歡迎訪問(wèn)道通期貨
聯(lián)系電話：025-83276920
?道通早報(bào)
日期：2017年9月18日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
【國(guó)際宏觀基本面信息】
1? 上周五公布的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)憂多于喜。美國(guó)8月零售銷售環(huán)比意外下滑，8月美國(guó)工業(yè)產(chǎn)出增長(zhǎng)降幅為2009年5月以來(lái)最大，美國(guó)9月密歇根消費(fèi)者信心初值高于預(yù)期，但低于8月終值。
2? 媒體稱歐洲央行預(yù)計(jì)2018年到期債券再投資的規(guī)模為150億歐元/月。這被視為歐央行可能縮減QE之際的緩沖，有利于減少市場(chǎng)波動(dòng)。
3? 美銀美林：即便美聯(lián)儲(chǔ)下周宣布縮表，那也不會(huì)是主要的看點(diǎn)。相比之下，FOMC屆時(shí)發(fā)布的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)摘要、貨幣政策聲明和美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫的新聞發(fā)布會(huì)都更能吸引投資者注意力，畢竟，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)針對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表問(wèn)題提前做了很好的溝通。
?
【國(guó)內(nèi)宏觀基本面信息】
1? 新華社刊文指出，要對(duì)那些披著“創(chuàng)新”外衣的偽金融創(chuàng)新行為甚至是非法金融行為必須重拳出擊、及時(shí)遏制。比特幣“降溫”凸顯監(jiān)管部門決心嚴(yán)厲打擊違法違規(guī)行為，把防控金融風(fēng)險(xiǎn)放到更加重要的位置。
2? 中國(guó)8月新增人民幣貸款1.09萬(wàn)億元，社會(huì)融資規(guī)模1.48萬(wàn)億元，均遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。但M2貨幣供應(yīng)同比增速降至8.9%，續(xù)創(chuàng)歷史新低，為連續(xù)第七個(gè)月放緩
3? 金融服務(wù)實(shí)體成為一行三會(huì)金融監(jiān)管的關(guān)鍵目標(biāo)。上周五中國(guó)央行行長(zhǎng)助理稱要繼續(xù)降低杠桿，減少房地產(chǎn)炒作資金；銀監(jiān)會(huì)副主席稱，部分銀行仍存速度情節(jié)、規(guī)模情節(jié)；保監(jiān)會(huì)副主席認(rèn)為，管不住資本的監(jiān)管都是無(wú)用之招。
4? 16日，火幣網(wǎng)、OKCoin幣行均修改公告稱，下一步將停止所有關(guān)于虛擬貨幣的交易業(yè)務(wù)。多位知情人士透露，目前各比特幣交易平臺(tái)負(fù)責(zé)人、高管等都不得離開(kāi)北京，要配合調(diào)查。
?5 截至9月16日，共有1235家上市公司公布2017年前三季業(yè)績(jī)預(yù)告，706家預(yù)增、151家預(yù)降、72家預(yù)盈、79家預(yù)虧。其中預(yù)增翻倍的公司有215家。業(yè)績(jī)大幅增加的主要集中在小金屬，化工，鋼鐵，煤炭等
6? 減持新政公布后，深交所對(duì)深市上市公司發(fā)布的近200家次減持計(jì)劃預(yù)披露公告進(jìn)行持續(xù)跟蹤，并梳理分析出四大類12種違反減持新規(guī)的情形，從嚴(yán)打擊違規(guī)行為。今年前8個(gè)月，深交所累計(jì)共作出公開(kāi)譴責(zé)處分26家次、通報(bào)批評(píng)處分33家次，共涉及當(dāng)事人324人次。
7? 9月11日到15日，滬深交易所發(fā)出各類問(wèn)詢函件37封(已披露部分，下同)。其中，深交所發(fā)出26封，上交所11封。次新股股價(jià)瘋漲不休，繼續(xù)成為交易所問(wèn)詢的重點(diǎn)
8? 15日，中金所宣布自2017年9月18日結(jié)算時(shí)起，滬深300和上證50股指期貨各合約交易保證金標(biāo)準(zhǔn)，由目前合約價(jià)值的20%調(diào)整為15%；滬深300、上證50、中證500股指期貨各合約平今倉(cāng)交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為成交金額的萬(wàn)分之六點(diǎn)九。
?
【當(dāng)日重要公布數(shù)據(jù)】
中國(guó)70城房?jī)r(jià)
17:00?? 歐元區(qū)8月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)月率終值??? 前值-0.5%?? 預(yù)期0.3%???
歐元區(qū)8月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)年率終值??? 前值1.3%??? 預(yù)期1.5%???
歐元區(qū)8月核心消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)月率終值??? 前值-0.5%??????
歐元區(qū)8月核心消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)年率終值??? 前值1.2%???????
