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?道通早報(bào)
日期：2017年9月12日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
【國(guó)際宏觀基本面信息】
1?? 6月PCE跌破1.5%，偏鷹的美聯(lián)儲(chǔ)副主席辭職，三號(hào)人物沒(méi)有重申再次加息的預(yù)期，颶風(fēng)還會(huì)讓經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)失真影響判斷，市場(chǎng)對(duì)12月加息越來(lái)越?jīng)]有信心，并已經(jīng)付諸行動(dòng)。
2?? 美銀美林曾警告颶風(fēng)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)危害，下調(diào)美國(guó)三季度GDP預(yù)期至少0.4個(gè)百分點(diǎn)。10日高盛將美國(guó)三季度GDP預(yù)期削減達(dá)30%，下調(diào)0.8個(gè)百分點(diǎn)至2.0%。
3?? 美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)查：美國(guó)一年期通脹預(yù)期降至2.49%，創(chuàng)2016年1月份以來(lái)新低，之前為2.54%，三年期通脹預(yù)期也下降0.1個(gè)百分點(diǎn)至2.6%。美國(guó)家庭收入增長(zhǎng)預(yù)期降至2.7%，之前為3%
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【國(guó)內(nèi)宏觀基本面信息】
1? 中國(guó)央行下發(fā)通知，客戶屬于決議名單范圍的，應(yīng)當(dāng)采取的措施包括但不限于停止金融賬戶的開(kāi)立、變更、撤銷和使用，暫停金融交易，拒絕轉(zhuǎn)移、轉(zhuǎn)換金融資產(chǎn)，以及停止提供出口信貸、擔(dān)保、保險(xiǎn)等金融服務(wù)，依法凍結(jié)賬戶資產(chǎn)等
2?? 業(yè)內(nèi)人士表示，中國(guó)央行近日調(diào)整了外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金政策和對(duì)境外金融機(jī)構(gòu)境內(nèi)存放執(zhí)行正常準(zhǔn)備金率的政策，這意味著在人民幣匯率水平趨于均衡、貶值預(yù)期有所弱化的情況下，監(jiān)管部門此前出臺(tái)的逆周期宏觀審慎管理措施已回歸中性
3? 中國(guó)8月財(cái)政支出增速創(chuàng)年內(nèi)新低，礦產(chǎn)價(jià)格大漲帶動(dòng)資源稅激增62.7%
4?? 11日公布數(shù)據(jù)顯示，8月份全國(guó)一般公共預(yù)算收入10652億元，同比增長(zhǎng)7.2%，7月增速為11.1%。全國(guó)一般公共預(yù)算支出14647億元，同比增長(zhǎng)2.9%，增速創(chuàng)年內(nèi)新低
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【當(dāng)日重要公布數(shù)據(jù)】
可能公布
中國(guó)8月新增人民幣貸款? 前值8255億人民幣?? 預(yù)期9500億人民幣??
中國(guó)8月社會(huì)融資規(guī)模??????? 前值12200億人民幣?????
中國(guó)8月M0貨幣供應(yīng)年率 前值6.1%???????
中國(guó)8月M1貨幣供應(yīng)年率 前值15.3%??????
