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道通早報
日期：2017年8月14日
【經(jīng)濟要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1? 據(jù)外媒，周一（8月14日）美國總統(tǒng)特朗普將發(fā)表講話，敦促美國貿(mào)易代表萊特希澤針對中國貿(mào)易做法展開全面調(diào)查，正式打響“中美貿(mào)易戰(zhàn)”第一槍。
2? 美國7月CPI環(huán)比和同比雙雙不及預(yù)期。其中，7月CPI環(huán)比上漲0.1%，連續(xù)五個月不及預(yù)期，這可能使美聯(lián)儲加息態(tài)度變得謹(jǐn)慎。數(shù)據(jù)公布后美元跌破93關(guān)口
3? 日本二季度實際GDP年化季環(huán)比初值4.0%，連續(xù)六季度增長，預(yù)期2.5%，前值1.0%。
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【國內(nèi)宏觀基本面信息】
1? 習(xí)近平應(yīng)約同美國總統(tǒng)特朗普通電話，習(xí)近平強調(diào)，中美在實現(xiàn)朝鮮半島無核化、維護朝鮮半島和平穩(wěn)定方面擁有共同利益。當(dāng)前，有關(guān)方面要保持克制，避免加劇朝鮮半島局勢緊張的言行
2? 行旗下媒體《金融時報》發(fā)布評論稱，與其糾結(jié)于“新周期”，不如重視“新支撐”的培育。畢竟后者才是經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展、提質(zhì)增效的保障，也是“新周期論”能夠長久的根本。
3? 央行本周將有8875億元逆回購+MLF到期，周一至周五分別到期2100億、1400億、1000億、500億、1000億。另外周二有2875億元MLF到期。
4? 業(yè)內(nèi)人士指出，結(jié)合《證券法》修訂工作，證監(jiān)會著手研究開展《公司法》聯(lián)動修改，重點圍繞上市公司的公司治理、中小股東權(quán)益保護、股份回購制度、合并分立制度、重組上市制度等，推動修改完善《公司法》。接近證監(jiān)會人士指出，《上市公司監(jiān)督管理條例（草案）》、《私募投資基金管理暫行條例》、“新三板條例”、《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法》等一系列規(guī)章制度都在加緊推動出臺或修改中。
5? 根據(jù)相關(guān)機構(gòu)的統(tǒng)計，年內(nèi)已有超過200家上市公司終止重組事項
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【當(dāng)日重要公布數(shù)據(jù)】
17:00?? 歐元區(qū)6月工業(yè)生產(chǎn)年率?? 前值4.0%?? 預(yù)期2.8%
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中國7月新增人民幣貸款? 前值15400億人民幣? 預(yù)期8000億人民幣
中國7月社會融資規(guī)模??? 可能公布
前值17800億人民幣? 預(yù)期10000億人民幣
中國7月M0貨幣供應(yīng)年率 前值6.6%
中國7月M1貨幣供應(yīng)年率 前值15% 預(yù)期14.0%
中國7月M2貨幣供應(yīng)年率 前值9.4%??? 預(yù)期9.4%
中國1-7月零售銷售年率? 前值10.4%?? 預(yù)期10.5%??
中國1-7月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資年率? 前值8.6%??? 預(yù)期8.6%???
中國1-7月規(guī)模以上工業(yè)增加值年率??? 前值6.9%??? 預(yù)期6.9%???
中國7月零售銷售年率??? 前值11.0%?? 預(yù)期10.8%??
中國7月規(guī)模以上工業(yè)增加值年率? 前值7.6%??? 預(yù)期7.1%
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20:30?? 美國7月消費者物價指數(shù)年率? 前值1.6%??? 預(yù)期1.8%???
美國7月核心消費者物價指數(shù)年率? 前值1.7%??? 預(yù)期1.7%???
美國7月實際個人收入月率??? 前值0.5%???????
美國7月實際個人收入年率??? 前值1.2%???????
美國7月消費者物價指數(shù)月率? 前值0.0%??? 預(yù)期0.2%???
