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?道通早報
日期：2017年9月27日
【經(jīng)濟要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1? 美國國會助理周二表示，國會參議院不會針對醫(yī)改進行表決。美國國會參議院共和黨人Cassidy表示，共和黨人并不具備足夠多的票數(shù)來支持醫(yī)改議案。這意味著，醫(yī)改可能被推遲至明年甚至更晚。
2? 美國總統(tǒng)特朗普：周三將有重大消息宣布?；?qū)⒐肌胺浅Ｈ?、非常詳細”的稅改方案，對中產(chǎn)階層“大幅度”減稅。最新披露的細節(jié)顯示，最低個人所得稅率將從10%提升至12%，但標準扣除額翻倍，與白宮4月的最初構(gòu)想一致。特朗普還呼吁兩黨共同支持稅改，但被民主黨質(zhì)疑沒有誠意。
3? 在本周二題為“通脹、不確定性和貨幣政策”的演講中，耶倫先是明確承認，美聯(lián)儲可能對美國通脹會回升到聯(lián)儲目標太有信心，臨近結(jié)尾時又說，她認為不確定性增強了循序漸進加息的可能。在通脹疲軟、中性利率偏低之際，循序漸進地加息尤其合適。
4? 根據(jù)美聯(lián)儲最新消費者財務(wù)狀況調(diào)查報告顯示，美國貧富差距創(chuàng)歷史新高。持續(xù)的收入和財富不平等可能對消費者支出的穩(wěn)健性產(chǎn)生影響。
5?? 美國8月新屋銷售56萬戶，創(chuàng)8個月新低，預(yù)期58.5萬戶，前值由57.1萬戶修正為58萬戶；8月新屋銷售環(huán)比降3.4%，預(yù)期增2.5%，前值由降9.4%修正為降5.5%。美國商務(wù)部表示，颶風(fēng)哈維和艾爾瑪可能影響了8月的新屋銷售；德克薩斯和佛羅里達州65%的銷售有被颶風(fēng)所影響。
6?? IMF金融顧問：IMF可能在未來數(shù)周內(nèi)進一步調(diào)降全球成長預(yù)估。雖然對中國經(jīng)濟放緩以及銀行和企業(yè)面臨的沉重壓力表示擔(dān)憂，但是中國經(jīng)濟不會硬著陸。
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【國內(nèi)宏觀基本面信息】
1?? 國務(wù)院副總理汪洋表示，中國利用外資穩(wěn)中向好的基本面沒有變、吸引外資綜合競爭優(yōu)勢沒有變、跨國公司投資中國的意愿沒有變。
2?? 今年以來截至目前，全國已有超過100個城市（縣級以上）發(fā)布了150余次與房地產(chǎn)調(diào)控相關(guān)的措施，其中僅北京一個城市就發(fā)布調(diào)控政策超過20次。整體來看，樓市調(diào)控從需求轉(zhuǎn)向供給，從“事后管理”轉(zhuǎn)向“預(yù)期管理”。
3?? 央視：今年1-8月國有企業(yè)經(jīng)濟運行穩(wěn)中向好，國企收入和利潤持續(xù)較快增長，營業(yè)總收入330763.8億元，同比增15.5%，利潤總額19114.1億元。利潤增幅高于收入6.2個百分點。
4?? 證監(jiān)會副主席方星海：要繼續(xù)發(fā)展符合實體經(jīng)濟需要、市場條件具備的期貨品種，豐富商品期權(quán)、股票期權(quán)，適時推出原油期貨，擴大“保險+期貨”試點，加快推進期貨市場國際化；期貨行業(yè)要嚴守不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險底線，依法全面從嚴監(jiān)管，維護市場平穩(wěn)運行；《期貨法》制定工作正在加快推進。
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【今日重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
09:30?? 中國8月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤年率(%) 前值16.5???????
中國1-8月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤年率-YTD(%)?? 前值21.2???????????????????
中國1-8月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤-YTD(億元)??? 前值42481.2????????????????
中國8月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(億元)? 前值6126.7?????????????????
