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?道通早報(bào)
日期：2017年8月15日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1?? 特朗普周一簽署備忘錄，指示美國貿(mào)易代表考慮調(diào)查中國知識(shí)產(chǎn)權(quán)的政策，授權(quán)其可動(dòng)用一切可支配選項(xiàng)，稱“這僅僅是個(gè)開始。”此前媒體稱，特朗普授權(quán)貿(mào)易代表可動(dòng)用貿(mào)易保護(hù)法的“核武器”條款，最終或?qū)χ袊a(chǎn)品征收高關(guān)稅
2?? 美聯(lián)儲(chǔ)三號(hào)人物、紐約聯(lián)儲(chǔ)主席杜德利表示，如果經(jīng)濟(jì)增長保持正軌，將支持今年內(nèi)再加息一次。雖然不便對(duì)可能的美聯(lián)儲(chǔ)主席接任人選作出表態(tài)，他認(rèn)為前高盛COO、現(xiàn)任美全國經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主席科恩是“合理人選”
3? 美國聯(lián)邦基金利率期貨顯示，交易員們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)12月12-13日FOMC貨幣政策會(huì)議時(shí)加息的可能性為42%（上周五為36%），預(yù)計(jì)年底時(shí)降息的可能性大約為2%——為交易員們3月份以來首次出現(xiàn)降息預(yù)期。
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【國內(nèi)宏觀基本面信息】
1? 中國7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全線回落。繼6月意外走高后，7月規(guī)模以上工業(yè)增加值增速大幅放緩，零售、固定投資和房地產(chǎn)開發(fā)投資等均出現(xiàn)不同程度放緩。
2? 人民日?qǐng)?bào)刊評(píng)：充分認(rèn)識(shí)金融去杠桿的積極意義，從本質(zhì)上看，金融去杠桿可以有效促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展從依賴投資、增加貨幣投放和信用擴(kuò)張轉(zhuǎn)向以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線、依靠創(chuàng)新推動(dòng)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換和結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)。
3? 證監(jiān)會(huì)公布2017年券商分類結(jié)果：中信證券重回A類，29家券商評(píng)級(jí)遭下調(diào)。
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【當(dāng)日重要公布數(shù)據(jù)】
20:30?? 美國7月零售銷售月率前值-0.2%?? 預(yù)期0.4%???
美國7月出口物價(jià)指數(shù)年率??? 前值0.6%???????
美國7月出口物價(jià)指數(shù)月率??? 前值-0.2%?? 預(yù)期0.2%???
美國7月核心零售銷售月率??? 前值-0.2%?? 預(yù)期0.3%???
美國7月進(jìn)口物價(jià)指數(shù)月率??? 前值-0.2%?? 預(yù)期0.1%???
美國7月進(jìn)口物價(jià)指數(shù)年率??? 前值1.5%??? 預(yù)期1.3%???
美國8月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)? 前值9.8??? 預(yù)期10.0???
