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?道通早報
日期：2017年9月1日
【經濟要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1? 31日，歐盟統計局公布數據顯示，歐元區(qū)8月CPI同比初值1.5%，較7月1.3%有所上升，同時高于預期的1.4%。歐元區(qū)8月核心CPI同比初值1.2%，與預期和7月持平。
2? 知情人士表示，歐洲央行QE將于2017年底到期，但是關于QE命運的討論才剛剛開始，這也意味著，在下周四的利率決策會議上，歐洲央行不太可能采取任何動作。
3? 美國7月核心PCE物價指數同比 1.4%，跌至2015年12月以來最低水平；7月核心PCE物價指數環(huán)比 0.1%，持平預期和前值。
4? 美國財長姆努欽接受CNBC采訪時透露，特朗普政府準備了“很詳細”的稅改方案，已經遞交國會議員，下月底以前就會公之于眾。在國際貿易方面，美元貶值能讓美國處于更有利的地位。
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【國內宏觀基本面信息】
1?? 中共中央政治局8月31日召開會議，會議決定，中國共產黨第十八屆中央委員會第七次全體會議于2017年10月11日在北京召開。中共中央政治局將向黨的十八屆七中全會建議，中國共產黨第十九次全國代表大會于2017年10月18日在北京召開。
2? 中國央行周四公告，9月1日起金融機構不得新發(fā)行期限超過1年的同業(yè)存單，此前發(fā)行的1年期（不含）以上同業(yè)存單可繼續(xù)存續(xù)至到期。
3? 央行主管媒體中國金融時報援引一位監(jiān)管人士稱，ICO基本上就是非法集資，建議盡快取締。中國互聯網金融協會發(fā)布風險提示稱，近期各類以ICO名義進行籌資的項目在國內迅速增長，擾亂了社會經濟秩序并形成較大的風險隱患
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【當日重要公布數據】
09:45?? 中國8月財新制造業(yè)采購經理人指數??? 前值51.1??? 預期51.0???
16:00?? 歐元區(qū)8月制造業(yè)采購經理人指數終值? 前值57.4??? 預期57.4???
20:30?? 美國8月失業(yè)率? 前值4.3%??? 預期4.3%???
美國8月非農就業(yè)人數變化??? 前值20.9萬 預期18.0萬
美國8月私人部門就業(yè)人數變化??? 前值20.5萬 預期17.0萬
美國8月平均每周工時??? 前值34.5??? 預期34.5???
美國8月平均時薪月率??? 前值0.3%??? 預期0.2%???
美國8月平均時薪年率??? 前值2.5%??? 預期2.6%???
美國8月U6失業(yè)率?? 前值8.6%???????
美國8月制造業(yè)就業(yè)人數變化? 前值1.6萬? 預期1.0萬?
美國8月就業(yè)參與率? 前值62.9%??????
21:45?? 美國8月Markit制造業(yè)采購經理人指數終值 前值52.5??? 預期52.6???
22:00?? 美國8月ISM制造業(yè)指數? 前值56.3??? 預期56.5???
美國7月營建支出月率??? 前值-1.3%?? 預期0.5%???
美國8月密歇根大學消費者信心指數終值??? 前值97.6??? 預期97.3???
