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道通早報(bào)

日期：2017年7月17日

【經(jīng)濟(jì)要聞】

【國(guó)際宏觀基本面信息】
1?? 美國(guó)參議院多數(shù)黨領(lǐng)袖麥康奈爾稱，參議院將推遲廢除奧巴馬醫(yī)改的投票時(shí)間。
2?? 英國(guó)財(cái)政大臣Hammond：內(nèi)閣已日益接近就脫歐過(guò)渡達(dá)成共識(shí)。脫歐協(xié)議的過(guò)渡期可能會(huì)是“幾年”而不是“幾個(gè)月”。

【國(guó)內(nèi)宏觀基本面信息】
1?? 中國(guó)金融工作會(huì)議召開(kāi)，將設(shè)立金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)，強(qiáng)化央行宏觀審慎管理和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)防范職責(zé)。習(xí)近平：深化金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放，加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管，強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)。李克強(qiáng)：強(qiáng)化金融監(jiān)管的專業(yè)性統(tǒng)一性穿透性，所有金融業(yè)務(wù)都要納入監(jiān)管。
??官媒評(píng)金融工作會(huì)議：把主動(dòng)防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)放在更重要位置；關(guān)注信貸貨幣”總閘門(mén)“。
2?? 19日周三?首輪中美全面經(jīng)濟(jì)對(duì)話將在華盛頓舉行，中國(guó)國(guó)務(wù)院副總理汪洋與美國(guó)財(cái)長(zhǎng)姆努欽、商務(wù)部長(zhǎng)羅斯將共同主持首輪中美全面經(jīng)濟(jì)對(duì)話，雙方將就共同關(guān)心的經(jīng)貿(mào)問(wèn)題深入交換意見(jiàn)。
4?? 本周央行公開(kāi)市場(chǎng)有2000億逆回購(gòu)到期，周一至周五分別到期300億、300億、400億、0億、1000億；此外，本周二還有395億MLF到期。
5?? 證券時(shí)報(bào)：金融工作會(huì)議對(duì)直接融資的提法為IPO正名，要形成融資功能完備、基礎(chǔ)制度扎實(shí)、市場(chǎng)監(jiān)管有效、投資者合法權(quán)益得到有效保護(hù)的多層次資本市場(chǎng)體系，必然要把發(fā)展直接融資放在重要位置，增強(qiáng)資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能，這也就意味著IPO常態(tài)化發(fā)行或?qū)⒊种院阆蚯巴七M(jìn)，這是對(duì)過(guò)往資本市場(chǎng)“父愛(ài)”式監(jiān)管的重大修正

【當(dāng)日重要公布數(shù)據(jù)】?
日本海之日，休市一天
10:00 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局召開(kāi)2017年上半年國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況新聞發(fā)布會(huì)
10:00 中國(guó)第二季度GDP年率 前值6.9% 預(yù)期6.8%
中國(guó)第二季度GDP季率 前值1.3% 預(yù)期1.7%
中國(guó)1-6月零售銷售年率 前值10.3% 預(yù)期10.3%
中國(guó)1-6月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資年率 前值8.6% 預(yù)期8.5%
中國(guó)1-6月規(guī)模以上工業(yè)增加值年率 前值6.7% 預(yù)期6.6%
中國(guó)6月零售銷售年率 前值10.7% 預(yù)期10.6%
中國(guó)6月規(guī)模以上工業(yè)增加值年率 前值6.5% 預(yù)期6.5%
20:30 美國(guó)7月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù) 前值19.8 預(yù)期15