中國(guó)8月M2貨幣供應(yīng)年率 前值9.2%??? 預(yù)期9.1%
18:00?? 美國(guó)8月NFIB小型企業(yè)信心指數(shù)?? 前值105.2?? 預(yù)期105
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】
11日指數(shù)維持高位震蕩，早盤沖高回落，截至收盤，上證收?qǐng)?bào)3376.42點(diǎn)，上漲0.33%。深證收?qǐng)?bào)11053.73點(diǎn)，上漲 0.76%。滬深300收?qǐng)?bào)3825.65點(diǎn)，下跌0.01%。中證500收?qǐng)?bào)6649.63點(diǎn)，上漲1.15%。上證 50收?qǐng)?bào)2674.75點(diǎn)，下跌0.44%。創(chuàng)業(yè)板收?qǐng)?bào)1896.38點(diǎn)，上漲0.59%
現(xiàn)貨市場(chǎng)深強(qiáng)滬弱的格局仍在延續(xù)，銀行及券商板塊小幅走強(qiáng)，推動(dòng)指數(shù)走高，但隨后震蕩回落，保險(xiǎn)股集體低迷，拖累上證50現(xiàn)貨指數(shù)及主力合約收跌。其他板塊方面，受益于我國(guó)將研究傳統(tǒng)能源汽車退出時(shí)間表的刺激，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈全線爆發(fā)，眾多個(gè)股上演漲停潮，包括充電樁、鋰電池在內(nèi)的板塊漲幅居前，尾盤有色、煤炭等資源類板塊集體拉升，
從目前市場(chǎng)看，高位連續(xù)震蕩數(shù)日，市場(chǎng)仍舊分歧較大，在目前點(diǎn)位，我們認(rèn)為流動(dòng)性不佳以及估值壓力未完全釋放。所以對(duì)市場(chǎng)偏謹(jǐn)慎
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【國(guó)債期現(xiàn)貨思路】
11日，10年國(guó)債期貨主力T1712收跌0.13%，5年國(guó)債期貨主力TF1712收跌0.11%。
流動(dòng)性方面，央行表示，目前銀行體系流動(dòng)性總量較高，可吸收政府債券發(fā)行繳款和央行逆回購(gòu)到期等因素的影響，不開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)操作。當(dāng)日不進(jìn)行逆回購(gòu)操作，當(dāng)日有400億逆回購(gòu)到期，凈回籠400億。 本周央行公開(kāi)市場(chǎng)有1100億逆回購(gòu)到期，其中周一到周五分別到期400億、0、700億、0、0；無(wú)正回購(gòu)和央票到期。而從更長(zhǎng)的資金面上看，進(jìn)入9月份流動(dòng)性偏緊局面有所緩和，一是月初效應(yīng)所致，二是央行重回凈投放，三是人民幣升值帶動(dòng)外匯資金流入。
外圍經(jīng)濟(jì)環(huán)境，周末公布數(shù)據(jù)，8月CPI 同比1.8%，較上月回升0.4個(gè)百分點(diǎn)，高于市場(chǎng)預(yù)期的1.6%，環(huán)比增0.4%，環(huán)比漲幅較上月擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，食品價(jià)格同比下降0.2%，降幅收窄0.9個(gè)百分點(diǎn)，影響CPI下降約0.04個(gè)百分點(diǎn)，主因是蔬菜、雞蛋等價(jià)格大漲；非食品價(jià)格同比2.3%，比上月回升0.3個(gè)百分點(diǎn)。食品價(jià)格上漲是CPI同比超預(yù)期回升的主要原因。8月PPI同比6.3%，漲幅比上月擴(kuò)大0.8個(gè)百分點(diǎn)；從環(huán)比看，去產(chǎn)能疊加環(huán)保限產(chǎn)，大宗商品量跌價(jià)漲，PPI環(huán)比大幅回升。8月份PPI大幅回升至0.9%，在去產(chǎn)能背景下，國(guó)家環(huán)保高壓下，企業(yè)生產(chǎn)受限，產(chǎn)量下降，價(jià)格大幅上漲。在調(diào)查的40個(gè)工業(yè)大類行業(yè)中，30個(gè)行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比上漲，比上月增加10個(gè)。
