宏觀信息及股指國債期現(xiàn)早間思路 ?20171020

【國際宏觀基本面信息】

1 ?特朗普尚未就美聯(lián)儲主席人選做出最后決定，他傾向于Taylor和Powell。美國官員稱，特朗普周四與美聯(lián)儲主席候選人進(jìn)行了最后面談，預(yù)計本周不會公布結(jié)果。

2 ?美國國務(wù)卿Rex Tillerson表示，他將繼續(xù)擔(dān)任國務(wù)卿，并表示不理會媒體對其還能任職多久的猜測。

3 ?美國參議院將在美東周四晚間全員投票，對參議院版的預(yù)算決議案進(jìn)行表決。該版決議允許稅改在未來10年新增1.5萬億美元赤字，并且只需要簡單多數(shù)（即51票）就可通過。這是邁向稅改的關(guān)鍵一步，沒有預(yù)算決議，就不能啟動特殊立法程序，也就宣告了特朗普稅改的死亡。

4 ?最初重創(chuàng)美國就業(yè)的颶風(fēng)現(xiàn)在卻助美國一臂之力，它們讓更多工人回到了就業(yè)崗位參與災(zāi)后重建，美國當(dāng)周首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)創(chuàng)1973年以來最低。

5 ?加泰羅尼亞自治政府主席稱，如西班牙暫停該區(qū)自治權(quán)，就將宣布獨(dú)立

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【國內(nèi)宏觀基本面信息】

1 ??中國三季度GDP 6.8%小幅放緩，9月規(guī)模以上工業(yè)增加值增速加快，9月社會消費(fèi)品零售總額超預(yù)期，1-9月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資不及預(yù)期。房地產(chǎn)開發(fā)投資增速加快，庫存下降，但銷售面積和銷售額增速均繼續(xù)放緩。

2 ??郭樹清表示，今后金融監(jiān)管趨勢會越來越嚴(yán)?，F(xiàn)在的突出問題是一些銀行股東存在隱瞞股權(quán)、代持股權(quán)等問題。劉士余表示，未來幾年要打好防范重大風(fēng)險的攻堅戰(zhàn)。周小川表示，擴(kuò)大人民幣匯率浮動區(qū)間不是當(dāng)前關(guān)注重點(diǎn)。匯率浮動區(qū)間不是太重要的事，當(dāng)前人民幣匯率浮動區(qū)間也很少限制到匯率決定市場供求關(guān)系的變化。

3 ??據(jù)不完全統(tǒng)計，2017年年初至今，已有42家銀行的信用評級出現(xiàn)上調(diào)，其中以城商行居多，又以南方城市為主。

4 ?據(jù)《北京日報》，北京共有產(chǎn)權(quán)住房將封閉管理循環(huán)使用，個人份額再上市產(chǎn)權(quán)性質(zhì)不變，政府份額不得出售和購買，以規(guī)范管理共有產(chǎn)權(quán)住房，讓投機(jī)鉆營者在監(jiān)督中付出代價。

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【當(dāng)日重要公布數(shù)據(jù)】?

22:00 美國9月成屋銷售月率 前值-1.7% 預(yù)期-0.9%

美國9月成屋銷售 前值535萬 預(yù)期530萬

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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】?

???19日證券指數(shù)震蕩下跌，截至收盤，上證收報3370.17點(diǎn)，下跌0.34%。深證收報11189.55點(diǎn)，下跌0.83%。滬深300收報3931.25點(diǎn)，下跌0.33%。中證500收報6501.4點(diǎn)，下跌0.95%。上證50收報2756.04點(diǎn)，上漲0.11%。兩市合計成交4334億元，滬市成交量和創(chuàng)業(yè)板成交量均與上一交易日基本相當(dāng)。盤面上，白酒、醫(yī)藥、物流板塊漲幅居前。證券、國防軍工、電視板塊跌幅居前。

