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道通早報(bào)
日期：2017年7月31日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
1?? 國務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，部署加大引進(jìn)外資力度，確定進(jìn)一步激發(fā)民間有效投資活力措施，嚴(yán)格規(guī)范地方政府舉債行為，積極穩(wěn)妥化解累積的債務(wù)風(fēng)險，要求堅(jiān)決遏制違法違規(guī)舉債。
2?? 交通運(yùn)輸部例行發(fā)布會上獲悉：今年上半年，我國貨運(yùn)增速加快，完成貨運(yùn)量217億噸，同比增長10%；港口生產(chǎn)實(shí)現(xiàn)較快增長，規(guī)模以上港口完成貨物吞吐量62.5億噸，同比增長7.5%，完成集裝箱吞吐量11464萬標(biāo)箱，同比增長8.8%
3?? 監(jiān)管層再度強(qiáng)調(diào)對“繞道借殼”的打擊力度，包括對于有意打散標(biāo)的資產(chǎn)股權(quán)，把大量表決權(quán)委托他人從而規(guī)避實(shí)際控制人變更認(rèn)定的行為。其中，對于游戲、VR、影視、互聯(lián)網(wǎng)金融等輕資產(chǎn)類行業(yè)審核從嚴(yán)。
4?? 銀監(jiān)會年中工作座談會指出，下半年重點(diǎn)工作包括：加大處置和核銷不良貸款的力度，防止新增貸款過度集中；“一對一”盯防高風(fēng)險機(jī)構(gòu)；加強(qiáng)票據(jù)業(yè)務(wù)監(jiān)管；落實(shí)穿透原則，規(guī)范交叉金融業(yè)務(wù)；有序引導(dǎo)民間資本進(jìn)入銀行業(yè)；爭取年內(nèi)出臺18項(xiàng)新制定和新修訂監(jiān)管制度。
5?? 證監(jiān)會在新聞發(fā)布會中解答了關(guān)于逾200家上市公司停復(fù)牌、期貨公司專項(xiàng)檢查等問題。證監(jiān)會表示，將不斷完善停復(fù)牌制度，強(qiáng)化交易所對上市公司停復(fù)牌的一線監(jiān)管，引導(dǎo)上市公司審慎行使停牌權(quán)利，維護(hù)市場交易的連續(xù)性和流動性。當(dāng)前，正牽頭組織對期貨公司進(jìn)行專項(xiàng)檢查，包括投資者適當(dāng)性制度、法人治理與內(nèi)控及業(yè)務(wù)合規(guī)情況等。
6?? 滬深交易所或在年底前推出交易系統(tǒng)全面堵漏。在新系統(tǒng)下，大股東一旦觸及減持新規(guī)相關(guān)條款，將被限制交易，不能再繼續(xù)下單，從技術(shù)層面封堵大股東違規(guī)減持。
7?? 據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，8月份滬深兩市限售股數(shù)量共計(jì)210.5億股，以周五收盤價計(jì)算，市值為2374億元，均較7月有所增加。其中，第一周的壓力最大，共有88.4億股，市值884.75億元。
1?? 美國二季度GDP季節(jié)性反彈，自上一季度美國經(jīng)濟(jì)增速創(chuàng)三年來最低后，迎來復(fù)蘇，不過數(shù)據(jù)仍略低于預(yù)期。此外，薪資增長仍然緩慢，就業(yè)成本指數(shù)二季度環(huán)比增長僅0.5%，創(chuàng)2015年二季度以來新低。
2?? 歐洲央行管委Lautenschlaeger：歐洲央行應(yīng)當(dāng)解決以下問題：一是希望如何回歸正常利率；二是如何放松購債規(guī)模。寬松貨幣政策本身存在正反兩種影響，而隨著時間流逝，積極影響日益消退，而風(fēng)險與日俱增。
09:00 中國7月官方制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù) 前值51.7 預(yù)期51.5
中國7月官方非制造業(yè)指數(shù)采購經(jīng)理人指數(shù) 前值54.9
17:00 歐元區(qū)7月消費(fèi)者物價指數(shù)年率初值 前值1.3% 預(yù)期1.3%