在橫盤一段時(shí)間后，上周隨著資金面改善，期債有所反彈。而本周將陸續(xù)公布經(jīng)濟(jì)貨幣數(shù)據(jù)，鑒于十九大之前金融監(jiān)管以穩(wěn)為主，政策會(huì)相較溫和，短期債市利空因素較少，不過(guò)應(yīng)關(guān)注到匯率因素，央行調(diào)整了外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金政策和對(duì)境外金融機(jī)構(gòu)境內(nèi)存放執(zhí)行正常準(zhǔn)備金率的政策，前期人民幣政策性的上推或告一段落，而CPI的上行未必像官方預(yù)期那樣收到控制，國(guó)債或?qū)⑹艿接绊?，中期上行并不?lè)觀，我們?nèi)詫⑵渥鳛橄滦写笾芷谥械恼咝苑磸椏创?span lang="EN-US">
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【分品種動(dòng)態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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油料 | 隔夜外圍美元反彈至91.5上方，歐美股市收漲。美股道指上漲近260點(diǎn)并重返22000點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)今年第31次創(chuàng)歷史新高。颶風(fēng)造成的損失小于預(yù)期、朝鮮周末未發(fā)射導(dǎo)彈，均提振了市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)投資偏好。颶風(fēng)艾爾瑪已經(jīng)降級(jí)為1級(jí)風(fēng)暴，這場(chǎng)風(fēng)暴帶來(lái)的破壞比原先預(yù)期的要小。因其帶來(lái)的重建需求增長(zhǎng)，颶風(fēng)哈維與艾爾瑪造成的損失可能促進(jìn)美國(guó)2018年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。周一聯(lián)合國(guó)安理會(huì)將對(duì)有關(guān)繼續(xù)對(duì)朝鮮實(shí)行更加嚴(yán)格的禁運(yùn)的提議進(jìn)行表決，緊張情緒可能重返市場(chǎng)。歐股收漲，歐洲STOXX 600指數(shù)大漲1.0%。紐約原油上漲59美分，收于48.07美元/桶。盤中一度下跌至47美元。高盛報(bào)告稱：“颶風(fēng)哈維對(duì)原油精煉、乙烯裂化以及其原油與天然氣等原料的需求造成了嚴(yán)重的負(fù)面影響?！泵蓝故盏苤芏擂r(nóng)業(yè)部發(fā)布供需報(bào)告前的技術(shù)性賣壓拖累。美元自上周觸及的兩年半低點(diǎn)反彈，也給市場(chǎng)帶來(lái)壓力。大豆市場(chǎng)未受美出口消息影響，美農(nóng)業(yè)部稱，民間出口商向未知地出口銷售35.2萬(wàn)噸大豆，17-18年度付運(yùn)。交易商在美農(nóng)業(yè)部報(bào)告前調(diào)整頭寸。美農(nóng)業(yè)部定于北京時(shí)間周三零點(diǎn)發(fā)布月度供需報(bào)告。分析師預(yù)計(jì)大豆產(chǎn)量預(yù)估從上月的43.8億蒲（1.19億噸）降至43.2億蒲（1.175億噸），單產(chǎn)預(yù)估料為48.7英畝蒲。市場(chǎng)關(guān)注美農(nóng)業(yè)部是否會(huì)因本年度不甚理想的天氣條件而調(diào)降預(yù)估值，但分析師預(yù)期，即使預(yù)估下調(diào)，幅度也會(huì)偏保守，10月份以前不會(huì)有較大幅度的調(diào)整。美農(nóng)業(yè)部出口檢測(cè)數(shù)據(jù)顯示，最近一周出口檢測(cè)量為110.6萬(wàn)噸大豆，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)估的45-65萬(wàn)噸。下游粕略弱油略強(qiáng)，因做多油粕比的基差交易。盤后周度作物生長(zhǎng)數(shù)據(jù)顯示，美豆優(yōu)良率下調(diào)一個(gè)百分點(diǎn)，為60%，上年同期為73%。 | 框架如前，做多美貿(mào)易利潤(rùn)思路持續(xù)，短宜靈活或觀等今夜美9月月度數(shù)據(jù)落地。 （范適安） |
