歡迎訪問道通期貨
聯(lián)系電話：025-83276920
?道通早報(bào)
日期：2017年10月31日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1? 美國白宮官員確認(rèn)總統(tǒng)將在周四公布美聯(lián)儲(chǔ)主席人選。此前據(jù)Politico，最有可能人選是美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑威爾。但如果特朗普想令保守派滿意，也可能會(huì)選擇另一個(gè)人選。
2? 媒體稱，美國眾議院稅改案草擬者考慮，未來五年將企業(yè)稅逐步下調(diào)到計(jì)劃水平。美國眾議院籌款委員會(huì)共和黨籍主席Brady：特朗普稅改計(jì)劃的編寫工作已經(jīng)完成超過90%，稅收措施中尚未解決的議題“非常、非常少”。
3? 美國9月核心PCE物價(jià)指數(shù)同比增長1.3%，仍舊低于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)。受兩場颶風(fēng)的影響，包括汽車在內(nèi)的耐用品銷量大幅增加，9月美國消費(fèi)者支出環(huán)比增速創(chuàng)下八年多以來新高。
?
【國內(nèi)宏觀基本面信息】
1?? 據(jù)財(cái)新，美國商務(wù)部新近報(bào)告稱，中國是非市場經(jīng)濟(jì)體，因?yàn)橹袊?jīng)濟(jì)沒有以市場原則為基礎(chǔ)運(yùn)行。本月上旬中國商務(wù)部發(fā)言人強(qiáng)調(diào)，世貿(mào)組織的多邊規(guī)則不存在所謂非市場經(jīng)濟(jì)國家，它只是個(gè)別國國內(nèi)概念。
2?? 國務(wù)院總理李克強(qiáng)10月30日主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，通過《深化“互聯(lián)網(wǎng)+先進(jìn)制造業(yè)”發(fā)展工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的指導(dǎo)意見》促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)振興加快轉(zhuǎn)型升級(jí)。
3? 據(jù)財(cái)經(jīng)，國家外匯管理局北京外匯管理部主任周學(xué)東已于上周到央行金融穩(wěn)定局報(bào)到，接任局長一職。
4? 30日國家統(tǒng)計(jì)局信息，我國將利用開展第四次全國經(jīng)濟(jì)普查的契機(jī)，在2019年實(shí)施地區(qū)生產(chǎn)總值統(tǒng)一核算改革。改革后，各省(自治區(qū)、直轄市)生產(chǎn)總值核算將從原來的各省區(qū)市統(tǒng)計(jì)局負(fù)責(zé)，改革為國家統(tǒng)計(jì)局組織領(lǐng)導(dǎo)、各省區(qū)市統(tǒng)計(jì)局共同參與的統(tǒng)一核算。
5? 據(jù)有關(guān)部門統(tǒng)計(jì)，9月份，全社會(huì)完成貨運(yùn)量43.4億噸，同比增長10.9%。前三季度全社會(huì)累計(jì)完成貨運(yùn)量343.34億噸，同比增長10.5%。其中，9月份全國鐵路完成貨運(yùn)量3.12億噸，同比增長9.2%。前三季度全國鐵路累計(jì)完成貨運(yùn)量27.55億噸，同比增長14.6%。
6? 證券時(shí)報(bào)：貨幣當(dāng)局不僅要考慮穩(wěn)定就業(yè)、保持通脹預(yù)期平穩(wěn)以及促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，同時(shí)更要考慮對(duì)全局政策的把握和配合，比如房地產(chǎn)調(diào)控可能會(huì)持續(xù)更長時(shí)間、金融機(jī)構(gòu)同業(yè)去杠桿可能尚未見底、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革還要縱深推進(jìn)等，這些都可能成為貨幣政策放松的制約因素。
7 經(jīng)濟(jì)參考：監(jiān)管”作為做好金融工作四個(gè)重要原則之一，在金融體制改革中扮演越來越重要的角色?？梢灶A(yù)見，以綜合監(jiān)管、功能監(jiān)管、監(jiān)管信息共享為特征的金融監(jiān)管新時(shí)代正在到來。
8 本周央行逆回購和中期借貸便利到期量高達(dá)10070億元，為年初以來第二峰值
9? 截至10月27日，近一年以來已實(shí)施完成定向增發(fā)的上市公司共415家，其中股價(jià)跌破定增發(fā)行價(jià)的有151家，占比約36.39%。這151家公司中，主板51家，中小板54家，創(chuàng)業(yè)板46家。?
