宏觀信息及股指國債期現(xiàn)早間思路 ?20171016

【國際宏觀基本面信息】

1 ??美聯(lián)儲主席耶倫說，“美國經(jīng)濟(jì)今年最大的意外是通脹”，“過去12個月通脹數(shù)據(jù)意外的疲軟”，但她估計(jì)疲軟不會持久，“持續(xù)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)實(shí)力將保證循序漸進(jìn)”加息，“若要維持經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張，未來幾年可能適合循序漸進(jìn)地追加加息。”

2 ??美國9月CPI增速不及預(yù)期，核心CPI連續(xù)第6個月低于美聯(lián)儲2%的通脹目標(biāo)；9月零售銷售環(huán)比增速為1.6%，創(chuàng)下兩年多新高，但略低于預(yù)期值1.7%。數(shù)據(jù)發(fā)布后黃金升破1300美元關(guān)口。10月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值為101.1，創(chuàng)2004年1月以來新高。

3 ??媒體援引歐洲央行官員稱，歐洲央行考慮自2018年1月份開始將QE規(guī)模減半至每個月300億歐元，并將持續(xù)到至少明年9月。一般此類“泄密”是為了測試市場反應(yīng)，但外匯市場反應(yīng)意味著，市場并不十分相信歐央行縮減的決心。

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【國內(nèi)宏觀基本面信息】

1 ??中國共產(chǎn)黨十八屆中央委員會第七次全體會議召開。

2 ??中國9月社會融資規(guī)模1.82萬億元，新增人民幣貸款1.27萬億元，M2貨幣供應(yīng)同比增長9.2%。M2出現(xiàn)反彈，但機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，未來M2繼續(xù)大幅回升的可能性不大。人民幣貸款中，房地產(chǎn)相關(guān)貸款增量仍然較為顯著，與地產(chǎn)銷售下滑趨勢相悖。

????9月進(jìn)口繼續(xù)超預(yù)期大增，出口增速則遜于預(yù)期。按美元計(jì)價的中國9月出口同比增速8.1%，預(yù)期10%；9月進(jìn)口同比增速18.7%，預(yù)期 14.7%，貿(mào)易順差縮至2017年3月以來最低。

3 ??中國央行行長周小川在IMF和世界銀行年會上表示，未來將進(jìn)一步深化改革，逐步推動經(jīng)濟(jì)去杠桿，同時加強(qiáng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)，推動金融市場平穩(wěn)健康發(fā)展，維護(hù)金融穩(wěn)定。將繼續(xù)警惕并防控影子銀行、房地產(chǎn)市場泡沫等風(fēng)險(xiǎn)。

4 ??中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人稱，對于上市公司大股東、董監(jiān)高違法減持甚至清倉式減持及相關(guān)違法違規(guī)行為，證監(jiān)會將重拳治亂，嚴(yán)厲打擊。

5 ??截至10月15日，共有約2265家上市公司(統(tǒng)計(jì)口徑或略有誤差)預(yù)告了今年前三季度業(yè)績，約占滬深兩市公司數(shù)的2/3。根據(jù)數(shù)據(jù)，已預(yù)告前三季度業(yè)績的上市公司中，有687家業(yè)績增長明顯，607家業(yè)績略增，143家實(shí)現(xiàn)同比扭虧，188家業(yè)績續(xù)盈，合計(jì)1625家報(bào)喜，占已披露公司總數(shù)的71.74%。

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【當(dāng)日重要公布數(shù)據(jù)】?

09:30 中國9月消費(fèi)者物價指數(shù)年率 前值1.8% 預(yù)期1.6%

中國9月生產(chǎn)者物價指數(shù)年率 前值6.3% 預(yù)期6.5%

17:00 歐元區(qū)8月貿(mào)易帳（未季調(diào)） 前值232億歐元 ??預(yù)期233億歐元

歐元區(qū)8月貿(mào)易帳（季調(diào)后） 前值186億歐元 預(yù)期202億歐元

20:30 美國10月紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù) 前值24.4 預(yù)期20.5

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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】?

13日指數(shù)小幅上漲，截至收盤，上證收報(bào)3390.52點(diǎn)，上漲0.13%。深證收報(bào)11399.09點(diǎn)，上漲0.81%。滬深300收報(bào)3921點(diǎn)，上漲0.21%。中證500收報(bào)6709.82點(diǎn)，上漲0.76%。上證50收報(bào)2713.38點(diǎn)，下跌0.18%。兩市合計(jì)成交4586億元，滬市成交量萎縮和創(chuàng)業(yè)板成交量放大。盤面上，環(huán)保，水務(wù)，醫(yī)療器械板塊漲幅居前。汽車整車，國防軍工，銀行板塊跌幅居前。

