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?道通早報(bào)
日期：2017年11月2日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
【國(guó)際宏觀基本面信息】
1? 美聯(lián)儲(chǔ)11月會(huì)議全票通過(guò)不加息。會(huì)議承認(rèn)核心通脹疲軟，預(yù)計(jì)通脹中期會(huì)升到美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)，認(rèn)為雖受颶風(fēng)干擾，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)在穩(wěn)健增長(zhǎng)。這比上次會(huì)議對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)評(píng)價(jià)高。此后市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)12月加息幾率超過(guò)98%。
【美聯(lián)儲(chǔ)11月FOMC貨幣政策會(huì)議決議聲明的要點(diǎn)總結(jié)】
① 美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的看法改善，暗示FOMC將在12月份加息。
② 9月份曾稱美國(guó)經(jīng)濟(jì)增幅“溫和”，而11月則稱增幅“穩(wěn)健”，且勞動(dòng)力市場(chǎng)已經(jīng)繼續(xù)走強(qiáng)。
③ 發(fā)布11月決議聲明之后，12月加息概率更加接近90%。
④ 美國(guó)通脹仍然令人失望，哪怕仍然存在中期內(nèi)通脹會(huì)回升至2%的可能。
⑤ 特朗普計(jì)劃11月2日宣布美聯(lián)儲(chǔ)主席人選之際，FOMC對(duì)11月決議聲明并無(wú)持異議者。
2? 據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》，白宮已經(jīng)通知美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑威爾，特朗普有意提名他為下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席，據(jù)稱特朗普周二曾與鮑威爾會(huì)談過(guò)。政治押注網(wǎng)站PreditIt顯示，押注鮑威爾當(dāng)選的幾率高達(dá)90%，耶倫的幾率跌至5%。
3?? 美國(guó)10月ISM制造業(yè)指數(shù)為58.7，略低于預(yù)期59.5。雖然10月制造業(yè)擴(kuò)張較上月13年高位有所放緩，但仍高于前八個(gè)月的均值，表明制造業(yè)整體仍然維持穩(wěn)定向好的趨勢(shì)。10月Markit制造業(yè)PMI終值為54.6，創(chuàng)1月份以來(lái)終值新高。
4? 美國(guó)10月ADP就業(yè)人數(shù)增加23.5萬(wàn)，好于預(yù)期的增加20萬(wàn)，前值13.5萬(wàn)修正為11萬(wàn)。
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【國(guó)內(nèi)宏觀基本面信息】
1? 財(cái)政部副部長(zhǎng)史耀斌表示，有些地方簡(jiǎn)單把PPP模式簡(jiǎn)單化作為了政府的一種投融資手段，積累了一些隱性風(fēng)險(xiǎn)。未來(lái)要嚴(yán)把PPP模式的適用范圍和邊界，堅(jiān)決剔除不規(guī)范項(xiàng)目，同時(shí)嚴(yán)守財(cái)政支出10%的“紅線”。
2? 央行主管媒體：近期以來(lái)，人民銀行和監(jiān)管部門領(lǐng)導(dǎo)多次公開(kāi)強(qiáng)調(diào)，“凡是搞金融都要持牌經(jīng)營(yíng)，都要納入監(jiān)管”、“金融監(jiān)管會(huì)越來(lái)越嚴(yán)，鐵腕執(zhí)法、查缺補(bǔ)漏”。
3? 10月財(cái)新中國(guó)制造業(yè)PMI錄得51，分析稱，10月制造業(yè)平穩(wěn)擴(kuò)張，但嚴(yán)格的環(huán)保限產(chǎn)和較低的庫(kù)存進(jìn)一步加大了中下游企業(yè)成本壓力，或?qū)笃谏a(chǎn)造成不利影響。
4? 截至11月1日，新一屆發(fā)審委已經(jīng)審核了28家公司的首發(fā)申請(qǐng)。從審核情況來(lái)看，18家獲得通過(guò)，7家被否，3家暫緩表決，通過(guò)率為64.3%；?
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【當(dāng)日重要公布數(shù)據(jù)】
02:00?? 美國(guó)11月美聯(lián)儲(chǔ)利率決議 前值1.00%-1.25% 預(yù)期1.00%-1.25% 公布1.00%-1.25%
17:00?? 歐元區(qū)10月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)終值 前值58.6??? 預(yù)期58.6???
19:30?? 美國(guó)10月挑戰(zhàn)者裁員年率 前值-27.0%?????