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可能公布
中國7月新增人民幣貸款? 前值15400億人民幣? 預(yù)期8000億人民幣
中國7月社會(huì)融資規(guī)模??? 前值17800億人民幣? 預(yù)期10000億人民幣
中國7月M0貨幣供應(yīng)年率 前值6.6%
中國7月M1貨幣供應(yīng)年率 前值15% 預(yù)期14.0%
中國7月M2貨幣供應(yīng)年率 前值9.4%??? 預(yù)期9.4%
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】
?? 14日指數(shù)開盤后紛紛上行，特別是中小創(chuàng)的帶動(dòng)下，雄安等概念表現(xiàn)搶眼，深市三大指數(shù)漲幅均超2%，創(chuàng)業(yè)板及中小板則漲近3%，中證500指數(shù)表現(xiàn)較為積極，而銀行板塊較為疲軟拖累上證50指數(shù)。
??? 但從盤后技術(shù)面來看，急跌之后的反彈并未有很好的成交量的配合，反而是伴隨較為明顯的縮量，這說明短期內(nèi)，指數(shù)（以滬指為例）在3300之下會(huì)有一個(gè)反復(fù)筑底夯實(shí)的過程，快進(jìn)快出為宜。
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【國債期現(xiàn)貨思路】
???? 14日10年期國債期貨主力T1709收漲0.30%，報(bào)94.950元，5年期國債期貨主力TF1709收漲0.15%，報(bào)97.625元
???? 當(dāng)日央行進(jìn)行2100億逆回購操作，當(dāng)日有2100億逆回購到期，完全對(duì)沖當(dāng)日到期量。資金面穩(wěn)定，貨幣市場短端回購利率漲跌不一，銀行間市場國債現(xiàn)券收益率繼續(xù)下跌。公布的中國7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面回落，暗示年內(nèi)經(jīng)濟(jì)高峰已過，對(duì)期債形成利好。此外，朝鮮半島局勢緊張產(chǎn)生的避險(xiǎn)情緒未消，美債收益率上周大幅下降，均利好期債。多重短期利多因素使得國債期貨走高，但期債弱勢震蕩的格局將延續(xù)。
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【分品種動(dòng)態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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油料 | 隔夜外圍美元因地緣緊張局勢未升級(jí)而反彈于93.5略下方。歐美股市收漲。美國內(nèi)問題緊迫，朝鮮問題退居二線，美股高開，主要股指盤中維持上漲態(tài)勢，科技與金融股領(lǐng)漲。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)沒有新消息，不過一條新聞，甚至一條推文就能讓市場再次振蕩。本財(cái)季上市公司業(yè)績非常強(qiáng)勁，所以有投資者逢低買進(jìn)股票。歐股上升，因歐元走弱提振歐元區(qū)公司股價(jià)。上周歐股因地緣政治緊張情勢錄得年內(nèi)表現(xiàn)最差的一周。9月份交割的原油價(jià)格跌幅為2.64%，交投于47.48美元，創(chuàng)下自7月25日以來的三周新低，美油期貨價(jià)格盤中曾攀升至49美元關(guān)口之上。OPEC原油產(chǎn)量增加引起市場擔(dān)憂，美油價(jià)格勢將錄得近三周新低。美元走強(qiáng)、中國原油需求擔(dān)憂、以及交易量較低也拖累油價(jià)。美豆略跌，因受累于技術(shù)賣盤以及美豆種植地區(qū)降雨可能提振產(chǎn)量前景。大豆尾盤縮減跌幅，因玉米小麥期貨受低吸買盤提振走高。美農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，美豆出口檢測57萬噸，位于40-60萬噸預(yù)估的上限。美周度作物生長數(shù)據(jù)顯示，美豆優(yōu)良率為59%，低于預(yù)期值的60%，也低于前周的60%，上年同期為72%。美豆開花率為94%，前周為90%，去年同期為94%，5年均值為93%；美豆結(jié)莢率為79%，前周為65%，去年同期為78%，5年均值為75%。下游油弱粕穩(wěn)，因原油下跌壓制豆油。 | 框架如前，美豆延續(xù)低價(jià)圈波動(dòng)。底多持，短看低吸高平節(jié)奏。 （范適安） |