16:00?? 歐元區(qū)8月貨幣供應(yīng)M3年率(%) 前值4.5 4.6????????????
歐元區(qū)截至8月三個月貨幣供應(yīng)M3年率(%)? 前值4.8????????????????
20:30?? 美國8月耐用品訂單月率初值(%)?? 前值-6.8??? 預(yù)期1.0????
美國8月扣除飛機非國防耐用品裝船月率初值(%) 前值1.2 ??? 預(yù)期0.1????????????
美國8月扣除運輸耐用品訂單月率初值(%) ? 前值0.6 ? 預(yù)期0.2??????????????
美國8月扣除國防耐用品訂單月率初值(%) ? 前值-7.8???????????????????
美國8月扣除飛機非國防耐用品訂單月率初值(%) 前值1.0 ??? 預(yù)期0.3????????????
22:00?? 美國8月季調(diào)后成屋簽約銷售指數(shù)月率(%)?? 前值-0.8?? 預(yù)期-0.5???
美國8月季調(diào)后成屋簽約銷售指數(shù)年率(%)? 前值-0.5??? 預(yù)期-0.5???????????????
美國8月季調(diào)后成屋簽約銷售指數(shù) ??前值109.1?????????????????
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】???????????????????
??? 26日指數(shù)小幅低開后窄幅震蕩，午后震蕩下行，尾盤有所反彈，截至收盤滬指收報3343.58點，漲0.06%，成交額1590億。深成指收報10950.77點，漲0.18%，成交額2424億。創(chuàng)業(yè)板收報1839.46點，跌0.23%，成交額763億。
??? 現(xiàn)貨A股方面，滬市資金小幅流入，深市資金小幅流出，兩市合計流出資金兩個多億。從板塊資金動向數(shù)據(jù)來看，資金流入上，光學(xué)光電子板塊以15.93億的資金流入額名列榜首；其次是化肥農(nóng)藥板塊汽車制造及服務(wù)板塊、煤炭煉焦板塊、鋼鐵冶煉板塊。再看資金流出，計算機應(yīng)用板塊引領(lǐng)做空，資金流出11.68億；隨后是通信設(shè)備板塊，生物制藥板塊、元件板塊、計算機設(shè)備板塊。綜合比較后可知，周二市場中的拋壓較前幾日明顯減弱，但遺憾的是，以計算機應(yīng)用為首的科技類板塊紛紛出現(xiàn)在資金流出榜前列，使得不少中小盤科技概念股的走勢繼續(xù)疲軟，市場中的多方人氣無法得到大幅提升，以致大盤仍難以形成有力上攻。
技術(shù)面，指數(shù)盤中再度試探30日均線位，但前期的向上缺口依然未回補，現(xiàn)貨題材板塊繼續(xù)呈現(xiàn)弱勢的格局，次新股殺跌幅度較大， 周期股板塊受到夜盤商品期貨市場反彈影響走出一波行情，但缺乏持續(xù)性。總體上看，大盤短期內(nèi)弱勢震蕩的節(jié)奏并未發(fā)生改變，權(quán)重股定期出來護盤，市場由于缺乏增量資金的參與顯得較為平淡。成交量上，連續(xù)多日的縮量下跌也說明了市場低迷的交易情緒，因為目前板塊輪動的速率實在較難把握，沒有熱點板塊帶動大盤走出持續(xù)性行情，且距離國慶假期還有3個交易日，假期休市整整9天，這讓資金的觀望心態(tài)越來越重，而觀望的心情又會造成大盤成交量持續(xù)的低迷。短期內(nèi)，大盤出現(xiàn)大跌大漲的概率都較小。
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【國債期現(xiàn)貨思路】??
