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?道通早報
日期：2017年10月11日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1?? 加泰羅尼亞地方領(lǐng)導(dǎo)人Puigdemont提議將獨(dú)立進(jìn)程暫停幾周，尋求與西班牙中央政府對話
2?? 特朗普表示，他將在未來數(shù)周內(nèi)決定下屆美聯(lián)儲主席的人選?，F(xiàn)在看來，前美聯(lián)儲理事Kevin Warsh和現(xiàn)任美聯(lián)儲理事Jerome Powell是熱門人選。值得注意的是，兩人的風(fēng)格截然相反，這或影響美聯(lián)儲未來的政策走向。
???? 達(dá)拉斯聯(lián)儲主席Kaplan（2017年FOMC票委）：對美聯(lián)儲在未來幾次會議上升息，打算持開放態(tài)度
3? 因中國和美國前景改善。IMF在今日發(fā)布的最新《世界經(jīng)濟(jì)展望》報告中宣布上調(diào)2017年和2018年全球GDP增速預(yù)期，預(yù)計2017年和2018年全球GDP分別增長3.6%、3.7%，此前預(yù)期增長3.5%和3.6%。
IMF預(yù)計2017年美國經(jīng)濟(jì)增速為2.2%，此前預(yù)期為2.1%，預(yù)計2018年美國經(jīng)濟(jì)增速為2.3%，此前預(yù)期為2.1%；預(yù)計2017年中國經(jīng)濟(jì)增速為6.8%，此前預(yù)期為6.7%，預(yù)計2018年中國經(jīng)濟(jì)增速為6.5%，此前預(yù)期為6.4%；預(yù)計2017年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速為2.1%，此前預(yù)期為1.9%，預(yù)計2018年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速為1.9%，此前預(yù)期為1.7%；預(yù)計2017年日本經(jīng)濟(jì)增速為1.5%，此前預(yù)期為1.3%。IMF將2017年俄羅斯GDP增速預(yù)期上調(diào)至1.8%。
4?? 北美自由貿(mào)易協(xié)定（NAFTA）第四輪談判將延長兩天時間，至10月17日。
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【國內(nèi)宏觀基本面信息】
1?? 中國國家統(tǒng)計局局長寧吉喆表示，今年經(jīng)濟(jì)增長可能好于6.5%，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的趨勢沒有改變。他還提及，房地產(chǎn)長效機(jī)制將適時出臺。9月份城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率達(dá)五年最低。調(diào)查失業(yè)率為4.83%
2?? 國務(wù)院法制辦發(fā)布了修訂后的《證券發(fā)行與承銷管理辦法》，主要包括四項(xiàng)內(nèi)容：線下配售至少40%分配給公募基金、社保、養(yǎng)老金；對可轉(zhuǎn)換公司債券等申購方式進(jìn)行調(diào)整，避免大額資金凍結(jié)；約束網(wǎng)上投資者獲配后又棄購的失信行為；提高承銷商管理承銷風(fēng)險能力等。本次修訂提高了養(yǎng)老金的配售待遇，規(guī)定網(wǎng)上投資者可“零成本”申購可轉(zhuǎn)債，無需繳付申購資金，有望解決此前存在的較大規(guī)模資金凍結(jié)問題
3? 中期協(xié)以發(fā)文的形式叫停了期貨風(fēng)險管理子公司與個人開展場外期權(quán)業(yè)務(wù)，風(fēng)險管理公司應(yīng)立即開展自查工作并于10月15日之前向中期協(xié)提交自查報告。
4? 據(jù)國調(diào)基金相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，國企混改項(xiàng)目是基金下一步投資重點(diǎn)方向，國調(diào)基金和北京國調(diào)混改投資基金都會參加一些混改項(xiàng)目。
5? 證監(jiān)會：股市謠言危害大，一旦發(fā)現(xiàn)造謠者，必定嚴(yán)懲；證監(jiān)會長期關(guān)注編造和傳播謠言的監(jiān)管方向，嚴(yán)厲打擊相關(guān)違法行為，以保證資本市場的公開透明，健康發(fā)展。
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【當(dāng)日重要公布數(shù)據(jù)】
外圍無重要數(shù)據(jù)
國內(nèi)可能公布
中國1-9月實(shí)際外商直接投資年率? 前值-0.2%??????
中國9月實(shí)際外商直接投資年率??? 前值9.1%???????
