宏觀信息及股指國債期現(xiàn)早間思路 ?20170918

【國際宏觀基本面信息】

1 ?上周五公布的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)憂多于喜。美國8月零售銷售環(huán)比意外下滑，8月美國工業(yè)產(chǎn)出增長降幅為2009年5月以來最大，美國9月密歇根消費(fèi)者信心初值高于預(yù)期，但低于8月終值。

2 ?媒體稱歐洲央行預(yù)計(jì)2018年到期債券再投資的規(guī)模為150億歐元/月。這被視為歐央行可能縮減QE之際的緩沖，有利于減少市場(chǎng)波動(dòng)。

3 ?美銀美林：即便美聯(lián)儲(chǔ)下周宣布縮表，那也不會(huì)是主要的看點(diǎn)。相比之下，F(xiàn)OMC屆時(shí)發(fā)布的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)摘要、貨幣政策聲明和美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫的新聞發(fā)布會(huì)都更能吸引投資者注意力，畢竟，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)針對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表問題提前做了很好的溝通。

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【國內(nèi)宏觀基本面信息】

1 ?新華社刊文指出，要對(duì)那些披著“創(chuàng)新”外衣的偽金融創(chuàng)新行為甚至是非法金融行為必須重拳出擊、及時(shí)遏制。比特幣“降溫”凸顯監(jiān)管部門決心嚴(yán)厲打擊違法違規(guī)行為，把防控金融風(fēng)險(xiǎn)放到更加重要的位置。

2 ?中國8月新增人民幣貸款1.09萬億元，社會(huì)融資規(guī)模1.48萬億元，均遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。但M2貨幣供應(yīng)同比增速降至8.9%，續(xù)創(chuàng)歷史新低，為連續(xù)第七個(gè)月放緩

3 ?金融服務(wù)實(shí)體成為一行三會(huì)金融監(jiān)管的關(guān)鍵目標(biāo)。上周五中國央行行長助理稱要繼續(xù)降低杠桿，減少房地產(chǎn)炒作資金；銀監(jiān)會(huì)副主席稱，部分銀行仍存速度情節(jié)、規(guī)模情節(jié)；保監(jiān)會(huì)副主席認(rèn)為，管不住資本的監(jiān)管都是無用之招。

4 ?16日，火幣網(wǎng)、OKCoin幣行均修改公告稱，下一步將停止所有關(guān)于虛擬貨幣的交易業(yè)務(wù)。多位知情人士透露，目前各比特幣交易平臺(tái)負(fù)責(zé)人、高管等都不得離開北京，要配合調(diào)查。

?5 截至9月16日，共有1235家上市公司公布2017年前三季業(yè)績預(yù)告，706家預(yù)增、151家預(yù)降、72家預(yù)盈、79家預(yù)虧。其中預(yù)增翻倍的公司有215家。業(yè)績大幅增加的主要集中在小金屬，化工，鋼鐵，煤炭等

6 ?減持新政公布后，深交所對(duì)深市上市公司發(fā)布的近200家次減持計(jì)劃預(yù)披露公告進(jìn)行持續(xù)跟蹤，并梳理分析出四大類12種違反減持新規(guī)的情形，從嚴(yán)打擊違規(guī)行為。今年前8個(gè)月，深交所累計(jì)共作出公開譴責(zé)處分26家次、通報(bào)批評(píng)處分33家次，共涉及當(dāng)事人324人次。

7 ?9月11日到15日，滬深交易所發(fā)出各類問詢函件37封(已披露部分，下同)。其中，深交所發(fā)出26封，上交所11封。次新股股價(jià)瘋漲不休，繼續(xù)成為交易所問詢的重點(diǎn)

8 ?15日，中金所宣布自2017年9月18日結(jié)算時(shí)起，滬深300和上證50股指期貨各合約交易保證金標(biāo)準(zhǔn)，由目前合約價(jià)值的20%調(diào)整為15%；滬深300、上證50、中證500股指期貨各合約平今倉交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為成交金額的萬分之六點(diǎn)九。

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【當(dāng)日重要公布數(shù)據(jù)】?

中國70城房價(jià)

17:00 歐元區(qū)8月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)月率終值 前值-0.5% 預(yù)期0.3%

歐元區(qū)8月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)年率終值 前值1.3% 預(yù)期1.5%

歐元區(qū)8月核心消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)月率終值 前值-0.5%

歐元區(qū)8月核心消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)年率終值 前值1.2%

22:00 美國9月NAHB房價(jià)指數(shù) 前值68 預(yù)期67

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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】?

