宏觀信息及指數(shù)-國債期現(xiàn)早間思路??20170802

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【國際宏觀基本面信息】

1 ??美國7月ISM制造業(yè)指數(shù)56.3，雖從2014年8月以來新高回落，但連續(xù)11個月高于50榮枯線水平，表明美國制造業(yè)繼續(xù)擴(kuò)張。物價支付指數(shù)連續(xù)17個月增長，增速也比6月明顯加快，或預(yù)示美國三季度的通脹低迷將得到緩解。

????美國6月核心PCE物價指數(shù)同比增長1.5%，好于預(yù)期及前值。這是美聯(lián)儲高度關(guān)注的通脹指標(biāo)。6月個人收入零增長，不及預(yù)期，且降至去年11月以來的最低水平。

2 ??歐元區(qū)二季度GDP季環(huán)比初值0.6%，持平預(yù)期。二季度GDP同比初值2.1%，同比增速達(dá)到2011年一季度以來最高水平。該數(shù)據(jù)印證了歐元區(qū)的穩(wěn)步復(fù)蘇，周一公布的歐元區(qū)6月失業(yè)率則降至2009年以來最低水準(zhǔn)。

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【國內(nèi)宏觀基本面信息】?

1 ???財新數(shù)據(jù)顯示，因海外需求強(qiáng)勁，中國7月制造業(yè)持續(xù)走強(qiáng)，PMI指數(shù)為51.1，創(chuàng)下4個月新高。而周一的官方數(shù)據(jù)顯示，因出口訂單下降，7月制造業(yè)PMI回落。其中中小企業(yè)PMI降至榮枯線以下。

2 ?中國央行：7月份對金融機(jī)構(gòu)開展常備借貸便利（SLF）操作共139.81億元，其中隔夜6.8億元、7天74.01億元、1個月59億元。7月末SLF余額為110.73億元。7月份對金融機(jī)構(gòu)開展中期借貸便利（MLF）操作3600億元，期限1年，利率為3.2%。7月末MLF余額為42270億元。

3 ?發(fā)改委等16部委針對化解煤電產(chǎn)能過剩風(fēng)險聯(lián)合發(fā)文，要求淘汰關(guān)停不符要求的30萬千瓦以下煤電機(jī)組；推動大型發(fā)電集團(tuán)重組整合，加強(qiáng)煤炭、電力企業(yè)中長期合作，穩(wěn)定煤炭市場價格

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【今日重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】

20:15 美國7月ADP就業(yè)人數(shù)變化 前值15.8萬 預(yù)期19.0萬

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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】???????????????

??????1日，指數(shù)開盤后震蕩走高，在銀行、保險、券商等權(quán)重板塊集體拉升推動下延續(xù)近期的攀升態(tài)勢，截至收盤，滬指收漲0.6%至3292點(diǎn)，逼近3300點(diǎn)前期高點(diǎn)，深成指收報10525點(diǎn)，漲0.19%；創(chuàng)業(yè)板收報1741點(diǎn)，漲0.27%。

????從現(xiàn)貨市場看，創(chuàng)業(yè)板繼續(xù)企穩(wěn)回升，此前連續(xù)調(diào)整的保險、銀行、券商板塊聯(lián)手發(fā)力表現(xiàn)搶眼，雖然盤中券商、保險一度小幅回調(diào)拖累大盤，但盤末再度大幅拉升推動指數(shù)上揚(yáng)，上證50及滬深300指數(shù)再度刷新近期高點(diǎn)，上行態(tài)勢仍在延續(xù)。不過盤面中熱點(diǎn)板塊退潮較快依然是隱患，前一日集體拉升的稀土和化工、煤炭等熱點(diǎn)強(qiáng)勢股集體大跌，追漲風(fēng)險較大。

　　總體來看，按照目前形態(tài)，指數(shù)今日如直接加速快速突破則還有人氣，但卻不容易站穩(wěn)，更大概率是持續(xù)震蕩蓄勢，甚至出現(xiàn)調(diào)整。

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【國債期現(xiàn)貨思路】

??????1日，10年期國債期貨主力T1709收跌0.17%，報94.550元，5年期國債期貨主力TF1709收跌0.12%，報97.215元。

????基本面上，銀監(jiān)會年中工作座談會議強(qiáng)調(diào)，防范銀行業(yè)風(fēng)險要有新舉措。綜合采取多種手段，加大處置和核銷不良貸款的力度，防止新增貸款過度集中。抓緊規(guī)范銀行對房地產(chǎn)和地方政府的融資行為。中國央行行長助理張曉慧表示，堅持穩(wěn)健貨幣政策總體取向，根據(jù)形勢變化靈活把握好政策力度節(jié)奏，做好預(yù)調(diào)微調(diào)。穩(wěn)健貨幣政策是一種中性審慎的狀態(tài)，既不能太松，搞“大水漫灌”，加劇結(jié)構(gòu)扭曲，導(dǎo)致物價、資產(chǎn)價格過快上漲,加大匯率貶值壓力；也不能太緊，加大經(jīng)濟(jì)下行壓力。

　　7月官方PMI超預(yù)期回落至51.4，而7月財新制造業(yè)PMI則錄得51.1，為四個月高位，顯示經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)固，供給側(cè)改革持續(xù)推進(jìn)，去產(chǎn)能效果顯著，鋼材等庫存下降、價格大幅回升，企業(yè)盈利處于歷史高位，生產(chǎn)積極性較高暗示金融監(jiān)管難言放松，中長期來看，金融去杠桿仍是主基調(diào)。

　　央行進(jìn)行1700億逆回購操作，當(dāng)日有1700億逆回購到期，實(shí)現(xiàn)完全對沖。資金面維持緊平衡，貨幣市場短端回購利率漲跌不一，國債現(xiàn)券收益率小幅上行。數(shù)據(jù)顯示，利空因素沒有發(fā)生變化，繼續(xù)期債逐步走低觀點(diǎn)。