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?道通早報(bào)
日期：2017年9月25日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
【國(guó)際宏觀基本面信息】
11? 達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席Kaplan表示，他對(duì)12月加息持“開(kāi)放”態(tài)度，但對(duì)目前疲軟的通貨膨脹感到擔(dān)憂，美國(guó)中性利率可能最低為2.25%。這意味著扣除通脹后的實(shí)際中性利率可能低至0.25%。
2?? 德拉吉表示，由于通脹尚未達(dá)到2%的目標(biāo)，歐洲的貨幣政策才會(huì)像現(xiàn)在這樣非常寬松。他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前歐洲央行的貨幣政策不會(huì)給金融穩(wěn)定帶來(lái)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。歐元區(qū)、德國(guó)、法國(guó)9月制造業(yè)PMI初值均創(chuàng)下77個(gè)月來(lái)新高
3?? 德國(guó)大選初步計(jì)票結(jié)果顯示，默克爾將第四次成為德國(guó)總理，但傳統(tǒng)兩大黨的得票率均低于預(yù)期。反歐盟、反移民的民粹主義AfD黨卻迅速崛起。
4?? 穆迪投資者服務(wù)下調(diào)英國(guó)長(zhǎng)期債務(wù)評(píng)級(jí)，從Aa1下調(diào)至Aa2，并將展望從負(fù)面調(diào)至穩(wěn)定。英國(guó)的優(yōu)先無(wú)擔(dān)保債券的評(píng)級(jí)同樣從Aa1下調(diào)至Aa2。
5?? 華爾街日?qǐng)?bào)：全球投資者再度把資金投入側(cè)重于中國(guó)、印度和其他新興市場(chǎng)的對(duì)沖基金，其中多數(shù)資金來(lái)自美國(guó)。EurekaHedge數(shù)據(jù)顯示，截至8月底，亞洲對(duì)沖基金管理公司資產(chǎn)總額增加136億美元，創(chuàng)2013年以來(lái)最大增幅。施
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【國(guó)內(nèi)宏觀基本面信息】
1?? 經(jīng)中共中央批準(zhǔn)，中共中央紀(jì)委對(duì)第十八屆中央委員，中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)原黨委書(shū)記、主席項(xiàng)俊波嚴(yán)重違紀(jì)問(wèn)題進(jìn)行了立案審查。
2?? 據(jù)財(cái)新，上周早些，央行相關(guān)部門連開(kāi)兩天會(huì)議，聽(tīng)取了外資機(jī)構(gòu)及中資機(jī)構(gòu)對(duì)金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放的看法和意見(jiàn)，這是有關(guān)消息走漏的主要原因。金融監(jiān)管當(dāng)局的任務(wù)是根據(jù)國(guó)務(wù)院要求研究制定出加大金融開(kāi)發(fā)的時(shí)間表和路線圖，但是目前還只是了解市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的看法和訴求，包括三會(huì)也在聽(tīng)取業(yè)界意見(jiàn)。央行方面尚無(wú)具體方案出臺(tái)，也還沒(méi)有到征求“三會(huì)”意見(jiàn)的階段。
3?? 22日開(kāi)始，樓市迎來(lái)新一輪密集調(diào)控期。2天內(nèi)，西安、重慶、南昌、南寧、長(zhǎng)沙、貴陽(yáng)、石家莊、武漢8個(gè)省會(huì)城市密集出臺(tái)樓市調(diào)控措施，其中6個(gè)城市實(shí)施了限售。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，此輪調(diào)控具有精準(zhǔn)性，“哪里房?jī)r(jià)上漲明顯，調(diào)控就指向哪里”。
4? 標(biāo)普將香港評(píng)級(jí)從AAA調(diào)至AA+，展望從“負(fù)面”調(diào)至“穩(wěn)定”，短期信用評(píng)級(jí)則維持Ａ-1+。周五晚18:45分，香港特別行政區(qū)政府發(fā)布官方公報(bào)予以回應(yīng)表示不認(rèn)同標(biāo)普降級(jí)
5?? 證監(jiān)會(huì)發(fā)布消息稱，證監(jiān)會(huì)將完善并購(gòu)重組信息披露規(guī)則。其中包括：簡(jiǎn)化重組預(yù)案披露，縮短停牌時(shí)間；限制、打擊“忽悠式”、“跟風(fēng)式”重組；明確“穿透”披露標(biāo)準(zhǔn)；規(guī)范重組上市信息披露
6?? 央行本周有6800億逆回購(gòu)到期，周一至周五分別到期2800億、1300億、400億、700億、1600億，無(wú)正回購(gòu)和央票到期。
7??? 海關(guān)總署：將中國(guó)8月以美元計(jì)算進(jìn)口年率修正至13.5%，初值為13.3%；以美元計(jì)算出口年率修正至5.6%，初值為5.5%；以美元計(jì)算貿(mào)易帳修正至419.2億美元，初值為419.9億美元。
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【當(dāng)日重要公布數(shù)據(jù)】
特朗普政府將公布稅改方案框架，內(nèi)容將囊括稅改的核心元素
歐央行行長(zhǎng)德拉吉出席歐洲議會(huì)的經(jīng)濟(jì)及貨幣事務(wù)委員會(huì)聽(tīng)證會(huì)
20:30?? 美國(guó)8月芝加哥聯(lián)儲(chǔ)全國(guó)活動(dòng)指數(shù)? 前值-0.01??????