中國9月新增人民幣貸款? 前值10900億人民幣? 預(yù)期12300億人民???
中國9月社會融資規(guī)模??? 前值14800億人民幣? 預(yù)期15727億人民幣?
中國9月M0貨幣供應(yīng)年率 前值6.5%??? 預(yù)期6.6%???
中國9月M1貨幣供應(yīng)年率 前值14.0%?? 預(yù)期13.6%??
中國9月M2貨幣供應(yīng)年率 前值8.9%??? 預(yù)期9.0%
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】
10日指數(shù)探底回升，截至收盤，上證收報3382.99點(diǎn)，上漲0.26%。深證收報11329.51點(diǎn)，上漲 0.58%。滬深300收報3889.86點(diǎn)，上漲0.2%。中證500收報6705.48點(diǎn)，上漲0.41%。上證50 收報2695.54點(diǎn)，上漲0.13%。創(chuàng)業(yè)板收報1917.46點(diǎn)，上漲1.46%。兩市合計成交5422億元，滬市成交量微縮和創(chuàng)業(yè)板成交量放大。醫(yī)療，醫(yī)藥板塊受到國務(wù)院最新醫(yī)改政策的刺激變現(xiàn)強(qiáng)勢，煤炭，鋼鐵，有色等權(quán)重股昨日盤中表現(xiàn)低迷。
?? 資金動向上，資金流入方面，計算機(jī)應(yīng)用板塊以24.77億的資金流入額名列榜首；其次是醫(yī)療器械與服務(wù)板塊，資金流入19.77億；此外，西藥板塊、中藥板塊、傳媒服務(wù)板塊也都相繼上榜，資金流出方面，貴重金屬板塊引領(lǐng)做空，資金流出16.58億；隨后是通信設(shè)備板塊，資金流出16.09億；此外，普通有色板塊、證券保險板塊、鋼鐵冶煉板塊的資金流出額也都相對較多，綜合比較后可知，周二全天共有四個板塊的資金流入額超過10億，同時也有6個板塊的資金流出額超過了10億，可見多空雙方的力量都十分強(qiáng)大，在激烈碰撞之后，絕大部分的力量進(jìn)行了相互抵消，所以大盤波動并不是很大。不過需要注意的是，市場中熱點(diǎn)在這種激烈碰撞下或有出現(xiàn)轉(zhuǎn)移的可能，故此對于前期漲幅過大的板塊與個股，在操作上須加以小心。預(yù)計指數(shù)方面，短期中小板指數(shù)偏強(qiáng)，但很快將回歸藍(lán)籌指數(shù)。維持指數(shù)或經(jīng)歷小沖高-中回落-再沖高的歷程觀點(diǎn)
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【國債期現(xiàn)貨思路】
10日資金面整體仍緊，債市延續(xù)弱勢，10年期國債期貨主力合約T1712收漲0.03%，5年期國債期貨主力合約TF1712收跌0.05%。銀行間現(xiàn)券收益率小幅上行，10年期國開活躍券170215收益率上行0.30bp報4.2230%， 10年期國債活躍券170018收益率上行0.38bp報3.65%，IRS多上行。
資金面方面，央行周二進(jìn)行400億7天逆回購操作，當(dāng)日400億逆回購到期，完全對沖到期資金規(guī)模。周一央行暫停公開市場操作凈回籠資金抵消定向降準(zhǔn)的利好，周二雖然重啟逆回購操作但是完全對沖公開市場到期資金規(guī)模，再次彰顯央行中性的貨幣政策操作態(tài)度。資金面整體略有好轉(zhuǎn)但是改善幅度不明顯，整體仍維持緊平衡態(tài)勢。10月是傳統(tǒng)的繳稅高峰期，稅規(guī)?；?qū)⒊^6000億元，對流動性沖擊較大，繳準(zhǔn)和外匯占款對流動性影響不大，最終10月資金面的松緊仍將取決于央行操作對于財政存款的對沖幅度；近日央行的操作表明其不愿看到寬松預(yù)期擴(kuò)散，10月的資金面仍面臨不小的壓力。