歐元區(qū)7月核心消費(fèi)者物價指數(shù)年率初值 前值1.1% 預(yù)期1.1%
歐元區(qū)6月失業(yè)率 前值9.3% 預(yù)期9.2%
21:45 美國7月芝加哥采購經(jīng)理人指數(shù) 前值65.7 預(yù)期60
22:00 美國6月未決房屋銷售年率 前值0.5%
美國6月未決房屋銷售月率 前值-0.8% 預(yù)期1.0%
22:30 美國7月達(dá)拉斯聯(lián)儲制造業(yè)活動指數(shù) 前值15 13
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【分品種動態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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油料 | 今日晨評要點(diǎn)：1、美增長雖不若預(yù)期，但仍達(dá)2.6%。當(dāng)初特朗普的目標(biāo)是3%?，F(xiàn)在新醫(yī)改法兩度受挫，有關(guān)特朗普新政的落實(shí)不免受到質(zhì)疑。本周可以看一下歐洲數(shù)據(jù)?？偟膩碚f，歐美發(fā)達(dá)國家復(fù)蘇曲折，但仍會延續(xù)。聯(lián)儲態(tài)度看，三季度加息會緩一緩，9月縮表似乎將拉開進(jìn)程。美增長尚可，不足是通脹，還是偏弱。2、國內(nèi)上半年數(shù)據(jù)符合“穩(wěn)中求進(jìn)”的方向，金融整肅和政治歸攏使得計(jì)劃的作用似乎更大一些，以此為十九大營造環(huán)境。股市主流受惠于此，慢?？善凇?span lang="EN-US">3、大宗商品低價圈波動或中價圈波動延續(xù)，但都有偏強(qiáng)表現(xiàn)。上周末總理親自批示整治“地條鋼”，對延續(xù)鋼廠高利潤有利。鋼廠在利潤保障下更注重效率，這也會對優(yōu)質(zhì)礦帶來提振。供給側(cè)深化對改善企業(yè)利潤有益，改善企業(yè)利潤對改善企業(yè)債務(wù)有益，改善企業(yè)債務(wù)對改善地方債有益。反正肉都爛在鍋里了，企業(yè)的問題大家抬。鋼上的經(jīng)驗(yàn)是否能復(fù)制到其他工業(yè)品甚或大宗農(nóng)產(chǎn)品上？當(dāng)然品種有差異，主導(dǎo)有強(qiáng)弱。就黑色來說，穩(wěn)定的鋼廠利潤是關(guān)鍵?；罱灰?，都會圍繞這個來。4、豆類現(xiàn)在的焦點(diǎn)是天氣。串聯(lián)天氣判斷的依據(jù)一個是天氣預(yù)報(bào)，再是美農(nóng)每周作物生長數(shù)據(jù)?，F(xiàn)在看是好壞不均。這就增加了美8月數(shù)據(jù)的敏感性。不過美豆現(xiàn)在是在9.8-10.5之間激烈波動，尚沒有突破情形發(fā)生，除非8月數(shù)據(jù)劇烈調(diào)整，但這種可能也不大。8月是北半球大豆產(chǎn)量形成關(guān)鍵期，所以9月數(shù)據(jù)對單產(chǎn)的評估更重要，10月數(shù)據(jù)對總產(chǎn)評估更重要。 | 框架分析以前已經(jīng)做很多了，不再贅述。底多持吧。 （范適安） |
谷物飼料 | CBOT玉米期貨周五震蕩收高，受助于圍繞美國中西部地區(qū)干熱天氣令作物承壓的擔(dān)憂。MDA Weather Services表示，伊利諾伊州、愛荷華州及密蘇里州下周仍將維持干燥天氣，但氣溫較溫和。不過，玉米漲勢受限，因指標(biāo)12月合約在10日移動均線遇阻。該合約周四也未能突破該阻力位。 一波空頭回補(bǔ)和低吸買盤為玉米期價提供進(jìn)一步支撐。周五玉米市場陷于區(qū)間交投。玉米期價在平盤上下游走，但幅度均不大。 大連玉米上周五從低位反彈，主要受陳糧成本支撐，短期玉米價格料將維持震蕩走勢，關(guān)注下月新糧上市情況。 芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周五上揚(yáng)，跟隨豆油市場的漲勢，交易商稱?！