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。美聯(lián)儲密切關(guān)注這份數(shù)據(jù)，將其作為評估貨幣政策的依據(jù)之一。歐股下滑至11周低點，此前歐洲央行公布的最近一次貨幣政策會議記錄顯示，央行不排除放棄購債承諾的可能。紐約原油上漲1.22美元，收于46.35美元/桶。美國政府數(shù)據(jù)顯示美國國內(nèi)原油庫存錄得5周以來最大跌幅，推動油價從昨日遭遇了一個月來最大單日跌幅后反彈。美豆升至三個半月高位，因技術(shù)買盤提振。盤初價格下跌，但獲得技術(shù)支撐后走高。下游粕強油弱，因做空油粕比。 | 框架如前，美豆觸及10元，拉高激發(fā)農(nóng)戶拋售可以預(yù)期，圍繞10元可能波動率加大。粕底多持，看波動率加大條件下的低吸高平節(jié)奏。 （范適安） |
谷物飼料 | 芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周四下跌，終結(jié)了七連漲走勢，因之前美國農(nóng)業(yè)部(USDA)發(fā)布的作物評級強于預(yù)期。小麥價格下跌也給玉米價格帶來壓力。CBOT指標12月玉米合約在周三觸及的低位之上尋獲支撐。 | 大連玉米昨日震蕩回落，臨儲玉米拍賣繼續(xù)壓制價格，但市場上優(yōu)質(zhì)玉米仍緊缺，操作上繼續(xù)維持偏多思路，1801合約低位多單繼續(xù)持有，設(shè)好防守，逢回調(diào)買入。 大連豆粕操作上建議1801合約低位多單持有，逢回調(diào)買入，短線低吸高平，沖高不追。 （李金元） |
豆粕期權(quán) | 大連豆粕期權(quán)周三成交量縮減，整體平穩(wěn)波動，隱含波動率有所下降，價格反彈至高位需有一段時間震蕩消化，短期波動率將從高位回落。 | 操作上建議期權(quán)多單獲利了結(jié)，觀望為主。（李金元） |
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◆工業(yè)品
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鐵礦石 | ?? 昨日進口礦現(xiàn)貨市場基本平穩(wěn)，多數(shù)貿(mào)易商主要以觀望市場表現(xiàn)，一單一議操作比較多；鋼廠無明顯采貨意愿，主要以詢貨為主，以高品粉礦為主。唐山坯料下降40元/噸，報收于3280元/噸； 62%普式指數(shù)下跌0.2美元/噸，報收于63.2美元/噸，折合盤面價格533.5元/噸。 ?? 鐵礦石基本面弱勢難改，鋼廠高爐有效開工率已至峰值水平，繼續(xù)提升空間有限，短期鋼廠庫存水平有所上升，繼續(xù)補庫需求不足，供需壓力下，礦石價格上方空間有限； ??? 近期的反彈市場中，在鋼鐵價格和利潤維持高位的帶動下，延續(xù)礦隨鋼動的局面，但依然呈現(xiàn)鋼強礦弱的態(tài)勢。 | 短期礦石將以震蕩運行為主，短線思路；中期在供需壓力下，市場或?qū)⒃俣瓤简?span lang="EN-US">50美元/噸的關(guān)口，根據(jù)鋼鐵端節(jié)奏對礦石保持逢高沽空的思路，關(guān)注上方480-500區(qū)域壓力。 (楊俊林) |
動力煤 | 2017年7月6日夜盤，鄭煤1709合約收盤價590.2元/噸，下跌1.6元/噸，跌幅0.27%。 | 操作上，中線目前以觀望為主，短線靈活。 （甘宏亮） |
橡膠 | 宏觀貨幣方面，昨日央行公開市場操作繼續(xù)暫停操作，當日回籠資金700億元，SHIBOR利率全線下行，顯示階段性的資金面仍然寬松，為整個工業(yè)品反彈提供條件，不過后市貨幣環(huán)境偏松的情況將逐步削減，而整個工業(yè)品反彈的壓力也將逐步增大，此處也是多空博弈的關(guān)鍵所在，值得保持關(guān)注。 現(xiàn)貨市場方面，泰國原料膠水和杯膠繼續(xù)下跌，其中膠水跌幅較大，下跌2.5泰銖至44.5，顯示出主產(chǎn)國原料端壓力很大。相比而言，美金膠、國產(chǎn)膠等多數(shù)持穩(wěn)，國產(chǎn)膠依舊持穩(wěn)于12000重要支撐的上方，原料端的壓力未能及時傳導(dǎo)。庫存方面上期所倉單庫存昨日小幅下降350噸。 期貨方面，昨日天膠期貨并未跟隨泰國原料下跌而走弱，而是在低位震蕩小幅反彈，主要原因還是受到整個工業(yè)品強勢的帶動，工而業(yè)品能否繼續(xù)加深反彈是目前市場的主要焦點之一，對此我們保持謹慎態(tài)度。 | 整體而言，天膠基本面中期偏空的格局未有明顯改變，階段性的繼續(xù)維持低位震蕩，建議空單輕倉持有，短期以波動交易為主。 （王海峰） |
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