9月實(shí)體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)仍難言樂觀,房地產(chǎn)和汽車兩大終端行業(yè)的銷售數(shù)據(jù)表現(xiàn)弱于前值，“金九銀十”風(fēng)光不在。雖9月超強(qiáng)的中采PMI，抬高了市場對基本面的預(yù)期，但財新PMI的背離也讓經(jīng)濟(jì)的反彈存疑。資金面略有好轉(zhuǎn)但改善幅度不大，市場對未來貨幣政策預(yù)期出現(xiàn)分歧，觀望情緒仍在；債市近期難以走出趨勢行情，大概率仍維持橫盤震蕩狀態(tài)，維持期債短期偏弱震蕩格局的判斷。
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【分品種動態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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油料 | 隔夜外圍美元收跌于93.5下方。歐美股市漲跌互現(xiàn)。美股收高，道指創(chuàng)歷史最高收盤紀(jì)錄。美環(huán)保署正式提議廢除奧巴馬清潔電力計劃。投資者等待即將開始的第三季度財報季。投資者將密切關(guān)注美聯(lián)儲官員今天發(fā)表的有關(guān)貨幣政策的評論。周三美聯(lián)儲將公布上次貨幣政策會議紀(jì)要。歐股小跌0.01%，英國股市漲0.4%。紐約原油上漲1.34美元，收于50.92美元/桶。石油輸出國組織（OPEC）有關(guān)原油市場已在恢復(fù)平衡方面取得進(jìn)展的言論、沙特阿拉伯承諾要削減原油出口、以及颶風(fēng)導(dǎo)致美國原油產(chǎn)量下降，推動原油期貨連續(xù)兩個交易日收高。美豆沖高回落，因技術(shù)性賣盤和獲利回吐。下游粕強(qiáng)油弱，因基差交易。市場盤初得到支撐，因消息稱巴西17-18年產(chǎn)量可能低于16-17年度，在1.06-1.08之間。而上年是1,14億噸。美豆當(dāng)周出口數(shù)據(jù)高于預(yù)期，達(dá)148.5萬噸。之前預(yù)估為90-120萬噸。民間出口商報告向中國出口銷售13.1萬噸美豆，17-18年度付運(yùn)。盤后美農(nóng)業(yè)部周度作物生長報告顯示，美豆收割率為36%，低于預(yù)期得38%，去年同期為41%，5年均值為43%。美豆優(yōu)良率為61%，前周為60%，上年同期為74%。在美農(nóng)業(yè)部今夜發(fā)布10月數(shù)據(jù)前，分析師預(yù)計將小幅上調(diào)大豆產(chǎn)量預(yù)估，但下調(diào)17-18年度大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存預(yù)估。一咨詢機(jī)構(gòu)表示，巴西大豆新季種植面積可能較上年增加2.5%，因巴西中南部地區(qū)會多種大豆少種玉米。框架如前，隨著美豆收割推進(jìn)，美豆將進(jìn)入平穩(wěn)貿(mào)易階段。關(guān)注今夜美農(nóng)業(yè)部對美豆的產(chǎn)量數(shù)據(jù)落定。 | 粕底多持，短看偏震蕩的低吸高平節(jié)奏。 （范適安） |
谷物飼料 | 芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周二收盤持穩(wěn)或小幅下挫，未理會包括原油在內(nèi)的商品市場普遍上漲走勢。市場繼續(xù)橫盤整理和區(qū)間交易，因交易商等待美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周二晚些時候發(fā)布的周度作物生長報告和周四發(fā)布的月度供需報告。 美國農(nóng)業(yè)部報告稱，上周美國玉米出口檢驗(yàn)量為524,168噸，低于市場預(yù)估區(qū)間65-85萬噸。 大連豆粕夜盤跟隨美豆震旦，等待周四美農(nóng)月度報告結(jié)果，總體上大供應(yīng)、大需求的格局持續(xù)，豆粕仍將維持區(qū)間震蕩格局，但短期由于進(jìn)口節(jié)奏原因偏強(qiáng)。 | 玉米操作上維持長線偏多思路，低位多單少量持有，控制好倉位，逢低分批買入。 大連豆粕操作上建議短線偏多交易。 菜粕繼續(xù)跟隨豆粕期間震蕩，操作上建議區(qū)間內(nèi)短線低吸高平交易，不追漲殺跌。 （李金元） |