美國7月核心消費者物價指數(shù)月率? 前值0.1%??? 預(yù)期0.2%
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】
? 11日指數(shù)低開低走，盡管尾盤工行、農(nóng)行及交行等銀行股拉升護盤，但滬指收盤重挫1.63%，險守3200點，創(chuàng)下去年雙十二以來的單日最大跌幅。
受消息面的影響A股出現(xiàn)大跌，但指數(shù)短期下行至3200點附近，疊加下方平臺以及前期資金的支撐，預(yù)計短期指數(shù)有望止跌企穩(wěn)。此外，近期央行仍維持較為溫和的流動性調(diào)控，同時前期指數(shù)雖在3300點遇阻回落，但外資卻出現(xiàn)較為明顯的資金涌入，預(yù)計指數(shù)繼續(xù)下行的空間將較為有限。
???? 預(yù)計指數(shù)（以上證為例）會在3200點或略低一點的位置開始抵抗
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【國債期現(xiàn)貨思路】
???? 11日，10年期國債期貨主力T1709收漲0.21%，報94.650元，5年期國債期貨主力TF1709收漲0.17%，報97.295元。???????
??? 當(dāng)日央行進行1300億逆回購操作，當(dāng)日有1300億逆回購到期，完全對沖當(dāng)日到期量資金面穩(wěn)中略松，貨幣市場短端回購利率均下行，銀行間市場國債現(xiàn)券收益率再度下跌。當(dāng)日無重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布，朝鮮半島局勢緊張令避險情緒持續(xù)上升，美債收益率大幅下降，助推國債期貨高開收高勢來看，依然維持觀點即地緣政治引起的上行是短期的，期債弱勢震蕩的格局將延續(xù)。
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【分品種動態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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油料 | 今日晨評要點：1、美三項數(shù)據(jù)增長還說的過去，就業(yè)表現(xiàn)良好，軟肋是通脹。當(dāng)公布就業(yè)數(shù)據(jù)的時候，市場就會表現(xiàn)正向，但公布通脹數(shù)據(jù)，市場又會疲軟。所謂復(fù)蘇曲折，莫過于此了。美股、美元都對應(yīng)的嚴(yán)絲合縫。地緣政治方面美朝互掐提振黃金避險情緒。美重提對華貿(mào)易調(diào)查，也是本周需要關(guān)注的重點。2、國內(nèi)方面在穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)與謀發(fā)展的幾個目標(biāo)上找平衡。數(shù)據(jù)上穩(wěn)沒有問題，穩(wěn)會對調(diào)創(chuàng)造條件，但也會帶來惰性。所以中國比較講究自上而下，頂層設(shè)計，計劃的強制性更濃厚一些。半島和中印邊界的不穩(wěn)定沒有減弱，只能拭目以待。股市還是緩漲急跌的節(jié)奏，“L”的經(jīng)濟判斷，決定了存量為主，板塊輪動。3、大宗商品迎來了回撤。上周我們提示黑色需要謹(jǐn)慎。就投資而言，都在“盛花期”了，不是追捧而是采摘才對。不過做多鋼廠利潤還是長期策略，只是開始的爆發(fā)增長已經(jīng)過去，后面是勻速增長，這就進入有選擇階段了。波動可能加大，不好追漲殺跌。其他品種也有調(diào)整，但黑色更有領(lǐng)頭意義和典型意義罷了。4、豆類在美農(nóng)業(yè)部利空數(shù)據(jù)打壓下區(qū)間回撤。我們以前對定價和數(shù)據(jù)關(guān)系進行過對應(yīng)。3月底的面積是8948的面積加48的單產(chǎn)，對應(yīng)價格是9.5元。然后是市場預(yù)期面積增加，美豆至9.07。6月30日面積落地是8950，還是48的趨勢單產(chǎn)，面積增加被證偽，美豆重回9.5上方。市場開始單產(chǎn)天氣階段。