26日，央行連續(xù)凈回籠，資金面顯收斂，國債期貨偏弱整理收盤表現(xiàn)不一，10年國債期貨主力合約T1712收跌0.03%，5年國債期貨主力合約TF1712收盤走平。交投人氣不及上日，銀行間現(xiàn)券收益率上行約1-2bp。
資金面方面，央行周二早間公告，臨近月末財政支出力度加大，可一定程度對沖逆回購到期等因素。為維護銀行體系流動性基本穩(wěn)定，今日開展了500億元人民幣逆回購操作。據(jù)此計算，為連續(xù)第二天凈回籠，累計規(guī)模1600億。流動性顯收斂，Shibor多數(shù)上漲，期中隔夜Shibor漲7.9bp報2.8370%，漲幅持平于6月30日創(chuàng)下的年內(nèi)新高。短期債市情緒還是看資金面情況為主。央行連續(xù)第二天凈回籠，累計規(guī)模1600億，季末與國慶長假疊加，資金面結(jié)構(gòu)性壓力比較突出，節(jié)前交投或趨于平淡，債市維持窄幅整理格局。
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【分品種動態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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油料 | 隔夜外圍美元反彈至93部位。歐美股市漲跌不一。美股科技股在昨日下跌之后反彈，美聯(lián)儲主席耶倫暗示今年年底將再次加息。她表示，在漸進加息上的不確定性增強。在通脹受抑和中性利率維持低位的情況下漸進加息是合適的。低通脹可能是短暫性因素，看見了很多的不確定性。耶倫警告稱，美聯(lián)儲應(yīng)小心，加息過程不要“過于漸進”；在新數(shù)據(jù)允許的情況下需要調(diào)整展望；數(shù)據(jù)表明勞動力市場健康，沒有過熱或者閑置；若不上調(diào)利率經(jīng)濟可能過熱。持久的寬松政策可能會損害金融穩(wěn)定；長期通脹預(yù)期可能不會與2%的目標一致。交易員預(yù)計美聯(lián)儲在12月會議上加息的可能性為78%。歐股漲跌互現(xiàn)。紐約原油收跌0.34美元，報51.88美元/桶。市場預(yù)計美國原油庫存將連續(xù)第四周上漲，令油價承壓。美豆收跌，受技術(shù)性賣盤打壓，且隨著收割的推進，單產(chǎn)報告好于預(yù)期。額外壓力來自豆油期貨的下跌，此前美國家環(huán)保局就可再生燃料標準項目中2018年和2019年預(yù)計減少生物柴油數(shù)量征求公共意見。粕也跟跌，但跌幅收窄。美農(nóng)業(yè)部周度數(shù)據(jù)顯示，美豆收割率為10%，低于12%的5年均值。早期收獲產(chǎn)量不錯，這提升現(xiàn)有大豆庫存，壓制價格。經(jīng)紀商相關(guān)人士表示，中西部多數(shù)地區(qū)持續(xù)傳來單產(chǎn)高于預(yù)期的消息，生產(chǎn)商報告大豆產(chǎn)量十分接近美農(nóng)業(yè)部預(yù)估的49.5-50蒲。中國即將迎來國慶長假，這也限制買興。而上周來自中國的買盤提振市場價格?？蚣苋缜埃蓝固幱?span lang="EN-US">9.5上方波動，需求買盤與收割賣盤共同作用市場，預(yù)計美豆貿(mào)易對接中國進口將平穩(wěn)展開。 | 考慮“國慶”長假在即，宜調(diào)整倉位，控制留倉風(fēng)險。粕底多持，短按震蕩模式靈活對待。 （范適安） |
