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道通早報
日期：2017年8月2日
【經(jīng)濟要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1?? 美國7月ISM制造業(yè)指數(shù)56.3，雖從2014年8月以來新高回落，但連續(xù)11個月高于50榮枯線水平，表明美國制造業(yè)繼續(xù)擴張。物價支付指數(shù)連續(xù)17個月增長，增速也比6月明顯加快，或預示美國三季度的通脹低迷將得到緩解。
??美國6月核心PCE物價指數(shù)同比增長1.5%，好于預期及前值。這是美聯(lián)儲高度關注的通脹指標。6月個人收入零增長，不及預期，且降至去年11月以來的最低水平。
2?? 歐元區(qū)二季度GDP季環(huán)比初值0.6%，持平預期。二季度GDP同比初值2.1%，同比增速達到2011年一季度以來最高水平。該數(shù)據(jù)印證了歐元區(qū)的穩(wěn)步復蘇，周一公布的歐元區(qū)6月失業(yè)率則降至2009年以來最低水準。
【國內宏觀基本面信息】?
1?? 財新數(shù)據(jù)顯示，因海外需求強勁，中國7月制造業(yè)持續(xù)走強，PMI指數(shù)為51.1，創(chuàng)下4個月新高。而周一的官方數(shù)據(jù)顯示，因出口訂單下降，7月制造業(yè)PMI回落。其中中小企業(yè)PMI降至榮枯線以下。
2?? 中國央行：7月份對金融機構開展常備借貸便利（SLF）操作共139.81億元，其中隔夜6.8億元、7天74.01億元、1個月59億元。7月末SLF余額為110.73億元。7月份對金融機構開展中期借貸便利（MLF）操作3600億元，期限1年，利率為3.2%。7月末MLF余額為42270億元。
3?? 發(fā)改委等16部委針對化解煤電產(chǎn)能過剩風險聯(lián)合發(fā)文，要求淘汰關停不符要求的30萬千瓦以下煤電機組；推動大型發(fā)電集團重組整合，加強煤炭、電力企業(yè)中長期合作，穩(wěn)定煤炭市場價格
【今日重要信息及數(shù)據(jù)關注】
20:15 美國7月ADP就業(yè)人數(shù)變化 前值15.8萬 預期19.0萬
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】???????????????
??1日，指數(shù)開盤后震蕩走高，在銀行、保險、券商等權重板塊集體拉升推動下延續(xù)近期的攀升態(tài)勢，截至收盤，滬指收漲0.6%至3292點，逼近3300點前期高點，深成指收報10525點，漲0.19%；創(chuàng)業(yè)板收報1741點，漲0.27%。
??從現(xiàn)貨市場看，創(chuàng)業(yè)板繼續(xù)企穩(wěn)回升，此前連續(xù)調整的保險、銀行、券商板塊聯(lián)手發(fā)力表現(xiàn)搶眼，雖然盤中券商、保險一度小幅回調拖累大盤，但盤末再度大幅拉升推動指數(shù)上揚，上證50及滬深300指數(shù)再度刷新近期高點，上行態(tài)勢仍在延續(xù)。不過盤面中熱點板塊退潮較快依然是隱患，前一日集體拉升的稀土和化工、煤炭等熱點強勢股集體大跌，追漲風險較大。
總體來看，按照目前形態(tài)，指數(shù)今日如直接加速快速突破則還有人氣，但卻不容易站穩(wěn)，更大概率是持續(xù)震蕩蓄勢，甚至出現(xiàn)調整。
【國債期現(xiàn)貨思路】
??1日，10年期國債期貨主力T1709收跌0.17%，報94.550元，5年期國債期貨主力TF1709收跌0.12%，報97.215元。
??基本面上，銀監(jiān)會年中工作座談會議強調，防范銀行業(yè)風險要有新舉措。綜合采取多種手段，加大處置和核銷不良貸款的力度，防止新增貸款過度集中。抓緊規(guī)范銀行對房地產(chǎn)和地方政府的融資行為。中國央行行長助理張曉慧表示，堅持穩(wěn)健貨幣政策總體取向，根據(jù)形勢變化靈活把握好政策力度節(jié)奏，做好預調微調。穩(wěn)健貨幣政策是一種中性審慎的狀態(tài)，既不能太松，搞“大水漫灌”，加劇結構扭曲，導致物價、資產(chǎn)價格過快上漲,加大匯率貶值壓力；也不能太緊，加大經(jīng)濟下行壓力。