?
【當(dāng)日重要公布數(shù)據(jù)】
美聯(lián)儲(chǔ)FOMC召開為期兩天的利率會(huì)議(10月31-11月1日)
11:00?????? 日央行公布利率決議，并發(fā)表經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告
14:30?????? 日央行行長黑田東彥召開新聞發(fā)布會(huì)
09:00?? 中國10月官方制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)?? 前值52.4??? 預(yù)期52.1???
中國10月官方非制造業(yè)指數(shù)采購經(jīng)理人指數(shù) 前值55.4???????
18:00?? 歐元區(qū)10月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)年率初值?? 前值1.5%??? 預(yù)期1.5%???
歐元區(qū)10月核心消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)年率初值?? 前值1.1%??? 預(yù)期1.1%???
歐元區(qū)第三季度GDP年率初值? 前值2.3%??? 預(yù)期2.3%???
歐元區(qū)9月失業(yè)率??? 前值9.1%??? 預(yù)期9.0%???
歐元區(qū)第三季度GDP季率初值? 前值0.6%??? 預(yù)期0.5%???
20:30?? 美國第三季度勞工成本指數(shù)季率??? 前值0.5%??? 預(yù)期0.7%???
21:00?? 美國8月S&P/CS20座大城市房價(jià)指數(shù)月率?? 前值0.4%??? 預(yù)期0.4%???
美國8月S&P/CS20座大城市房價(jià)指數(shù)年率?? 前值5.8%??? 預(yù)期5.9%???
21:45?? 美國10月芝加哥采購經(jīng)理人指數(shù)?? 前值65.2??? 預(yù)期60?
22:00?? 美國10月咨商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)?? 前值119.8?? 預(yù)期121
?
【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】
30日證券指數(shù)一度快速下跌，10分鐘內(nèi)上證狂跌50余點(diǎn)，但午盤收回半數(shù)。截至收盤，上證收?qǐng)?bào)3390.34點(diǎn)，下跌0.77%。深證收?qǐng)?bào)11312.61點(diǎn)，下跌1.15%。滬深300收?qǐng)?bào)4009.72點(diǎn)，下跌0.3%。中證500收?qǐng)?bào)6511.76點(diǎn)，下跌1.8%。上證50收?qǐng)?bào)2809.11點(diǎn)，下跌0.18%。
股市快速下跌，主要因素有兩個(gè)。第一，利率持續(xù)偏緊導(dǎo)致債券市場快速下跌，對(duì)股市產(chǎn)生負(fù)面影響。第二，中小盤股之前漲幅較大，獲利空間較多，高位資金接盤不足，回調(diào)力度加大，資金出局較為激烈推動(dòng)。另外技術(shù)層面，指數(shù)已經(jīng)連續(xù)上漲5個(gè)月，期間存在較多缺口，如果后續(xù)資金不足，調(diào)整壓力或?qū)⒃黾?span lang="EN-US">---但，近期幅度依然有限，指數(shù)總的市場行為仍是波動(dòng)，而現(xiàn)貨市場個(gè)股需要小心，繼續(xù)看好藍(lán)籌及藍(lán)籌指數(shù)。
???????
【國債期現(xiàn)貨思路】
30日，10年期國債期貨主力T1712大跌0.88%，報(bào)92.560元，5年期國債期貨主力TF1712大跌0.50%，報(bào)95.955元。
??? 央行當(dāng)日進(jìn)行500億63天期、700億7天期、300億14天期逆回購操作，當(dāng)日有1100億逆回購到期，公開市場凈投放400億元。
?? 總的看來，流動(dòng)性小幅趨緊的現(xiàn)狀持續(xù)，貨幣市場短端利率漲跌不一，5年期和10年期國債現(xiàn)券收益率大幅上漲。市場擔(dān)憂金融監(jiān)管政策或?qū)㈥懤m(xù)出臺(tái)令流動(dòng)性收緊，使期債低開低走，放量下跌，這種情況料仍延續(xù)。
?