22:00?? 美國(guó)9月NAHB房?jī)r(jià)指數(shù)?? 前值68 預(yù)期67
?
?
【分品種動(dòng)態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
? | 內(nèi)外盤綜述 | 簡(jiǎn)評(píng)及操作策略 |
油料 | 今日晨評(píng)要點(diǎn)：1、美股抵抗住了朝鮮試射導(dǎo)彈的襲擾，再創(chuàng)新高。特朗普減稅、基建均未獲國(guó)會(huì)通過(guò)，美股歷史高位新的驅(qū)動(dòng)在哪？9-10月，美縮表進(jìn)程，歐退出刺激的細(xì)節(jié)都值得關(guān)注。發(fā)達(dá)國(guó)家曲折復(fù)蘇不假，但卻是“吊瓶子”的復(fù)蘇。2、國(guó)內(nèi)數(shù)據(jù)一好，周期股一漲，就是“新周期”來(lái)了，數(shù)據(jù)一差，就是“新周期”被證偽，顯得特別淺薄。其實(shí)周期股上漲，就是計(jì)劃式供給側(cè)去產(chǎn)能的板塊利潤(rùn)外溢，是調(diào)結(jié)構(gòu)的過(guò)程性反應(yīng)。發(fā)達(dá)國(guó)家用市場(chǎng)解決了出清，我們更多依賴政策出清，這個(gè)過(guò)程還沒(méi)結(jié)束，討論新周期，有點(diǎn)嘩眾取寵。3、15年底，16年初大宗商品進(jìn)入大B級(jí)反彈，超跌出清加供給側(cè)助推提供反彈動(dòng)力，代表性品種是螺紋，階段行情邏輯清晰，線路流暢。其他品種因基本面差異，走勢(shì)各異。主要還是看供需的松緊度來(lái)考慮定價(jià)。供給側(cè)還沒(méi)完，后面還會(huì)反復(fù)，但過(guò)去的流暢可能沒(méi)有了，交易難度會(huì)加大。4、豆類與大宗商品16年同時(shí)起漲，但節(jié)奏迥異。16年南美欠產(chǎn)刺激美豆播種，所以去庫(kù)存之路尤其漫長(zhǎng)，去年7月至今已15個(gè)月。在美豆利空出盡后，我們有理由框架看多，但內(nèi)容支撐及其重要。沒(méi)有內(nèi)容的框架是不可想象的。 | 豆類底多持，短看低吸高平機(jī)會(huì)，不追高。 （范適安） |
谷物飼料 | ????芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周五收漲，受助于技術(shù)性買盤。玉米期貨漲幅受限，因預(yù)期未來(lái)數(shù)日美國(guó)中西部地區(qū)的收割進(jìn)展較快。 | 大連玉米操作上繼續(xù)維持長(zhǎng)線多頭思路，低位多單少量持有，逢回調(diào)分批買入。 大連豆粕跟隨美豆從高位回落，短期仍以區(qū)間震蕩筑底為主，操作上建議區(qū)間內(nèi)短多交易。 ??? 菜粕跟隨豆粕維持區(qū)間震蕩，操作上建議區(qū)間內(nèi)短多交易。 （李金元） |
豆粕期權(quán) | 大連豆粕期權(quán)夜盤跟隨標(biāo)的合約小幅波動(dòng)，看漲期權(quán)下跌，看跌期權(quán)上漲。主力1801合約成交縮量，持倉(cāng)量繼續(xù)增加，隱含波動(dòng)率小幅下降。 | 操作上建議繼續(xù)賣出寬跨式套利交易，如賣出M1801-C-2850和M1801-P-2650。 |
◆工業(yè)品
? | 內(nèi)外盤綜述 | 簡(jiǎn)評(píng)及操作策略 |
鐵礦石 | ??? 上周鐵礦石現(xiàn)貨整體震蕩下行，成交量維持低位，現(xiàn)貨成交方面主體仍舊為中高品粉礦資源，低品主流貨品成交不佳；港口塊礦貨源短期現(xiàn)象明顯，推升高品主流塊礦價(jià)格居高不落，粉塊價(jià)差擴(kuò)大到267元/噸，其中南非塊成交價(jià)格達(dá)到900元/噸左右；鋼廠庫(kù)存基本維持恒量，對(duì)鐵礦石的需求難有增加。 ??? 進(jìn)口礦港口庫(kù)存13261 萬(wàn)噸，周環(huán)比下降129 萬(wàn)噸； ??? 高爐開(kāi)工率 77.78%，周環(huán)比持平； ??? 產(chǎn)能利用率 83.15%，周環(huán) 比上升 0.18%； ??? 盈利鋼廠比例 85.28%，周環(huán)比下降 0.61%。 ??? 黑色產(chǎn)業(yè)鏈前期對(duì)于環(huán)保限產(chǎn)的預(yù)期已經(jīng)在價(jià)格上提前反映，隨著旺季到來(lái)，在環(huán)保政策影響下，市場(chǎng)需求表現(xiàn)疲弱，鋼鐵社會(huì)庫(kù)存持續(xù)攀升，供需邊際轉(zhuǎn)弱，價(jià)格下行壓力增大；鐵礦石，依然作為產(chǎn)業(yè)鏈中最弱的一環(huán)，運(yùn)行節(jié)奏上受鋼鐵影響，價(jià)格表現(xiàn)弱于鋼鐵，后期將面臨環(huán)保限產(chǎn)下需求較大程度壓縮、新增產(chǎn)能釋放的雙重壓力。 | 操作上保持波段逢高沽空的思路，關(guān)注鋼礦的節(jié)奏變化。 （楊俊林） |
