歡迎訪問道通期貨
聯(lián)系電話：025-83276920
道通早報(bào)
日期：2017年8月7日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
【國(guó)際宏觀基本面信息】
1? 美國(guó)總統(tǒng)特朗普原定于周五針對(duì)中國(guó)貿(mào)易行動(dòng)的講話已被推遲，據(jù)傳曾想調(diào)查中國(guó)“侵犯”美國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)和強(qiáng)迫科技轉(zhuǎn)移等行為。
2? 美國(guó)7月非農(nóng)就業(yè)新增20.9萬(wàn)人，高于預(yù)期的18萬(wàn)人，前值從22.2萬(wàn)修正為23.1萬(wàn)。失業(yè)率下降至4.3%，為十六年來最低水平。時(shí)薪同比仍增長(zhǎng)2.5%。勞動(dòng)力參與率略增至62.9%。非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大幅超預(yù)期
?
【國(guó)內(nèi)宏觀基本面信息】
1?? 據(jù)新華社，中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第十六次會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要形成“惡意侵權(quán)就會(huì)傾家蕩產(chǎn)”的氛圍，讓侵權(quán)者不敢、不能侵權(quán)。
2?? 央行發(fā)布《中國(guó)區(qū)域金融運(yùn)行報(bào)告（2017）》指出，2016年，各類企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)在境內(nèi)外股票市場(chǎng)通過發(fā)行、增發(fā)、配股、權(quán)證行權(quán)等方式累計(jì)籌資2.1萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)86.4%。其中，再融資額1.8萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)154.3%，創(chuàng)歷史新高，通過股票增發(fā)籌資1.7萬(wàn)億元，占全部再融資額的比例達(dá)94.4%。
3?? 央行本周將有7800億元逆回購(gòu)到期，周一至周五分別到期3100億、1400億、1400億、600億、1300億。
4?? 證監(jiān)會(huì)指出，重組方不適用業(yè)績(jī)承諾更改；有人組團(tuán)籌資數(shù)十億炒次新股，涉嫌操縱市場(chǎng)。
5? 證金公司二季度新進(jìn)7只個(gè)股都集中在創(chuàng)業(yè)板，為史上首次重倉(cāng)買入創(chuàng)業(yè)板股票，并躋身前十大流通股股東名列。
6?? 根據(jù)滬深交易所的安排，本周兩市共有24家公司的限售股解禁上市流通，解禁股數(shù)共計(jì)35.65億股，占未解禁限售A股的0.41%。本周兩市解禁股數(shù)量比前一周減少了52.04億股，減少幅度為59.35%。本周解禁市值比前一周減少了496.42億元，減少幅度55.09%，為2017年年內(nèi)偏低水平
?
【當(dāng)日重要公布數(shù)據(jù)】
16:30?? 歐元區(qū)8月Sentix投資者信心指數(shù) 前值28.3??? 預(yù)期27.6???
22:00?? 美國(guó)7月就業(yè)市場(chǎng)狀況指數(shù)??? 前值1.5
?
【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】
? 4日，指數(shù)延續(xù)震蕩走勢(shì)，其中滬指收盤微跌10.85點(diǎn)，指數(shù)連續(xù)三個(gè)交易日沖高回落，短期內(nèi)走勢(shì)較為不樂觀，可見上方壓力依舊較為有力，深指和創(chuàng)業(yè)板則震蕩回落，中小板跌逾1%。
?? 盤中，軍工板塊逆勢(shì)上揚(yáng)，多家個(gè)股爆發(fā)漲停潮。板塊賺錢效應(yīng)主要還是集中在前期超跌的低估值板塊上，比如如今的軍工板塊；低估值高成長(zhǎng)外加近期90周年建軍的消息刺激，軍民融合產(chǎn)業(yè)的逐步落地等舉措都對(duì)軍工板塊有著不同層面的刺激作用。不過隨著午后資源類以及券商板塊相繼回調(diào)，加之保險(xiǎn)、銀行股表現(xiàn)偏弱，指數(shù)加速回落。
?? 對(duì)于指數(shù)來說，前期走高之后，階段性的回調(diào)也是情理之中。短期內(nèi)來看，期指主力合約貼水均有較為明顯擴(kuò)大，短期市場(chǎng)情緒較為看空，回調(diào)的走勢(shì)還將延續(xù)一段時(shí)間，中期主要機(jī)會(huì)仍將在主板市場(chǎng)。
?