20:30?? 美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)? 前值23.3萬(wàn) 預(yù)期23.5萬(wàn)
美國(guó)至10月21日當(dāng)周續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)? 前值189.3萬(wàn)??? 預(yù)期189.7萬(wàn)???
美國(guó)第三季度非農(nóng)生產(chǎn)力初值? 前值1.5%??? 預(yù)期2.5%???
美國(guó)第三季度非農(nóng)單位勞動(dòng)力成本初值???? 前值0.2% 預(yù)期0.4%
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】
1日指數(shù)窄幅震蕩，滬指兩度沖擊3400點(diǎn)后回落，微幅收漲0.08%至3395.91點(diǎn)，深市三大指數(shù)漲跌不一，深指及中小板指小幅回落，創(chuàng)業(yè)板走勢(shì)相對(duì)較強(qiáng)。截至收盤，上證收?qǐng)?bào)3395.91點(diǎn)，上漲0.08%。深證收?qǐng)?bào)11350.32點(diǎn)，下跌0.15%。滬深300收?qǐng)?bào)3996.62點(diǎn)，下跌0.25%。中證500收?qǐng)?bào)6552.95點(diǎn)，下跌0.11%。上證50收?qǐng)?bào)2789.4點(diǎn)，下跌0.15%。
現(xiàn)貨A股市場(chǎng)表現(xiàn)上， 行業(yè)板塊漲跌各半，上漲板塊相對(duì)較為分散，盤面上保險(xiǎn)、有色、石油、通訊等板塊漲幅居前。盡管午后銀行權(quán)重延續(xù)疲軟、券商板塊、中國(guó)平安及新華保險(xiǎn)回落，帶動(dòng)指數(shù)下跌，但中字頭出場(chǎng)拉升，國(guó)航、重汽、中鐵、聯(lián)通等表現(xiàn)較為出色，對(duì)指數(shù)形成支撐。從成交量來(lái)看，9月中旬開(kāi)始，股市成交量 整體呈現(xiàn)逐步下滑的局面，近期雖然有所放大，但依然整體偏低。
總體來(lái)看，市場(chǎng)內(nèi)顯現(xiàn)出指數(shù)上漲個(gè)股疲軟的形態(tài)，在周一的大幅下挫以及三季度國(guó)家隊(duì)減少持股，令投資者情緒趨于謹(jǐn)慎。盡管短期指數(shù)上沖表現(xiàn)，但實(shí)際意義看來(lái)不大，市場(chǎng)的信心仍需時(shí)間來(lái)恢復(fù)。注意指數(shù)上漲期間存在較多缺口，如果后續(xù)資金不足，調(diào)整壓力增加。維持觀點(diǎn)：現(xiàn)貨市場(chǎng)個(gè)股需要小心，繼續(xù)看好藍(lán)籌及藍(lán)籌指數(shù)。
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【國(guó)債期現(xiàn)貨思路】
1日，10年期國(guó)債期貨主力T1712上漲0.23%，收?qǐng)?bào)92.680元，5年期國(guó)債期貨主力TF1712上漲0.08%，收?qǐng)?bào)96.155元。
資金方面，央行當(dāng)日進(jìn)行600億63天期、1400億7天期、400億14天期逆回購(gòu)操作，當(dāng)日有2400億逆回購(gòu)到期，實(shí)現(xiàn)完全對(duì)沖。因資金面略轉(zhuǎn)寬松，貨幣市場(chǎng)短端利率、5年期和10年期國(guó)債現(xiàn)券收益率多數(shù)下降，為近期首次。在新的監(jiān)管政策未出臺(tái)、資金面轉(zhuǎn)松、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)一般的背景下，債市悲觀預(yù)期繼續(xù)得到平復(fù)，期債小幅高開(kāi)，小幅收漲，成交量和持倉(cāng)量繼續(xù)第三日下降。
總的看來(lái)，遠(yuǎn)期受資金面收緊、金融監(jiān)管強(qiáng)化和降杠桿的影響，國(guó)債期貨價(jià)格繼續(xù)承壓，但PMI數(shù)據(jù)不及預(yù)期阻礙國(guó)債期貨價(jià)格下跌。短期震蕩反彈而中長(zhǎng)期繼續(xù)看淡。