干旱預(yù)期至10.5，市場交易46的單產(chǎn)。降雨后市場又回撤至9.5上方，市場平均預(yù)期單產(chǎn)是47.5。美農(nóng)業(yè)部8月數(shù)據(jù)單產(chǎn)利空，為49.4，如此價格跌穿9.5符合邏輯?，F(xiàn)在單產(chǎn)天氣還沒過去，9月數(shù)據(jù)才更加接近單產(chǎn)真相，所以價格短期還傾向于9.5下方波動。這也是測試美農(nóng)戶底線的過程，在成本區(qū)只要農(nóng)戶惜售，市場就有反彈基礎(chǔ)，只是現(xiàn)在還沒到貿(mào)易期，現(xiàn)在市場還是更關(guān)注單產(chǎn)天氣。 | 現(xiàn)在布多是左側(cè)策略，需要有計劃的時空匹配及注意風(fēng)控。右側(cè)來了才好加杠桿，否則謹(jǐn)慎為好。 （范適安） |
谷物飼料 | 芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周五收高，從六周低位反彈，因得益于出現(xiàn)一輪低吸買盤。美國農(nóng)業(yè)部(USDA)意外發(fā)布強勁玉米產(chǎn)量預(yù)估，令市場保持利空人氣。 小麥價格走低也限制了玉米價格的漲幅。 大連玉米主力1801合約上周五低開高走，尾盤收高，市場繼續(xù)炒作國內(nèi)玉米減產(chǎn)預(yù)期。 芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周五收高，美國農(nóng)業(yè)部（USDA）周四發(fā)布的月度供需報告激發(fā)大幅拋售后，投資者逢低吸納。但交易員稱，豐產(chǎn)前景令漲幅受限。 指標(biāo)CBOT 11月大豆期貨合約在20日波林格區(qū)間低端有技術(shù)支撐，該合約周五收高4-3/4美分，報每蒲式耳9.45美元。 11月大豆期貨合約周四盤中曾觸及6月30日以來最低的9.38-1/2美元，因USDA月度供需報告利空。 美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計，美國2017/18年度大豆單產(chǎn)為每英畝49.4蒲式耳，高于上月報告中預(yù)估的48蒲式耳，甚至高于分析師預(yù)估區(qū)間的高端。 美國農(nóng)業(yè)部還上調(diào)2017/18年度美國大豆年末庫存預(yù)估至4.75億蒲式耳，高于7月時預(yù)計的4.60億蒲式耳。 美國農(nóng)業(yè)部維持該國2017/18年度大豆種植面積預(yù)估在8,950萬英畝不變，同時預(yù)期美國大豆產(chǎn)量為43.81億蒲式耳，高于上月預(yù)估的42.60億蒲式耳。 美國農(nóng)業(yè)部周五公布，民間出口商報告向中國出口12萬噸大豆，其中6萬噸在2016/17市場年度付運，6萬噸在2017/18市場年度付運。 豆粕期貨周五亦錄得溫和漲幅，豆油期貨走低。 今日美豆電子盤跳低開盤，大連豆粕料將跟隨低位震蕩，市場將在低位再次尋找均衡價格，后期以低位區(qū)間震蕩為主，等待美豆最后確產(chǎn)。 | 大連玉米操作上建議短線低吸高平交易。 大連豆粕操作上建議短線偏空交易，但在低位不宜盲目殺跌。 菜粕跟隨豆粕弱勢震蕩，盡管供應(yīng)減少，但需求也十分疲軟，后期仍以區(qū)間震蕩為主，操作上建議觀望或短線震蕩交易。 （李金元） |
豆粕期權(quán) | 大連豆粕期權(quán)跟隨標(biāo)的合約波動，周五，1801合約看漲期權(quán)跟隨標(biāo)的合約大幅下挫,看跌期權(quán)上漲，成交穩(wěn)定，隱含波動率小幅下降。 | 操作上建議逢低買入虛值看跌期權(quán)。 |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 上周螺紋反復(fù)沖擊4000元關(guān)口未果后回落，上周五現(xiàn)貨市場主流報價也出現(xiàn)小幅松動。普氏62%鐵礦石指數(shù)報75.05美元，下跌1.45美元；周末唐山普碳鋼坯報價上漲30元，現(xiàn)含稅出廠價3800元/噸。 