22:30?? 美國(guó)9月達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)活動(dòng)指數(shù)??? 前值17? 預(yù)期11.5
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】
????? 22日指數(shù)繼續(xù)波動(dòng)，一度快速向下，但尾盤(pán)反彈，截至收盤(pán)，滬指收?qǐng)?bào)3352.53點(diǎn)，跌0.16%，成交額2066億。深成指收?qǐng)?bào)11069.82點(diǎn)，跌0.26%，成交額2807億。創(chuàng)業(yè)板收?qǐng)?bào)1866.42點(diǎn)，跌0.34%，成交額826億。全周滬指跌0.03%，深成指漲0.06%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.49%。
???? 從上周五日資金流入排行榜前五名來(lái)看，上周做多較為積極的板塊是汽車制造及服務(wù)板塊，該板塊在上周五個(gè)交易日內(nèi)三度登上資金流入榜前五名之列。但是從名次上可以看到，該板塊排始終維持在第四或第五名的位置，也就是說(shuō)，該板塊盡管有資金連續(xù)進(jìn)場(chǎng)，但目前還沒(méi)有過(guò)于引人注目。造成這種現(xiàn)象的原因有可能是主力尚在逐步吸籌之中，尚未進(jìn)入主升階段；也有可能是由于相關(guān)的政策刺激力度不夠，未能吸引到更多的資金。這兩種原因?qū)τ诎鍓K后期走勢(shì)的影響截然不同，所以投資者須仔細(xì)分別清楚后再?zèng)Q定如何操作，切忌盲目跟風(fēng)。從上周五日資金流出排行榜前五名來(lái)看，上周做空較為積極的板塊有貴重金屬板塊和證券保險(xiǎn)板塊，這兩個(gè)板塊在上周五個(gè)交易日內(nèi)均三度登上資金流出榜前五名之列，而除了這兩個(gè)板塊之外，普通有色、金屬非金屬新材料、鋼鐵冶煉等板塊在上周內(nèi)也都表現(xiàn)較弱。若與上周的數(shù)據(jù)相比，就會(huì)發(fā)現(xiàn)，這些板塊實(shí)際上是在延續(xù)上周的弱勢(shì)狀態(tài)。同時(shí)由于這些板塊大多是權(quán)重板塊，因此集體走弱對(duì)大盤(pán)上行構(gòu)成了直接的壓力。
?? 上周的成交量有明顯萎縮的跡象，中期趨勢(shì)來(lái)看，技術(shù)形態(tài)并未有支持大盤(pán)持續(xù)向上的前提。
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【國(guó)債期現(xiàn)貨思路】
?? 22日，10年期國(guó)債期貨主力T1712收漲0.16%，報(bào)95.115元，5年期國(guó)債期貨主力TF1712收漲0.11%，報(bào)97.555元。標(biāo)普調(diào)降中國(guó)主權(quán)評(píng)級(jí)暫未影響中國(guó)債市走勢(shì)，資金面好轉(zhuǎn)提振市場(chǎng)情緒，銀行間現(xiàn)券收益率明顯下行，下行幅度在2bp左右，IRS多數(shù)下行，主要回購(gòu)利率多數(shù)下行。
資金面方面，上周央行加大資金投放力度，但資金利率依然沖高，具體來(lái)看，上周逆回購(gòu)?fù)斗?span lang="EN-US">6600億，逆回購(gòu)到期2100億，公開(kāi)市場(chǎng)凈投放4500億。流動(dòng)性偏緊主要是受到繳稅、財(cái)政尚未投放、銀行季末提高備付等因素影響。在流動(dòng)性緊張時(shí)，央行及時(shí)加大投放力度，顯示維穩(wěn)的態(tài)度，隨著下周財(cái)政存款將陸續(xù)投放，銀行備付資金基本也到位，節(jié)前資金面或趨于緩和。美聯(lián)儲(chǔ)宣布10月份開(kāi)始縮表并可能在年內(nèi)再度加息一次，但是國(guó)內(nèi)官媒表示“中國(guó)央行不會(huì)跟風(fēng)美聯(lián)儲(chǔ)縮表；中性貨幣政策之下，接下來(lái)會(huì)繼續(xù)溫和地推進(jìn)金融去杠桿；在目前的背景下，談?wù)摻禍?zhǔn)是不合時(shí)宜的?！?span lang="EN-US">
