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內(nèi)外盤(pán)綜述

簡(jiǎn)評(píng)及操作策略

螺紋

昨日螺紋大幅下跌，夜盤(pán)弱勢(shì)盤(pán)整?，F(xiàn)貨市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)早盤(pán)弱穩(wěn)，隨后沙鋼新一期價(jià)格政策出臺(tái)，螺紋鋼下跌100元，對(duì)上期完成計(jì)劃部分追補(bǔ)70元/噸。由于出貨困難，商家開(kāi)始降價(jià)出貨。午后價(jià)格再次下調(diào)，全天終端采購(gòu)量仍處于低位。普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)報(bào)63.15美元，下跌4.7美元；唐山普碳鋼坯價(jià)格下跌80元，出廠價(jià)格3620元/噸。

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，本周全國(guó)35個(gè)主要城市螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存461.5萬(wàn)噸，環(huán)比降低10.52萬(wàn)噸，鋼廠庫(kù)存增加8.25萬(wàn)噸。

國(guó)家發(fā)改委下發(fā)文件，要求各省區(qū)認(rèn)真組織開(kāi)展2017年鋼鐵煤炭去常能驗(yàn)收工作，把驗(yàn)收作為檢驗(yàn)去產(chǎn)能成效的重要手段。今年已退出的去產(chǎn)能項(xiàng)目在10月底前完成驗(yàn)收，其他項(xiàng)目在12月底前完成驗(yàn)收。

?? ?綜合來(lái)看，粗鋼產(chǎn)量依然維持高位，而近期終端需求釋放持續(xù)處于偏低水平，旺季需求不及預(yù)期。接下來(lái)的采暖季限產(chǎn)對(duì)供需兩端均將帶來(lái)明顯減量，供需格局面臨再平衡。

螺紋跌破區(qū)間下沿，短期偏空思路操作，由于基差明顯偏高，需注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

（朱小虎）

鐵礦石

?? ?昨日鐵礦石現(xiàn)貨下調(diào)5-10元/噸，近期精粉及粗粉的價(jià)格下滑明顯，塊礦及球團(tuán)的價(jià)格受環(huán)保影響表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)；近期鐵礦石價(jià)格連續(xù)下行，節(jié)前補(bǔ)庫(kù)難以達(dá)到預(yù)期，商家持有悲觀情緒。

價(jià)格表現(xiàn)：唐山鋼坯下跌80元/噸，報(bào)收于3620元/噸；普式62%鐵礦石指數(shù)大幅下跌4.7美元/噸，報(bào)收于63.15美元/噸，折合盤(pán)面價(jià)格517元/噸。

鐵礦石市場(chǎng)面臨雙重壓力：供應(yīng)端--四季度澳巴新產(chǎn)能釋放，發(fā)貨量維持高位水平，港口庫(kù)存保持在高位水平；需求端—高爐開(kāi)工率繼續(xù)提升空間有限，后期受?chē)?guó)內(nèi)環(huán)保限產(chǎn)影響，需求將受到較大程度壓縮；

四季度礦石市場(chǎng)壓力逐漸增大，作為黑色產(chǎn)業(yè)鏈中最弱的一環(huán)，價(jià)格調(diào)整幅度也最大；

操作上，礦石作為產(chǎn)業(yè)鏈中空頭配置的主要選擇，保持空頭思路，價(jià)格短期仍有下行壓力，關(guān)注基差的變化和鋼鐵端的價(jià)格節(jié)奏。

（楊俊林）

熱軋卷板

據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，熱卷社會(huì)庫(kù)存增0.06萬(wàn)噸，鋼廠庫(kù)存增1.12萬(wàn)噸，總庫(kù)存增1.18萬(wàn)噸。熱軋卷庫(kù)存依舊維持低位無(wú)累庫(kù)趨勢(shì)。

現(xiàn)貨市場(chǎng)，昨日上海熱軋板卷市場(chǎng)價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行，1500mm普碳鋼卷主流報(bào)價(jià)4090-4120元/噸左右；天津熱軋板卷市場(chǎng)1500mm普碳鋼卷主流報(bào)價(jià)4060-4070元/噸左右。近期期貨持續(xù)走弱，帶動(dòng)看跌市場(chǎng)心態(tài)，成交不暢加重市場(chǎng)成交下滑。天津市場(chǎng)低價(jià)資源探至4000元/噸，但下游采購(gòu)積極性仍然不高。

期貨市場(chǎng)，期貨主力合約HC1801上午窄幅盤(pán)整，下午盤(pán)期價(jià)再次跳水大跌，跌破3900整數(shù)關(guān)口，期價(jià)經(jīng)過(guò)前期的，收盤(pán)收?qǐng)?bào)4陰跌之后，近期有加速下跌趨勢(shì)。收盤(pán)報(bào)收3890元/噸，較昨日收盤(pán)價(jià)下跌103元/噸，跌幅2.58%，持倉(cāng)量增倉(cāng)4.6萬(wàn)手至99.7萬(wàn)手。昨日夜盤(pán)階段期價(jià)低位盤(pán)整，目前依舊處于4400的下跌調(diào)整期。

