歡迎訪問道通期貨
聯(lián)系電話：025-83276920
?道通早報
日期：2017年8月25日
【經(jīng)濟要聞】
1?? 美國總統(tǒng)特朗普提出關(guān)于北美自由貿(mào)易協(xié)定（NAFTA）的提議，但遭到美國商會和其他若干團體組織的反對
2?? 一位國會共和黨要員稱，美國政府在10月新財年伊始被迫關(guān)門的幾率上升至75%。債市對10月政府關(guān)門并順帶債務(wù)違約的預(yù)期飆升。
3?? 美國7月成屋銷售意外降至2016年8月以來新低。成屋庫存短缺令價格上漲超過薪資增速，限制了潛在買家的選擇，令樓市難以出現(xiàn)更快增長
??美國8月19日當周首次申請失業(yè)救濟人數(shù)小幅回升至23.4萬，但仍低于預(yù)期23.8萬，為連續(xù)第129周低于30萬的門檻
4?? 花旗集團：如果歐洲央行行長德拉吉在杰克遜霍爾全球央行年會上沒有針對貨幣政策前景給出任何重大線索，恐怕歐元就會受到打壓。如若美聯(lián)儲主席耶倫表示寬松的金融條件可能進一步支持加息，美元就可能會獲得支撐。
5?? 下周一（8月28日）英國與歐盟之間舉行新一輪脫歐談判。
1?? 銀監(jiān)會《處置非法集資條例》征求意見：條例提到，非法集資參與人應(yīng)當自行承擔因參與非法集資受到的損失，國務(wù)院建立處置非法集資部際聯(lián)席會議；建立非法集資監(jiān)測預(yù)警機制，加強對可疑資金的監(jiān)測。
2?? 銀監(jiān)會國有重點金融機構(gòu)監(jiān)事會主席于學軍表示，截至去年末，中國廣義貨幣M2達到155萬多億元，是2007年國際金融危機發(fā)生前的3.8倍。2016年末，銀行業(yè)金融機構(gòu)資產(chǎn)總規(guī)模達到232萬億，而2007年末約為53萬億。“九年翻了4.4倍，膨脹速度驚人。”他指出，中國金融風險面臨前所未有復雜局面
美聯(lián)儲主席耶倫將于杰克遜嚯爾全球央行年會上發(fā)表講話
20:30 美國7月耐用品訂單月率初值 前值6.4% 預(yù)期-6.0%
美國7月耐用品訂單月率初值（除運輸外）?前值0.1% ?預(yù)期0.4%
?
?
?
【分品種動態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
? | 內(nèi)外盤綜述 | 簡評及操作策略 |
油料 | 隔夜外圍美元延續(xù)93-93.5之間的震蕩。歐美股市收跌。美股市場密切關(guān)注美聯(lián)儲主持的全球央行會議，尤其是美聯(lián)儲與歐央行領(lǐng)導人定于周五發(fā)表的講話。投資者迎來美國勞動力市場與房地產(chǎn)市場的一些經(jīng)濟數(shù)據(jù)，但更加關(guān)注即將在懷俄明州杰克遜霍爾召開的全球央行會議。隨著美聯(lián)儲與歐洲央行即將公布新的政策，市場將仔細分析他們的觀點，以尋找任何最微細的暗示。市場似乎并不擔心美聯(lián)儲關(guān)于資產(chǎn)負債表的計劃，因此人們關(guān)心的是有關(guān)利率政策的線索。而從歐洲央行方面來說，一切都與逐步退出QE有關(guān)。它將何時開始，縮減幅度是多少，將延續(xù)多長時間等等。歐股小漲，受景氣類股票上漲提振。紐約原油（WTI）下跌98美分，收于47.43美元/桶。市場預(yù)期襲擊墨西哥灣地區(qū)的颶風“哈維”將導致能源需求下降，抵消了該地區(qū)原油產(chǎn)量下降對油價的提振作用。美豆收漲，因上周美豆出口超過預(yù)期以及大豆玉米套利交易。美農(nóng)業(yè)部出口銷售報告顯示，8月17日當周，美豆出口銷售合計凈增加160.86萬噸，超過65-105萬噸的市場預(yù)估區(qū)間。農(nóng)業(yè)部還稱，民間出口商報告向中國出口銷售13.20萬噸美豆，17-18年度付運。一家經(jīng)紀公司負責人稱：美豆新作銷售強勁。市場預(yù)計未來幾個月中國對美需求前景強勁，這有望成為大豆價格的重要支撐因素，也有利于抵消市場對于供應(yīng)增加的擔憂。為期四日的Farm中西部作物巡查的最后一天發(fā)現(xiàn)，大豆結(jié)莢數(shù)量減少；農(nóng)業(yè)期刊的Farm組織的中西部作物巡查團周四表示，愛荷華州東部大豆單產(chǎn)前景要低于三年均值，此前一天巡查團發(fā)現(xiàn)該州西部的單產(chǎn)遠遜于預(yù)期。下游粕強油弱，因基差交易出脫買油賣粕交易。 | 框架如前，市場繼續(xù)關(guān)注機構(gòu)對美中西部大豆生長狀況的調(diào)研后續(xù)結(jié)果，以此對標美9月數(shù)據(jù)。美豆仍處于9.5下方波動，低價圈震蕩模式延續(xù)。底多持。 （范適安） |