?
【分品種動(dòng)態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
? | 內(nèi)外盤綜述 | 簡評(píng)及操作策略 |
豆類油脂 | 隔夜外圍美元沖高回落，至94.5部位。歐美股市大多回落。美股收跌。美國國會(huì)眾議院正在考慮逐步對(duì)企業(yè)減稅，而不是立即實(shí)行減稅。投資者還在等待本周的一些重要事件，其中包括美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議、下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席人選的揭曉以及周五的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)等。美國國會(huì)眾議院正在考慮逐步實(shí)現(xiàn)削減企業(yè)稅，希望在2022年使稅率下降至20%。特朗普并未改變修改稅收計(jì)劃的原則，他的計(jì)劃也不是逐步實(shí)現(xiàn)減稅。美聯(lián)儲(chǔ)將在本周二、三召開會(huì)議。預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策不會(huì)發(fā)生變化，但市場會(huì)關(guān)注此次會(huì)議結(jié)束時(shí)公布的會(huì)議聲明，尋找有關(guān)貨幣政策決策者們是否像市場預(yù)期的那樣在12月再次加息。歐股漲跌不一，倫敦股市30日小幅下跌。美國WTI原油收漲0.25美元，報(bào)54.15美元/桶。市場預(yù)期石油輸出國組織（OPEC）將延長減產(chǎn)行動(dòng)至2018年底，即使伊拉克原油出口繼續(xù)回升。美豆收跌，受巴西降雨預(yù)期及技術(shù)性賣盤拖累。天氣預(yù)報(bào)稱，未來10天巴西幾個(gè)主要大豆產(chǎn)區(qū)降水充沛，將有助于作物發(fā)芽及早期發(fā)育。大豆盤初受到活躍的出口銷售支持，但美豆蛋白含量偏低恐影響出口打壓價(jià)格走低。粕漲跌互現(xiàn)，波幅不大，但豆油收跌，盤后美農(nóng)業(yè)部周度植物數(shù)據(jù)顯示，美豆收割率為83%，符合預(yù)期，但低于去年同期的85%及5年均值84%。框架如前，美豆延續(xù)9.5-10元的區(qū)間波動(dòng)，貿(mào)易活動(dòng)平穩(wěn)展開。本季美豆優(yōu)良率一直偏低，如果美豆因質(zhì)量而影響出油及蛋白含量，相當(dāng)于隱形減產(chǎn)，但統(tǒng)計(jì)較難，也會(huì)對(duì)美豆在出口競爭上帶來一些困擾。 | 階段仍看偏震蕩的低吸高平節(jié)奏。 ?(范適安) |
谷物飼料 | ??? 芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周一基本持平，交易商稱，全球供應(yīng)充裕和美國收割加速令價(jià)格承壓。交易商稱，大型投機(jī)客持有的凈空頭頭寸規(guī)模已經(jīng)很龐大，限制了進(jìn)一步拋售的壓力。美國商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)的周度持倉報(bào)告顯示，10月24日當(dāng)周，大型投機(jī)客的凈空頭頭寸增至6月以來最高21.3806萬手。 | 大連玉米操作上建議逢低分批買入，合理控制倉位。 大連豆粕操作上建議觀望或區(qū)間內(nèi)短線交易，1801合約短線參考區(qū)間2750-2850。 菜粕繼續(xù)跟隨豆粕維持震蕩走勢，操作上建議觀望或區(qū)間內(nèi)短線交易，不追漲殺跌。 （李金元） |
豆粕期權(quán) | 大連豆粕期權(quán)夜盤跟隨豆粕期貨區(qū)間波動(dòng)，主力合約1801合約平值看漲期權(quán)M1801-C-2800隱含波動(dòng)率小幅回升至10.66，平值看跌期權(quán)隱含波動(dòng)率也穩(wěn)定在11.02，但價(jià)格均小幅下跌。 | 操作上建議繼續(xù)持有賣出寬跨式套利組合，賣出M1801-C-2900和M1801-P-2700。 |
