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道通早報(bào)
日期：2017年7月21日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1? 歐洲央行如預(yù)期維持三大主要利率，以及資產(chǎn)購買規(guī)模不變。歐央行聲明稱，若經(jīng)濟(jì)前景惡化，考慮加大QE規(guī)模、延長QE時(shí)間，量化寬松將一直實(shí)施到通脹路徑出現(xiàn)與其政策目標(biāo)一致的可持續(xù)調(diào)整之時(shí)。
2? 日本央行第6次決定延長實(shí)現(xiàn)2%通脹的目標(biāo)時(shí)間，將其從2018年推遲至2019年。同時(shí)，日本央行政策利率目標(biāo)仍定為 -0.1%不變。自去年2月份以來，日本央行的“負(fù)利率政策”已經(jīng)整整實(shí)行了18個(gè)月
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【國內(nèi)宏觀基本面信息】
1? 中證報(bào)今日在頭版刊評(píng)稱，“頂格處罰”已是根據(jù)現(xiàn)行法律法規(guī)做出的最高程度的處罰，但罰款金額并不大。資本市場監(jiān)管要提高違法違規(guī)成本，正在推進(jìn)的證券法修改對(duì)此已有考慮，打擊利用未公開信息交易和操縱市場犯罪的兩個(gè)刑事司法解釋也在研究之中。
2? 新華社，中美認(rèn)同雙方貿(mào)易百日行動(dòng)計(jì)劃取得“重大”進(jìn)展。中美討論了經(jīng)濟(jì)合作一年行動(dòng)計(jì)劃，兩國同意努力減少美國對(duì)中國貿(mào)易逆差。中美兩國將繼續(xù)努力促進(jìn)高科技產(chǎn)品貿(mào)易，并加強(qiáng)在金融監(jiān)管和市場發(fā)展方面的合作。
3? 住建部等九部委發(fā)文，要求在人口凈流入的大中城市，加快發(fā)展住房租賃市場，支持相關(guān)國有企業(yè)轉(zhuǎn)型為住房租賃企業(yè)。
4? 受近期最新監(jiān)管政策影響，陸金所下架了部分涉嫌違規(guī)的產(chǎn)品線。7月20日，有傳言稱，陸金所將被整治，呼吁大家將理財(cái)產(chǎn)品盡快退出。
5? 經(jīng)中共中央批準(zhǔn)，中共中央紀(jì)委對(duì)中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)原黨委委員、副主席姚剛嚴(yán)重違紀(jì)問題進(jìn)行了立案審查。
6?? 國際清算銀行（BIS）：6月人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)升0.23%至118.76，結(jié)束此前連續(xù)四個(gè)月跌勢(shì)。
7?? 全國金融工作會(huì)議剛剛結(jié)束，各部門也在忙著傳達(dá)、學(xué)習(xí)，而全國金融工作會(huì)議傳達(dá)的精神與《證券法》的后續(xù)修訂也密切相關(guān)，本來預(yù)期今年8月《證券法》修訂將迎來“三讀”，不過目前看應(yīng)該難以實(shí)現(xiàn)，預(yù)計(jì)明年才可以，最快也要等到年底。
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【當(dāng)日重要公布數(shù)據(jù)】
今日無重要數(shù)據(jù)