谷物飼料 | ??? 芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周一小幅收高，盤中走勢(shì)反復(fù)，因在美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）周二發(fā)布月度供需報(bào)告前，交易商軋平倉(cāng)位。 《華爾街日?qǐng)?bào)》編纂的預(yù)估數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)2017/18年度玉米產(chǎn)量料為140億蒲式耳，單產(chǎn)料為每英畝167.8蒲式耳。美國(guó)2017/18年度玉米年末庫(kù)存為21.33億蒲式耳?！ ∶绹?guó)農(nóng)業(yè)部將于北京時(shí)間9月13日（周三）0:00公布9月作物供需報(bào)告。 美國(guó)農(nóng)業(yè)部周一公布的數(shù)據(jù)顯示，截至9月7日當(dāng)周，美國(guó)玉米出口檢驗(yàn)量為662,173噸，低于市場(chǎng)預(yù)估區(qū)間的70-90萬(wàn)噸，前一周修正后為817,059噸。 此間市場(chǎng)收盤后，美國(guó)農(nóng)業(yè)部在每周作物生長(zhǎng)報(bào)告中公布稱，截至9月10日當(dāng)周，美國(guó)玉米生長(zhǎng)優(yōu)良率持平于前一周的61%，符合預(yù)期，上年同期為74%。當(dāng)周，美國(guó)玉米收割率為5%，高于預(yù)期的4%，去年同期為5%，五年均值為6%。 ??? 昨日大連玉米探低回升，低位受到成本支撐，目前遼寧開(kāi)始有新玉米上市，企業(yè)收購(gòu)價(jià)較去年高開(kāi)，三等玉米收購(gòu)價(jià)達(dá)到1590元/噸，到大連平艙價(jià)預(yù)計(jì)在1650元以上，受成本支撐后期玉米價(jià)格重心將上移，1801合約當(dāng)前價(jià)格下跌空間有限。 ??? 美國(guó)大豆期貨周一收跌，受周二美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）發(fā)布供需報(bào)告前的技術(shù)性賣壓拖累。美元自上周觸及的兩年半低點(diǎn)反彈，亦給市場(chǎng)帶來(lái)壓力。大豆市場(chǎng)未受美國(guó)出口消息影響。USDA透過(guò)日?qǐng)?bào)系統(tǒng)確認(rèn)，民間出口商向未知目的地出口銷售35.2萬(wàn)噸美國(guó)大豆，2017/18市場(chǎng)年度付運(yùn)。交易商大多在USDA供需報(bào)告出爐前調(diào)整頭寸。USDA定于北京時(shí)間周三零點(diǎn)發(fā)布月度供需報(bào)告。分析師預(yù)計(jì)大豆產(chǎn)量預(yù)估將從上月的43.8億蒲式耳降至43.2億蒲式耳，單產(chǎn)預(yù)估料為每英畝48.7蒲式耳。市場(chǎng)將關(guān)注USDA是否會(huì)因?yàn)楸灸甓炔簧趵硐氲奶鞖鈼l件而調(diào)降預(yù)估值。但分析師預(yù)期即使預(yù)估下調(diào)，幅度也會(huì)偏保守，10月份以前不會(huì)有較大幅度的調(diào)整。 ??? USDA周一公布，最近一周出口檢驗(yàn)大豆1,106,268噸，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)估的45-65萬(wàn)噸。USDA盤后發(fā)布的周度作物生長(zhǎng)顯示，9月10日止當(dāng)周，美國(guó)大豆生長(zhǎng)優(yōu)良率下滑1個(gè)百分點(diǎn)至60%，符合預(yù)期，上年同期為73%。 | 大連玉米操作上建議逢低買入為主，終端企業(yè)需及時(shí)在低位補(bǔ)庫(kù)，鎖定成本。 ? 大連豆粕繼續(xù)維持小幅震蕩走勢(shì)，等待夜間9月美農(nóng)報(bào)告指引，操作上建議觀望或持有少量多單。 ??? 菜粕跟隨豆粕維持區(qū)間震蕩走勢(shì)，操作上建議區(qū)間內(nèi)短線交易。 （李金元） |