綜合來(lái)看，近期環(huán)保對(duì)需求端的影響或超出市場(chǎng)預(yù)期，且宏觀預(yù)期的悲觀再次使得工業(yè)品市場(chǎng)大幅回落。在采暖季鋼廠限產(chǎn)之前供應(yīng)有望保持穩(wěn)定，限產(chǎn)之后供需有望保持平衡。

8月底調(diào)整以來(lái)期價(jià)下跌幅度較大，下方空間有限，操作上，可繼續(xù)保持觀望，重點(diǎn)關(guān)注8月份盤(pán)整區(qū)間下沿3800附近支撐力度。

(孔政)

焦炭焦煤

現(xiàn)貨市場(chǎng)，焦炭現(xiàn)貨供應(yīng)仍以緊縮為主，環(huán)保組入駐山西、河北多地，部分焦化廠限產(chǎn)20%-50%，鋼廠對(duì)于10月份焦化廠限產(chǎn)有擔(dān)憂，采購(gòu)并未放緩，貿(mào)易商心態(tài)有所變化，出貨積極性增強(qiáng)，整體焦炭市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)，現(xiàn)貨價(jià)格或仍有調(diào)漲空間，目前邢臺(tái)準(zhǔn)一焦出廠價(jià)2270元/噸；焦煤方面，煤礦庫(kù)存持續(xù)下滑，貨源仍舊緊張，現(xiàn)貨價(jià)格也有調(diào)漲可能，目前山西孝義焦煤車(chē)板價(jià)1480元/噸，蒙煤甘其毛都庫(kù)提價(jià)1100元/噸。

蒙古煤受前期出口不暢影響，礦方積累的一定庫(kù)存，為緩解自身庫(kù)存壓力以及口岸堵車(chē)現(xiàn)象，蒙古部分煤礦暫定于昨日開(kāi)始停產(chǎn)至10月8日。

河南出臺(tái)綠色環(huán)保調(diào)度制度，停限產(chǎn)不再一刀切。在污染管控中對(duì)工業(yè)企業(yè)才去停限產(chǎn)措施時(shí)，污染物排放達(dá)到行業(yè)領(lǐng)先水平的工業(yè)企業(yè)可以優(yōu)先生產(chǎn)，而高污染單位要限制生產(chǎn)。關(guān)注實(shí)施細(xì)則，或?qū)β菁y及焦炭的相對(duì)強(qiáng)弱再度形成影響。

綜合來(lái)看，焦炭市場(chǎng)期現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)背離，期市焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向10月之后的市場(chǎng)供求及對(duì)終端需求的預(yù)期，10月之后焦炭限產(chǎn)力度不及鋼廠，供求趨于寬松，同時(shí)目前的環(huán)保政策對(duì)終端需求同樣有抑制作用，均削弱未來(lái)市場(chǎng)預(yù)期，期價(jià)承壓。

節(jié)奏上，螺紋弱勢(shì)令市場(chǎng)對(duì)終端轉(zhuǎn)弱的擔(dān)憂增大，焦炭再度走弱，偏空思路。焦煤供求較焦炭寬松，價(jià)格也維持弱勢(shì)。

(李巖)

橡膠

宏觀貨幣方面，央行周四進(jìn)行400億7天、200億28天期逆回購(gòu)操作，完全對(duì)沖到期量，本周市場(chǎng)資金面依然偏緊，貨幣市場(chǎng)利率以上調(diào)為主。外圍方面，美聯(lián)儲(chǔ)縮表計(jì)劃符合預(yù)期，不過(guò)本年內(nèi)再次加息的預(yù)期超過(guò)部分市場(chǎng)人士的預(yù)判，這將對(duì)商品產(chǎn)生中期壓制作用。

行業(yè)方面，青島保稅區(qū)庫(kù)存 截止9月19日下降約8%，其中天然膠下降較多，青島保稅區(qū)庫(kù)存仍處于下降周期，不過(guò)上期所庫(kù)存則持續(xù)攀升，倉(cāng)單量也在不斷增加，且出庫(kù)情況并不好，反映出市場(chǎng)壓力依然很大。

現(xiàn)貨方面，泰國(guó)原料膠水昨日繼續(xù)下跌0.5元，時(shí)隔一個(gè)季度之后再度到達(dá)50泰銖的重要關(guān)口位置，杯膠價(jià)格持穩(wěn)于43.5。昨日美金膠、國(guó)產(chǎn)膠、合成膠和混合膠繼續(xù)下跌，其中大廠馬泰混合現(xiàn)貨主流報(bào)價(jià)12100-12200元/噸，此外，在天膠及合成膠價(jià)格下跌的拖累下，丁二烯價(jià)格昨日亦開(kāi)始出現(xiàn)下調(diào)。

期貨方面，1801昨日繼續(xù)下跌，且目前已經(jīng)跌至年內(nèi)前低附近，盤(pán)面看，14500附近面臨的支撐較強(qiáng)，加之泰國(guó)膠水價(jià)格再度逼近50的重要關(guān)口，投資者應(yīng)謹(jǐn)防膠價(jià)反彈的可能。

建議空單考慮部分減持止盈操作，控制好倉(cāng)位和節(jié)奏。