【國(guó)債期現(xiàn)貨思路】
???? 4日，10年期國(guó)債期貨主力T1709收漲0.02%，報(bào)94.740元，5年期國(guó)債期貨主力TF1709收漲0.05%，報(bào)97.340元。
??? 資金面方面，央行周五進(jìn)行900億7天、300億14天逆回購(gòu)操作，當(dāng)日有1400億逆回購(gòu)到期，凈回籠200億，連續(xù)兩日凈回籠，上周累計(jì)凈回籠400億。，銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性持續(xù)向好，回購(gòu)利率大多續(xù)跌，且降幅進(jìn)一步擴(kuò)大。央行行長(zhǎng)助理張曉慧指出，穩(wěn)健貨幣政策是一種中性審慎的狀態(tài)，既不能太松，搞“大水漫灌”，加劇結(jié)構(gòu)扭曲，導(dǎo)致物價(jià)、資產(chǎn)價(jià)格過快上漲,加大匯率貶值壓力；也不能太緊，加大經(jīng)濟(jì)下行壓力。意味著年內(nèi)資金將保持緊平衡，從而配合金融去杠桿，擠壓房地產(chǎn)等資產(chǎn)泡沫，防止經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)較大風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)8月央行在繼續(xù)開展公開市場(chǎng)操作的同時(shí)，還會(huì)綜合運(yùn)用MLF、PSL和SLF工具，以實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性的基本穩(wěn)定。
? 今年以來經(jīng)濟(jì)、通脹均未出現(xiàn)較大波動(dòng)，期債更多的是在監(jiān)管影響下、資金面波動(dòng)性下波動(dòng)。從目前的局勢(shì)來看，經(jīng)濟(jì)、通脹大概率平穩(wěn)運(yùn)行，而監(jiān)管難有松動(dòng)，資金維持緊平衡不變，因此，期債弱勢(shì)震蕩的格局將延續(xù)
?
?
?
?
【分品種動(dòng)態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
? | 內(nèi)外盤綜述 | 簡(jiǎn)評(píng)及操作策略 |
油料 | 今日晨評(píng)要點(diǎn)：1、美非農(nóng)數(shù)據(jù)好于預(yù)期提振美股，同時(shí)給超跌的美元帶來反彈。這打壓歐元但同樣提振歐股。美數(shù)據(jù)就是這樣顛顛簸簸的演繹著曲折復(fù)蘇之路，這也讓美聯(lián)儲(chǔ)在退出流動(dòng)性上有所反復(fù)，但這只是個(gè)節(jié)奏拿捏問題，12月年內(nèi)第三次加息的預(yù)期有所變強(qiáng)。外圍情況從經(jīng)濟(jì)環(huán)境來說相對(duì)正常。不穩(wěn)定因素主要來自周邊環(huán)境，朝鮮射導(dǎo)，中印邊界對(duì)峙等都需要觀察。2、國(guó)內(nèi)方面有一些“新周期”的聲音，主要是證券市場(chǎng)周期股強(qiáng)勢(shì)帶來的預(yù)期變化。而周期股強(qiáng)勢(shì)主要?jiǎng)恿€是供給側(cè)改革。上半年數(shù)據(jù)穩(wěn)定對(duì)供給側(cè)改革會(huì)有一個(gè)自強(qiáng)化的推動(dòng)，如此對(duì)改善企業(yè)利潤(rùn)乃至債務(wù)，對(duì)企業(yè)按照國(guó)家方針的走出去，都是一個(gè)準(zhǔn)備。房地產(chǎn)的杠桿轉(zhuǎn)移和企業(yè)的債務(wù)轉(zhuǎn)移，基本就是內(nèi)部問題內(nèi)部消化了，只是承擔(dān)主體換位而已。3、大宗商品的框架上本評(píng)以前做過梳理，就是今年上半年以回撤為主，回撤完了還是上漲?；爻分杏袕?qiáng)有弱，現(xiàn)在上漲中也是有強(qiáng)有弱。最強(qiáng)勢(shì)的還是黑色。鋼的遠(yuǎn)期貼水修復(fù)很快完成，甚至出現(xiàn)技術(shù)超漲。理論上企業(yè)保利的邏輯還在，但如何在全面轉(zhuǎn)多后找到新的平衡？