豆粕期權(quán) | ??? 大連豆粕期權(quán)周一跟隨標(biāo)的合約小幅波動(dòng)，主力1801合約成交縮量，隱含波動(dòng)率穩(wěn)定，短期仍將處于區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，由于人民幣升值因素，國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格波動(dòng)趨于縮小，今夜美農(nóng)報(bào)告可能增加波動(dòng)率。 | 操作上建議賣出寬跨式套利交易組合可獲利了結(jié)，或買入M-1801-C-2750和M-1801-P-2750對(duì)沖。 |
◆工業(yè)品
? | 內(nèi)外盤綜述 | 簡(jiǎn)評(píng)及操作策略 |
螺紋 | ??? 昨日螺紋低開(kāi)后反彈。現(xiàn)貨市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)早盤小幅回落，隨后沙鋼發(fā)布新一期價(jià)格政策，螺紋鋼價(jià)格平推，并且對(duì)于上期沒(méi)有追補(bǔ)，基本符合市場(chǎng)預(yù)期，鋼廠挺價(jià)意愿依然堅(jiān)決。午后，部分商家報(bào)價(jià)小幅回漲，全天終端采購(gòu)量出現(xiàn)明顯回升。普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)報(bào)74美元，下跌0.15美元；唐山普碳鋼坯價(jià)格上漲30元，出廠價(jià)格3790元/噸。 ??? 據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，2017年8月下旬會(huì)員鋼企粗鋼日均產(chǎn)量184.72萬(wàn)噸，旬環(huán)比減少6.99萬(wàn)噸，減幅3.65%；全國(guó)預(yù)估日均產(chǎn)量240.63萬(wàn)噸，旬環(huán)比減少0.67萬(wàn)噸，減幅0.28%。截止8月下旬末，會(huì)員企業(yè)鋼材庫(kù)存量為1222.63萬(wàn)噸，旬環(huán)比減少94.79萬(wàn)噸，減幅7.2%。 ??? 從華東主導(dǎo)鋼廠訂貨比例來(lái)看，中天9-2期計(jì)劃量，螺紋6折（上期8折），線材和盤螺7折（上期7折）；永鋼9-2期計(jì)劃量，螺紋8折（上期9折），線材和盤螺全折（上期9折）；沙鋼螺紋9月份計(jì)劃量不打折。 ??? 綜合來(lái)看，目前市場(chǎng)已進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，但在環(huán)保督查以及高價(jià)制約下，需求釋放不及預(yù)期。昨日需求有所回暖，關(guān)注其持續(xù)性及本周社會(huì)庫(kù)存的變化。各地采暖季限產(chǎn)細(xì)化方案陸續(xù)出臺(tái)，市場(chǎng)供應(yīng)收縮預(yù)期依然較強(qiáng)。 | 當(dāng)前供需格局仍處于弱平衡態(tài)勢(shì)，區(qū)間內(nèi)波段操作為宜。 （朱小虎） |