目前的基本面或已過(guò)高點(diǎn)，生產(chǎn)下滑，需求不佳，而通脹壓力也隨著商品的回落而減弱，基本面利多期債。但目前主導(dǎo)債市的是流動(dòng)性季節(jié)性趨緊帶來(lái)的盤(pán)整行情，雖然臨近季末，央行加大投放力度，疊加財(cái)政投放，資金面將穩(wěn)中趨緩，短端波幅有限；但是，短端利率依然高企，對(duì)債市明顯構(gòu)成強(qiáng)制約，期債難以有效上行，預(yù)計(jì)仍以短震蕩中偏空為主。
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【分品種動(dòng)態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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油料 | 今日晨評(píng)要點(diǎn)：1、美“縮表”計(jì)劃長(zhǎng)期影響大于短期影響。特別是加碼式退出，預(yù)計(jì)從明年下半年其影響將逐步加大。前面的復(fù)蘇，我把它叫做“吊瓶子”式的復(fù)蘇，現(xiàn)在要撤藥瓶了，才是對(duì)復(fù)蘇的考驗(yàn)，也是對(duì)復(fù)蘇的性質(zhì)——是內(nèi)生的還是人為的考驗(yàn)。如果退出刺激進(jìn)程順利，美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)對(duì)應(yīng)付危機(jī)的籌碼會(huì)多一些，畢竟直升機(jī)撒錢不能是常態(tài)，回收是遲早的，只是個(gè)節(jié)奏選擇而已。美朝對(duì)抗嗓門在加大，個(gè)人看恐嚇的戲碼更大。美如果真要滅朝鮮，那么朝鮮在太平洋放氫彈的自殺式報(bào)復(fù)也是可能的。如此對(duì)周邊傷害不可估量，但可能微乎其微。歐洲方面德選舉默克爾連任對(duì)德政經(jīng)穩(wěn)定有利，畢竟德是歐盟的龍頭。2、國(guó)內(nèi)隨著債務(wù)及杠桿的轉(zhuǎn)換，未來(lái)私人部門對(duì)外部風(fēng)險(xiǎn)的抵御能力可能下降，這是要引起注意的。從資產(chǎn)配置來(lái)說(shuō)，確定性較強(qiáng)的還是政策更多眷顧的領(lǐng)域。大宗商品近兩年的走勢(shì)說(shuō)明，政策覆蓋最多的領(lǐng)域漲幅最大，其他還是本身供求在起作用。當(dāng)然，鋼我看行云流水的“B-5浪”已經(jīng)走完，未來(lái)區(qū)間波動(dòng)可能大一些。企業(yè)利潤(rùn)可以是鋼漲實(shí)現(xiàn)，也可以是礦跌實(shí)現(xiàn)。所以做多鋼礦比還是確定性較強(qiáng)。如14年大跌，鋼廠盈利不錯(cuò)，因?yàn)榈V跌的更快更多，利潤(rùn)傷害大是15年，因鋼補(bǔ)跌。銅是個(gè)國(guó)際化程度高的品種，美“縮表”銅的反應(yīng)是比較快的?？傮w大宗商品是在長(zhǎng)期大“B”的級(jí)別里反彈，有的快一些，有的慢一些。這也給宏觀對(duì)沖帶來(lái)便利，比如賣PPI，買CPI。正套反套看條件。歷史上工業(yè)品與農(nóng)產(chǎn)品峰谷差異可以在一年以上。比如11年3月工業(yè)品見(jiàn)頂，而農(nóng)產(chǎn)品在12年9月。這種錯(cuò)峰錯(cuò)谷，給對(duì)沖帶來(lái)方便。只是對(duì)沖兩端要分別研究，根據(jù)強(qiáng)弱調(diào)整頭寸。大“B”比較容易被誤判為“新周期”啟動(dòng)，雖然大“B”在歷史演變中會(huì)非常強(qiáng)，但性質(zhì)一般是供給側(cè)拉動(dòng)而非需求側(cè)，所以“事件”拖動(dòng)較多而非內(nèi)生需求推動(dòng)，這個(gè)一定要注意，同為漲跌但內(nèi)涵不一樣對(duì)研判后市會(huì)帶來(lái)本質(zhì)差異。