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?道通早報
日期：2017年9月11日
【經(jīng)濟要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1?? 大颶風(fēng)使美國失業(yè)人口暴增，物價可能上漲。扭曲的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，或使本來“鐵了心”要加息緊縮的美聯(lián)儲發(fā)生動搖。
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【國內(nèi)宏觀基本面信息】
1?? 新華社評ICO：隨著比特幣的風(fēng)行，不少投機者、詐騙者動起了心思，“發(fā)明”出各種“山寨幣”，并“生造”出“ICO”概念，有的甚至開始虛假。市場健康秩序需各方共同維護，投資者需要對所投資標(biāo)的有更多了解，監(jiān)管者要將預(yù)期管理做得更好。
2?? 中國8月通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期：CPI同比增長1.8%，PPI同比大增6.3%。CPI漲幅環(huán)比擴大了0.3個百分點，主要受雞蛋和新鮮蔬菜價格大漲推動。PPI上漲主因黑金、有色價格漲幅擴大
3?? 中金所負(fù)責(zé)人表示，下一步將按照資本市場對外開放總體安排，在QFII、RQFII等基礎(chǔ)上，探索進一步拓展境外投資者參與境內(nèi)金融期貨市場的通道
4? 深交所正積極從建章立制、監(jiān)督檢查、培訓(xùn)宣傳等方面著手，大力推動“以監(jiān)管會員為中心”交易行為監(jiān)管模式落地。目前已形成初步成果，包括股票異常交易行為監(jiān)控和會員客戶交易行為管理等細(xì)則。
5? 財新：2017年前八個月，國家鐵路 貨物發(fā)送量19.36億噸，同比增長14.6％。
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【當(dāng)日重要公布數(shù)據(jù)】
可能公布
中國8月新增人民幣貸款? 前值8255億人民幣?? 預(yù)期9500億人民幣??
中國8月社會融資規(guī)模??????? 前值12200億人民幣?????
中國8月M0貨幣供應(yīng)年率 前值6.1%???????
中國8月M1貨幣供應(yīng)年率 前值15.3%??????
中國8月M2貨幣供應(yīng)年率 前值9.2%??? 預(yù)期9.1%
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】
? 8日指數(shù)寬幅震蕩，截至收盤，上證收報3365.24點，下跌0.01%。深證收報10970.77點，上漲 0.01%。滬深300收報3825.99點，下跌0.1%。中證500收報6574.18點，上漲0.24%。上證50 收報2686.69點，下跌0.19%。創(chuàng)業(yè)板收報1885.27點，下跌0.27%。
?? 指數(shù)寬幅震蕩，受到近期現(xiàn)貨市場高位連續(xù)震蕩的影響，市場謹(jǐn)慎情緒增加，成交量逐步下滑，觀望情緒濃厚，而盤中出現(xiàn)急跌回落，但隨后被買盤拉回，顯示市場對此位置仍存在較大分歧，所以股市短期還需多空爭奪。在目前位置，指數(shù)調(diào)整概率更大。
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【國債期現(xiàn)貨思路】
7日繼重啟28天期逆回購之后，央行再次超額續(xù)做MLF，大大提振了市場情緒引燃做多熱情，國債期貨大幅收紅，10年期國債期貨主力合約T1712收盤漲0.30%報94.995元，5年期國債期貨主力合約TF1712收盤漲0.18%報97.640元；銀行間現(xiàn)券收益率大幅下行4-5bp。
8日10年期國債期貨主力T1712收漲0.26%，報95.155元，5年期國債期貨主力TF1712收漲0.15%，報97.730元。當(dāng)日央行未進行公開市場操作，也無逆回購到期，因此無投放也無回籠。