焦炭 | 晨會(huì)要點(diǎn)： 焦炭在走勢(shì)及節(jié)奏上還是有偏強(qiáng)的基礎(chǔ)，不過(guò)能否超越前高還需要終端需求及螺紋價(jià)格的配合，目前仍以高位偏強(qiáng)震蕩判斷為主，下方支撐繼續(xù)參考2300，關(guān)注高點(diǎn)壓力。 1、焦炭9-10月供求預(yù)期偏緊，是期價(jià)偏強(qiáng)，維持升水格局的基礎(chǔ)。 9月市場(chǎng)環(huán)保力度不減，目前環(huán)保重點(diǎn)自山東轉(zhuǎn)向山西，太原地區(qū)限產(chǎn)30%，個(gè)別焦化廠限產(chǎn)60%，整體8-9月份焦炭產(chǎn)量預(yù)計(jì)持平，供應(yīng)端沒(méi)有放松，需求端持穩(wěn)或略降（有鋼廠檢修），9月供求以緊平衡為主。 10月供求缺口預(yù)期進(jìn)一步擴(kuò)大，因10月焦化廠受2+26城市啟動(dòng)大氣污染治理方案影響，焦化廠普遍限產(chǎn)30%，處于城市建成區(qū)的減產(chǎn)50%，焦炭產(chǎn)量月度減幅預(yù)計(jì)在100-200萬(wàn)噸，供應(yīng)明顯收縮；鋼廠限產(chǎn)自11月開(kāi)始。10月焦炭供求收緊預(yù)期強(qiáng)烈。 2、節(jié)奏上焦炭趨于低位反彈。 在上周焦炭持續(xù)回調(diào)的基礎(chǔ)上，原本預(yù)期本周焦炭支撐位會(huì)有進(jìn)一步下移，但現(xiàn)貨市場(chǎng)并不支持。首先，焦化廠第9輪提漲，提漲的趨勢(shì)由山西向山東、河北地區(qū)擴(kuò)大，大概率成行，令焦炭的現(xiàn)貨支撐上移。其次，鋼廠挺價(jià)也給予焦炭?jī)r(jià)格進(jìn)一步支撐，之前提示過(guò)，焦炭庫(kù)存結(jié)構(gòu)并不利于焦炭?jī)r(jià)格持續(xù)偏強(qiáng)，鋼廠庫(kù)存偏高，如果終端需求減弱對(duì)鋼廠形成下行壓力的話，鋼廠很容易向上游轉(zhuǎn)嫁，目前鋼廠挺價(jià)令市場(chǎng)對(duì)于終端需求減弱以及鋼廠向上壓價(jià)的擔(dān)憂減弱，有利于焦炭的低位反彈。 3、焦炭能否超越前高具有很大不確定性。 首先，從量?jī)r(jià)關(guān)系的角度看，焦炭創(chuàng)出2500新高，配合的市場(chǎng)背景是10月焦炭供應(yīng)提前收緊的環(huán)保政策，目前并沒(méi)有更嚴(yán)格的調(diào)控政策出臺(tái)，供求缺口預(yù)期與之前一致，繼續(xù)沖高缺乏理由。其次，目前螺紋弱平衡格局，焦炭仍舊面臨庫(kù)存結(jié)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。 | 節(jié)奏上焦炭趨于低位反彈。能否超越前高具有很大不確定性。 （李巖） |
熱軋卷板 | 據(jù)中國(guó)工程機(jī)械商貿(mào)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，2017年8月，納入統(tǒng)計(jì)的24家主要挖掘機(jī)制造企業(yè)共計(jì)銷售各類挖掘機(jī)約8700臺(tái)，同比增長(zhǎng)約100%，已連續(xù)五個(gè)月實(shí)現(xiàn)翻番增長(zhǎng)。 現(xiàn)貨市場(chǎng)，昨日熱軋板卷市場(chǎng)價(jià)格小幅下跌，1500mm普碳鋼卷主流報(bào)價(jià)4200-4230元/噸左右；天津熱軋板卷市場(chǎng)1500mm普碳鋼卷價(jià)格報(bào)價(jià)4170-4180元/噸左右。市場(chǎng)價(jià)格依舊處于供需弱平衡狀態(tài)，市場(chǎng)成交一般，終端用戶依舊是按需采購(gòu)為主，但庫(kù)存較低價(jià)格下行空間有限。 期貨市場(chǎng)，期貨主力合約HC1801昨日探底回升，昨日早盤一度跌破4100整數(shù)關(guān)口，市場(chǎng)整體回暖期價(jià)回升震蕩，收盤收?qǐng)?bào)4161元/噸，較昨日收盤價(jià)上漲10元/噸，漲幅0.24%，持倉(cāng)量大幅減倉(cāng)9.6萬(wàn)手至90.9萬(wàn)手。周五夜盤階段期價(jià)沖高回落，依舊處于4130-4190區(qū)間盤整，關(guān)注今日期價(jià)對(duì)五日均線及4200整數(shù)關(guān)口的突破情況。 綜合來(lái)看，現(xiàn)階段鋼材供需矛盾較前期趨緩，下半年宏觀經(jīng)濟(jì)增速有放緩趨勢(shì)，電爐、檢修減少、鋼廠開(kāi)工率提高帶來(lái)的產(chǎn)能增加，環(huán)保對(duì)供給需求端都有影響的情況下，近期行情繼續(xù)維持震蕩概率大。 | 伴隨秋冬季的到來(lái)，2+26 鋼廠限產(chǎn)將進(jìn)入產(chǎn)量實(shí)質(zhì)性減少階段，而需求端有望保持穩(wěn)定，在近期持續(xù)低庫(kù)存且無(wú)累庫(kù)的情況下，行情不具備連續(xù)下跌條件，近期經(jīng)過(guò)連續(xù)調(diào)整之后再次上行挑戰(zhàn)新高概率較大。 (孔政) |