3、美豆脫離低價(jià)圈，中國(guó)買盤(pán)開(kāi)始發(fā)力。從去年對(duì)比看，如果供需平衡，從美貿(mào)易利益看，到10.5會(huì)有明顯賣壓。所以維持漲勢(shì)一節(jié)火箭是不夠的，需要第二節(jié)、第三節(jié)才能推動(dòng)出趨勢(shì)，這給我們對(duì)每個(gè)階段來(lái)辨別驅(qū)動(dòng)的性質(zhì)和力道?，F(xiàn)在階段還只能在去年同期的框架里看問(wèn)題，超出部分，只能一段段看。動(dòng)物蛋白來(lái)自植物蛋白，植物蛋白轉(zhuǎn)化為肉蛋禽魚(yú)，就是粕、玉米飼料的轉(zhuǎn)化，構(gòu)成CPI大部。 | 粕底多持，短還是偏震蕩的低吸高平。 （范適安） |
谷物飼料 | ?? ?芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周五收高，交易商稱因技術(shù)性買盤(pán)和大豆期貨上漲惠及。出口需求增加帶動(dòng)大豆期貨觸及六周高位。12月玉米期貨收高3-1/4美分，報(bào)每蒲式耳3.53-1/2美元，盤(pán)中觸及9月14日來(lái)最高的3.56-1/4美元。 | 周五大連玉米繼續(xù)穩(wěn)步上行，主力1801合約沖高回落，未能守住日內(nèi)高點(diǎn)，技術(shù)走勢(shì)繼續(xù)震蕩偏強(qiáng)，操作上，繼續(xù)維持長(zhǎng)線多頭思路，低位多單繼續(xù)持有，合理控制倉(cāng)位。 大連豆粕操作上建議繼續(xù)偏多交易，低位多單適量持有。 菜粕跟隨豆粕震蕩上行，操作上建議偏多交易。 （李金元） |
大連豆粕 | 大連豆粕期權(quán)夜盤(pán)跟隨標(biāo)的合約波動(dòng)，看漲期權(quán)價(jià)格上漲，看跌期權(quán)價(jià)格下跌。主力1801合約系列期權(quán)成交放量，持倉(cāng)量穩(wěn)定增長(zhǎng)，1月豆粕期權(quán)平值合約行權(quán)價(jià)移動(dòng)至2800點(diǎn)附近，隱含波動(dòng)率繼續(xù)穩(wěn)定在14-15%。 | 操作上建議賣出寬跨式套利組合將賣出M1801-C-2850平倉(cāng)了結(jié)，繼續(xù)持有M1801-P-2650空頭。 |
◆工業(yè)品
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螺紋 | 上周螺紋破位大幅下跌。周末現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格跌幅收窄，山東地區(qū)鋼廠出廠價(jià)格先跌后漲，杭州、上海、南京等下跌后弱穩(wěn)。普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)報(bào)62.25美元，下跌0.9美元；周末唐山鋼坯價(jià)格下跌20元/噸，出廠價(jià)格3500元/噸（周六下跌50元/噸，周日上漲30元）。 9月22日開(kāi)始，樓市迎來(lái)新一輪密集調(diào)控期。2天內(nèi)，西安、重慶、南昌、南寧、長(zhǎng)沙、貴陽(yáng)、石家莊、武漢8個(gè)省會(huì)城市密集出臺(tái)樓市調(diào)控措施，其中6個(gè)城市實(shí)施了限售。 中鋼協(xié)發(fā)文指出，實(shí)現(xiàn)鋼鐵行業(yè)持續(xù)穩(wěn)定向好需要關(guān)注五個(gè)問(wèn)題：一是要辯證地看待鋼鐵行業(yè)現(xiàn)有盈利水平；二是要辯證地看待環(huán)保執(zhí)法；三是加快廢鋼鐵資源綜合利用，優(yōu)化資源供應(yīng)配置；四是推進(jìn)實(shí)質(zhì)性去杠桿；五是持續(xù)推進(jìn)鋼鐵供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。 ??? 