美國8月密歇根大學現況指數終值? 前值111 預期111
美國8月密歇根大學預期指數終值? 前值89 預期88.3
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【證券指數期現貨思路】
? ??? 31日指數延續(xù)震蕩整理，截至收盤，上證收報3360.81點，下跌0.08%。深證收報10816.64點，上漲 0.03%。滬深300收報3822.09點，下跌0.32%。中證500收報6470.43點，上漲0.26%。上證 50收報2714.63點，下跌0.5%。創(chuàng)業(yè)板收報1849.38點，上漲0.58%。
?? 盡管30日公布的中農工建中報業(yè)績表現較為積極，不良資產率下降，但銀行板塊整體表現萎靡，農行跌超2%，其余四家跌幅均超1%。保險板塊同樣表現低迷，券商苦苦支撐無濟于事，當前市場整體情緒依舊較為樂觀但市場分化明顯。我們認為目前股市增量資金相對缺乏，市場出現持續(xù)性上漲存在壓力。同時宏觀方面，從目前央行的操作來看，市場預期9月份市場流動性會相對偏緊，市場利率有望提升，對股市存在一定負面影響。所以我們認為股指短期繼續(xù)震蕩調整為主。
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【國債期現貨思路】
???? 31日10年期國債期貨主力T1712收漲0.11%，報94.850元，5年期國債期貨主力TF1712收漲0.06%，報97.540元。 央行公告稱，月末時點財政支出力度進一步加大，對沖央行逆回購到期后，銀行體系流動性總量處于較高水平，咱不進行公開市場操作。當日有400億逆回購到期，凈回籠400億元。資金面維持緊平衡，貨幣市場回購利率、各期限銀行間國債現券收益率漲跌不一。消息面與資金面繼續(xù)平淡無奇，期債延續(xù)整體溫和震蕩下行判斷。
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【分品種動態(tài)】
◆農產品
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油料 | 隔夜外圍美元沖高回落，至92.5略上方。歐美股市收漲。美股經濟數據強勁、稅改前景好轉，幫助市場克服了對地緣政治風險的擔憂情緒。美國財政部長努欽（Mnuchin）周四表示，美國政府準備了“非常詳細”的稅改方案，已經遞交國會議員，并將在9月底前向公眾公布。預期眾議院和參議院今年將把稅改法案遞交總統特朗普簽署。稅改目標是公司稅率達到具競爭力的15%，計劃還包括為中產階級減稅，簡化稅收。歐股連續(xù)第二日上漲，但家樂福發(fā)布盈利預警拉低零售股。股市此前受東北亞局勢不安情緒拖累急挫。紐約原油（WTI）上漲1.27美元，收于47.23美元/桶。熱帶風暴哈維襲擊過后，交易員仍在評估它帶來的洪澇災害迫使墨西哥灣區(qū)原油精煉廠停工的影響。美國能源部已宣布每日釋放100萬桶戰(zhàn)略原油儲備，以幫助克服任何燃料短缺造成的困難。美豆收漲，受月末技術性買盤及11月合約四日連跌后出現的空頭回補帶動。美農業(yè)部報告顯示，上周美舊作和新作大豆出口銷售合計凈增168.23萬噸。還有報告顯示，民間出口商向未知地出口銷售13.2萬噸大豆，17-18年付運。FCStone將2017年美豆單產從8月1日的47.7英畝蒲上修至49.8英畝蒲，高于美農業(yè)部8月報告預估的49.4英畝蒲；將美豆產量預估從42.35億蒲調高到44.18億蒲（1.2億噸），美農業(yè)部8月數據為43.81億蒲（1.19億噸）。下游粕、油跟漲?？蚣苋缜?，美豆仍處9.5下方波動，市場等待機構預期與美農業(yè)部9月數據對標。 | 底布局宜時空匹配，按計劃，控風險。階段延續(xù)低價圈波動對待。 （范適安） |