焦炭焦煤 | 現(xiàn)貨市場(chǎng)，山西、河北一些地區(qū)提前進(jìn)入限產(chǎn)狀態(tài)，焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)仍舊呈現(xiàn)緊平衡狀態(tài)，不過(guò)個(gè)別焦化企業(yè)下月訂單開(kāi)始不及預(yù)期，市場(chǎng)心態(tài)發(fā)生微妙變化，目前形態(tài)準(zhǔn)一焦出廠價(jià)2270元/噸；焦煤方面，十九大之前安檢力度不減，進(jìn)口煤減量明顯，9月供求仍有缺口，價(jià)格持堅(jiān)并仍有上行空間，目前山西孝義車板價(jià)1440元/噸，蒙煤甘其毛都庫(kù)提價(jià)1100元/噸。 15日北京住建委頒布最嚴(yán)停工令，北京城六區(qū)及10個(gè)新城區(qū)的各類道路建設(shè)、水利工程、土石方作業(yè)和房屋拆遷施工等停工，停工時(shí)間自2017年11月15日至2018年3月15日。 數(shù)據(jù)面，截止9月15日當(dāng)周，煉焦煤煤礦庫(kù)存繼續(xù)下滑，庫(kù)存向焦企轉(zhuǎn)移：煤礦庫(kù)存117.76萬(wàn)噸，較上周減少21.11萬(wàn)噸。100家獨(dú)立焦化廠企業(yè)焦煤庫(kù)存835萬(wàn)噸，較上周增加26萬(wàn)噸。港口庫(kù)存174萬(wàn)噸，較上周減少26萬(wàn)噸。 上周焦化廠開(kāi)工率走低，綜合開(kāi)工率80.77%，較上周下滑0.92個(gè)百分點(diǎn)。山西地區(qū)環(huán)保力度加大，9月15日起有新一輪環(huán)保督查，限產(chǎn)范圍有所擴(kuò)大。 截止9月15日當(dāng)周，焦化廠庫(kù)存繼續(xù)處于低位：100家樣本焦化廠焦炭庫(kù)存27.81萬(wàn)噸，與上周持平。港口庫(kù)存267.5萬(wàn)噸，較上周增加7萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)大中型鋼廠焦炭庫(kù)存435，較上周增加8萬(wàn)噸。 從時(shí)間的角度，伴隨10月份的臨近，現(xiàn)貨方面的提振空間有限，時(shí)間上不利于多頭，螺紋及終端需求強(qiáng)弱對(duì)焦炭的影響將占主導(dǎo)，而從供求來(lái)看，這種主導(dǎo)作用偏空，11月起鋼廠限產(chǎn)將令焦炭供求將趨于寬松，加之8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳且環(huán)保對(duì)終端需求的不利影響在加大，焦炭大概率高位回落（回落幅度仍需視終端市場(chǎng)需求情況而定）。在此背景下，目前下游偏弱令焦炭短期有恐慌性補(bǔ)跌的性質(zhì)，不過(guò)焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)的漲幅仍將阻礙下跌的節(jié)奏和幅度； | 結(jié)合盤面，焦炭雙頂構(gòu)造，2130頸線附近料有支撐，后市逢高偏空思路；焦煤基本面弱于焦炭，也相應(yīng)走弱。 （李巖） |
熱軋卷板 | 現(xiàn)貨市場(chǎng)，上周上海熱軋板卷市場(chǎng)價(jià)格震蕩下行，截止目前1500mm普碳鋼卷主流報(bào)價(jià)4140-4160元/噸左右，庫(kù)存依舊處于低位，供需處于弱平衡狀態(tài)；天津熱軋板卷市場(chǎng)先揚(yáng)后抑，1500mm普碳鋼卷主流報(bào)價(jià)最高4230元/噸左右，目前4150-4160元/噸左右。周中寶鋼武鋼鞍鋼等鋼廠出臺(tái)10月份板材價(jià)格政策，熱卷均上漲200元/噸，符合市場(chǎng)預(yù)期。 期貨市場(chǎng)，上周五期貨主力合約HC1801窄幅震蕩，收盤收?qǐng)?bào)4065元/噸，較前日收盤價(jià)下跌13元/噸，跌幅0.32%，持倉(cāng)量減倉(cāng)4萬(wàn)手至100萬(wàn)手。