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【分品種動(dòng)態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆類油脂 | 隔夜外圍美元于94.5上方略漲。歐美股市大多收漲。美股漲跌不一，道指與標(biāo)普500指數(shù)逼近歷史最高收盤紀(jì)錄，納指收跌。三大股指均創(chuàng)盤中新高。美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變，但保留12月加息的可能性。美聯(lián)儲(chǔ)表示，扣除食品和能源之外的通脹依然疲軟。勞動(dòng)力市場(chǎng)繼續(xù)走強(qiáng) 失業(yè)率下降。消費(fèi)開(kāi)支溫和增長(zhǎng)，投資升高。迄今有75%的標(biāo)普500指數(shù)成分公司的盈利都已超出市場(chǎng)預(yù)期。市場(chǎng)對(duì)美國(guó)重大稅改計(jì)劃將能推動(dòng)經(jīng)濟(jì)與股市上漲的樂(lè)觀情緒也使主要股指得到提振。美國(guó)共和黨計(jì)劃將企業(yè)稅下調(diào)至20%，并計(jì)劃推遲廢除遺產(chǎn)稅。交易商歡迎中國(guó)公布的最新制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)。數(shù)據(jù)顯示中國(guó)這個(gè)全球第二大經(jīng)濟(jì)體10月份的經(jīng)濟(jì)繼續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。歐股觸及兩年峰值，受強(qiáng)勁的企業(yè)業(yè)績(jī)和全球股市創(chuàng)新高提振，但渣打集團(tuán)大跌令銀行股承壓。紐約原油下跌8美分，收于54.30美元/桶。對(duì)美國(guó)原油生產(chǎn)商可能增產(chǎn)的擔(dān)心情緒令油價(jià)承壓。美豆攀升，因收割工作進(jìn)入收尾階段，單產(chǎn)不及秋初，令市場(chǎng)預(yù)期美農(nóng)業(yè)部可能于下周公布的月度供需報(bào)告中調(diào)降美豆單產(chǎn)預(yù)估。對(duì)南美大豆的擔(dān)憂亦提供支撐，交易商謹(jǐn)慎關(guān)注南美天氣狀況，巴西及阿根廷今年的播種工作開(kāi)局較晚。分析師稱，赤道以南地區(qū)的大豆播種推遲，可能令美豆出口期延長(zhǎng)，從而提振美豆出口。下游粕、油跟漲。盤后美農(nóng)業(yè)部發(fā)布的報(bào)告稱，9月美豆壓榨量為436萬(wàn)短噸，或約1.454億蒲，符合市場(chǎng)預(yù)期。巴西貿(mào)易部數(shù)據(jù)顯示，巴西10月大豆出口量為249萬(wàn)噸，低于9月出口的427萬(wàn)噸，去年同期出口量為100萬(wàn)噸。FCStone將巴西17-18年度大豆產(chǎn)量預(yù)估從10月份的1.0673億噸調(diào)降至1.0607億噸。框架如前，美豆延續(xù)9.5-10元區(qū)間波動(dòng)，美豆收獲尾段單產(chǎn)不如預(yù)期可能導(dǎo)致11月美農(nóng)業(yè)部下調(diào)單產(chǎn)數(shù)據(jù)以及南美播種推遲也會(huì)推延收獲，給美豆帶來(lái)更多的貿(mào)易時(shí)間都隱含美豆價(jià)格脫離成本區(qū)的可能。但階段平穩(wěn)貿(mào)易還是主流。 | 短續(xù)看偏震蕩的低吸高平節(jié)奏，基礎(chǔ)長(zhǎng)多持。 ?(范適安) |
谷物飼料 | ??? 宏觀面： 美國(guó)ADP數(shù)據(jù)大超市場(chǎng)預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)11月議息會(huì)議決議符合市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)經(jīng)濟(jì)看法改善，暗示12月加息，市場(chǎng)預(yù)計(jì)12月份加息概率達(dá)到98%，美元走強(qiáng)。特朗普希望在11月23日感恩節(jié)之前通過(guò)稅改法案，但困難重重，若稅改無(wú)法落實(shí)或打折扣，將對(duì)美元和美股帶來(lái)打擊。特朗普將于周四公布美聯(lián)儲(chǔ)主席人選，偏鴿派的鮑威爾最有可能，是“安全”選項(xiàng)。沙特阿拉伯和俄羅斯宣布，他們支持將減產(chǎn)協(xié)定再延長(zhǎng)九個(gè)月，目前的減產(chǎn)協(xié)定時(shí)間定于2018年3月份到期。原油價(jià)格維持強(qiáng)勢(shì)。 