　從上周五日資金流入排行榜前五名來看，上周做多較為積極的板塊是家用電器板塊，該板塊在上周五個交易日內(nèi)三度登上資金流入榜前五名之列，但是該板塊一直沒有在資金流入榜首位出現(xiàn)，而其他板塊的做多力度則均不是很強(qiáng)，熱點(diǎn)輪換速度明顯較快，這樣一來，投資者參與的難度就變得很大，由此制約了市場中的做多熱情，故此大盤在上周的走勢表現(xiàn)較為猶豫，行情能否站穩(wěn)到3400點(diǎn)上方這一懸念仍未揭曉。從上周五日資金流出排行榜前五名來看，上周做空最為積極的板塊是普通有色板塊，該板塊在上周五個交易日內(nèi)四度登上資金流出榜前五名之列，此外，貴重金屬板塊在上周也三度出現(xiàn)在資金流出榜前列，可見前期表現(xiàn)搶眼的資源類板塊在上周出現(xiàn)了資金持續(xù)出逃的現(xiàn)象，其中一些漲幅較大的相關(guān)個股調(diào)整要求則更為強(qiáng)烈，所以投資者對自己手中的個股須加以甄別，如果是前期已經(jīng)有過大幅上漲，且近期資金連續(xù)在高位出逃，那么就應(yīng)注意減倉；而如果手中個股是前期沒有大幅上漲，近期資金低位連續(xù)加倉的品種，則可耐心持有。

???現(xiàn)貨市場運(yùn)行上，市場買盤力度相對不足，上漲幅度低于預(yù)期。同時，創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)積極，領(lǐng)漲市場。節(jié)前市場上的觀望情緒逐步轉(zhuǎn)變?yōu)樗艡C(jī)入場，情緒面趨暖，同時資金面上央行定向降準(zhǔn)釋放的政策信號較大，穩(wěn)定市場對資金面平穩(wěn)預(yù)期。目前股市處于外圍因素影響的輪動之中，市場樂觀情緒較高，局部偏暖，但整體漲幅卻不盡人意，同時我們發(fā)現(xiàn)目前私募公募基金整體倉位較高，如果后續(xù)資金無法繼續(xù)跟上，那股市面臨資金不足的局面，小盤股經(jīng)過這輪上漲之后，我們無法尋找到高位接盤的資金，后期繼續(xù)看好藍(lán)籌指數(shù)和政策熱點(diǎn)指數(shù)。

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【國債期現(xiàn)貨思路】?

??13日10年期國債期貨主力T1712收跌0.03%，報(bào)94.615元，5年期國債期貨主力TF1712收跌0.03%，報(bào)97.250元。

???MLF超額續(xù)做但貿(mào)易帳數(shù)據(jù)顯好壓制人氣，債市先揚(yáng)后抑。國債期貨高開震蕩走低多數(shù)收跌，銀行間現(xiàn)券收益率早盤明顯下行隨后進(jìn)出口數(shù)據(jù)好于預(yù)期壓制市場，收益率幾乎抹去全部下行幅度；資金面延續(xù)寬松，主要回購利率多數(shù)下行。

　　資金面方面，央行周五未進(jìn)行逆回購操作，開展4980億MLF，全部為1年期品種，中標(biāo)利率維持3.20%。當(dāng)日200億逆回購和840億MLF到期。央行一次性超量續(xù)作了本月到期的MLF,本月共計(jì)4395億MLF到期,對沖掉本月到期的MLF后還超額續(xù)作585億MLF。雖然央行的續(xù)作給市場吃了一劑定心丸，資金面短期有所好轉(zhuǎn)，但下旬的資金面利空因素仍不可小覷，市場整體仍偏謹(jǐn)慎。10月14日-10月20日央行公開市場有1700億逆回購到期，其中周一到周五分別到期200億、600億、300億、400億、200億；無正回購和央票到期；此外下周二和周三分別將有1280億元和2275億元MLF到期。

　　海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，中國進(jìn)出口繼續(xù)大幅增長，按人民幣計(jì)，中國9月進(jìn)口同比增19.5%，預(yù)期13.6%，前值14.4%；出口增9%，預(yù)期8.7%，前值6.9%；貿(mào)易順差縮至2017年3月以來最低。進(jìn)口回升明顯高于出口，季末的原材料進(jìn)口量大效應(yīng)再現(xiàn)，但人民幣的升值對出口產(chǎn)生了一定的影響。整體來看，我國外貿(mào)依舊保持了向好的態(tài)勢，主要得益于全球經(jīng)濟(jì)的溫和復(fù)蘇，世界銀行、國際貨幣基金組織等主流機(jī)構(gòu)均調(diào)高今年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，全球貿(mào)易有所回暖。但同時全球經(jīng)濟(jì)局勢愈加錯綜復(fù)雜，政治不確定性仍在，貿(mào)易保護(hù)、地緣政治等因素都將對我國四季度的進(jìn)出口產(chǎn)生影響。預(yù)計(jì)在不發(fā)生大風(fēng)險(xiǎn)事件的情況下，四季度進(jìn)出口有望保持穩(wěn)中有升。

　　雙節(jié)后首周在定向降準(zhǔn)利好預(yù)期被抵消后，債市一直走弱，債期震蕩下行，短期主要還是受資金面的影響較大，市場對于央行到期續(xù)作一直保持謹(jǐn)慎，加之經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)即將公布，市場觀望情緒較強(qiáng)。MLF續(xù)作雖短期提振市場情緒，但尾盤的震蕩收跌更加凸顯了市場的謹(jǐn)慎。市場機(jī)構(gòu)認(rèn)為9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有望企穩(wěn)，若缺乏基本面有力支持，債券市場難有趨勢性機(jī)會。宏觀數(shù)據(jù)成破局關(guān)鍵，繼續(xù)偏弱震蕩判斷。

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