　　股指期貨方面，IF1710合約收于3922.6點(diǎn)，下跌0.08%，貼水8.65點(diǎn)。IH1710合約收于2749.4點(diǎn)，上漲0.23%，貼水6.64點(diǎn)。IC1710合約收于6497.0點(diǎn)，下跌0.96%，貼水4.40點(diǎn)。50ETF收于2.806點(diǎn)，上漲0.14%。

????市場上看，指數(shù)進(jìn)入小幅調(diào)整的狀態(tài)，釀酒，醫(yī)療行業(yè)板塊漲勢良好，防御性作用凸顯。節(jié)后這段時間保持平穩(wěn)的特點(diǎn)體現(xiàn)較為明顯，題材股來看，行情持續(xù)性不足依舊是一個很大的問題，比如前日漲勢良好的環(huán)保概念板塊。目前大盤由于一些需要，并未開始和技術(shù)面產(chǎn)生隨動現(xiàn)象。后期來看，現(xiàn)貨市場板塊分化將繼續(xù)，主題投資還應(yīng)關(guān)注其事件本身的體量以及后續(xù)發(fā)展對其板塊是否有持續(xù)上漲的預(yù)期，現(xiàn)貨短期內(nèi)謹(jǐn)慎規(guī)避瘋漲板塊，不過對于中線投資者來說，這種類型的回調(diào)或反而產(chǎn)生一個機(jī)會，可以關(guān)注一些走勢與基本面脫節(jié)的目標(biāo)待機(jī)，后期繼續(xù)看好藍(lán)籌指數(shù)和政策熱點(diǎn)指數(shù)，但注意可能發(fā)生熱點(diǎn)轉(zhuǎn)移。

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【國債期現(xiàn)貨思路】?

?????19日，三季度經(jīng)濟(jì)增速未超預(yù)期，國債期貨早盤沖高回落，午后走勢趨穩(wěn)，全線收高，連續(xù)兩日上漲。10年期債主力T1712漲0.23%，早盤最高漲0.5%，5年期債主力TF1712漲0.21%，早盤最高升0.3%。銀行間現(xiàn)券企穩(wěn)反彈，收益率下行1-2bp。

　　資金面方面，為對沖稅期、政府債券發(fā)行繳款和逆回購到期等因素的影響，維護(hù)銀行體系流動性基本穩(wěn)定，10月19日人民銀行以利率招標(biāo)方式開展了1400億元逆回購操作，其中800億元為7天期，600億元為14天期，中標(biāo)利率分別為2.45%和2.6%，均與上次持平。當(dāng)日有400億逆回購到期，凈投放1000億，連續(xù)三日大額凈投放。央行連續(xù)的大額凈投放對市場的流動性提供支持，短期貨幣利率下行，資金面保持寬松。央行意圖明顯，一改之前等量對沖的操作，但中性基調(diào)未改，貨幣寬松空間有限，月底或擇機(jī)推出。

　　統(tǒng)計局公布的9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，三季度經(jīng)濟(jì)總體平穩(wěn)運(yùn)行，并未明顯強(qiáng)于預(yù)期，修正了此前市場對于三季度經(jīng)濟(jì)強(qiáng)于預(yù)期的樂觀情緒。而隨著2017年10月-2018年3月的秋冬供暖季治霾減產(chǎn)限產(chǎn)方案的啟動，將會壓制相關(guān)生產(chǎn)和基建活動。今年以來，三四線城市地產(chǎn)、進(jìn)出口明顯超預(yù)期，導(dǎo)致需求有所改善。隨著調(diào)控范圍擴(kuò)大，三四線城市地產(chǎn)熱度將逐步降溫，地產(chǎn)銷售開始轉(zhuǎn)為負(fù)增，或?qū)⒃俣仁航?jīng)濟(jì)；海外經(jīng)濟(jì)形勢不確定性較大，凈出口對經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)有限。因此，四季度或面臨供需兩弱的格局。

此前市場對于三季度經(jīng)濟(jì)過于樂觀，使得債券遭遇大幅調(diào)整。但從中觀數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)超預(yù)期的可能性較低，在基本面強(qiáng)預(yù)期被證偽，資金轉(zhuǎn)松的背景下，短期或存在修正預(yù)期的行情。

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