綜合來(lái)看，近期市場(chǎng)利空消息密集發(fā)酵，包括宏觀數(shù)據(jù)以及終端需求偏弱、房地產(chǎn)調(diào)控政策再次趨緊等等。上周全國(guó)鋼材庫(kù)存繼續(xù)上升，其中螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存由升轉(zhuǎn)降，鋼廠庫(kù)存出現(xiàn)上升。長(zhǎng)假臨近，商家普遍減少訂貨并加快去庫(kù)存。 | 本周是國(guó)慶長(zhǎng)假前最后一個(gè)交易周，預(yù)計(jì)螺紋將以減倉(cāng)盤(pán)整為主，空單謹(jǐn)慎持有，設(shè)好防守。 （朱小虎） |
熱軋卷板 | 現(xiàn)貨市場(chǎng)，上周上海熱軋板卷市場(chǎng)價(jià)格弱勢(shì)下跌，1500mm普碳鋼卷主流報(bào)價(jià)3910-3950元/噸左右；天津熱軋板卷市場(chǎng)價(jià)格大幅下跌，1500mm普碳鋼卷包承主流報(bào)價(jià)3900元/噸左右，目前京津冀地區(qū)受環(huán)保因素影響，多數(shù)工廠停工，需求有限。價(jià)格下跌使得下游終端用戶觀望情緒明顯，需求低迷，交投氛圍冷清。??? 期貨市場(chǎng)，上周五期貨主力合約HC1801延續(xù)周四下跌趨勢(shì)，再次大幅下跌百余點(diǎn)，收盤(pán)收?qǐng)?bào)3765元/噸，較前日收盤(pán)價(jià)下跌125元/噸，跌幅3.21%，持倉(cāng)量減倉(cāng)5萬(wàn)余手至94.4萬(wàn)手。夜盤(pán)階段熱軋卷期價(jià)高開(kāi)小幅反彈，期價(jià)連續(xù)跌破各整數(shù)關(guān)口，并一度跌破8月份震蕩低點(diǎn)，目前下跌趨勢(shì)依舊延續(xù)。 綜合來(lái)看，近期環(huán)保對(duì)需求端的影響超出市場(chǎng)預(yù)期，加之宏觀預(yù)期的悲觀再次使得黑色產(chǎn)業(yè)鏈及工業(yè)品市場(chǎng)大幅調(diào)整。供給端，在采暖季鋼廠限產(chǎn)之前供應(yīng)有望保持穩(wěn)定，限產(chǎn)之后供給會(huì)出現(xiàn)一定程度的收縮。需求端，環(huán)保對(duì)下游需求端的影響逐漸顯現(xiàn)，且經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的放緩或預(yù)示未來(lái)下游需求的下滑?，F(xiàn)貨市場(chǎng)庫(kù)存目前依舊維持在低位，并無(wú)累庫(kù)趨勢(shì)；期現(xiàn)價(jià)差處于相對(duì)合理區(qū)間，期價(jià)小幅跌水現(xiàn)貨。 | 目前市場(chǎng)處于下跌調(diào)整趨勢(shì)之中，8月份盤(pán)整區(qū)間下沿 3800 附近支撐力度較弱，不排除期價(jià)繼續(xù)下行可能。 (孔政) |
動(dòng)力煤 | 本周(9月18日-9月22日)煤1801合約收盤(pán)價(jià)628元/噸，下跌23.4元/噸，跌幅3.59%。動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格較上周同期大幅上漲。截止9月21日，秦皇島港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5500)平倉(cāng)價(jià)702?元/噸，上漲38元/噸；京唐港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5500)平倉(cāng)價(jià)708元/噸，上漲38元/噸；廣州港印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)庫(kù)提價(jià)785元/噸，上漲70元/噸；廣州港澳洲煤(A20%,V28%,0.7%S,Q5500)庫(kù)提價(jià)785元/噸，?上漲70元/噸。