美豆： 1、美豆收獲繼續(xù)推進(jìn)，美豆質(zhì)量堪憂 美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)周一公布的每周作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示，截至10月29日當(dāng)周，美國(guó)大豆收割率為83%，前一周為70%，去年同期為85%，五年均值為84%。市場(chǎng)擔(dān)憂美國(guó)大豆蛋白質(zhì)含量偏低恐影響出口。越來(lái)越多的報(bào)告顯示美國(guó)大豆單產(chǎn)低于上年水平，這可能意味著季節(jié)性收獲壓力已經(jīng)結(jié)束。市場(chǎng)預(yù)計(jì)11月美農(nóng)報(bào)告將小幅下調(diào)美豆單產(chǎn)。 2、巴西大豆播種進(jìn)度仍落后于去年同期，阿根廷大豆種植受洪澇影響 巴西咨詢機(jī)構(gòu)AgRural稱，截至10月26日，巴西大豆播種工作已經(jīng)完成30%，基本與五年平均進(jìn)度一致，不過(guò)比上年同期落后10%。AgRural稱，中西部地區(qū)降雨不穩(wěn)定，繼續(xù)制約播種工作。 布宜諾斯艾利斯谷物交易所10月26日稱，過(guò)去兩周阿根廷大豆開(kāi)始播種，洪澇導(dǎo)致2017/18年度計(jì)劃種植面積減少5.7%。 3、國(guó)內(nèi)情況： 截至10月31日，港口大豆庫(kù)存為681萬(wàn)噸，上周末680萬(wàn)噸；國(guó)內(nèi)主要地區(qū)油廠豆粕庫(kù)存止降略漲至55.65噸，環(huán)比前周增加0.53噸，增幅在0.96%；豆粕未執(zhí)行合同數(shù)量同步增加至455.00萬(wàn)噸，較前周增加21.73萬(wàn)噸，增幅為5.02%。分析原因，因上周國(guó)內(nèi)豆粕行情持續(xù)走低，現(xiàn)貨市場(chǎng)購(gòu)銷低迷，使得豆粕整體成交下滑明顯。目前國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存量仍維持在歷史高位，截止10月26日，國(guó)內(nèi)豆油商業(yè)庫(kù)存總量160.25萬(wàn)噸，較上周同期的161萬(wàn)噸降0.75萬(wàn)噸降幅為0.47%，較上個(gè)月同期的143.5萬(wàn)噸增16.75萬(wàn)噸增幅為11.67%，較去年同期的117.33萬(wàn)噸增42.92萬(wàn)噸增36.58%。10月由于到港大豆相對(duì)不多，預(yù)計(jì)豆粕庫(kù)存不會(huì)有較大變化，但11月中下旬之后到港增多，豆粕庫(kù)存量將會(huì)有回升。 展望和策略： 大豆供應(yīng)寬松格局持續(xù)，但最利空的階段已經(jīng)過(guò)去,供應(yīng)壓力逐步消化，美豆底部區(qū)域預(yù)計(jì)在920-950美分，但價(jià)格上漲也受到龐大的供應(yīng)壓制，上限預(yù)計(jì)維持在1000-1050美分，大豆豆粕將繼續(xù)震蕩筑底。國(guó)內(nèi)受進(jìn)口大豆到港節(jié)奏以及油廠開(kāi)機(jī)情況影響，豆粕期價(jià)近期將偏強(qiáng)震蕩，11月中下旬以后仍將有一次走弱過(guò)程。?? | 大連豆粕操作上建議11月美農(nóng)報(bào)告前區(qū)間內(nèi)偏多交易，可以賣出寬跨式豆粕期權(quán)交易（2700-2900）。 大連玉米操作上，玉米可進(jìn)行長(zhǎng)周期多頭配置，合理控制倉(cāng)位。 （李金元） |
續(xù)上頁(yè) | 玉米：北方港口玉米集港量繼續(xù)增加，北方港口收購(gòu)價(jià)跌破1650元/噸，大連平艙價(jià)1640-1660元/噸，華北深加工企業(yè)玉米掛牌價(jià)格震蕩，優(yōu)質(zhì)玉米缺乏價(jià)格堅(jiān)挺，玉米拍賣結(jié)束，市場(chǎng)關(guān)注國(guó)儲(chǔ)輪換政策，預(yù)計(jì)國(guó)儲(chǔ)今年輪入2000萬(wàn)噸以上，農(nóng)行資金已到位。新糧目前確實(shí)處于上量階段，港口庫(kù)存高企，但貿(mào)易形勢(shì)明顯較去年轉(zhuǎn)好，隨著下游需求依靠政策導(dǎo)向正在不斷釋放，玉米價(jià)格處于長(zhǎng)周期的低點(diǎn)。 | ? |