目前銀行體系流動性處于較高水平，銀行間短期回購利率漲跌不一，各期限銀行間國債現(xiàn)券收益率全部下跌，國債預(yù)計繼續(xù)震蕩中。
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【分品種動態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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油料 | 今日晨評要點：1、半島危機剛略消停，颶風(fēng)又連續(xù)來襲。上周美主要受事件性影響。如此9月是否開啟溫和的縮表進程，值得關(guān)注。歐洲方面德拉吉講話后，市場繼續(xù)關(guān)注10月是否有逐步退出流動性的細(xì)節(jié)?？傮w歐美曲折復(fù)蘇持續(xù)，盡管不利事件不斷；2、8月國內(nèi)PPI是6.3，CPI是1.8，工業(yè)品通脹大幅反彈，與工業(yè)品期貨大幅反彈對應(yīng)。但在利多竭盡后，上周人民幣大幅升值打壓商品。人民幣匯改后價格波動性加大，升值峰值是6，貶值峰值是7。上周的6,5附近是中間價，央行抑制升值政策恰逢其時，畢竟人民幣過于升值打壓出口是明顯的，對出口外向型企業(yè)尤顯壓力；3、上周提示黑色不追多，市場修正比較明顯。但維持鋼廠利潤條件未變。利潤反應(yīng)可以是產(chǎn)成品漲價拉動，也可以是原料下跌實現(xiàn)。所以有節(jié)奏的做多鋼礦比仍可持續(xù)，漲的敞口可以是鋼，跌的敞口可以是礦，這可能是未來幾個月的邏輯；4、美豆進入鼓粒期，結(jié)莢已經(jīng)97%，基本完成。鼓粒期需要一定的溫濕條件，積溫低對鼓粒不利，今年美豆部分成熟偏晚，對早霜也比較敏感。本周二可以看一下周植物生長數(shù)據(jù)，周三可以看一下9月月度數(shù)據(jù)。前期機構(gòu)預(yù)計單產(chǎn)數(shù)據(jù)參差，所以本月數(shù)據(jù)對單產(chǎn)還是會比較關(guān)注，而如果本季美豆部分地區(qū)成熟偏晚的話，10月數(shù)據(jù)對定產(chǎn)參考會更加接近實際。如此，美農(nóng)業(yè)部對價格的影響會比較明顯。這對美實現(xiàn)貿(mào)易利潤還是有利的。 | 美豆脫離低價圈在9.5上方，做多貿(mào)易利潤有所體現(xiàn)，預(yù)計持續(xù)。內(nèi)盤因匯率因素上周偏弱，還有銷區(qū)轉(zhuǎn)導(dǎo)是一個被動過程。人民幣如果穩(wěn)定住了，內(nèi)外基差也會穩(wěn)定。關(guān)注本月報告。 （范適安） |
谷物飼料 | ????芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周五收高，受一波溫和的低吸買盤支撐。但漲幅受限，因預(yù)期美國農(nóng)戶將在未來數(shù)周迎來又一個豐收年。 | 大連玉米繼續(xù)下跌空間有限，操作上建議逢急跌買入，1801合約參考前低1650點支撐。 大連豆粕操作上建議觀望或區(qū)間內(nèi)短線交易。 菜粕跟隨豆粕維持區(qū)間震蕩走勢，操作上建議區(qū)間內(nèi)短線交易。 （李金元） |
豆粕期權(quán) | ????大連豆粕期權(quán)周五跟隨標(biāo)的合約波動，看漲期權(quán)下跌，看跌期權(quán)上漲，但并未形成趨勢行情，主力1801合約成交量小幅下降，隱含波動率保持穩(wěn)定，短期仍將處于區(qū)間內(nèi)波動，由于人民幣升值因素，國內(nèi)豆粕價格波動趨于縮小。 | 操作上建議繼續(xù)持有賣出寬跨式套利交易組合，賣出M-1801-C-2850和M-1801-P-2650。 |
◆工業(yè)品
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螺紋 | ????上周螺紋短暫突破后快速回落，重回前期盤整區(qū)間。周末現(xiàn)貨市場報價多有下調(diào)，部分鋼廠出廠價格也進行下調(diào)。普氏62%鐵礦石價格指數(shù)報74.15美元，下跌0.6美元；周末唐山普碳鋼坯價格累計下跌70元（周六下跌50元/噸，周日下跌20元），出廠價格3760元/噸。今天華東主導(dǎo)鋼廠又將出臺新一期價格政策，預(yù)計繼續(xù)平推可能性較大。 | 操作上，鋼價再次回到前期盤整區(qū)間，預(yù)計區(qū)間下沿即3700附近支撐較強，空單可注意止盈。 （朱小虎） |