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【分品種動(dòng)態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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油料 | 隔夜外圍美元低探，收于94上方。歐美股市漲跌互現(xiàn)。美股標(biāo)普500與納指開盤再創(chuàng)新高，但主要股指在午盤從歷史高點(diǎn)回落，最新公布的上市公司業(yè)績以及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也都好壞參半，至收盤道指微跌，標(biāo)普500和納斯達(dá)克守住漲幅，其中納指錄得連續(xù)十個(gè)交易日收漲，創(chuàng)2015年2月來最長記錄。目前投資者的主要注意力都集中在上市公司的財(cái)報(bào)以及美聯(lián)儲(chǔ)上。歐股收低，因歐元在歐洲央行政策會(huì)議后跳漲，重壓出口企業(yè)股價(jià)，個(gè)別企業(yè)業(yè)績令人失望，驅(qū)動(dòng)股價(jià)大幅變動(dòng)。德拉基近期與其他央行一道對(duì)QE和利率的立場轉(zhuǎn)向更加鷹派，歐元區(qū)政府債券收益率和歐元相對(duì)其他貨幣均急漲。美國WTI原油9月期貨收跌0.33美元，報(bào)46.79美元/桶。雖然美元下挫為油價(jià)帶來了有效支撐，但供應(yīng)過剩擔(dān)憂情緒再度升溫仍令油價(jià)承壓。美豆上漲，因天氣預(yù)報(bào)稱，美中西部地區(qū)將出現(xiàn)高溫天氣。隨著8月大豆作物最關(guān)鍵的生長月份臨近，天氣預(yù)報(bào)對(duì)大豆市場越來越重要。分析師表示，中西部西部的部分地區(qū)急需降雨，因缺乏降水令作物承壓并限制單產(chǎn)。目前大豆期貨連續(xù)第三日上漲，累計(jì)漲幅達(dá)4%以上。阿根廷農(nóng)業(yè)部周四發(fā)布月度報(bào)告，將16-17年大豆產(chǎn)量預(yù)估從5700萬噸下調(diào)至5500萬噸。阿根廷農(nóng)業(yè)部稱，調(diào)降大豆產(chǎn)量主要是因玉米種植面積大于預(yù)期。在面臨南美競爭之際，出口銷售堅(jiān)挺同樣提振市場。美出口銷售報(bào)告顯示，7月13日當(dāng)周，美2016-2017年度大豆出口銷售凈增40.96萬噸，市場預(yù)估為10-30萬噸，較之前一周增加80%，較前四周均值增加61%。當(dāng)周，美17-18年度大豆出口銷售凈增152.25萬噸，市場預(yù)估為130-180萬噸。粕、油也收高，尾隨大豆升勢(shì)?？蚣苋缜?，美豆于9.8-10.5之間波動(dòng)，天氣存在升水但未展開。連盤跟隨反彈，但力度稍弱。一是現(xiàn)貨充裕；再是現(xiàn)在還是南美貿(mào)易期，市場對(duì)美豆敏感打折，這要到美豆貿(mào)易期才會(huì)得到修正。美豆繼續(xù)受短期天氣預(yù)報(bào)左右，但脫離盤區(qū)上下沿都需要更有力的證據(jù)。 | 粕底多持，短有部位就做，否則觀。 （范適安） |
谷物飼料 | 芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周四跳升2.1%，因預(yù)報(bào)稱美國中西部地區(qū)將出現(xiàn)高溫天氣，可能在作物生長關(guān)鍵的授粉期威脅產(chǎn)量。玉米期貨連續(xù)第三日上漲，在過去五個(gè)交易日中第四日上漲，期間累計(jì)漲幅達(dá)5.6%。 美國農(nóng)業(yè)部（USDA）周四公布的出口銷售報(bào)告顯示，7月13日止當(dāng)周，美國玉米出口銷售合計(jì)凈增67.86萬噸，符合35-75萬噸的市場預(yù)期區(qū)間。 芝加哥期貨交易所(CBOT)周四大豆期貨上漲1.5%，因天氣預(yù)報(bào)稱，美國中西部地區(qū)將出現(xiàn)高溫天氣。隨著8月大豆作物最關(guān)鍵的生長月份臨近，天氣預(yù)報(bào)對(duì)大豆市場越來越重要。分析師表示，中西部西部的部分地區(qū)急需降雨，因缺乏降水令作物承壓并限制單產(chǎn)。新作11月大豆合約上揚(yáng)14-1/2美分，收?qǐng)?bào)每蒲式耳10.27美元。目前大豆期貨已經(jīng)連續(xù)第三個(gè)交易日上漲，過去五個(gè)交易日中第四日上漲，在此期間累計(jì)漲幅達(dá)4.1%。 阿根廷農(nóng)業(yè)部周四發(fā)布月度報(bào)告，將2016/17年度大豆產(chǎn)量預(yù)估從5,700萬噸下調(diào)至5,500萬噸。