棉花 | 美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變，但保留12月加息的可能性。ICE期棉沖高回落，3月合約在68美分附近。鄭棉主力合約價(jià)格站上15000元關(guān)口，K線壓于20日均線下方，鄭棉1、5合約價(jià)差升水10元，價(jià)差縮小。消息面：截止27日，新疆棉花加工153.2萬(wàn)噸，按中國(guó)棉花網(wǎng)預(yù)計(jì)的產(chǎn)量461萬(wàn)噸，加工進(jìn)度33%附近，慢于去年同期。10.16-10.22日，公路發(fā)運(yùn)量總計(jì)4.29萬(wàn)噸，同比增加1.13萬(wàn)噸，增幅36%。9月棉花進(jìn)口9.3萬(wàn)噸，同比增加50%。印度古邦政府宣布提高籽棉新花最低收購(gòu)價(jià)格，于下月展開(kāi)。綜上，國(guó)內(nèi)紡企在消化儲(chǔ)備棉庫(kù)存，而新棉價(jià)格堅(jiān)挺，期現(xiàn)倒掛限制鄭棉下行空間。 | 鄭棉震蕩為主。 （苗玲） |
◆工業(yè)品
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鐵礦石 | 昨日鐵礦石現(xiàn)貨報(bào)價(jià)主體持穩(wěn)，受環(huán)保及錯(cuò)峰生產(chǎn)政策影響，鋼廠對(duì)鐵礦石需求不佳；下游鋼材出貨尚可，價(jià)格上浮20元，對(duì)鐵礦石價(jià)格有所支撐，北方主要港口主流貨品成交價(jià)格較昨日上行5元，但需求不佳情況無(wú)改善。 價(jià)格表現(xiàn)：唐山鋼坯下降20元/噸，報(bào)收于3670元/噸；普式62%鐵礦石指數(shù)下跌0.15美元/噸，報(bào)收于59.35美元/噸，折合盤面價(jià)格488元/噸。 夜盤黑色品種尾盤均呈現(xiàn)低位反彈態(tài)勢(shì)，目前的鋼鐵市場(chǎng)仍處于供需兩弱的低位震蕩格局；礦石價(jià)格大幅調(diào)整后接近6月的低點(diǎn)，價(jià)格下跌具有一定的抵抗性，遠(yuǎn)月合約對(duì)近月合約轉(zhuǎn)為升水且幅度逐漸擴(kuò)大； | 操作上，對(duì)1801合約依然保持偏空思路，逢高沽空、低位不追空， 1805合約由于一季節(jié)的供應(yīng)季節(jié)性低位及環(huán)保限產(chǎn)結(jié)束后的需求釋放，邏輯思路可適當(dāng)偏多，05和01合約價(jià)差仍有繼續(xù)擴(kuò)大空間，關(guān)注鋼鐵終端需求的表現(xiàn)。 (楊俊林) |
動(dòng)力煤 | 11月1日夜盤，鄭煤1801合約收盤價(jià)617.2元/噸，上漲6.2元/噸，漲幅1.01%。截止10月31日，秦皇島港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5500)平倉(cāng)價(jià)708元/噸，下跌4元/噸；京唐港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5500)平倉(cāng)702元/噸，下跌4元/噸；廣州港印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)庫(kù)提價(jià)815元/噸，持平；廣州港澳洲煤(A20%,V28%,0.7%S,Q5500)庫(kù)提價(jià)815元/噸，持平。1日，山東兗礦精煤掛牌價(jià)下調(diào)50元/噸，省外直供戶優(yōu)惠20元，專線優(yōu)惠106元之上的從16.5調(diào)至56元。截止11月1日，6大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量51.94萬(wàn)噸/日，上升0.47萬(wàn)噸/日；秦皇島港庫(kù)存703萬(wàn)噸，下跌4萬(wàn)噸；6大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫(kù)存1184萬(wàn)噸，上升36萬(wàn)噸。目前，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)走弱跡象不減，北方港口動(dòng)力煤價(jià)格延續(xù)穩(wěn)中下跌態(tài)勢(shì)，下游采購(gòu)積極性低，港口煤價(jià)下行壓力增大。動(dòng)力煤消費(fèi)步入淡季，消費(fèi)需求季節(jié)性回落。因市場(chǎng)對(duì)四季度供給增量預(yù)期較高，短期動(dòng)力煤期價(jià)震蕩走低，后續(xù)等待供給方面數(shù)據(jù)應(yīng)證。短期ZC801月合約期價(jià)震蕩走低。 | 操作上，中線輕倉(cāng)持空，短線高拋低平。 ?(甘宏亮) |
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