熱軋卷板 | 9月9日，國家統(tǒng)計局發(fā)布了8月份全國居民消費價格指數(shù)（CPI）和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）。數(shù)據(jù)顯示，8月份，CPI環(huán)比上漲0.4%，同比上漲1.8%；PPI環(huán)比上漲0.9%，同比上漲6.3%。全國性高溫和強降雨天氣影響了蔬菜等農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)和供應(yīng)，使得食用農(nóng)產(chǎn)品價格出現(xiàn)了持續(xù)上漲，季節(jié)性因素影響食品價格上漲，是帶動8月CPI上升的主要原因。 現(xiàn)貨市場，上周熱軋板卷市場價格沖高回調(diào)，價格的大幅上漲對下游的拿貨心態(tài)影響較為明顯。市場庫存方面，整體庫存依舊處于低位且相比較于螺紋鋼的連續(xù)累庫熱軋卷庫存毫無累庫。價格方面目前上海市場1500mm普碳鋼卷主流報價4230-4300元/噸左右；天津熱軋板卷市場1500mm普碳鋼卷價格報價4200元/噸左右。市場價格處于供需弱平衡狀態(tài)，近期價格回調(diào)，但回調(diào)空間較為有限。 期貨市場，上周五期貨主力合約HC1801沖高之后大幅回落，前日十字星K線之后繼續(xù)下跌，收盤收報4151元/噸，較昨日收盤價下跌66元/噸，跌幅1.57%，持倉量大幅增倉26.8萬手至128.7萬手。周五夜盤階段期價延續(xù)弱勢行情，臨近收盤觸及4100整數(shù)關(guān)口，行情短期膠著之后，價格選擇繼續(xù)回調(diào)整理。下方為前期密集成交區(qū)，下跌力度將趨緩。 綜合來看，現(xiàn)階段鋼材供需矛盾較前期趨緩，下半年宏觀經(jīng)濟增速有放緩趨勢，電爐、檢修減少、鋼廠開工率提高帶來的產(chǎn)能增加，環(huán)保對供給需求端都有影響的情況下，近期行情繼續(xù)維持震蕩概率大。 | 伴隨秋冬季的到來，2+26 鋼廠限產(chǎn)將進入產(chǎn)量實質(zhì)性減少階段，而需求端有望保持穩(wěn)定，在近期持續(xù)低庫存且無累庫的情況下，行情不具備連續(xù)下跌條件，短期調(diào)整之后再次上行概率較大。 (孔政) |
橡膠 | 宏觀貨幣方面，上周五貨幣市場資金利率普遍繼續(xù)下跌，市場資金相對仍較為寬松，不過工業(yè)品期貨價格出現(xiàn)較大幅度下跌，可能顯示出資金對大宗商品的配置力度減弱，值得關(guān)注。 行業(yè)方面，截至8日全鋼胎和半鋼胎開工率雙雙下滑，分別至57.48和65.72，繼續(xù)徘徊在近年的最低水平，環(huán)保督查繼續(xù)對輪胎企業(yè)開工帶來負(fù)面影響，對天膠需求繼續(xù)形成壓制。 現(xiàn)貨方面，泰國原料煙片價格下跌，膠水價格上漲1泰銖至57，杯膠價格持穩(wěn)于47.5，由于今年原料均價高于去年，因此東南亞膠農(nóng)割膠處于正常水平，這也為全年增產(chǎn)打下基礎(chǔ)。受期貨下跌拖累，美金膠、國產(chǎn)膠和合成膠都有不同程度的下跌，山東市場人民幣混合膠報價下跌400-500元/噸，大廠馬泰標(biāo)混合現(xiàn)貨主流報價在13600-13700元/噸。 期貨方面，上周五橡膠大幅下跌，上周形成的突破上漲已經(jīng)被破壞，且整個文華商品和化工品都已顯露出階段性的下跌趨勢，這將對膠價形成向下的驅(qū)動力，關(guān)注膠價進入中期下跌的可能。 | 明日泰國、印尼和馬來西亞將召開會議支持膠價，或?qū)Χ唐谀z價帶來擾動，1801期價第一阻力在16800-17000，建議逢反彈嘗試少量空單，關(guān)注主產(chǎn)國會議結(jié)果。 （王海峰） |
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