谷物飼料 | ????芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周四小幅收高，因近月合約跌至2017年最低位后出現(xiàn)低吸買盤。9月玉米合約合約一度跌至3.40-1/4美元，為現(xiàn)貨月合約12月以來最低位，收盤持平于每蒲式耳3.42美元。 | 大連玉米繼續(xù)維持區(qū)間震蕩走勢，新玉米即將上市帶來壓力，但長期來看，底部將繼續(xù)抬高，操作上建議觀望為主，等待季節(jié)性低點逢低買入。 大連豆粕跟隨美豆震蕩反彈，美豆最終產(chǎn)量仍有變數(shù)，等待最終確產(chǎn)，短期將繼續(xù)震蕩尋底，操作上建議觀望為主。 （李金元） |
豆粕期權(quán) | 大連豆粕期權(quán)周四跟隨標的合約震蕩，主力1801合約看漲期權(quán)從低位小幅反彈，看跌期權(quán)沖高回落，成交縮量，隱含波動率保持穩(wěn)定，短期仍將處于區(qū)間內(nèi)波動為主。 | 操作上建議繼續(xù)賣出寬跨式套利交易，賣出M-1801-C-2850和M-1801-P-2650。 |
?
◆工業(yè)品
? | 內(nèi)外盤綜述 | 簡評及操作策略 |
螺紋 | 昨日螺紋日盤震蕩，夜盤大幅拉漲?，F(xiàn)貨市場主流報價早盤持穩(wěn)，盤中隨著成交的回升，部分商家上調(diào)售價。午后，主導資源價格不變，全天終端采購量回升至正常水平。普氏62%鐵礦石指數(shù)報76.45美元，上漲1.15美元；唐山普碳鋼坯價格上漲30元/噸，含稅出廠價3770元/噸。 環(huán)保部印發(fā)《京津冀及周邊地區(qū)2017-2018年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》，涉大氣污染物排放列入淘汰類的，一律于9月底前依法依規(guī)關(guān)停取締?！?span lang="EN-US">2+26”城市要實施鋼鐵企業(yè)分類管理，按照污染排放績效水平，2017 年 9 月底前制定錯峰限停產(chǎn)方案。石家莊、唐山、邯鄲、安陽等重點城市，采暖季鋼鐵產(chǎn)能限產(chǎn) 50%，以高爐生產(chǎn)能力計，采用企業(yè)實際用電量核實。 據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，2017年8月上旬會員鋼企粗鋼日均產(chǎn)量186.79萬噸，旬環(huán)比增加1.6萬噸，增幅0.87%；全國預(yù)估日均產(chǎn)量235.93 萬噸，旬環(huán)比減少7.06萬噸，減幅2.91%。截止8月上旬末，會員企業(yè)鋼材庫存量為1222.41萬噸，旬環(huán)比減少7.88萬噸，減幅0.64%。 綜合來看，采暖季限產(chǎn)方案正式出臺，供給端的收縮仍是當前市場的主導因素。 | 在供需格局發(fā)生改變以前，仍是偏多思路操作。不過當前市場對政策面信息變化較為敏感，需注意風險控制。 （朱小虎） |
鐵礦石 | 昨日進口礦主體持穩(wěn)，部分中品資源有一定的下滑空間；鋼廠主要以詢貨為主，無明顯采購意愿；鋼廠對高品鐵礦石需求度較高，中低品按需補庫；現(xiàn)貨成交主體為高品粉礦，塊礦受資源緊缺等因素影響成交并不理想，價格開始上揚；唐山港PB粉成交595噸；紐曼塊成交770/775元/噸。 市場價格：唐山坯料上漲30元/噸，報收于3770元/噸；62%普式指數(shù)上漲1.15美元/噸，報收于76.45美元/噸，折合盤面價格626元/噸。 當前市場的主導邏輯依然是供給側(cè)改革和環(huán)保限產(chǎn)政策，在供應(yīng)收縮預(yù)期下，市場保持強勢；另一方面，監(jiān)管層相繼出臺各項措施促進鋼鐵市場平穩(wěn)運行，市場焦點逐漸關(guān)注旺季到來后終端需求的釋放情況，對于終端需求，有兩個層面的因素，其一是供給側(cè)和環(huán)保政策對中下游終端的影響，另一方面是市場真實的需求情況；短期市場以高位區(qū)間震蕩對待，在供應(yīng)端主導的格局下市場依然保持偏多態(tài)勢；礦石在限產(chǎn)預(yù)期下短期有補庫需求，限產(chǎn)季到來后則面臨一定的壓力。 | 短期市場以高位區(qū)間震蕩對待，在供應(yīng)端主導的格局下市場依然保持偏多態(tài)勢；礦石在限產(chǎn)預(yù)期下短期有補庫需求，限產(chǎn)季到來后則面臨一定的壓力。 （楊俊林） |