? | 大連豆粕期權(quán)夜盤跟隨豆粕期貨區(qū)間波動，主力合約1801合約平值看漲期權(quán)M1801-C-2800隱含波動率為14.89，保持穩(wěn)定。周四美農(nóng)報告或?qū)⒃黾佣蛊善跈?quán)的波動性，操作上建議少量買入1801合約虛值看漲期權(quán)。 | ? |
棉花 | 隔夜ICE期棉沖高回落，主力合約68美分附近震蕩，K線呈上影線，等待13日USDA供需報告指引。周二鄭棉1月合約15000元附近震蕩。截止9日，新疆地區(qū)棉花加工量59.22萬噸，日增量4.58萬噸，同比減少1%。10日，北疆收購價下調(diào)，南疆部分地區(qū)收購價格回升。綜上，外棉等待供需報告；國內(nèi)進(jìn)入新棉定價期，新棉價格堅挺，新疆日上市量高低或?qū)⒊蔀橛绊懫趦r強(qiáng)弱的主要因素之一。 | 操作上，暫觀望。 （苗玲） |
◆工業(yè)品
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螺紋 | 昨日螺紋延續(xù)跌勢，夜盤探底回升。現(xiàn)貨市場報價早盤普遍下調(diào)，盤中部分廠商再次降價，全天終端采購量較上一交易日大幅下滑。普氏62%鐵礦石價格指數(shù)報59.1美元，下跌2.2美元；唐山鋼坯價格下跌70元，含稅出廠價3500元/噸。 10月10日，河北省環(huán)保廳、邯鄲市政府聯(lián)合召開約談會，對近期大氣污染綜合治理攻堅行動專項(xiàng)督察問題突出的武安市、成安縣進(jìn)行了公開約談。 江蘇幾家鋼廠10月中旬計劃量折扣情況出臺，中天螺紋鋼執(zhí)行9折計劃量（上期為8折），線材和盤螺執(zhí)行8折計劃量（上期為7折）；永鋼螺紋鋼執(zhí)行9.5折計劃量（上期為9折），線材和盤螺不打折（上期不打折），兩家鋼廠資源投放量環(huán)比都有所增加；沙鋼對螺紋10月份計劃量全折。今天，華東主導(dǎo)鋼廠又將出臺新一期價格政策，預(yù)計平推可能性較大。 ??? 綜合來看，各地采暖季限產(chǎn)逐步實(shí)施，供需兩端面臨雙降，不過在時間上存在差異，對需求的影響率先體現(xiàn)。 | 短期螺紋低位震蕩，短線操作，注意風(fēng)險控制。 （朱小虎） |
鐵礦石 | ????昨日鐵礦石現(xiàn)貨市場成交價格存有5-10元/噸的下滑空間，種類方面，主流礦品依舊占據(jù)主導(dǎo)，非主流鐵礦石成交不佳，塊礦價格依舊維持高位震蕩，價格下滑滯后以粉礦資源；節(jié)前商家預(yù)期節(jié)后市場有一定的補(bǔ)庫意愿，但補(bǔ)庫高峰遲遲未能顯現(xiàn)，受鋼廠環(huán)保限產(chǎn)政策落實(shí)等利空因素影響，多數(shù)貿(mào)易商存有出貨情緒；鋼廠方面亦受限產(chǎn)、減產(chǎn)等因素制約，對鐵礦石的需求減少，近期以消耗已有鐵礦石庫存，觀望市場價格走勢為主。 ??? 價格表現(xiàn)：唐山鋼坯下跌70元/噸，報收于3500元/噸；普式62%鐵礦石指數(shù)下跌2.2美元/噸，報收于59.1美元/噸，折合盤面價格484元/噸，也反映出礦石高基差水平下期現(xiàn)貨聯(lián)袂共同下跌的特征。 ??? 前期鐵礦石跌幅較大，合約間價差持續(xù)收縮，也反映出價格至相對低位水平，下跌動能逐漸減弱，昨日盤面表現(xiàn)上，成材跌幅遠(yuǎn)大于礦石跌幅。 | 鐵礦石受供需兩端的壓制，保持逢高沽空的思路，后期如能在螺卷帶動下有較好的反彈依然是不錯的機(jī)會，重點(diǎn)關(guān)注市場終端需求的情況。 （楊俊林） |