央行8月11日發(fā)布《2017年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》。對于M2增速比過去低，央行指出，這與金融深化等相關(guān)，預(yù)計隨著去杠桿的深化和金融進一步回歸為實體經(jīng)濟服務(wù)，比過去低一些的M2增速可能成為新的常態(tài)。 據(jù)報道，繼邯鄲武安地區(qū)3家鋼廠燒結(jié)機限產(chǎn)50%后，當(dāng)?shù)卣h(huán)保小組已于近日進駐各廠檢查環(huán)保設(shè)備，所有鋼廠從即日起燒結(jié)陸續(xù)限產(chǎn)30-50%，且限產(chǎn)期限未定。雖然未對高爐進行明確限產(chǎn)，但燒結(jié)的限產(chǎn)勢必會影響高爐的產(chǎn)量。 綜合來看，供給收縮預(yù)期仍是當(dāng)前鋼市的主導(dǎo)因素，不過中鋼協(xié)會議指出市場已對環(huán)保題材過度炒作，將在一定程度上降低市場對供應(yīng)收縮的預(yù)期。由于施工成本大幅攀升，終端用戶觀望心態(tài)較濃，上周成交量環(huán)比有所下滑。當(dāng)前鋼市波動明顯加大，交易所也采取提高手續(xù)費等風(fēng)控措施，不過鋼市供需格局依然偏緊，難以出現(xiàn)趨勢性回調(diào)，預(yù)計將維持高位震蕩。 | 短線操作，注意風(fēng)險控制，關(guān)注今日上午國家統(tǒng)計局公布的7月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)。 （朱小虎） |
焦煤焦炭 | 現(xiàn)貨市場，焦炭第五輪提漲落地，漲幅擴大至80元/噸，目前邢臺準(zhǔn)一焦出廠價暫維持在1890元/噸；焦煤市場，現(xiàn)貨市場較為樂觀，山西孝義報價上調(diào)后維持在1280元/噸，蒙煤甘其毛都庫提價960元/噸，后期料繼續(xù)跟隨上漲。 | 結(jié)合盤面，焦煤、焦炭高位震蕩，趨勢性轉(zhuǎn)差，相對來看，焦炭主力仍較螺紋及焦煤偏強，焦煤近遠月價差料有收斂，預(yù)計可至平水。 (李巖) |
動力煤 | 本周(8月7日-8月11日)煤1709合約收盤價600.4元/噸，上漲33.2元/噸，漲幅5.85%。動力煤現(xiàn)貨價格較上周同期小幅下跌。截止8月10日，秦皇島港山西產(chǎn)動力末煤(Q5500)平倉價631 元/噸，下跌1元/噸；京唐港山西產(chǎn)動力末煤(Q5500)平倉價637 元/噸，下跌1元/噸；廣州港印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)庫提價700 元/噸，下跌10元/噸；廣州港澳洲煤(A20%,V28%,0.7%S,Q5500)庫提價700元/噸，下跌10元/噸。截止8月10日，秦皇島港山西產(chǎn)動力末煤(Q5500)平倉價與鄭煤1801合約收盤價基差30.6元/噸；ZC1801合約與ZC1805合約收盤價差35.8元/噸。 目前動力煤處于消費旺季，發(fā)電集團日均耗煤量高點一般出現(xiàn)在7月底至8月初，短期動力煤消費需求量仍將維持在較高水平。對于中下游補庫需求量來說，目前中下游動力煤庫存量處于合理水平，且當(dāng)前煤價已高于國家規(guī)定的600元/噸紅色警戒線，短期中下游企業(yè)進一步補庫的動能不足。截止8月10日，6大發(fā)電集團日均耗煤量84.6萬噸/日，較前一周同期上升9.8萬噸/日；秦皇島港庫存584萬噸，較前一周同期上升4萬噸；6大發(fā)電集團煤炭庫存1144萬噸，較前一周同期下降45萬噸。 綜合分析，煤炭行業(yè)供給在不斷增加，同時發(fā)改委也在督促加快優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能釋放，但是上半年動力煤供需缺口相對較大，2017年1-6月份動力煤累計供需缺口7362萬噸，因此彌補和逆轉(zhuǎn)動力煤供需缺口仍需要一定時間。 | 中期來看動力煤期價震蕩偏弱，但走弱的時間點可能要在下半年中后期，短期判斷鄭煤1801合約震蕩偏強。操作上，中線目前以觀望為主，短線靈活。 ?(甘宏亮) |
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