技術(shù)上的乖離不斷拉大，對(duì)投資來說都是需要謹(jǐn)慎的條件。做空只能是鋼廠加大保值力度的意愿，這不適合普通投資者。其他有色板塊比如銅，呈現(xiàn)緩漲局面，也是可以跟一跟的，我以前有過提示。4、美本來準(zhǔn)備發(fā)起對(duì)中國(guó)的貿(mào)易調(diào)查案，但最后一刻特朗普宣布推遲了相關(guān)提案。據(jù)悉是美農(nóng)業(yè)人士游說的結(jié)果。離美秋糧貿(mào)易季還有兩個(gè)月，如果中美發(fā)生貿(mào)易戰(zhàn)，傷害最大的可能是美國(guó)農(nóng)戶。這就是中美經(jīng)濟(jì)牽制的一個(gè)方面。就豆類來說美豆在9.5的部位，就是8951萬(wàn)英畝的面積加48的單產(chǎn)。里面的邏輯我也梳理過了，現(xiàn)在就是看一下明晨的周度優(yōu)良率和8月10日的月度數(shù)據(jù)。當(dāng)下市場(chǎng)交易的還是天氣單產(chǎn)，而9月以后就是交易貿(mào)易取向。產(chǎn)量是個(gè)標(biāo)桿，可以和去年類比，以定位價(jià)格。但最后的核心還是貿(mào)易。從貿(mào)易心理來說低開高走是賣方的常規(guī)手段，這個(gè)不難理解。 | 策略建議還是考慮底多持，或從9.5有計(jì)劃的做多。 （范適安） |
谷物飼料 | 芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周五上漲，因在本周稍早及6月底來最低水準(zhǔn)后有低吸買盤，帶動(dòng)玉米價(jià)格反彈。盡管預(yù)報(bào)稱，未來天氣狀況良好，將有助作物生長(zhǎng)，但部分地區(qū)作物仍存在問題。Commodity Weather Group周五稱，中西部部分地區(qū)玉米和大豆產(chǎn)區(qū)8月中旬前將保持干燥，盡管氣溫較低對(duì)作物有利。玉米期貨價(jià)格本周下跌1.8%，受天氣改善打壓。分析師稱，周末前出現(xiàn)一波低吸買盤。 CBOT大豆期貨周五下滑，因預(yù)報(bào)稱美國(guó)中西部主產(chǎn)區(qū)天氣涼爽并有降雨，或?qū)μ幱陉P(guān)鍵生長(zhǎng)期內(nèi)的大豆作物有益。但市場(chǎng)跌幅有限，11月大豆合約在周四低點(diǎn)附近以及20日移動(dòng)均線處獲得支撐。該合約收低3-3/4美分，報(bào)每蒲式耳9.56-3/4美元。 盡管美國(guó)天氣條件好轉(zhuǎn)，仍有地區(qū)存在問題。商品氣象集團(tuán)（Commodity Weather Group）稱，盡管氣溫將有所下降，但中西部大豆產(chǎn)區(qū)中的一些地區(qū)直至8月中仍將維持干燥天氣。豆粕期貨亦下跌，但在周四所及低位獲得支撐。豆油期貨收高，受助于原油市場(chǎng)上漲。CBOT 12月豆油合約在200日移動(dòng)均線遇到阻力。 今日美豆電子盤上漲，因市場(chǎng)對(duì)8月美農(nóng)報(bào)告前瞻利多，目前美豆價(jià)格已經(jīng)處于成本區(qū)，長(zhǎng)期來看下跌空間有限。 | 大連玉米周五從低位反彈，近強(qiáng)遠(yuǎn)弱，因受成本支撐玉米價(jià)格下跌空間有限，操作上建議短線低吸高平為主。 大連豆粕操作上維持寬幅震蕩思路，逢低買入，低吸高平交易。 菜粕跟隨豆粕維持震蕩走勢(shì)，加拿大菜籽可能面臨干旱威脅，對(duì)菜粕或有提振作用，操作上維持偏多思路，逢低買入，短線低吸高平。 （李金元） |
豆粕期權(quán) | 大連豆粕期權(quán)成交穩(wěn)定，1709系列合約將于近日到期，實(shí)值期權(quán)將自動(dòng)行權(quán)。虛值期權(quán)價(jià)格都跌至最小變動(dòng)價(jià)位，上周五1801合約各期權(quán)跟隨標(biāo)的合約小幅波動(dòng),成交清淡，隱含波動(dòng)率小幅下降，但本周美國(guó)農(nóng)業(yè)部將公布月度供需報(bào)告，期權(quán)波動(dòng)率將維持在相對(duì)高位。 | 操作上建議逢低買入較便宜的虛值看漲期權(quán)。 ? |
?