熱軋卷板 | 現(xiàn)貨市場，昨日上海熱軋板卷市場價格大幅下跌，1500mm普碳鋼卷報價4000-4080元/噸左右；天津熱軋板卷市場1500mm普碳鋼卷報價混亂下行，主流成交4040-4050元/噸，前日市場價格上漲過快，下游用戶接受度較低，現(xiàn)貨市場信心受挫，加之期貨市場大跌商家報價大幅走低。 期貨主力合約HC1801節(jié)后首個交易日沖高回落之后，昨日大幅補(bǔ)跌，報收3850元/噸，較昨日收盤下跌157元/噸，跌幅3.92%。昨日夜盤階段期價平開之后小幅下探，之后反彈上行但空間較小，維持大跌之后的震蕩走勢。前期鐵礦石焦煤下跌幅度較大，近期跌幅趨緩，熱軋卷螺紋鋼則大幅補(bǔ)跌，螺礦比小幅回落，卷螺差無明顯變化。 綜合來看，秋冬季鋼廠將進(jìn)入實(shí)質(zhì)性減產(chǎn)階段，供給收縮將逐步成為現(xiàn)實(shí)。但下游需求依舊較為弱勢，且宏觀預(yù)期依舊悲觀無扭轉(zhuǎn)跡象。 | 九月初以來的調(diào)整或?qū)⒀永m(xù)，熱軋卷上行壓力較大，操作上關(guān)注前期低點(diǎn)3740附近支撐力度，但期價即便跌破前低支撐下行空間亦較為有限。因此，繼續(xù)維持四季報中的震蕩策略建議。 (孔政) |
動力煤 | 2017年10月10日夜盤，鄭煤1801合約收盤價616.8元/噸，上漲6.6元/噸，漲幅1.08%。動力煤現(xiàn)貨價格持穩(wěn)。截止10月9日，秦皇島港山西產(chǎn)動力末煤(Q5500)平倉價710元/噸，持平；京唐港山西產(chǎn)動力末煤(Q5500)平倉716元/噸，持平；廣州港印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)庫提價785元/噸，持平；廣州港澳洲煤(A20%,V28%,0.7%S,Q5500)庫提價785元/噸，持平。截止10月10日，6大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量68萬噸/日，上升2.9萬噸/日；秦皇島港庫存694萬噸，上升30萬噸；6大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫存1043萬噸，下降3萬噸。目前，煤炭現(xiàn)貨價格大幅超出國家規(guī)定的600元/噸紅色警戒線，市場對煤炭行業(yè)出臺抑制煤炭價格政策預(yù)期升溫，加之火電日耗煤量季節(jié)性回落和港口煤炭庫存高企，動力煤期貨價格承壓，但現(xiàn)貨價格高位運(yùn)行對期貨價格也有一定的支撐。因此，短期判斷動力煤期貨價格震蕩走弱。 | 操作上，中線輕倉持空，短線擇機(jī)高拋低平。 (甘宏亮) |
橡膠 | 宏觀貨幣方面，央行周二進(jìn)行400億7天逆回購操作，當(dāng)日400億逆回購到期，完全對沖到期資金規(guī)模，市場資金面較為平穩(wěn)，SHIBOR和貨幣市場利率有漲有跌。IMF上調(diào)中美歐日經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期，預(yù)計2017年中國經(jīng)濟(jì)增6.8%，國家統(tǒng)計局表示今年有望實(shí)現(xiàn)高于6.5%目標(biāo)的經(jīng)濟(jì)增速。 行業(yè)方面，下游目前多數(shù)放假廠家已經(jīng)復(fù)工，近期再度聽聞有部分廠家輪胎漲價的消息，而橡膠原料下跌，輪胎成品漲價的現(xiàn)象料不會持續(xù)太久，輪胎漲價可能會帶動輪胎開工率的提升以及低價下天膠的消耗。 現(xiàn)貨方面，昨日泰國原料膠水價格持平于48，杯膠價格下跌0.5泰銖至40.5，國產(chǎn)膠價格小幅上漲，而美金膠、合成膠價格小幅下跌，其中山東市場人民幣混合膠報價穩(wěn)中小跌50-100元/噸，大廠馬泰混合現(xiàn)貨報價11500元/噸左右。合成膠方面，丁二烯、丁苯膠和順丁膠市場繼續(xù)走弱，報價多有下調(diào)。 期貨方面，昨日天膠1801再度下探前低后回升，13000附近的支撐繼續(xù)發(fā)揮作用，階段性的，1801期價受到節(jié)前跌勢以及整個工業(yè)品跌勢的壓制，不過基本面上存在潛在利多，多空均不敢有大的動作，支持期價暫時保持低位震蕩的格局。 | 建議投資者整體以觀望或短線交易為主，耐心等待，關(guān)注能否形成有效反彈。 （王海峰） |
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