宏觀信息及股指國(guó)債期現(xiàn)早間思路 ?20170801

【國(guó)際宏觀基本面信息】

1 ?美國(guó)白宮周一推出所謂的“激進(jìn)型”稅改路線圖，預(yù)計(jì)即將開始舉行有關(guān)稅率改寫的聽證會(huì)，并在勞動(dòng)節(jié)（2017年為9月4日）之后形成稅改議案，使得稅改議案能在10月份獲得國(guó)會(huì)眾議院批準(zhǔn)，并將在11月份獲得參議院批準(zhǔn)

2 ?歐元區(qū)7月CPI同比初值1.3%，持平預(yù)期和前值。歐元區(qū)7月核心CPI同比初值1.2%，高于預(yù)期和前值。這不僅側(cè)面證明了德拉吉認(rèn)為通脹未來(lái)數(shù)月都將維持6月水平左右的預(yù)期，也進(jìn)一步表明盡管歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)穩(wěn)健，但通脹尚未達(dá)到可自我持續(xù)的水平。

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【國(guó)內(nèi)宏觀基本面信息】

1 ??央行行長(zhǎng)助理張曉慧撰文指出，穩(wěn)健貨幣政策是一種中性審慎的狀態(tài)，既不能太松，搞“大水漫灌”，加劇結(jié)構(gòu)扭曲，導(dǎo)致物價(jià)、資產(chǎn)價(jià)格過(guò)快上漲，加大匯率貶值壓力；也不能太緊，加大經(jīng)濟(jì)下行壓力。

2 ??商務(wù)部副部長(zhǎng)錢克明表示，上半年對(duì)外直接投資3311億元，下降42.9%，非理性對(duì)外投資得到有效遏制。

3 ??證監(jiān)會(huì)對(duì)于并購(gòu)重組政策，又作出新的窗口指導(dǎo)。其中要求，并購(gòu)重組時(shí)所做的業(yè)績(jī)承諾不可變更，不可調(diào)整；通過(guò)股東大會(huì)對(duì)已完成的并購(gòu)重組約定的業(yè)績(jī)承諾進(jìn)行調(diào)整，也要被嚴(yán)控。

4 ??截至7月31日，前7個(gè)月IPO審核通過(guò)率為81.46%，否決率為13.07%。去年否決率為2.21%。

5 ?闖關(guān)MSCI剛過(guò)一個(gè)月，A股“任性停牌”就遭MSCI警告。MSCI亞太區(qū)研究主管對(duì)路透稱，如果中國(guó)企業(yè)停牌時(shí)間超過(guò)50天，會(huì)將其從新興市場(chǎng)指數(shù)剔除，且至少12個(gè)月不能再次納入。

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【當(dāng)日重要公布數(shù)據(jù)】?

09:45 中國(guó)7月財(cái)新制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù) 前值50.4 預(yù)期50.4

17:00 歐元區(qū)第二季度GDP年率初值 前值1.9% 預(yù)期2.1%

歐元區(qū)第二季度GDP季率初值 前值0.6% 預(yù)期0.6%

20:30 美國(guó)6月核心個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)年率 前值1.4% 預(yù)期1.3%

美國(guó)6月實(shí)際個(gè)人消費(fèi)支出月率 前值0.1% 預(yù)期0.1%

美國(guó)6月個(gè)人收入月率 前值0.4% 預(yù)期0.4%

美國(guó)6月個(gè)人消費(fèi)支出月率 前值0.1% 預(yù)期0.2%

美國(guó)6月核心個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)月率 前值0.1% 預(yù)期0.1%

美國(guó)6月個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)月率 前值-0.1% 預(yù)期0.0%

美國(guó)6月個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)年率 前值1.4% 預(yù)期1.3%

21:45 美國(guó)7月Markit制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)終值 前值53.2 預(yù)期53.1

22:00 美國(guó)7月ISM制造業(yè)指數(shù) 前值57.8 預(yù)期56.4

美國(guó)6月營(yíng)建支出月率 前值0.0% 預(yù)期0.5%

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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】?