焦煤焦炭 | 現(xiàn)貨市場，焦炭第7輪提漲落地，漲幅擴大至100元/噸，邢臺準一出廠價2070元/噸；焦煤方面，煤礦庫存持續(xù)走低，受焦炭調(diào)漲帶動，仍有調(diào)價空間，山西孝義車板價1305元/噸，蒙煤甘其毛都庫提價1020元/噸。 7月份中國進口煉焦煤558萬噸，環(huán)比下降3.6%，同比上升25.2%。7月澳煤進口量已經(jīng)受到通關(guān)時間延長的影響，時間在一個月以上，通關(guān)期間煤不可出售，通關(guān)時間的延長造成港口現(xiàn)貨供應(yīng)量的減少。7月蒙煤進口也受到蒙古那達慕大會的影響，通關(guān)也受到部分阻礙。 8月24日，中煤協(xié)副會長姜智敏在深圳舉行的“2017（第六屆）中國煤焦礦產(chǎn)業(yè)大會”上表示，表示當前我國煤炭產(chǎn)能過剩，市場供大于求的基本面沒有改變。近期市場需要關(guān)注兩個事件：一是東北地區(qū)供煤，將來要受到東部和一些露天礦土地管理的影響，露天礦的產(chǎn)量近期可能會有些下降，相關(guān)部分正在研究對策；二是受環(huán)保政策的影響，焦煤企業(yè)會受到一些影響，今后幾個月的煤炭進口量也還會有所下滑。 環(huán)保部近日印發(fā)《京津冀及周邊地區(qū)2017-2018年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》，方案規(guī)定，“2+26”城市于2017年10月1日至2018年3月31日，焦化企業(yè)出焦時間均延長至36小時以上，位于城市建成區(qū)的焦化企業(yè)要延長至48小時以上。環(huán)保題材繼續(xù)對焦炭市場造成影響。 環(huán)保對焦炭的影響繼續(xù)存在，市場預(yù)期十九大之前焦炭供求會持續(xù)偏緊；同時現(xiàn)貨市場調(diào)價幅度增大至100元/噸，進一步提振市場對于后續(xù)調(diào)價空間的想象，焦炭價格持續(xù)偏強；煤焦市場焦點在于焦炭，焦煤主要受焦炭帶動走高。 | 結(jié)合盤面，焦炭夜盤創(chuàng)新高，繼續(xù)偏多思路對待，關(guān)注政策面的動向。 （李巖） |
動力煤 | 2017年8月23日夜盤，鄭煤1801合約收盤價614元/噸，上漲20.8元/噸，漲幅3.51%。動力煤現(xiàn)貨價格持穩(wěn)。截止8月23日，秦皇島港山西產(chǎn)動力末煤(Q5500)平倉價615元/噸，持平；京唐港山西產(chǎn)動力末煤(Q5500)平倉621元/噸，持平；廣州港印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)庫提價695元/噸，持平；廣州港澳洲煤(A20%,V28%,0.7%S,Q5500)庫提價695元/噸，持平。截止8月24日夜盤，秦皇島港山西產(chǎn)動力末煤(Q5500)平倉價與鄭煤1801合約收盤價基差1元/噸；ZC1801合約與ZC1805合約收盤價差39.8元/噸。 目前動力煤處于消費旺季向淡季過度時期，短期動力煤消費需求量將有所回落。對于中下游補庫需求量來說，目前中下游動力煤庫存量處于合理水平，短期中下游企業(yè)進一步補庫的動能不足。截止8月24日，6大發(fā)電集團日均耗煤量84.4萬噸/日，上升1萬噸/日；秦皇島港庫存555萬噸，下降9萬噸；6大發(fā)電集團煤炭庫存1092萬噸，下降12萬噸。 從趨勢上來看，后期動力煤供給量是增加的，而需求量增速是放緩的，但是目前需求量增速仍大于供給量增速，供需缺口的彌補和逆轉(zhuǎn)仍需一定時間。數(shù)據(jù)顯示，上半年動力煤供需缺口相對較大，2017年1-6月份動力煤累計供需缺口7362萬噸。 綜合分析，中期來看動力煤價格趨勢上存在走弱的潛質(zhì)，但是走弱的時間點可能要在下半年中后期甚至明年一季度，短期判斷1月合約區(qū)間震蕩偏強。 | 操作上，中線目前以觀望為主，短線低吸高平。 ?(甘宏亮) |
本報告中的信息均來源于公開資料，我公司對這些信息的準確性和完整性不作任何保證，報告中的內(nèi)容和意見僅供參考。我公司及員工對使用本報刊及其內(nèi)容所引發(fā)的任何直接或間接損失概不負責。本報刊版權(quán)歸道通期貨所有。