谷物飼料 | ??? 芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周二多數(shù)收跌，受累于玉米收割推進帶來的季節(jié)性壓力，且民間產(chǎn)量報告好于預(yù)期。美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周五發(fā)布庫存報告前有軋平頭寸交易。行業(yè)平均預(yù)計9月1日當(dāng)日美國玉米庫存為23.53億蒲式耳，如果實現(xiàn)，將為1988年以來同期最高水平。 | 大連玉米短期繼續(xù)維持震蕩偏強走勢，后期繼續(xù)關(guān)注新糧上市節(jié)奏，操作上建議長線多單適量持有，設(shè)好防守。 大連豆粕操作上建議短線偏多交易，但節(jié)后需防止價格回落風(fēng)險。 菜粕跟隨豆粕震蕩偏強，操作上建議觀望或短線偏多交易。 （李金元） |
大連豆粕 | 大連豆粕期權(quán)夜盤跟隨標的合約波動。主力1801合約系列期權(quán)成交縮量，持倉量穩(wěn)定增加，隱含波動率有所上升。 | 操作上建議買入虛值看漲期權(quán)M1801-C-2850，賣出虛值看跌期權(quán)M1801-P-2650。 |
◆工業(yè)品
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螺紋 | 昨日螺紋沖高回落，夜盤小幅拉升?，F(xiàn)貨市場主流報價早盤持穩(wěn)，隨著成交量的放大，盤中部分商家小幅探漲。午后主導(dǎo)資源價格不變，臨近長假，市場備貨需求有所增多，成交連續(xù)兩日放量。普氏62%鐵礦石價格指數(shù)報64.6美元，上漲2.35美元；唐山普碳鋼坯價格上漲10元，出廠價格3510元/噸。 財政部數(shù)據(jù)顯示，1-8月，國有企業(yè)營業(yè)總收入330763.8億元，同比增長15.5%。利潤總額19114.1億元，同比增長21.7%，鋼鐵、有色等行業(yè)持續(xù)盈利。 近期唐山、邯鄲、石家莊、鄭州、徐州等地陸續(xù)出臺秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動實施方案及配套方案。從這些方案看，冬季限產(chǎn)和工地停工將成為常態(tài)。 ??? 綜合來看，節(jié)后市場即將面臨采暖季限產(chǎn)，對供需兩端都將帶來明顯減量。 | 節(jié)前終端備貨需求有所增多，價格低位小幅反彈，輕倉交易。 （朱小虎） |
鐵礦石 | 昨日鐵礦石現(xiàn)貨價格表現(xiàn)疲弱，成交價格下降5-10元/噸，下游鋼廠只是零星補庫，貿(mào)易出貨為主，在承受范圍之內(nèi)，盡量出貨，市場PB粉主流資源490-495元/濕噸之間。 周二公布的全國45個港口鐵礦石庫存為13217萬噸，較上周五數(shù)據(jù)增43萬噸，主要由于沿江主港近期抵港集中，庫存增幅明顯；日均疏港總量285.58噸，較上周五減少2.93；整體來看，由于鋼廠產(chǎn)能利用率已從85%高位下降至目前的83%，廠內(nèi)燒結(jié)粉庫存也由之前的2000萬噸下降至目前的1916萬噸，高疏港量已不在，取而代之的是，不斷承壓回落的趨勢。 價格表現(xiàn)：唐山鋼坯上漲10元/噸，報收于3510元/噸；普式62%鐵礦石指數(shù)上漲2.35美元/噸，報收于64.6美元/噸，折合盤面價格532元/噸。 環(huán)保限產(chǎn)的政策影響下，盤面節(jié)奏可以看到，原料表現(xiàn)弱于成材；鐵礦石后期面臨海外中高品礦供應(yīng)增加、鋼廠環(huán)保限產(chǎn)、庫存高位的多重壓力，依然作為黑色產(chǎn)業(yè)鏈中供需面最弱的一環(huán)。 | 后期保持逢高沽空思路，節(jié)前空單可靈活止盈。 （楊俊林） |