??????31日盡管7月份PMI數(shù)據(jù)回落至51.4，不及預(yù)期，但指數(shù)延續(xù)攀升態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)成交量有所放大。截至收盤，上證收?qǐng)?bào)3273.03點(diǎn)，上漲0.61%。深證收?qǐng)?bào)10505.04點(diǎn)，上漲0.64%。滬深300收?qǐng)?bào)3737.87點(diǎn)，上漲0.43%。中證500收?qǐng)?bào)6298點(diǎn)，上漲1.33%。上證50收?qǐng)?bào)2638.12點(diǎn)，上漲0.07%。創(chuàng)業(yè)板收?qǐng)?bào)1736.3點(diǎn)。市場(chǎng)內(nèi)呈現(xiàn)出稍有的普漲格局，下跌板塊屈指可數(shù)，銀行板塊繼續(xù)低迷表現(xiàn)，而太保、人壽及新華保險(xiǎn)均震蕩回落，拖累上證50走勢(shì)。不過(guò)受到期貨市場(chǎng)的帶動(dòng)，資源類板塊表現(xiàn)較為積極，煤炭、鋼鐵及有色均相繼發(fā)力，漲幅均在4%左右，受此因素的帶動(dòng)中證500指數(shù)延續(xù)上周的強(qiáng)勢(shì)，突破半年線壓制，直逼年線

????整體來(lái)看，行情主要是資源類股票借黑色產(chǎn)業(yè)鏈各種信息再次大幅上漲，而市場(chǎng)與相關(guān)企業(yè)業(yè)績(jī)回升預(yù)期提升，風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，整體對(duì)股市有積極影響，但現(xiàn)在指數(shù)已到壓力位，期貨市場(chǎng)的暴漲超出預(yù)期，并不穩(wěn)定，并非買入良機(jī)，警惕快漲快跌

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【國(guó)債期現(xiàn)貨思路】?

???31日，10年期國(guó)債期貨主力T1709收跌0.28%，報(bào)94.685元，5年期國(guó)債期貨主力TF1709收跌0.13%，報(bào)97.340元。 ???????

?????當(dāng)日央行進(jìn)行2400億逆回購(gòu)操作，當(dāng)日有2400億逆回購(gòu)到期，實(shí)現(xiàn)完全對(duì)沖。當(dāng)前資金面延續(xù)緊平衡，Shibor多數(shù)上漲，銀行間質(zhì)押式回購(gòu)利率漲跌不一；國(guó)債逆回購(gòu)較高。機(jī)構(gòu)對(duì)央行不緊不松態(tài)度預(yù)期較為明確，8月初資金面料會(huì)改善，但是預(yù)計(jì)降杠桿基調(diào)下，流動(dòng)性難以過(guò)度寬松。

　　中財(cái)辦官員表示，下半年經(jīng)濟(jì)政策仍然要保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)健性，要繼續(xù)實(shí)施好積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。對(duì)下半年有可能出現(xiàn)的利率變化的影響，仍然是通過(guò)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，注重預(yù)調(diào)和微調(diào)，保持貨幣信貸適度增長(zhǎng)和流動(dòng)性基本穩(wěn)定來(lái)合理引導(dǎo)利率水平。

　　從基本面上看，短期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)尚可，不過(guò)目前M2增速已經(jīng)放緩，7月官方制造業(yè)PMI ?51.4，非制造業(yè)PMI ?54.5，較前值小幅回落。下半年融資需求或進(jìn)一步萎縮，經(jīng)濟(jì)下行的壓力仍存，中長(zhǎng)期看，在金融去杠桿的基調(diào)下，嚴(yán)監(jiān)管仍將持續(xù)，資金面將保持緊平衡。短期監(jiān)管和資金面將再度左右期債走勢(shì)。預(yù)計(jì)期債將維持震蕩格局，依然看消極偏空。