宏觀信息及股指國債期現(xiàn)早間思路 ?20170821

【國際宏觀基本面信息】

1 ??上周五美國貿(mào)易代表宣布，根據(jù)1974年貿(mào)易保護法第301條款，啟動對中國知識產(chǎn)權(quán)等相關(guān)法律和政策的調(diào)查。“301條款”被稱為美國貿(mào)易保護的“核武器”，最終中國產(chǎn)品可能被征高關(guān)稅。當天稍早人民日報發(fā)文稱，對華貿(mào)易戰(zhàn)，美國打不贏更打不起。

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【國內(nèi)宏觀基本面信息】

1 ??新華社稱，美國正式對中國發(fā)起的“301調(diào)查”單邊主義色彩濃厚，中方反對美方動用這一有違世貿(mào)組織規(guī)則的單邊主義法律武器。過去30多年，中美貿(mào)易增長200多倍，一旦爆發(fā)貿(mào)易爭端，將給中美企業(yè)和消費者帶來巨大沖擊。從歷史看，并非所有“301調(diào)查”都會以制裁告終。

2 ?中國央行副行長點名六類惡意套利：期限套利、信用套利、流動性套利、幣種套利、資本套利和信息套利，稱監(jiān)管套利的行為規(guī)避了監(jiān)管的制度和安排，利用了監(jiān)管當中不完備的方面，結(jié)果會造成整個金融體系風險嚴重失控

3 ??國務(wù)院發(fā)布通知，將限制境內(nèi)企業(yè)開展的房地產(chǎn)、酒店、影城、娛樂業(yè)、體育俱樂部等境外投資和在境外設(shè)立無具體實業(yè)項目的股權(quán)投資基金或投資平臺，要求重點推進有利于“一帶一路”建設(shè)和周邊基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通的基礎(chǔ)設(shè)施境外投資

4 ?周7500億元逆回購到期，其中包括逆回購周一到周五分別為2300、700、2200、1000、1300億元資金到期。

5 ??　中國證監(jiān)會經(jīng)與國家發(fā)展改革委等部門依法依規(guī)履行相應(yīng)法定程序后，對中國聯(lián)通混改涉及的非公開發(fā)行股票事項作為個案處理，適用2017年2月17日證監(jiān)會再融資制度修訂前的規(guī)則。

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【當日重要公布數(shù)據(jù)】?

今日無重要數(shù)據(jù)

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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】?

?　18日早盤受到海外市場波動的影響，指數(shù)大幅低開，維持震蕩整理走勢，隨著利空因素暫退，現(xiàn)貨市場在保險板塊以及混改概念的帶動下穩(wěn)步回升，截至收盤滬指微升0.01%。深市則表現(xiàn)相對疲軟，創(chuàng)業(yè)板結(jié)束五連陽，回落0.63%。

???盤面上，早盤國企改革概念股持續(xù)強勁表現(xiàn)，雄安板塊也一度活躍但并沒有得到資金支持快速回落，鋼鐵有色等資源股集體低迷，午后以保險股為首的金融股出現(xiàn)反彈，推動滬指翻紅，尾盤軍工板塊有所反彈。前期活躍的次新股以及計算機概念股今日出現(xiàn)調(diào)整拖累創(chuàng)業(yè)板，出現(xiàn)分化走勢。

???最近商品市場回暖，帶動板塊出現(xiàn)小幅回升，但中小盤的疲軟表現(xiàn)，對中證500指數(shù)帶來拖累。此外，盡管券商、銀行板塊同樣表現(xiàn)出上攻力度不足的情況，但保險以及混改概念的上漲，對上證50以及滬深300指數(shù)帶來一定的激勵，現(xiàn)貨指數(shù)以及期貨指數(shù)均在午后走高。目前總體看，市場在前期箱體區(qū)間繼續(xù)徘徊，本周可能第五次挑戰(zhàn)箱體上沿，但不易徹底攻破，最大概率還是反復(fù)擺動。

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【國債期現(xiàn)貨思路】?

??????18日10年期國債期貨主力T1709收跌0.02%，報94.920元，5年期國債期貨主力TF1709收漲0.00%，報97.535元。

　　資金面方面，央行周五公開市場進行700億7天、500億14天逆回購操作，當日有1000億逆回購到期，凈投放200億，連續(xù)三日凈投放。按逆回購口徑計算，上周累計凈投放1100億。資金面緊勢緩解，銀行間質(zhì)押式回購利率多數(shù)下跌；Shibor悉數(shù)上漲，但漲幅收窄。隨著月度繳稅臨近尾聲，市場預(yù)防性需求減弱，流動性預(yù)期隨之改善，機構(gòu)融出增多。據(jù)統(tǒng)計，本周央行公開市場將有7500億逆回購到期，周一至周五分別到期2300億、700億、2200億、1000億和1300億，無正回購和央票到期。應(yīng)繼續(xù)關(guān)注央行公開市場操作。官媒稱超儲率下降已成趨勢，并不意味著流動性收緊和貨幣政策取向發(fā)生變化。而短期經(jīng)濟有支撐、通脹穩(wěn)定，去杠桿、嚴監(jiān)管等需要偏緊的貨幣。意味著貨幣政策將保持穩(wěn)健中性，資金維持緊平衡。

　　7月經(jīng)濟雖然全面回落，但過快的信貸投放對經(jīng)濟仍有支撐，通脹預(yù)期也有望保持穩(wěn)定，基本面難以支撐期債走出趨勢性行情。而央行對資金的波動的容忍度提高，盡管超儲率不斷下降，但央行不存在寬松的可能性，資金面的緊平衡將延續(xù)。短端利率高企將繼續(xù)制約期債走高的幅度?？偠灾?，期債上有頂下有底，難脫震蕩格局。

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