棉花 | 美元下跌，ICE期棉上漲漲，3月合約在68美分附近。鄭棉主力合約跌破15000元關(guān)口，均線指標(biāo)偏弱，鄭棉1、5合約價(jià)差升水5元，價(jià)差縮小。消息面：截止27日，新疆棉花加工153.2萬噸，按中國棉花網(wǎng)預(yù)計(jì)的產(chǎn)量461萬噸，加工進(jìn)度33%附近，慢于去年同期。10.16-10.22日，公路發(fā)運(yùn)量總計(jì)4.29萬噸，同比增加1.13萬噸，增幅36%。9月棉花進(jìn)口9.3萬噸，同比增加50%。印度古邦政府宣布提高籽棉新花最低收購價(jià)格，于下月展開。綜上，國內(nèi)紡企在消化儲(chǔ)備棉庫存，而新棉價(jià)格堅(jiān)挺，期現(xiàn)倒掛限制鄭棉下行空間。 | 鄭棉震蕩為主。 （苗玲） |
◆工業(yè)品
? | 內(nèi)外盤綜述 | 簡評(píng)及操作策略 |
鐵礦石 | 晨會(huì)要點(diǎn)： 1、10月份北方地區(qū)的環(huán)保限產(chǎn)范圍逐步擴(kuò)大，市場的預(yù)期也發(fā)生變化，從之前的供給影響逐步轉(zhuǎn)化為需求影響逐漸加大，螺紋01-05價(jià)差變化明顯，從近月大幅升水逐漸轉(zhuǎn)化為當(dāng)前的遠(yuǎn)月升水格局； 熱卷01-05合約價(jià)差有所收縮，但依然處于近月升水格局，反映出環(huán)保限產(chǎn)對(duì)熱卷供應(yīng)端的影響高于對(duì)需求端的影響； 鐵礦01-05合約基本面變化比較明顯，取暖季結(jié)束之后更多是利多影響，終端需求釋放疊加高爐復(fù)產(chǎn)，因此，05合約逐漸升水01合約。 2、當(dāng)前市場來看，環(huán)保限產(chǎn)依然是主邏輯，可以看到，中鋼協(xié)的旬度粗鋼日均產(chǎn)量和高爐開工率均呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，庫存下滑幅度低于市場預(yù)期，當(dāng)前北材南下資源較多，后期華東和華南地區(qū)的資源壓力加大，鋼鐵呈現(xiàn)供需兩弱的格局，鋼鐵價(jià)格偏弱震蕩； 3、原材料明顯弱于鋼鐵，江蘇地區(qū)螺紋鋼噸鋼毛利超過1300元/噸，盤面虛擬鋼廠利潤再創(chuàng)新高，在利潤高企及鋼鐵成本中心不斷下移的情況下，一定程度上也限制了鋼鐵的向上空間，拖累鋼鐵價(jià)格重心的下移； 4、鐵礦石，我們一直強(qiáng)調(diào)，其是產(chǎn)業(yè)鏈中最弱的一環(huán)，表現(xiàn)為上漲行情中屬于跟漲品種，下跌行情中屬于主驅(qū)動(dòng)，流暢性最好、幅度最大；環(huán)保限產(chǎn)對(duì)鐵礦石影響是單向利空，目前低品位礦石價(jià)格如超特粉接近15年底的位置，高品位礦石價(jià)格仍遠(yuǎn)高于前期低位，表現(xiàn)為高低品價(jià)差依然處于高位水平，此種價(jià)格位置，未達(dá)到現(xiàn)金成本，尚不能驅(qū)動(dòng)中小礦山的減產(chǎn)停產(chǎn)，價(jià)格仍有一定的下行空間，品味價(jià)差也將有所下行； 5、礦石價(jià)格仍有一定的下行空間，但整體空間有限，對(duì)于01礦石仍保持逢高沽空思路，不追空；對(duì)于后期換月之后的05礦石，在價(jià)格相對(duì)低位的情況下，邏輯思路需要發(fā)生轉(zhuǎn)變，會(huì)相對(duì)偏多，向上幅度受制于鋼鐵需求的表現(xiàn)情況。 6、后期的重點(diǎn)是成材的需求和銷售情況，如果表現(xiàn)較弱，疊加房地產(chǎn)下滑的預(yù)期，在高利潤和高價(jià)格的環(huán)境下，會(huì)出現(xiàn)成材領(lǐng)跌和利潤壓縮的情況，但目前尚未走出這種邏輯； | 操作上，在政策影響下成材這種抵抗性下跌的走勢趨勢性較弱，更多是成材和原材料的強(qiáng)弱分化，及01-05合約價(jià)差的分化。 (楊俊林) |