1-8月份，全國(guó)原煤產(chǎn)量23.0億噸，同比增長(zhǎng)5.40%，1-7月份同比增長(zhǎng)5.40%。1-8月份，全國(guó)火力發(fā)電量3.09萬(wàn)億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)7.2%，1-7月份同比增長(zhǎng)7.8%；全國(guó)粗鋼產(chǎn)量5.7億噸，同比增長(zhǎng)5.6%，1-7月份同比增長(zhǎng)5.1%；全國(guó)水泥產(chǎn)量15.4億噸，同比下降0.5%，1-7月份同比增長(zhǎng)0.2%。截止9月22日，6大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量75.3萬(wàn)噸/日，較前一周同期上升2.5萬(wàn)噸/日。截止9月22日，秦皇島港庫(kù)存563萬(wàn)噸，較前一周同期上升7萬(wàn)噸；6大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫(kù)存1013萬(wàn)噸，較前一周同期下降50萬(wàn)噸。動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格短期快速上漲，大幅超出國(guó)家規(guī)定的600元/噸紅色警戒線，市場(chǎng)政策預(yù)期升溫，動(dòng)力煤期貨價(jià)格承壓，但現(xiàn)貨價(jià)格走強(qiáng)對(duì)期貨價(jià)格有一定的支撐，短期期貨價(jià)格震蕩走弱。 | 操作上，中線輕倉(cāng)試空，短線高拋低平。 (甘宏亮) |
橡膠 | 宏觀貨幣方面，央行上周五進(jìn)行1000億7天、200億28天期逆回購(gòu)操作，當(dāng)日有1200億逆回購(gòu)到期，完全對(duì)沖到期資金規(guī)模，上周累計(jì)凈投放3365億元，貨幣市場(chǎng)資金利率上周五出現(xiàn)全面回落，資金掉頭轉(zhuǎn)向?qū)捤伞?span lang="EN-US"> 行業(yè)方面，上周上期所庫(kù)存繼續(xù)增加，目前上期所庫(kù)存已經(jīng)接近44萬(wàn)噸，繼續(xù)創(chuàng)新高，據(jù)了解云南昆明地區(qū)天膠庫(kù)存量也十分龐大，這都將對(duì)膠市形成向下的壓力。截至22日，國(guó)內(nèi)全鋼胎開(kāi)工率環(huán)比繼續(xù)回升1.1個(gè)百分點(diǎn)至63.57，半鋼胎開(kāi)工率小幅回升至66.02，山東環(huán)保督查影響繼續(xù)轉(zhuǎn)弱，輪胎開(kāi)工率上升提振天膠需求。此外，天膠現(xiàn)貨價(jià)格再度跌至12000上方，應(yīng)關(guān)注下游的短期補(bǔ)庫(kù)需求。 現(xiàn)貨方面，上周五泰國(guó)原料膠水繼續(xù)持平于50泰銖，50的關(guān)口繼續(xù)顯現(xiàn)出支撐，杯膠價(jià)格小幅下跌0.5至43。國(guó)產(chǎn)膠、美金膠與合成膠上周五繼續(xù)回落，其中大廠馬泰混合現(xiàn)貨主流報(bào)價(jià)12100-12200元/噸，丁二烯價(jià)格也有所回落。 期貨方面，上周五天膠1801價(jià)格在年內(nèi)前低14280和14500之間獲得短暫支撐，期價(jià)低位盤(pán)整，目前泰國(guó)原料膠水再度跌至50的關(guān)口支撐，國(guó)內(nèi)天膠現(xiàn)貨價(jià)格也跌至12000附近，這首先在市場(chǎng)心理上產(chǎn)生一定的支撐作用，而投資者也應(yīng)關(guān)注下游需求出現(xiàn)階段性回暖的可能性，包括輪胎開(kāi)工率的上升以及下游補(bǔ)庫(kù)需求，進(jìn)而關(guān)注膠價(jià)短期反彈的可能。 | 建議中線空單控制好倉(cāng)位，逢低考慮適當(dāng)減持止盈以應(yīng)對(duì)可能的短期反彈。 （王海峰） |
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