阿根廷農(nóng)業(yè)部稱，調(diào)降大豆產(chǎn)量預(yù)估主要是因玉米種植面積大于預(yù)期。 在面臨來自于南美的競爭之際，出口銷售堅(jiān)挺同樣給市場帶來提振作用。 美國農(nóng)業(yè)部（USDA）周四公布的出口銷售報(bào)告顯示，7月13日止當(dāng)周，美國2016-17年度大豆出口銷售凈增40.96萬噸，市場預(yù)估為10-30萬噸，較之前一周增加80%，較前四周均值增加61%。當(dāng)周，美國2017-18年度大豆出口銷售凈增152.25萬噸，市場預(yù)估為130-180萬噸。豆粕和豆油期貨同樣收高，尾隨大豆期貨升勢(shì)。 大連豆粕跟隨美豆繼續(xù)震蕩上行，盡管國內(nèi)大豆豆粕庫存充裕壓制豆粕價(jià)格，大連豆粕短期仍被動(dòng)跟漲，7月份進(jìn)口大豆到港高峰繼續(xù)限制豆粕上漲空間，但8月份以后飼料需求將開始轉(zhuǎn)旺，國內(nèi)豆粕可能出現(xiàn)補(bǔ)漲。 | 大連玉米昨日增倉上行，現(xiàn)貨市場仍保持堅(jiān)挺，操作上建議1801合約低位多單繼續(xù)持有，設(shè)好防守。 大連豆粕操作上建議1801合約低位多單繼續(xù)持有，短線低吸高平，沖高不追，終端可逢低補(bǔ)庫存。 菜粕跟隨豆粕上漲，操作上維持前期多頭思路，低位多單繼續(xù)持有，設(shè)好防守，短線低吸高平。 （李金元） |
豆粕期權(quán) | 隨著標(biāo)的期貨的上漲，大連豆粕看漲期權(quán)跟盤上漲，看跌期權(quán)下跌，M1709期權(quán)隨著到期日的逼近，時(shí)間價(jià)值在加速耗損，持倉開始后移，隱含波動(dòng)率繼續(xù)回落。 | 操作上建議賣出1709合約虛值看跌期權(quán)，買入1801合約虛值看漲期權(quán)。 （李金元） |
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◆工業(yè)品
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鐵礦石 | 昨日鐵礦石現(xiàn)貨市場整體表現(xiàn)漲跌互現(xiàn)，其中漲幅明顯的為北方港口主流礦資源，提漲幅度20-30元/噸，非主流資源出現(xiàn)小幅度下滑，以精粉資源為主，下幅空間5-10元/噸。 市場價(jià)格：唐山坯料下跌10元/噸，報(bào)收于3460元/噸； 62%普式指數(shù)下跌2.1美元/噸，報(bào)收于68.15美元/噸，折合盤面價(jià)格569元/噸。 必和必拓第四財(cái)季鐵礦石產(chǎn)出同比增長8%，至7000萬噸，市場預(yù)期6900萬噸，第四財(cái)季年化達(dá)到26800萬噸，達(dá)到2017財(cái)年26800-27200萬噸的指引。2017財(cái)年鐵礦石產(chǎn)出增長4%，至23100萬噸。 ???? 以螺紋熱卷為主導(dǎo)的黑色產(chǎn)業(yè)鏈高位承壓，短期市場有調(diào)整需求。 | 操作上，礦石以均線為防守少量沽空1801合約，關(guān)注螺紋鋼1710持倉的變動(dòng)及品種間的聯(lián)動(dòng)，關(guān)注主力合約的移倉換月。 （楊俊林） |
焦煤焦炭 | 現(xiàn)貨市場，近期焦炭漲幅累計(jì)150元/噸，高利潤影響下鋼廠對(duì)焦化廠提漲并不抵觸，雖然目前庫存水平處于高位，但采購積極性仍在，目前邢臺(tái)準(zhǔn)一焦報(bào)價(jià)1760元/噸；焦煤市場，國內(nèi)煤報(bào)價(jià)暫持穩(wěn)，甘其毛都庫提價(jià)950元/噸，山西孝義焦煤報(bào)價(jià)1210元/噸，進(jìn)口澳煤受Appin煤礦停產(chǎn)時(shí)間延長影響，報(bào)價(jià)持續(xù)上調(diào)，目前進(jìn)口成本攀升至1383元/噸。 消息面，目前山東省環(huán)保局入駐魯中地區(qū)，焦?fàn)t限產(chǎn)50%，焦化廠沒有庫存，短期供應(yīng)偏緊。 發(fā)改委新聞發(fā)言人嚴(yán)鵬程介紹，煤炭去產(chǎn)能方面，在各方共同努力下，上半年共退出煤炭產(chǎn)能1.11億噸，完成年度目標(biāo)任務(wù)量的74%。 綜合來看，焦煤市場受安全檢查影響，7-10月生產(chǎn)預(yù)計(jì)受到影響，供求預(yù)期偏緊，焦炭同樣受到環(huán)保限產(chǎn)影響，未來1-2個(gè)月現(xiàn)貨市場預(yù)期向好，提振焦煤、焦炭主力合約。 | 近期焦煤、焦炭快速拉漲基本消化利好預(yù)期，后市預(yù)計(jì)以均線作為支撐參考，高位震蕩為主，注意螺紋對(duì)煤焦震蕩強(qiáng)弱的影響。 （李巖） |