∫幻绹ㄔ褐芪宀枚ǎ绹鴩噎h(huán)境保護(hù)局(EPA)在制定在美國銷售的汽油和柴油中的生物燃料強(qiáng)制摻混標(biāo)準(zhǔn)時出錯，下令EPA重新計(jì)算。這提振豆油期貨升勢。 12月豆油合約漲0.73美分或2.1%，報(bào)每磅35.02美分。 本周，CBOT大豆期貨跌1%，豆粕下跌2.5%，豆油升2.2%。豆油期貨連續(xù)第四周上升。 交易商亦關(guān)注天氣情況。MDA Weather Services稱，下周伊利諾斯州部分地區(qū)、愛荷華州和密蘇里州的干燥天氣料會持續(xù)，但氣溫適宜。分析師稱，缺乏降雨的情況持續(xù)至8月將進(jìn)一步降低大豆產(chǎn)量，屆時大豆將進(jìn)入決定單產(chǎn)的關(guān)鍵階段。 因天氣改善，美豆電子盤下跌，今日大連豆粕料將低開震蕩，正推仍維持在1000美分上下波動，等待8月美農(nóng)報(bào)告指引。 | 大連玉米操作上建議觀望為主。 大連豆粕操作上建議豆粕1801合約低位多單適量持有，短線區(qū)間內(nèi)低吸高平交易，不追高。 菜粕繼續(xù)跟隨豆粕震蕩波動，操作上仍維持前期偏多思路，底多適量持有，短線低吸高平。 （李金元） |
豆粕期權(quán) | 大連豆粕期權(quán)周五跟隨標(biāo)的合約走勢，看漲期權(quán)普遍上漲，看跌期權(quán)下跌，但今日開盤料將反轉(zhuǎn)走勢，M1709期權(quán)臨近交割，時間價值正在加速損耗，持倉將逐步后移至M1801合約，1801合約各期權(quán)受天氣不確定影響隱含波動率繼續(xù)處于歷史高位， ? | 操作上繼續(xù)持有日歷價差交易頭寸，持有1801合約虛值看漲看跌期權(quán)多頭，持有相應(yīng)的1709虛值看漲看跌期權(quán)空頭。 |
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◆工業(yè)品
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焦煤焦炭 | 現(xiàn)貨市場，焦炭價格第四輪提漲成行，目前目前邢臺準(zhǔn)一焦出廠價1810元/噸（+50）；焦煤產(chǎn)量受暴雨影響，產(chǎn)出相對受限，也有探漲底氣，不過主流煤企報(bào)價暫未調(diào)整，山西孝義焦煤車板價1210元/噸，蒙煤甘其毛都庫提價950元/噸，澳煤進(jìn)口成本折算1383元/噸。 數(shù)據(jù)面，截止7月30日當(dāng)周，煉焦煤煤礦庫存偏低：煤礦庫存205萬噸，周比上升3萬噸。港口庫存287萬噸，周比下降10萬噸。100家樣本焦化廠庫存683萬噸，周比下降5萬噸。 焦化廠開工率回升，截至7月30日當(dāng)周，產(chǎn)能200萬噸以上焦化廠開工率82.59%，周度上升1.29個百分點(diǎn)。 截止7月30日當(dāng)周，焦炭庫存分布：100家樣本焦化廠焦炭庫存33.41萬噸，周度上升0.6萬噸。港口庫存271萬噸，周度上升14萬噸。國內(nèi)大中型鋼廠焦炭庫存天數(shù)10.5天，較上周下降1天。 煤焦市場未來兩個月供應(yīng)受安檢及環(huán)保影響，近期再度疊加天氣因素，強(qiáng)化供求預(yù)期偏緊預(yù)期，現(xiàn)貨價格向好，支撐煤焦期價小幅升水，并維持在目前的高位水平；從黑色系整體環(huán)境來看，目前市場對于終端市場需求的預(yù)期仍偏良好，也支撐煤焦期價，并不排除有進(jìn)一步的上沖。 | 結(jié)合盤面，關(guān)注螺紋強(qiáng)弱節(jié)奏的影響，焦煤、焦炭向下繼續(xù)以均線支撐為參考（20日均線），維持高位震蕩或偏強(qiáng)走勢。 （李巖） |