谷物飼料 | 芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周一小幅收高，因價(jià)格跌至逾10個(gè)月最低后低吸買盤將價(jià)格推高。天氣預(yù)報(bào)稱將有對(duì)作物有利的降雨，這限制漲幅。上周美國農(nóng)業(yè)部公布的玉米產(chǎn)量預(yù)估高于市場預(yù)期。 美國農(nóng)業(yè)部(USDA)在每周作物生長報(bào)告中公布稱，截至8月13日當(dāng)周，美國玉米生長優(yōu)良率為62%，之前一周為60%，上年同期為74%。分析師原本預(yù)計(jì)美國玉米作物生長優(yōu)良率未變。 芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周一下跌，交易商解釋稱，因受累于技術(shù)性賣出，以及美國大豆種植地區(qū)降雨可能提振單產(chǎn)前景。大豆期貨尾盤縮減跌幅，因部分玉米和小麥期貨受低吸買盤提振走高。CBOT 8月大豆合約在中午到期。 美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周一公布的數(shù)據(jù)顯示，截至8月10日當(dāng)周，美國大豆出口檢驗(yàn)量為570,012噸，位于市場預(yù)估的40-60萬噸區(qū)間高端，前一周修正后為686,770噸，初值為685,697噸。 此前調(diào)查的分析師預(yù)計(jì)，美國農(nóng)業(yè)部在周一晚公布的數(shù)據(jù)將顯示，大豆生長優(yōu)良率持平在之前一周的水準(zhǔn)。 CBOT收盤后，美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布最新作物生長報(bào)告顯示，截至8月13日當(dāng)周，美國大豆生長優(yōu)良率為59%，低于預(yù)期值60%，亦低于之前一周的60%，上年同期為72%。當(dāng)周，美國大豆開花率為94%，之前一周為90%，去年同期為94%，五年均值為93%。當(dāng)周，美國大豆結(jié)莢率為79%，之前一周為65%，去年同期為78%，五年均值為75%。 今日大連豆粕料將繼續(xù)低位震蕩，市場將繼續(xù)尋找底部均衡價(jià)格，后期以低位區(qū)間震蕩為主，等待美豆最后確產(chǎn)。 | 大連玉米維持高位震蕩，短期仍然偏強(qiáng)，等待新玉米最終確產(chǎn)，操作上建議短線低吸高平為主。 大連豆粕操作上建議短線偏空交易，但在低位不宜盲目殺跌。 菜粕跟隨豆粕弱勢震蕩，盡管供應(yīng)減少，但需求也十分疲軟，后期仍以區(qū)間震蕩為主，操作上建議觀望或短線震蕩交易。 （李金元） |
豆粕期權(quán) | 大連豆粕期權(quán)跟隨標(biāo)的合約波動(dòng)，周一，1801合約看漲期權(quán)和看跌期權(quán)均窄幅波動(dòng)，成交縮量，隱含波動(dòng)率繼續(xù)下降。 | 操作上建議觀望為主，持有看跌期權(quán)多頭。 |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 昨日螺紋早盤短暫上沖，之后大幅回落，夜盤延續(xù)跌勢?，F(xiàn)貨市場主流報(bào)價(jià)早盤整體回落，隨后公布的7月份各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面下滑，市場報(bào)價(jià)繼續(xù)下跌，全天終端采購量處于低位。普氏62%鐵礦石指數(shù)報(bào)72.9美元，下跌2.15美元；唐山普碳鋼坯報(bào)價(jià)下跌50元，現(xiàn)含稅出廠價(jià)3750元/噸。 據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2017年1-7月份我國粗鋼、生鐵和鋼材產(chǎn)量分別為49155萬噸、42420萬噸和64856萬噸，同比分別增長5.1%、3.5%和1.1%。其中7月份粗鋼、生鐵和鋼材日均產(chǎn)量分別為238.77萬噸、200.23萬噸和311.84萬噸，較6月份日均產(chǎn)量分別下降2.18%、2.61%和4.12%。 2017年1-7月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資59761億元，同比名義增長7.9%，增速比1-6月份回落0.6個(gè)百分點(diǎn)；房屋新開工面積100371萬平方米，增長8.0%，增速回落2.6個(gè)百分點(diǎn)；商品房銷售面積86351萬平方米，同比增長14.0%，增速比1-6月份回落2.1個(gè)百分點(diǎn)。