谷物飼料 | ????芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周四收漲，交易商稱，因月末的技術性買盤和空頭回補，之前指標12月合約連續(xù)幾個交易觸及合約低位。CBOT?12月玉米期貨收漲12-1/4美分，報每蒲式耳3.57-3/4美元。 | 大連玉米操作上建議逢低分批買入，短線低吸高平交易。 大連豆粕操作上建議觀望為主，短空長多。 菜粕跟隨豆粕維持震蕩走勢，操作上建議觀望為主，維持區(qū)間震蕩思路。 （李金元） |
豆粕期權 | 大連豆粕期權周四跟隨標的合約小幅波動，主力1801合約看漲期權小幅下跌，看跌期權小幅上漲，成交繼續(xù)縮量，隱含波動率低位穩(wěn)定，夜盤走勢出現逆轉，短期仍將處于區(qū)間內波動為主。 | 操作上建議持有賣出寬跨式套利交易組合，賣出M-1801-C-2850和M-1801-P-2650。 |
◆工業(yè)品
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螺紋 | 昨日螺紋早盤探底回升，午后加速反彈?，F貨市場主流報價早盤繼續(xù)走低，盤中隨著期價的反彈，市場成交逐步升溫。午后，部分商家報價小幅上調。全天終端采購量明顯增加，恢復至正常水平。普氏62%鐵礦石指數報77.1美元，上漲1.55美元；唐山普碳鋼坯價格上漲20元，含稅出廠價格3720元/噸。今日華東主導鋼廠又將出臺新一期價格政策，或繼續(xù)平推。 江蘇主導鋼廠9月份計劃量折扣情況公布：沙鋼螺紋9月份計劃量不打折；中天9-1期，螺紋計劃量執(zhí)行8折（上期為9折），線材和盤螺計劃量執(zhí)行7折（上期為8折）；永鋼9-1期螺紋鋼、線材和盤螺計劃量均執(zhí)行9折（上期不打折）。 據中鋼協統計，2017年8月中旬會員鋼企粗鋼日均產量191.71萬噸，旬環(huán)比增加4.92萬噸，增幅2.63%，創(chuàng)同口徑歷史新高；全國預估日均產量241.3萬噸，旬環(huán)比增加5.4萬噸，增幅2.28%。截止8月中旬末，會員企業(yè)鋼材庫存量為1313.42萬噸，旬環(huán)比增加91.01萬噸，增幅7.45%。 8月份鋼鐵行業(yè)PMI指數為57.2%，較上月回升2.3個百分點，連續(xù)四個月處在50%以上的擴張區(qū)間。其中生產指數61.7，回升3.6個百分點；新訂單指數66.6，回升3.5個百分點；新出口訂單指數45，回落4.8個百分點；產成品庫存指數為42.1，回升0.5個百分點。 綜合來看，8月中旬重點鋼企粗鋼日均產量再創(chuàng)新高，不過北方鋼廠采暖季限產方案正式出臺，環(huán)保題材仍將持續(xù)發(fā)酵。而下游需求一方面受到高價制約，另一方面環(huán)保政策對工地施工造成的影響也逐步加大。 | 在供需兩端均趨弱的情況下，短期鋼價趨于高位震蕩。波段操作，注意風險控制。 （朱小虎） |
鐵礦石 | 昨日鐵礦石現貨市場整體上漲5-15，在期貨上漲后，鋼廠詢盤也變得積極，市場情緒有所好轉，整體呈現一種買漲不賣跌的狀態(tài)；高品礦方面，日照港PB粉585（上調10），曹妃甸PB粉590（上調10），低品礦方面，日照港超特粉355（上調5），曹妃甸超特粉355（上調5），高低品礦價差繼續(xù)上升，鋼廠對高品礦依然青睞； 近日，環(huán)保部印發(fā)《京津冀及周邊地區(qū)2017-2018年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動強化督查方案》，《方案》指出，為進一步保障京津冀及周邊地區(qū)秋冬季環(huán)境空氣質量，更加深入推進大氣環(huán)境執(zhí)法檢查工作，環(huán)保部將于2017年9月1日至2018年3月29日，分兩個階段共15輪次，對京津冀大氣污染傳輸通道城市("2+26"城市)的大氣污染綜合治理任務進行督查。 