動力煤 | 本周(7月24日-7月28日)煤1709 合約收盤價589.0元/噸，下跌19.8元/噸，跌幅3.25%。動力煤現(xiàn)貨價格較上周同期小幅上漲。截止7月27日，秦皇島港山西產(chǎn)動力末煤(Q5500)平倉價636 元/噸，上漲1元/噸；京唐港山西產(chǎn)動力末煤(Q5500)平倉價642 元/噸，上漲1元/噸；廣州港印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)庫提價695 元/噸，持平；廣州港澳洲煤(A20%,V28%,0.7%S,Q5500)庫提價695 元/噸，持平。 動力煤期貨主力9月合約基差位于季節(jié)性低位，但處于往年季節(jié)性低位區(qū)間上沿，9月合約和1月合約期價價差持續(xù)擴(kuò)大，也就是遠(yuǎn)月貼水不斷增加。截止7月28日，秦皇島港山西產(chǎn)動力末煤(Q5500)平倉價與鄭煤1709合約收盤價基差47元/噸；ZC1709 合約與ZC1801 合約收盤價差22元/噸。 目前動力煤處于消費(fèi)旺季，發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量高點(diǎn)一般出現(xiàn)在7月底至8月初，短期動力煤消費(fèi)需求量仍將維持在較高水平。對于中下游補(bǔ)庫需求量來說，目前中下游動力煤庫存量處于合理水平，且當(dāng)前煤價已高于國家規(guī)定的600元/噸紅色警戒線，短期中下游企業(yè)進(jìn)一步補(bǔ)庫的動能不足。截止7月28日，6大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量84.8萬噸/日，較前一周同期上升8.1萬噸/日；秦皇島港庫存570萬噸，較前一周同期下降30萬噸；6大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫存1240萬噸，較前一周同期下降27萬噸。 綜合分析，煤炭行業(yè)供給在不斷增加，同時發(fā)改委也在督促加快優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能釋放，但是上半年動力煤供需缺口相對較大，2017年1-5月份動力煤累計(jì)供需缺口6178萬噸，因此彌補(bǔ)和逆轉(zhuǎn)動力煤供需缺口仍需要一定時間。中期來看動力煤期價震蕩偏弱，但走弱的時間點(diǎn)可能要在下半年中后期，短期判斷震蕩。 | 操作上，中線目前以觀望為主，短線靈活。 (甘宏亮) |
天然橡膠 | 宏觀貨幣方面，上周五，央行進(jìn)行1000億7天、400億14天逆回購操作，當(dāng)日有1000億逆回購到期，凈投放400億。本周央行公開市場有7500億逆回購到期，周一至周五分別到期2400億、1700億、1200億、800億和1400億，料央行將繼續(xù)以開展逆回購對沖。利率方面，上周五貨幣市場利率有漲有跌，資金環(huán)境保持平穩(wěn)。宏觀經(jīng)濟(jì)方面，從高頻數(shù)據(jù)表現(xiàn)來看，7月經(jīng)濟(jì)可能仍偏強(qiáng)，這將對商品形成支撐。 行業(yè)方面，泰國官方發(fā)文，自8月1日起，泰國橡膠出口稅上調(diào)至每公斤2泰銖，取消原來的階梯型稅率，橡膠低下背景下，主產(chǎn)國，尤其是泰國各類政策不斷，對膠價有支撐作用。國內(nèi)輪胎開工率方面，上周全鋼胎開工率小幅上升至65.54%，半鋼胎開工率小幅回落至64.99%，下游需求整體呈現(xiàn)小幅升溫態(tài)勢。 現(xiàn)貨市場方面，泰國原料市場因節(jié)假日休市，國產(chǎn)膠價格小幅下跌，跌幅遠(yuǎn)小于期貨，致使部分現(xiàn)貨已經(jīng)開始升水期貨1709，這有利于減輕1709的下跌壓力，不過混合膠下跌幅度較大，山東馬泰標(biāo)人民幣混合膠現(xiàn)貨主流報(bào)價在12100元/噸，依然對1709有一定的貼水。庫存方面，上周五上期所天膠倉單庫存繼續(xù)增加1340噸，對1709的壓力持續(xù)增加。 期貨方面，天膠期貨上周五大幅下挫，1709出現(xiàn)跌停，主要原因還是在于1709面臨8月限倉，在巨量倉單的威脅下，多頭出逃踩踏所致，1801價格亦大跌，除了自身基本面原因之外，被動跟隨1709下跌也是主因之一。目前，1709期價已經(jīng)貼水部分國產(chǎn)膠，下跌動力有所減輕，不過在限倉大限即將來臨的背景下，1709期價仍面臨一定的下跌壓力，1801已跌至14500-15000的支撐上方，下行動力不足，短期或低位震蕩。 | 建議1801暫保持短線交易思路，若期價跌至14500-14800的區(qū)間，激進(jìn)者可考慮少量試多. （王海峰） |
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