7月末，商品房待售面積63496萬平方米，比6月末減少1081萬平方米，創(chuàng)2015年以來的近31個(gè)月新低。 近日，工信部發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步做好鋼鐵行業(yè)規(guī)范企業(yè)動(dòng)態(tài)管理的通知》，要求各地及有關(guān)中央企業(yè)要加強(qiáng)對(duì)已公告規(guī)范企業(yè)的監(jiān)督檢查，發(fā)現(xiàn)并核實(shí)存在停產(chǎn)一年以上、整體退出、違規(guī)新增產(chǎn)能、違法生產(chǎn)“地條鋼”等撤銷情形的企業(yè)，要實(shí)時(shí)提出撤銷申請(qǐng)，工信部將實(shí)時(shí)進(jìn)行撤銷公告。 綜合來看，7月份粗鋼日均產(chǎn)量238.77萬噸，環(huán)比略有下降。房地產(chǎn)投資、新開工、銷售等各項(xiàng)數(shù)據(jù)全面下滑，低于市場預(yù)期，黑色各品種遠(yuǎn)月貼水幅度再次拉大。 | 鋼材供給端高位小幅波動(dòng)，而需求端預(yù)期有所弱化，反彈拋空為主，波段操作，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。 （朱小虎） |
焦煤焦炭 | 現(xiàn)貨市場，焦炭需求仍舊偏強(qiáng)，鋼廠積極補(bǔ)庫，現(xiàn)貨價(jià)格依舊強(qiáng)勢，邢臺(tái)準(zhǔn)一焦出廠價(jià)1890元/噸；焦煤方面，受山西安全檢查以及內(nèi)蒙大慶的影響，煤源緊張的狀態(tài)持續(xù)，煤礦庫存持續(xù)下滑，繼續(xù)提振現(xiàn)貨價(jià)格，山西孝義車板價(jià)1295元/噸（+15），蒙煤甘其毛都庫提價(jià)1000元/噸（+40）。 | 結(jié)合盤面，焦煤、焦炭高位震蕩，缺乏趨勢性，節(jié)奏上螺紋回調(diào)或拉大短期焦炭跌幅；焦煤近遠(yuǎn)月價(jià)差逐步收斂，接近平水。 ?(李巖) |
動(dòng)力煤 | 2017年8月14日夜盤，鄭煤1801合約收盤價(jià)585.4元/噸，上漲0.8元/噸，漲幅0.14%。 | 中期來看動(dòng)力煤期價(jià)震蕩偏弱，但走弱的時(shí)間點(diǎn)可能要在下半年中后期，短期判斷鄭煤1801合約震蕩。操作上，中線目前以觀望為主，短線靈活。 ?(甘宏亮) |
天然橡膠 | 宏觀貨幣方面，中國7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面回落，與橡膠終端需求密切相關(guān)的房地產(chǎn)投資和基建投資均出現(xiàn)回落，市場對(duì)于三季度經(jīng)濟(jì)維持高漲的預(yù)期開始有所變化，后市對(duì)于房地產(chǎn)和基建投資繼續(xù)偏弱的預(yù)期開始出現(xiàn)，這將在中期對(duì)天膠價(jià)格產(chǎn)生向下的壓力。央行周一進(jìn)行1100億7天、1000億14天逆回購操作，當(dāng)日有2100億逆回購到期，完全對(duì)沖當(dāng)日到期量，資金利率有漲有跌，整體看資金面仍保持平穩(wěn)。 行業(yè)方面，青島保稅區(qū)庫存仍在去庫存周期，國內(nèi)環(huán)保督查進(jìn)駐海南對(duì)天膠產(chǎn)量負(fù)面壓制，且近期丁二烯價(jià)格大漲，這都對(duì)天膠價(jià)格形成一定的支撐和向上驅(qū)動(dòng)作用，不過7月全球天膠產(chǎn)量同比增加7.3%，國內(nèi)輪胎開工率處于較低位置等因素對(duì)天膠市場的壓力同樣存在，整體看，行業(yè)層面當(dāng)前多空因素交織。 現(xiàn)貨方面，泰國昨日節(jié)假日休市，不過近期泰國原料膠水反彈幅度較大，對(duì)于市場形成一定的支撐，昨日山東市場人民幣混合膠報(bào)價(jià)下調(diào)100-200元/噸，報(bào)價(jià)與1709期價(jià)基本平水，不過因?yàn)槎惒钤颍旌夏z仍比1709全乳有吸引力，1709價(jià)格存在小幅壓力。 期貨方面，主力1801期價(jià)保持寬幅震蕩的格局，反映出多空分歧拉鋸的格局，目前1801對(duì)混合膠有超過3000元的升水，這將對(duì)1801形成很大的牽制。 | 考慮到宏觀預(yù)期的走弱，我們對(duì)1801價(jià)格后市反彈的高度持較悲觀的態(tài)度，短期或?qū)⒈３终鹗?，建議加強(qiáng)短線交易，持多者逢沖高減持。 （王海峰） |
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