熱軋卷板 | 昨日邯鄲政府召集區(qū)域內(nèi)鋼鐵企業(yè)開會，會議上確定各鋼廠高爐限產(chǎn)50%，執(zhí)行日期為十月一日至明年三月份，會議上更傳達出此次限產(chǎn)除去上游鋼廠限產(chǎn)外，下游加工企業(yè)預(yù)計也要限產(chǎn)。 現(xiàn)貨市場，昨日上海熱軋板卷市場價格震蕩運行，1500mm普碳鋼卷主流報價3920-3950元/噸左右；天津熱軋板卷市場價格報價混亂，1500mm普碳鋼卷包承主流報價3930元/噸左右，期貨市場震蕩上行，市場心態(tài)有所提振，雖臨近十一長假但下游用戶備貨意愿一般。 期貨市場，昨日期貨主力合約HC1801小幅反彈上漲，收盤收報3846元/噸，較前日收盤價上漲26元/噸，漲幅0.68%。夜盤階段熱軋卷期價延續(xù)前兩日上漲走勢，震蕩上行且收盤之后焦煤焦炭拉漲，今日期價或有望高開延續(xù)上行。期價站上5日均線，有望重新站上3900整數(shù)關(guān)口。 綜合來看，近期環(huán)保對需求端的影響或超出市場預(yù)期，且宏觀預(yù)期的悲觀再次使得工業(yè)品市場大幅回落，黑色產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)整幅度近本來上漲行情的50%。國慶節(jié)前，市場或趨于小幅反彈，但反彈空間較為有限。國慶期間或有更多城市跟進房地產(chǎn)調(diào)控。 | 操作上，前期如有空單可小幅減倉，重點關(guān)注前期低點3740附近支撐力度及上方3920附近壓力位。 (孔政) |
動力煤 | 2017年9月26日夜盤，鄭煤1801合約收盤價639.6元/噸，上漲6.0元/噸，漲幅0.95%。動力煤現(xiàn)貨價格部分小幅上漲。截止9月25日，秦皇島港山西產(chǎn)動力末煤(Q5500)平倉價708元/噸，上漲3元/噸；京唐港山西產(chǎn)動力末煤(Q5500)平倉714元/噸，上漲3元/噸；廣州港印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)庫提價785元/噸，持平；廣州港澳洲煤(A20%,V28%,0.7%S,Q5500)庫提價785元/噸，持平。 截止9月26日夜盤，秦皇島港山西產(chǎn)動力末煤(Q5500)平倉價與鄭煤1801合約收盤價基差68.4元/噸；ZC1801合約與ZC1805合約收盤價差62.2元/噸。 截止9月26日，6大發(fā)電集團日均耗煤量70.6萬噸/日，下降0.6萬噸；秦皇島港庫存594萬噸，上升4萬噸；6大發(fā)電集團煤炭庫存1035萬噸，上升3萬噸。 動力煤現(xiàn)貨價格短期快速上漲，大幅超出國家規(guī)定的600元/噸紅色警戒線，市場政策預(yù)期升溫，動力煤期貨價格承壓，但現(xiàn)貨價格走強對期貨價格有一定的支撐，短期期貨價格震蕩走弱。 | 操作上，中線輕倉試空，短線高拋低平。 (甘宏亮) |
橡膠 | 宏觀貨幣方面，央行昨日開展了500億元逆回購操作，當(dāng)日有1300億逆回購到期，單日凈回籠800億，貨幣市場資金保持緊張的局面，SHIBOR利率全線上漲，不過臨近月末財政支出力度加大，可一定程度對沖央行逆回購到期等因素，進而舒緩資金面的緊張程度。 行業(yè)方面，泰國2017年8月份天然膠出口量為43.43萬噸（含乳膠及混合膠），環(huán)比上漲20.90%，同比小漲12.99%。下游方面，上周輪胎廠開工略有所回升，目前小部分廠家仍有調(diào)漲心態(tài)，不過輪胎消耗旺季已過，輪胎前期高漲高價的狀態(tài)或得以緩和。 現(xiàn)貨方面，昨日泰國原料膠水和杯膠價格分別小幅上漲至51和43.5，膠水在50的關(guān)口再度獲得支撐，國產(chǎn)膠、美金膠和混合膠現(xiàn)貨價格小幅調(diào)漲，其中山東市場人民幣混合膠報價穩(wěn)中小漲50-200元/噸，大廠馬泰混合現(xiàn)貨報價12300-12350元/噸。不過合成膠近日走弱，丁二烯市場價格繼續(xù)下調(diào)。 期貨方面，1801期價繼續(xù)持穩(wěn)于14500上方，昨日盤中跟隨整體商品沖高回落。 | 短期看仍有反彈的可能，不過整體空頭格局較難改變，建議中線空單控制好倉位，可加強短線波動交易。 （王海峰） |
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