動(dòng)力煤 | 10月30日夜盤，鄭煤1801合約收盤價(jià)616元/噸，下跌8.8元/噸，跌幅1.41%。截止10月27日，秦皇島港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5500)平倉價(jià)717元/噸，持平；京唐港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5500)平倉711元/噸，持平；廣州港印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)庫提價(jià)815元/噸，持平；廣州港澳洲煤(A20%,V28%,0.7%S,Q5500)庫提價(jià)815元/噸，持平。截止10月30日，6大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量56.73萬噸/日，下降1.29萬噸/日；秦皇島港庫存689萬噸，下降12萬噸；6大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫存1111萬噸，上升9萬噸。 十九大報(bào)告將深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革列為經(jīng)濟(jì)工作的首要任務(wù)。專家表示，中國經(jīng)濟(jì)已從主要由“有沒有”類型的需求主導(dǎo)轉(zhuǎn)入“好不好”類型的需求主導(dǎo)，這是發(fā)展階段性特征和必然變化。經(jīng)濟(jì)體系的主攻方向要在深入開展去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板的同時(shí)，擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)增量供給，實(shí)現(xiàn)供需動(dòng)態(tài)平衡。 動(dòng)力煤消費(fèi)步入淡季，消費(fèi)需求季節(jié)性回落。因市場對(duì)四季度供給增量預(yù)期較高，短期動(dòng)力煤期價(jià)震蕩走低，后續(xù)等待供給方面數(shù)據(jù)應(yīng)證。短期ZC801月合約期價(jià)震蕩走低。 | 操作上，中線輕倉持空，短線高拋低平。 (甘宏亮) |
橡膠 | 宏觀貨幣方面，央行昨日通過逆回購操作在公開市場凈投放400億，本周央行公開市場有8000億逆回購和2070億MLF到期。市場資金面的緊張局面在加劇，貨幣市場利率全線上漲，國債期貨遭到重挫，破位下跌創(chuàng)上市以來最低，資金面的緊張將對(duì)工業(yè)品形成壓制。 行業(yè)方面，當(dāng)前輪胎廠家開工變化不大，外銷訂單及配套需求給予穩(wěn)健支撐，替換市場表現(xiàn)一般，個(gè)別廠家出貨環(huán)比有增長，但是增長部分多是上月供貨不及時(shí)的遺留。 現(xiàn)貨方面，昨日泰國原料膠水上漲1泰銖至43.5，杯膠價(jià)格持穩(wěn)于37.5，國產(chǎn)膠、美金膠和混合膠均出現(xiàn)一定程度的下跌，其中山東市場人民幣混合膠報(bào)價(jià)走低100-300元/噸，人民幣馬泰混合現(xiàn)貨主流報(bào)價(jià)11200-11400元/噸。丁二烯和丁苯膠昨日價(jià)格繼續(xù)走弱。 期貨方面，天膠1801繼續(xù)窄幅震蕩，不過整體維持空頭走勢，1711即將進(jìn)入交割月，估計(jì)將超過20萬噸的天膠需要交割或出庫，這將繼續(xù)對(duì)膠價(jià)產(chǎn)生向下的壓力。 | 建議空單輕持。 （王海峰） |
本報(bào)告中的信息均來源于公開資料，我公司對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，報(bào)告中的內(nèi)容和意見僅供參考。我公司及員工對(duì)使用本報(bào)刊及其內(nèi)容所引發(fā)的任何直接或間接損失概不負(fù)責(zé)。本報(bào)刊版權(quán)歸道通期貨所有。