◆工業(yè)品
? | 內(nèi)外盤綜述 | 簡(jiǎn)評(píng)及操作策略 |
螺紋 | 上周螺紋持續(xù)大幅拉漲。周末現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格也大幅拉漲，河北帶鋼、型材、建材價(jià)格普漲百元以上，華東鋼廠追漲限價(jià)，市場(chǎng)價(jià)格大幅推高。普氏62%鐵礦石指數(shù)74.6美元，上漲1.25美元；周末唐山普碳鋼坯報(bào)價(jià)累積上漲120元/噸（周六、周日各上漲60元/噸），含稅出廠價(jià)3720元/噸。 河北省發(fā)布《重污染天氣應(yīng)對(duì)及采暖季錯(cuò)峰生產(chǎn)專項(xiàng)實(shí)施方案》，要求實(shí)施錯(cuò)峰生產(chǎn)工作。石家莊、唐山、邯鄲等重點(diǎn)地區(qū)，采暖季鋼鐵產(chǎn)能限產(chǎn)50%，以高爐生產(chǎn)能力計(jì)，采用企業(yè)實(shí)際用電量核實(shí)。 綜合來看，近期各種環(huán)保治理方案密集出臺(tái)，市場(chǎng)供應(yīng)收縮預(yù)期強(qiáng)烈。隨著高溫天氣緩解，市場(chǎng)成交有所好轉(zhuǎn)，鋼材社會(huì)庫(kù)存在連續(xù)兩周上升之后再次下降，鋼材市場(chǎng)供需緊平衡的格局依然沒有改變。 | 當(dāng)前鋼市已進(jìn)入加速上漲階段，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大，操作上應(yīng)嚴(yán)格注意風(fēng)險(xiǎn)控制。 （朱小虎） |
鐵礦石 | 進(jìn)口礦港口庫(kù)存14037萬(wàn)噸，周環(huán)比下降194萬(wàn)噸； 高爐開工率77.21%，周環(huán)比下降0.28%； 產(chǎn)能利用率84.69%，周環(huán)比下降0.46%； 盈利鋼廠比例85.89%，周環(huán)比持平。 當(dāng)前黑色產(chǎn)業(yè)鏈的核心因素依然在于鋼鐵端，市場(chǎng)緊平衡，庫(kù)存處于低位，環(huán)保政策不斷加碼，北方鋼廠采暖季限產(chǎn)50%的《方案》下，供應(yīng)進(jìn)一步收縮預(yù)期強(qiáng)烈，市場(chǎng)仍有較大炒作空間，價(jià)格仍將繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)走高；周末唐山鋼坯累漲120元/噸，將對(duì)盤面拉動(dòng)作用明顯；關(guān)于市場(chǎng)預(yù)期提前釋放下的價(jià)格高位風(fēng)險(xiǎn)； ??? 鐵礦石市場(chǎng)自身供需壓力逐漸增大，上周澳大利亞三大主港發(fā)貨量高達(dá)150.24萬(wàn)噸/日，已連續(xù)兩周高于150萬(wàn)噸/日；澳大利亞主要港口在7月份集中檢修后，8月份將迎來發(fā)貨高峰季，市場(chǎng)資源壓力依然較大；北方鋼廠采暖季限產(chǎn)50%，對(duì)整體鐵礦石需求將形成利空；但在以鋼鐵為核心的產(chǎn)業(yè)鏈格局下，礦石市場(chǎng)將跟隨下游鋼鐵繼續(xù)走高；但須注意的是，不同于鋼鐵端的緊平衡和供應(yīng)的收縮預(yù)期，隨著礦石價(jià)格的走高，供需壓力逐漸增大，需要關(guān)注在鋼鐵上漲動(dòng)能減弱后的礦石的壓力表現(xiàn)。 | 礦石市場(chǎng)將跟隨下游鋼鐵繼續(xù)走高 （楊俊林） |
焦煤、焦炭 | 現(xiàn)貨市場(chǎng)，焦炭第四輪提漲已落地，近期唐山出臺(tái)采暖季環(huán)保措施以及唐山兩港汽運(yùn)受限，市場(chǎng)多以觀望為主，邢臺(tái)準(zhǔn)一焦出廠價(jià)1810元/噸；焦煤方面，近期需求保持良好，后市仍有調(diào)漲可能，目前山西孝義焦煤車板價(jià)1220元/噸，蒙煤甘其毛都庫(kù)提價(jià)950元/噸。 