動(dòng)力煤 | 2017年9月11日夜盤，鄭煤1801合約收盤價(jià)659.2元/噸，上漲9.4元/噸，漲幅1.45%。動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格部分上漲。截止9月8日，秦皇島港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5500)平倉(cāng)價(jià)638元/噸，上漲7元/噸；京唐港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5500)平倉(cāng)644元/噸，上漲7元/噸；廣州港印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)庫(kù)提價(jià)715元/噸，持平；廣州港澳洲煤(A20%,V28%,0.7%S,Q5500)庫(kù)提價(jià)715元/噸，持平。目前動(dòng)力煤處于消費(fèi)旺季向淡季過(guò)度時(shí)期，短期動(dòng)力煤消費(fèi)需求量將有所回落。截止9月11日夜盤，秦皇島港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5500)平倉(cāng)價(jià)與鄭煤1801合約收盤價(jià)基差-21.2元/噸；ZC1801合約與ZC1805合約收盤價(jià)差59.2元/噸。 | 操作上，短線多單輕倉(cāng)持有。 (甘宏亮) |
橡膠 | 宏觀貨幣方面，央行昨日不開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)操作，單日凈回籠400億，資金面仍略顯寬松，SHIBOR利率多數(shù)下跌，不過(guò)銀行間質(zhì)押式回購(gòu)利率多數(shù)上漲，市場(chǎng)資金面或再度接近平衡。 行業(yè)方面，東南亞三國(guó)今日將召開(kāi)會(huì)議，商討措施支持膠價(jià)，措施可能包括限制出口、減少產(chǎn)量等等，對(duì)此我們認(rèn)為此次會(huì)議市場(chǎng)之前已有一定預(yù)期，且在膠價(jià)三季度走高以來(lái)，就算達(dá)成利好協(xié)議，偏高的膠價(jià)料將使得政策執(zhí)行存在困難，投資者應(yīng)關(guān)注會(huì)議結(jié)果有無(wú)遠(yuǎn)超預(yù)期的舉措，同時(shí)關(guān)注政策利好出盡的可能。下游輪胎廠方面，據(jù)了解目前輪胎開(kāi)工率仍在偏低水平，這導(dǎo)致下游輪胎供應(yīng)維持緊張局面，輪胎漲價(jià)潮還在繼續(xù)，這將壓制天膠近期需求，對(duì)遠(yuǎn)期需求有提振。 現(xiàn)貨方面，受到期貨市場(chǎng)下跌拖累，泰國(guó)原料膠水和杯膠昨日雙雙下跌，美金膠、國(guó)產(chǎn)膠和混合膠有小幅下跌，合成膠同時(shí)下跌，盡管丁二烯昨日價(jià)格仍在上調(diào)，供應(yīng)仍偏緊。 期貨方面，在經(jīng)過(guò)周五的大幅下跌之后，整個(gè)工業(yè)品反彈，橡膠經(jīng)過(guò)下探后亦有反彈，東南亞主產(chǎn)國(guó)連續(xù)三天會(huì)議，或?qū)⒔o市場(chǎng)帶來(lái)擾動(dòng)，但我們認(rèn)為可能難以改變階段性偏空的格局。 | 1801期價(jià)上方阻力在16800-17000，激進(jìn)者可逢反彈至壓力走弱時(shí)嘗試少量空單，不過(guò)整體還是以觀望為主，短線思路，關(guān)注會(huì)議結(jié)果。 （王海峰） |
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