對于當前的秋冬季大氣污染治理方案，鋼鐵供應收縮預期依然強烈，同時，終端需求也受到影響，如天津市的行動方案中提出2017年10月至2018年3月全市建成區(qū)內停止各類建設工程土石方作業(yè)、房屋拆遷施工、水泥攪拌及澆筑等工作，停止道路工程、水利工程等土方石作業(yè)；從現貨市場看到，雖然進入旺季，但鋼廠下游成交趨弱，廠內庫存小幅增加，但尚未進入到持續(xù)累計的狀態(tài)，市場矛盾也尚未積累；礦石來看，高低品價差持續(xù)走高，市場短期有一定的備貨需求，后期環(huán)保限產實施下需求將受到壓縮； | 操作上，短期區(qū)間震蕩思路對待，關注終端需求的釋放情況及庫存的變動。 （楊俊林） |
動力煤 | 2017年8月31日夜盤，鄭煤1801合約收盤價624元/噸，上漲4.2元/噸，漲幅0.68%。動力煤現貨價格持穩(wěn)。截止8月30日，秦皇島港山西產動力末煤(Q5500)平倉價618元/噸，持平；京唐港山西產動力末煤(Q5500)平倉624元/噸，持平；廣州港印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)庫提價685元/噸，持平；廣州港澳洲煤(A20%,V28%,0.7%S,Q5500)庫提價685元/噸，持平。截止8月31日夜盤，秦皇島港山西產動力末煤(Q5500)平倉價與鄭煤1801合約收盤價基差-6元/噸；ZC1801合約與ZC1805合約收盤價差42.8元/噸。 目前動力煤處于消費旺季向淡季過度時期，短期動力煤消費需求量將有所回落。對于中下游補庫需求量來說，目前中下游動力煤庫存量處于合理水平，短期中下游企業(yè)進一步補庫的動能不足。截止8月31日，6大發(fā)電集團日均耗煤量74.4萬噸/日，下降1.9萬噸/日；秦皇島港庫存553萬噸，下降2萬噸；6大發(fā)電集團煤炭庫存1132萬噸，上升9萬噸。 從趨勢上來看，后期動力煤供給量是增加的，而需求量增速是放緩的，但是目前需求量增速仍大于供給量增速，供需缺口的彌補和逆轉仍需一定時間。數據顯示，上半年動力煤供需缺口相對較大，2017年1-6月份動力煤累計供需缺口7362萬噸。 綜合分析，中期來看動力煤價格趨勢上存在走弱的潛質，但是走弱的時間點可能要在下半年中后期甚至明年一季度，短期判斷1月合約區(qū)間震蕩偏強。 | 操作上，中線目前以觀望為主，短線低吸高平。 ?(甘宏亮) |
橡膠 | 宏觀貨幣方面，中國8月官方制造業(yè)PMI升至51.7，連續(xù)13個月在榮枯線上方，顯示出8月份國內經濟表現仍較強，經濟再次顯示出韌性，這對工業(yè)品價格形成支撐。昨日央行未開展公開市場操作，當日逆回購到期回籠資金400億，月末財政支出力度加大，市場資金面得以緩解，昨日貨幣市場利率普遍下跌，這也對大宗商品起到支撐作用。 行業(yè)方面，泰國方面消息稱，泰國政府設立的橡膠支持基金一直在購買煙片現貨和天膠期貨，以支持提振膠價。根據卓創(chuàng)的監(jiān)測，本周的全鋼胎開工率環(huán)比出現下滑，半鋼胎開工率環(huán)比小增，山東地區(qū)環(huán)保督查對于輪胎開工率的影響開始顯現，而輪胎供應持續(xù)緊張。 現貨方面，昨日泰國原料膠水持穩(wěn)，杯膠小幅上漲0.25至45，美金膠、國產膠、混合膠和合成膠均有上漲，馬泰標混合現貨主流報價13450-13500元/噸，目前丁二烯供應持續(xù)緊張，這將支持合成膠價格走強，并對天膠價格形成支撐，目前丁苯和順丁膠價格相對混合膠已經平水甚至有所升水，值得關注。 期貨方面，昨日天膠期貨價格跟隨工業(yè)品價格小幅反彈，不過整體仍在震蕩區(qū)間之中，1709價格相對現貨仍高估，而1801仍面臨非標套利以及煙片進口套利壓力。 | 料期價短期仍保持震蕩，建議仍以短線交易為主，輕倉操作。 （王海峰） |
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