中國(guó)神華能源股份有限公司于8月4日發(fā)布了關(guān)于哈兒寶素、寶日希勒露天礦暫時(shí)停減產(chǎn)公告，核定產(chǎn)能均為3500萬(wàn)噸/年，主要煤炭產(chǎn)品分別為準(zhǔn)混煤、褐煤，主要影響范圍料為動(dòng)力煤，有消息稱，停產(chǎn)預(yù)計(jì)將對(duì)其所屬電廠產(chǎn)生351萬(wàn)噸的供求缺口。兩礦為神華集團(tuán)產(chǎn)煤量最大的煤礦，仍需關(guān)注停產(chǎn)是否會(huì)對(duì)焦煤供應(yīng)產(chǎn)生部分不利影響。 唐山市政府在近日召開全市大氣污染防治工作調(diào)度會(huì)，唐山采暖季鋼鐵產(chǎn)能限產(chǎn)50%，采用企業(yè)實(shí)際用電量核實(shí)。有消息稱，若此次采暖季錯(cuò)峰生產(chǎn)，對(duì)焦化廠限產(chǎn)幅度達(dá)到30%，對(duì)高爐限產(chǎn)幅度或可達(dá)到50%，對(duì)鋼廠影響或大于焦化。 數(shù)據(jù)面，截止7月30日當(dāng)周，煉焦煤煤礦庫(kù)存偏低：煤礦庫(kù)存200萬(wàn)噸，周比下降5萬(wàn)噸。港口庫(kù)存300萬(wàn)噸，周比上升13萬(wàn)噸。100家樣本焦化廠庫(kù)存700萬(wàn)噸，周比上升17萬(wàn)噸。 截止8月4日，焦化廠開工率回升，截至8月4日當(dāng)周，焦化廠綜合開工率80.6，周度上升0.3個(gè)百分點(diǎn)。 截止8月4日當(dāng)周，焦炭庫(kù)存分布：100家樣本焦化廠焦炭庫(kù)存36.64萬(wàn)噸，周度上升2萬(wàn)噸。港口庫(kù)存247萬(wàn)噸，周度下滑24萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)大中型鋼廠焦炭庫(kù)存天數(shù)10天，較上周下降0.5天。 煤、焦市場(chǎng)近兩月安檢及環(huán)保力度較強(qiáng)，焦鋼企業(yè)利潤(rùn)較好補(bǔ)庫(kù)積極性強(qiáng)，供求預(yù)期偏緊，現(xiàn)貨市場(chǎng)持續(xù)向好，不過期價(jià)持續(xù)拉漲持續(xù)消耗利好預(yù)期，同時(shí)煤炭市場(chǎng)大方向逐步轉(zhuǎn)向先進(jìn)產(chǎn)能的釋放，令期價(jià)上行壓力逐步加大；從黑色系整體環(huán)境來看，終端市場(chǎng)需求仍較穩(wěn)定，需求預(yù)期保持良好，且冬季環(huán)保限產(chǎn)題材將繼續(xù)提振黑色板塊尤其是螺紋價(jià)格，對(duì)煤、焦也將形成提振。 | 短期還需關(guān)注神華煤礦停產(chǎn)是否會(huì)對(duì)焦煤供應(yīng)能力造成影響，預(yù)計(jì)焦煤、焦炭期價(jià)維持高位震蕩或跟漲螺紋。 （李巖） |
動(dòng)力煤 | 本周(7月31日-8月4日)煤1709合約收盤價(jià)592.6元/噸，上漲3.6元/噸，漲幅0.61%。動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格較上周同期漲跌不一。截止8月3日，秦皇島港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5500)平倉(cāng)價(jià)632?元/噸，下跌4元/噸；京唐港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5500)平倉(cāng)價(jià)638?元/噸，下跌4元/噸；廣州港印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)庫(kù)提價(jià)710?元/噸，上漲15元/噸；廣州港澳洲煤(A20%,V28%,0.7%S,Q5500)庫(kù)提價(jià)710元/噸，上漲15元/噸。 | 操作上，中線目前以觀望為主，短線靈活。 ?(甘宏亮) |
本報(bào)告中的信息均來源于公開資料，我公司對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，報(bào)告中的內(nèi)容和意見僅供參考。我公司及員工對(duì)使用本報(bào)刊及其內(nèi)容所引發(fā)的任何直接或間接損失概不負(fù)責(zé)。本報(bào)刊版權(quán)歸道通期貨所有。