動(dòng)力煤 | 日夜盤，秦皇島港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5500)平倉價(jià)與鄭煤1709合約收盤價(jià)基差27.8元/噸；ZC1709合約與ZC1801合約收盤價(jià)差44.4元/噸。 目前動(dòng)力煤處于消費(fèi)旺季，發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量高點(diǎn)一般出現(xiàn)在7月底至8月初，短期動(dòng)力煤消費(fèi)需求量仍將維持在較高水平。對(duì)于中下游補(bǔ)庫需求量來說，目前中下游動(dòng)力煤庫存量處于合理水平，且當(dāng)前煤價(jià)已高于國家規(guī)定的600元/噸紅色警戒線，短期中下游企業(yè)進(jìn)一步補(bǔ)庫的動(dòng)能不足。截止7月20日，6大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量74.1萬噸/日，上升2.7萬噸/日；秦皇島港庫存593萬噸，上升6萬噸；6大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫存1249萬噸，下降15萬噸。 綜合分析，煤炭行業(yè)供給在不斷增加，同時(shí)發(fā)改委也在督促加快優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能釋放，但是上半年動(dòng)力煤供需缺口相對(duì)較大，2017年1-5月份動(dòng)力煤累計(jì)供需缺口6178萬噸，因此彌補(bǔ)和逆轉(zhuǎn)動(dòng)力煤供需缺口仍需要一定時(shí)間。中期來看動(dòng)力煤期價(jià)震蕩偏弱，但走弱的時(shí)間點(diǎn)可能要在下半年中后期，短期判斷9月合約震蕩偏強(qiáng)。 | 操作上，中線目前以觀望為主，短線靈活。 （甘宏亮） |
天然橡膠 | 宏觀貨幣方面，央行周四進(jìn)行400億7天、200億14天逆回購操作，當(dāng)日無逆回購到期，凈投放600億元。短期Shibor繼續(xù)上漲，而質(zhì)押式回購利率則回落，近期資金面平穩(wěn)中略顯緊張，6月中旬開始的寬松局面不在，央行持續(xù)通過逆回購等操作向市場注入資金。市場資金面寬松局面的消減將對(duì)整個(gè)工業(yè)品帶來一定的壓力。 行業(yè)方面，工信部數(shù)據(jù)：今年6月，國內(nèi)天然氣重卡市場累積產(chǎn)量8430輛，比去年同期的1424輛大幅增長，今年上半年天然氣重卡累計(jì)生產(chǎn)37857輛，同比增長569%，是重卡整體市場增幅的8倍。 現(xiàn)貨市場，泰國原料膠水和杯膠昨日小幅漲跌，膠水下跌0.5至47，杯膠上升1至43，美金膠小漲，國產(chǎn)全乳上漲750，使得期現(xiàn)基差大幅收窄，減輕了期貨端的壓力。、 期貨方面，臨近8月，交易所對(duì)1709合約的限倉將逼迫多空大規(guī)模減倉或移倉，這可能增加期價(jià)的日內(nèi)波動(dòng)，昨日天膠期貨跟隨整個(gè)工業(yè)品的回調(diào)而回落，1801合約在16500附近遭遇明顯阻力，不過天膠仍處于反彈的軌道，期價(jià)較難一次性逆轉(zhuǎn)成跌勢(shì)，后市或有反復(fù)。 | 建議1801多單輕倉持有，短線交易者仍可以逢回調(diào)買入的策略為主，注意控制好倉位。 （王海峰） |
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