夜盤階段黑色鏈繼續(xù)大跌，熱軋卷期價(jià)最終破位大跌，目前跌破400整數(shù)關(guān)口，4400點(diǎn)以來(lái)的調(diào)整力度較強(qiáng)，調(diào)整時(shí)間或幅度強(qiáng)于預(yù)期。 綜合來(lái)看，8 月工業(yè)、投資及消費(fèi)增速全線下滑，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的趨緩使得市場(chǎng)預(yù)期悲觀，疊加環(huán)保對(duì)下游需求的影響，使得市場(chǎng)近期走勢(shì)偏弱。 | 短期內(nèi)在鋼廠實(shí)質(zhì)性限產(chǎn)影響產(chǎn)量之前價(jià)格或維持偏弱運(yùn)行格局，中期伴隨限產(chǎn)的逐步實(shí)施，在需求端維持的情況下價(jià)格有望再次走強(qiáng)。關(guān)注期價(jià)前期震蕩低點(diǎn)3800-3900之間的支撐力度。 (孔政) |
橡膠 | 宏觀貨幣方面，為對(duì)沖稅期、金融機(jī)構(gòu)繳納法定存款準(zhǔn)備金等因素的影響，上周五央行以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了2000億元逆回購(gòu)操作，當(dāng)日凈投放2000億元，不過(guò)市場(chǎng)資金面依舊緊張，SHIBOR及貨幣市場(chǎng)利率幾乎全線上漲，這將繼續(xù)對(duì)商品產(chǎn)生一定的壓制作用。中國(guó)8月新增人民幣貸款10900億元，預(yù)期9463億元，前值8255億元；M2同比增8.9%，續(xù)創(chuàng)歷史新低，預(yù)期9.1%，前值9.2%；8月社會(huì)融資規(guī)模增量為1.48萬(wàn)億元，比上年同期多186億元。8月信貸數(shù)據(jù)略超預(yù)期，不過(guò)M2跌破9%，外加四季度銀行信貸額度緊張，略超預(yù)期的信貸數(shù)據(jù)對(duì)于市場(chǎng)的支撐有限。 行業(yè)方面，15日，國(guó)際橡膠三方理事會(huì)（ITRC）成員國(guó)泰國(guó)、馬來(lái)西亞和印尼于泰國(guó)曼谷召開(kāi)會(huì)議，決定將越南納入ITRC，除此之外就只有承諾努力每年提升國(guó)內(nèi)橡膠消耗量10%，此會(huì)議結(jié)果大幅低于市場(chǎng)預(yù)期，反映出政策利多階段性已經(jīng)出盡。下游方面，全鋼胎開(kāi)工率上周環(huán)比提升近5%，山東環(huán)保督查影響趨于消解，這有利于提振天膠消費(fèi)。 現(xiàn)貨方面，上周五泰國(guó)原料膠水價(jià)格持平，杯膠價(jià)格小幅下跌0.5，周五的市場(chǎng)大跌料在今日傳導(dǎo)至原料市場(chǎng)。而美金膠、國(guó)產(chǎn)全乳和混合膠均大幅下跌，其中山東市場(chǎng)人民幣混合膠報(bào)價(jià)下跌400-500元/噸，10月交貨大廠馬泰標(biāo)混合現(xiàn)貨主流報(bào)價(jià)在13100-13300元/噸。盡管丁二烯因供應(yīng)緊張，價(jià)格繼續(xù)上調(diào)，不過(guò)順丁膠和丁苯膠價(jià)格也出現(xiàn)了一定的下跌。 期貨方面，在國(guó)內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)、自身疲弱的基本面以及遠(yuǎn)低于預(yù)期的政策的多重打壓下，天膠1081上周五出現(xiàn)暴跌，中期回落的格局已基本確立，1801周五夜盤期價(jià)距離跌停僅不到100元的距離，不過(guò)下方14500-15000存在明顯的階段性支撐，且膠市依然有部分利好因素。 | 建議整體保持空頭思路，關(guān)注1801是否能跌停，空單在15000附近或以下考慮適當(dāng)減持，待后市反彈再擇機(jī)空回。 （王海峰） |
本報(bào)告中的信息均來(lái)源于公開(kāi)資料，我公司對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，報(bào)告中的內(nèi)容和意見(jiàn)僅供參考。我公司及員工對(duì)使用本報(bào)刊及其內(nèi)容所引發(fā)的任何直接或間接損失概不負(fù)責(zé)。本報(bào)刊版權(quán)歸道通期貨所有。