7月官方PMI超預期回落至51.4，而7月財新制造業(yè)PMI則錄得51.1，為四個月高位，顯示經(jīng)濟基本面穩(wěn)固，供給側改革持續(xù)推進，去產(chǎn)能效果顯著，鋼材等庫存下降、價格大幅回升，企業(yè)盈利處于歷史高位，生產(chǎn)積極性較高暗示金融監(jiān)管難言放松，中長期來看，金融去杠桿仍是主基調。
央行進行1700億逆回購操作，當日有1700億逆回購到期，實現(xiàn)完全對沖。資金面維持緊平衡，貨幣市場短端回購利率漲跌不一，國債現(xiàn)券收益率小幅上行。數(shù)據(jù)顯示，利空因素沒有發(fā)生變化，繼續(xù)期債逐步走低觀點。
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【分品種動態(tài)】
◆農產(chǎn)品
? | 內外盤綜述 | 簡評及操作策略 |
油料 | 隔夜外圍美元探低收窄，于93部位震蕩。歐美股市上漲。美股道指連續(xù)第五個交易日創(chuàng)歷史新高。輝瑞制藥盈利超預期。蘋果公司將在收盤后公布財報。迄今為止美股財報表現(xiàn)大多強勁，交易商們仍在繼續(xù)等待企業(yè)財報方面的更多積極跡象。在已經(jīng)公布財報的標普500成份股當中，73%的公司銷售收入超出預期。美股上漲的部分原因應該歸功于美國總統(tǒng)特朗普有關減稅、增加基礎建設開支以及放松監(jiān)管等促增長政策措施的承諾。但迄今為止這些承諾的初步努力均未能克服路障。紐約原油下跌1.01美元，收于49.16美元/桶。OPEC組織7月原油產(chǎn)量繼續(xù)增加、出口量創(chuàng)今年新高，使投資者擔心全球供應過剩狀況惡化，令油價下挫。美豆大幅收跌，因美豆生長優(yōu)良率好于預期，且天氣預報顯示本月天氣溫和，提升了大豆作物豐產(chǎn)預期。下游粕、油跟跌。相關人士表示：天氣預報看起來似乎相當不錯。多數(shù)主要大豆種植地區(qū)似乎將出現(xiàn)大量降雨。8月份對大豆作物至關重要。這促使大豆市場出現(xiàn)拋售。美今年大豆種植面積創(chuàng)下歷史新高，而巴西大豆同樣豐收。如果沒有生長問題限制今年美豆產(chǎn)量，分析師稱大豆價格仍將承壓于全球供應膨脹而下跌。昨天美農業(yè)部大豆生長優(yōu)良率為59%，高于前周的57%。上年同期為72%?？蚣苋缜?，美豆低探擊穿9.8前期區(qū)間下沿。9.7-9.5是理論成本區(qū)。形態(tài)呈現(xiàn)回撤特征。宜繼續(xù)關注美豆產(chǎn)區(qū)天氣，等待下周末的8月月度單產(chǎn)數(shù)據(jù)。 | 底多持。階段待回撤穩(wěn)定看低吸機會。 （范適安） |
谷物飼料 | CBOT玉米期貨周二跌逾2%，盤中觸及一個月低點，受大豆跌勢以及美國作物天氣改善的預報拖累。12月玉米合約收跌8-1/4美分，報每蒲式耳3.76-1/2美元，盤中跌至3.75-3/4美元，為6月29日以來最低位。 | 大連玉米預計短期期貨維持區(qū)間偏弱震蕩。操作上建議觀望為主。 大連豆粕操作上建議觀望為主，短線不宜追漲殺跌。 菜粕跟隨豆粕震蕩走勢，RM1709合約近期震蕩偏強，短線也較抗跌，操作上建議短線觀望，不追漲殺跌，等待形勢進一步明朗。 （李金元） |
豆粕期權 | 截至周二下午收盤，豆粕期權成交穩(wěn)定，成交量較上一交易日略有下降，M1709期權臨近交割，時間價值正在加速損耗，虛值期權價格開始趨向于最小變動價位，持倉將逐步后移至M1801合約，1801合約各期權受標的合約大幅波動影響隱含波動率繼續(xù)處于歷史高位。 | 操作上建議原先持有的日歷價差交易開始獲利了結，持有1801合約虛值看漲看跌期權多頭和相應的1709虛值看漲看跌期權空頭全部平倉。 |
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◆工業(yè)品
? | 內外盤綜述 | 簡評及操作策略 |