【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】?
??14日指數(shù)全天圍繞前一天收盤(pán)點(diǎn)位附近窄幅震蕩整理，在金融工作會(huì)議召開(kāi)前，投資者情緒較為謹(jǐn)慎，成交量相對(duì)低迷，滬指小幅收漲0.13%，深成指則下跌0.37%。行業(yè)板塊跌多跌少，銀行、保險(xiǎn)板塊再度引領(lǐng)市場(chǎng)走勢(shì)。
??市場(chǎng)內(nèi)分化再度加深，創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)萎靡，收盤(pán)重挫1.87%，重新回歸下行通道，拖累中證500指數(shù)及主力合約下跌，金融工作會(huì)議或?qū)橄掳肽昴酥灵L(zhǎng)遠(yuǎn)的金融政策定下基調(diào)，前期并購(gòu)及過(guò)度炒作的創(chuàng)業(yè)板自然成為關(guān)注的焦點(diǎn)。
??從歷次會(huì)議后市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，上證指數(shù)一到兩個(gè)月內(nèi)表現(xiàn)都較為積極，金融改革或?qū)殂y行及非銀金融板塊帶來(lái)一定的利好刺激。
過(guò)去一周，證券指數(shù)小幅震蕩，在金融工作會(huì)議召開(kāi)前，投資者情緒較為謹(jǐn)慎，成交量相對(duì)低迷，行業(yè)板塊跌多跌少，銀行、保險(xiǎn)板塊再度引領(lǐng)市場(chǎng)走勢(shì)。市場(chǎng)內(nèi)分化再度加深，金融工作會(huì)議或?qū)橄掳肽昴酥灵L(zhǎng)遠(yuǎn)的金融政策定下基調(diào)，前期并購(gòu)及過(guò)度炒作的創(chuàng)業(yè)板也成為關(guān)注的焦點(diǎn)。
??從歷次會(huì)議后市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，上證指數(shù)一到兩個(gè)月內(nèi)表現(xiàn)都較為積極，市場(chǎng)希望金融改革或?qū)殂y行及非銀金融板塊帶來(lái)一定的利好刺激。但這次會(huì)議已經(jīng)結(jié)束，整體看來(lái)，會(huì)議將金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)視為“回歸本源”，直接針對(duì)近五年來(lái)金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的失衡問(wèn)題。在貨幣政策方面，穩(wěn)健中性的貨幣政策或?qū)⒊掷m(xù)，既要為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供充足流動(dòng)性、把實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本控制在合理的較低水平，又要防止廉價(jià)資金泛濫導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格過(guò)快上漲和投機(jī)行為加劇。在金融監(jiān)管方面，對(duì)于資金脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)、自我循環(huán)派生的業(yè)務(wù)和行為，或者在事實(shí)上削弱金融體系融資、風(fēng)險(xiǎn)管控等功能發(fā)揮的現(xiàn)象，都有可能施加更為嚴(yán)格的事前限制與事后處置。如工作重點(diǎn)方面，更強(qiáng)調(diào)國(guó)企降杠桿、治理地方債務(wù)、規(guī)范金融市場(chǎng)。會(huì)議對(duì)這三方面的工作采用了“重中之重”、“嚴(yán)控”、“終身問(wèn)責(zé)”、“堅(jiān)決嚴(yán)格”的字眼加以強(qiáng)調(diào)，顯示出不同于其他方面工作的重要性。規(guī)范金融市場(chǎng)方面，價(jià)格操縱、內(nèi)幕交易等行為可能會(huì)遭致更為嚴(yán)厲的查處打擊。
??這樣，激勵(lì)相對(duì)有限，規(guī)范相對(duì)強(qiáng)化，短期對(duì)證券和期指市場(chǎng)或消極多于積極，中期則仍是‘維穩(wěn)’走勢(shì)，即指數(shù)有限波動(dòng)中市場(chǎng)構(gòu)成繼續(xù)逐漸分化，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較大。

【國(guó)債期現(xiàn)貨思路】?
??14日10年期國(guó)債期貨主力T1709收漲0.03%，報(bào)95.395元，5年期國(guó)債期貨主力TF1709收跌0.05%，報(bào)97.870元。
??從已經(jīng)公布的各種數(shù)據(jù)綜合起來(lái)看，短期經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的態(tài)勢(shì)短期修正了此前的悲觀預(yù)期。同時(shí)，央行采用長(zhǎng)期限的MLF對(duì)沖到期的短期險(xiǎn)MLF，雖有維穩(wěn)資金面的意圖，但也可能加劇短期流行性的緊張之勢(shì)，從而促使機(jī)頭被動(dòng)去杠桿，屬于金融去杠桿政策的延續(xù)。而中央金融工作會(huì)議提出風(fēng)險(xiǎn)隱患有主有次、有輕有重、有緩有急，要緊抓主要矛盾和矛盾的主要方面，要管住貨幣信貸“總閘門(mén)”，無(wú)疑還是表現(xiàn)貨幣政策趨緊。
??外圍美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫的發(fā)言一方面降低了加息的預(yù)期，另一方面也確認(rèn)了縮表將在年內(nèi)啟動(dòng)，將會(huì)影響中長(zhǎng)期利率。
??當(dāng)前內(nèi)外信息有好有壞，基本面處于糾結(jié)之中，難覓趨勢(shì)性行情。鑒于監(jiān)管威脅仍在，流動(dòng)性波動(dòng)加劇，短期風(fēng)險(xiǎn)較大，暫時(shí)觀察一下政策細(xì)節(jié)以定風(fēng)向。

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【分品種動(dòng)態(tài)】

◆農(nóng)產(chǎn)品

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◆工業(yè)品