???19日指數(shù)早盤一度受到二十日均線支撐小幅反彈，但午后繼續(xù)震蕩下行，滬指收于3353.62點(diǎn)，下跌0.53%。創(chuàng)業(yè)板指小幅低開后，震蕩下行，盤中一度反彈翻紅，午后維持窄幅震蕩，收于1875.63點(diǎn)，下跌0.19%。兩市合計(jì)成交5655億元，成交量微縮。

???盤面上，房地產(chǎn)，國防軍工，農(nóng)產(chǎn)品加工板塊漲幅居前。鋼鐵，煤炭，有色板塊跌幅居前，全天維持平盤下方震蕩整理，連續(xù)兩個(gè)交易日收跌，成交略有萎縮，房地產(chǎn)股再度逆市上漲，抵消了保險(xiǎn)和銀行板塊下跌對(duì)帶來的影響，前期漲幅過大的鋼鐵、煤炭、有色及水泥等周期性板塊出現(xiàn)回落

???從上周五日資金流出排行榜前五名來看，上周做空較為積極的板塊有貴重金屬板塊和金屬非金屬新材料板塊，這兩個(gè)板塊在上周五個(gè)交易日內(nèi)均三度登上資金流出榜前五名之列，而除了這兩個(gè)板塊之外，證券保險(xiǎn)、鋼鐵、煤炭、計(jì)算機(jī)應(yīng)用、網(wǎng)絡(luò)與通信等板塊在上周內(nèi)也都表現(xiàn)較弱，從這些板塊中不難發(fā)現(xiàn)，其中既有權(quán)重板塊，也有科技概念類板塊，整體缺乏連續(xù)做多的板塊，基本上是今日出現(xiàn)在資金流入榜前列的板塊，明日在資金流入榜前列就會(huì)消失不見，市場(chǎng)熱點(diǎn)很難持續(xù)，導(dǎo)致投資者的操作難度大大增加，操作上稍一追高，便可能被套在短期高位，于是市場(chǎng)中的做多熱情越來越低，場(chǎng)內(nèi)投資者的持股信心也隨之不斷下降，在這種狀態(tài)下，上周大盤出現(xiàn)回調(diào)也就在情理之中，而本周市場(chǎng)或仍有繼續(xù)下探的可能，但暴跌可能不大，應(yīng)在3%以內(nèi)。建議操作上控制好倉位，謹(jǐn)慎觀察周邊，注意現(xiàn)貨市場(chǎng)資金走向。

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【國債期現(xiàn)貨思路】?

????15日，國債期貨高開震蕩走弱收盤漲跌不一，銀行間現(xiàn)券收益率早盤一度下行1-2bp后震蕩上行，流動(dòng)性收斂主要回購利率多數(shù)上行，一級(jí)市場(chǎng)招標(biāo)結(jié)果不佳。

　　資金面方面，央行公告稱，為對(duì)沖稅期、金融機(jī)構(gòu)繳納法定存款準(zhǔn)備金等因素的影響，維護(hù)銀行體系流動(dòng)性基本穩(wěn)定，9月15日以利率招標(biāo)方式開展了2000億元逆回購操作，包括1200億7天、600億14天、200億28天期逆回購，中標(biāo)利率分別為2.45%、2.60%、2.75%，均與上次持平。為對(duì)沖稅期、金融機(jī)構(gòu)繳納法定存款準(zhǔn)備金等因素的影響，央行大額凈投放2000億，但是流動(dòng)性還是顯緊，主要回購利率多數(shù)上漲，中小機(jī)構(gòu)間平頭寸并不容易。本周(9月16日-22日)央行公開市場(chǎng)有900億逆回購到期，其中周一到周五分別到期0、0、300億、600億、0；無正回購和央票到期。此外周六(9月16日)將有1135億MLF到期，恰逢周末將順延到下周一(9月18日)到期。最近降準(zhǔn)呼聲漸起，中證報(bào)援引不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，目前降準(zhǔn)只是市場(chǎng)的“心動(dòng)”，還不會(huì)轉(zhuǎn)化為央行的行動(dòng)。一方面，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好態(tài)勢(shì)明顯，未來通脹存在上行風(fēng)險(xiǎn)，貨幣政策缺乏放松的基礎(chǔ)；另一方面，金融去杠桿仍是大方向，監(jiān)管協(xié)調(diào)趨于加強(qiáng)，貨幣政策不能釋放過于寬松的信號(hào)。資金面緊平衡仍將是常態(tài)。

　　8月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面不及預(yù)期，一定程度上修正了此前過度樂觀的預(yù)期。三四線城市房價(jià)的快速走高引發(fā)關(guān)注，調(diào)控隨之而來，房貸趨緊壓制地產(chǎn)銷售，地產(chǎn)周期接近尾聲。今年上半年，三四線城市地產(chǎn)和凈出口回升是經(jīng)濟(jì)超預(yù)期的原因，7-8月份以來的數(shù)據(jù)顯示，地產(chǎn)和凈出口同步走弱，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行的壓力較大。而在需求不見好轉(zhuǎn)的情況下，PPI向CPI傳導(dǎo)不暢，通脹預(yù)期仍弱?；久孓D(zhuǎn)弱將利好債市。在十九大之前，金融市場(chǎng)將保持平穩(wěn)運(yùn)行，資金面預(yù)期不會(huì)大幅收緊，19大前期債短期反彈獲得支撐，但其后仍不看好

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