鐵礦石 | 昨日進口礦價格有10-15元/噸的上行，現(xiàn)貨市場整體詢盤活躍度不佳，鋼廠無明顯采購情緒，現(xiàn)貨價格漲幅較大，市場需要做一定的調整?，F(xiàn)在港口紐曼粉資源結構性短缺情況較無明顯改變，鋼廠還是尋找替代品種為主，觀望市場表現(xiàn)。 市場價格：唐山坯料持穩(wěn)于3550元/噸； 62%普式指數(shù)持穩(wěn)于74美元/噸，折合盤面價格612元/噸。 下半年環(huán)保督查及政策有望繼續(xù)加碼：從環(huán)保部獲悉，第三批中央環(huán)保督察組近日已全部完成對天津、山西、遼寧、安徽、福建、湖南、貴州七省市的督察意見反饋。這也意味著新一批次的中央環(huán)保督察即將啟動。由于今年內，中央環(huán)保督察將實現(xiàn)對全國所有地區(qū)的全面覆蓋，這也意味著，接下來新疆、西藏、青海、四川、山東、海南、吉林、浙江等地將接受中央環(huán)保督察。 ?? ?市場對去產(chǎn)能、環(huán)保政策影響下的鋼鐵-煤炭預期樂觀，整體黑色系延續(xù)多頭態(tài)勢；鐵礦石在高鋼價和高利潤環(huán)境下，保持強勢運行；但在政策主導下的黑色系一枝獨秀的環(huán)境下，大幅拉漲后的風險也需防范，多頭思路下謹慎操作。 | 鐵礦石在高鋼價和高利潤環(huán)境下，保持強勢運行；但在政策主導下的黑色系一枝獨秀的環(huán)境下，大幅拉漲后的風險也需防范，多頭思路下謹慎操作。 （楊俊林） |
焦煤焦炭 | 現(xiàn)貨市場，焦炭市場仍較樂觀，山東鋼廠焦炭庫存不理想，山西受暴雨影響短期焦炭到貨受阻，目前焦炭第四輪漲價落地，邢臺準一焦出廠價1810元/噸；焦煤市場，煤礦庫存下滑，受焦炭帶動，焦煤價格上調，后市繼續(xù)向好，山西孝義焦煤車板價1220元/噸，蒙煤甘其毛都庫提價950元/噸。 中央政治局常委、國務院副總理張高麗7月31日出席在北京召開的京津冀及周邊地區(qū)大氣污染防治協(xié)作機制第十次會議，強調要深入開展秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動。推進燃煤鍋爐治理，嚴格控制燃煤量。堅持分類指導，按照“先停后治”原則妥善處置“散亂污”企業(yè)。 中央環(huán)保督察組批評山西。大氣質量呈惡化趨勢，一些焦化廠仍未完成提標改造任務，已完成任務的多數(shù)焦化企業(yè)也不能穩(wěn)定達標，煙粉塵無組織排放嚴重；一些煤炭資源長期過度開發(fā)導致的生態(tài)環(huán)境問題突出。山西煤焦現(xiàn)貨市場維持偏緊的預期，尤其是焦炭的生產(chǎn)。 煤焦現(xiàn)貨市場繼續(xù)向好，主要受安檢及環(huán)保影響，供求持續(xù)偏緊，支撐煤焦期價小幅升水，并可維持在目前的高位水平。整體環(huán)境來看，終端市場需求預期尚可，螺紋持穩(wěn)也增強煤焦下方支撐。 | 結合盤面，煤焦大幅拉漲后節(jié)奏預計放緩，后市維持震蕩偏強走勢。 （李巖） |
動力煤 | 2017年8月1日夜盤，鄭煤1709合約收盤價598.0元/噸，上漲2.6元/噸，漲幅0.44%。 | 操作上，中線目前以觀望為主，短線靈活。 (甘宏亮) |
天然橡膠 | 宏觀貨幣方面，7月財新中國制造業(yè)PMI為51.1，高于6月0.7個百分點，創(chuàng)四個月新高，制造業(yè)運行連續(xù)兩月出現(xiàn)改善，扭轉5月的輕微放緩狀態(tài)。央行周二進行1000億7天、700億14天逆回購操作，當日有1700億逆回購到期，連續(xù)兩日完全對沖當日到期量。資金面維持緊平衡，Shibor多數(shù)上漲，資金面有階段性趨緊的跡象?？傮w而言，宏觀經(jīng)濟的表現(xiàn)為商品提供支撐，但是向上驅動作用已經(jīng)大幅減弱。 行業(yè)方面，中國汽車流通協(xié)會通報，7月汽車經(jīng)銷商庫存預警指數(shù)為52.5%，環(huán)比下降了5.7個百分點，但仍處于警戒線50%以上。 6月汽車庫存132.6萬輛，同比增加17%，環(huán)比下降1%，下降的主要來自商用車，其中乘用車庫存11.80萬輛，商用車庫存20.8萬輛。 現(xiàn)貨市場，現(xiàn)貨市場進入大跌后的平靜期，泰國原料膠水持穩(wěn)于47，杯膠下跌1.5至40.5，國產(chǎn)膠、美金膠、混合膠基本持穩(wěn)，上期所倉單庫存昨日減少700噸。 期貨方面，天膠期貨昨日繼續(xù)低位窄幅震蕩，仍處于上周五大跌的市場修復狀態(tài)，1709合約完成限倉減倉，不過其期價仍升水混合膠較多，仍面臨較大壓力。1801期價較現(xiàn)貨升水超過3000元/噸 ，高升水將引來套利盤的打壓，此外，美元指數(shù)進入關鍵位置，整個工業(yè)品短期有回調壓力。 | 1801期價短期可能繼續(xù)下探，但下探深度仍需觀察，建議1801仍以短線操作為主。 （王海峰） |
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