宏觀信息及股指國債期現(xiàn)早間思路 ?20171114

【國際宏觀基本面信息】

1 ?據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”：美聯(lián)儲12月加息25個基點至1.25%-1.5%區(qū)間的概率為91.5%，明年3月至該區(qū)間的概率為49.2%。

2 ?美國參議院達成關(guān)于放松后危機銀行業(yè)監(jiān)管規(guī)則的初步協(xié)議；擁有資產(chǎn)1000億-2500億美元的銀行將被豁免于更嚴格規(guī)則，除非美聯(lián)儲對其施加規(guī)則；資產(chǎn)少于1000億美元的銀行較少受到美聯(lián)儲的監(jiān)管。此舉是金融危機以來參議院最大力度的去監(jiān)管措施，也是特朗普政府反轉(zhuǎn)多德-弗蘭克法案，為金融業(yè)松綁的重要一步。

3 ?日本10月PPI環(huán)比增0.3%，預(yù)期增0.1%，前值增0.2%；同比增3.4%，預(yù)期增3.1%，前值增3%。

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【國內(nèi)宏觀基本面信息】

1 ?央行發(fā)布《2017年10月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告》顯示，中國10月新增人民幣貸款6632億元，預(yù)期7450億元，前值1.27萬億元；M2同比增8.8%，再創(chuàng)歷史新低，預(yù)期9.2%，前值9.2%。

2 ?10月新增社融10400萬億，環(huán)比減少7799億元，同比增加1535億元。另外，中國10月M2貨幣供應(yīng)同比8.8%，創(chuàng)歷史新低；人民幣貸款中，住戶部門短貸長貸雙雙出現(xiàn)回落，監(jiān)管整治調(diào)控初現(xiàn)效果；影子銀行活動在10月有所收斂。

3 ?截至11月10日，今年滬深兩市已有394家IPO公司完成上市，募資1989.42億元。有業(yè)內(nèi)人士稱，已經(jīng)進入11月中旬，今年新股批文下發(fā)的數(shù)量和融資額，都會比此前業(yè)界的預(yù)期要低。

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【當(dāng)日重要公布數(shù)據(jù)】?

18:00 美聯(lián)儲主席耶倫在歐央行舉辦的小組討論會發(fā)表講話

18:00 歐央行行長德拉吉在歐央行舉辦的小組討論會發(fā)表講話

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可能公布

中國1-10月零售銷售年率 前值10.4% 預(yù)期10.4%

中國1-10月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資年率 前值7.5% 預(yù)期7.3%

中國1-10月規(guī)模以上工業(yè)增加值年率 前值6.7% 預(yù)期6.7%

中國10月零售銷售年率 前值10.3% 預(yù)期10.5%

中國10月規(guī)模以上工業(yè)增加值年率 前值6.6% 預(yù)期6.2%

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18:00 歐元區(qū)11月ZEW經(jīng)濟景氣指數(shù) 前值26.7

歐元區(qū)第三季度GDP年率修正值（季調(diào)后） 前值2.5% 預(yù)期2.5%

歐元區(qū)11月ZEW經(jīng)濟現(xiàn)況指數(shù) 前值36.5

歐元區(qū)9月工業(yè)生產(chǎn)年率 前值3.8% 預(yù)期3.2%

歐元區(qū)第三季度GDP季率修正值（季調(diào)后） 前值0.6% 預(yù)期0.6%

歐元區(qū)9月工業(yè)生產(chǎn)月率 前值1.4% 預(yù)期-0.6%

19:00 美國10月NFIB小型企業(yè)信心指數(shù) 前值103 預(yù)期104

21:30 美國10月生產(chǎn)者物價指數(shù)月率 前值0.4% 預(yù)期0.1%

美國10月生產(chǎn)者物價指數(shù)年率 前值2.6% 預(yù)期2.3%

美國10月核心生產(chǎn)者物價指數(shù)月率 前值0.4% 預(yù)期0.2%

美國10月核心生產(chǎn)者物價指數(shù)年率 前值2.2% 預(yù)期2.2%

【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】?

????13日指數(shù)小幅高開后震蕩上行，午后窄幅震蕩，截至收盤滬指收報3447.84點，創(chuàng)22個半月新高，漲0.44%，成交額2667億。深成指收報11695.00點，漲0.43%，成交額3298億。創(chuàng)業(yè)板收報1906.44點，漲0.31%，成交額901億。兩市合計成交5964億元。鋼鐵、銀行、人工智能塊漲幅居前。養(yǎng)殖業(yè)、物流、零售板塊跌幅居前。

???從板塊資金動向數(shù)據(jù)來看，在資金流入上，鋼鐵冶煉板塊以21.65億的資金流入額名列榜首；其次是計算機應(yīng)用板塊，資金流入19.37億；此外，銀行板塊、電子半導(dǎo)體板塊、計算機設(shè)備板塊也都相繼上榜，資金流出方面，基礎(chǔ)建設(shè)板塊引領(lǐng)做空，資金流出9.46億；隨后是百貨零售板塊，資金流出7.48億；此外，網(wǎng)絡(luò)與通信板塊、化學(xué)制品板塊、證券保險板塊的資金流出額也都相對較多，總的來看，周一不僅有鋼鐵、銀行等權(quán)重板塊出現(xiàn)在資金流入榜前列，而且以計算機應(yīng)用、電子半導(dǎo)體等為代表的科技類板塊也都紛紛大幅做多，這使得市場中的多方人氣一直維持在較高水平，投資者的參與熱情也在不斷高漲。

　　目前來看，量價配合處于一個較好的節(jié)奏，短期而言，盤面交投氛圍較為濃厚，賺錢效應(yīng)恢復(fù)明顯，指數(shù)慢牛的基調(diào)較為穩(wěn)定，而個股的分化仍將激烈.指數(shù)優(yōu)于個股

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【國債期現(xiàn)貨思路】?

?????13日國債期貨大幅收跌，10年期國債期貨主力合約收盤跌0.67%，5年期債主力收跌0.34%；

???現(xiàn)券方面，銀行間現(xiàn)券收益率大幅上行，10年期國開活躍券170215收益率上行9.27bp報4.6875%，盤中一度上行10.02bp最高報4.6950%；10年期國債活躍券170018收益率上行7.9bp報3.98%。Shibor連續(xù)三日全線上漲，隔夜Shibor漲7bp。

??央行公告稱，2017年11月13日以利率招標(biāo)方式開展了1800億元逆回購操作，其中，800億元7天、700億元14天、300億63天期逆回購中標(biāo)利率分別為2.45%、2.60%、2.90%，均與上次持平。當(dāng)日有300億逆回購到期，凈投放1500億。雖央行今日進行大額凈投放，但資金面繼續(xù)收斂，本周將迎來本月繳稅的時間節(jié)點，料市場流動性仍面臨壓力。

　　在沒有明顯利空的情況下，債期和現(xiàn)券均出現(xiàn)大幅下跌，我們認為主要有以下幾個原因：一是，市場情緒悲觀導(dǎo)致，在延續(xù)三周大跌后的高位震蕩行情下，市場原本的極端悲觀情緒修復(fù)有限，整體較為脆弱，隨著抄底的搶跑止損涌現(xiàn)，市場變的更加謹慎；二是，基本面保持較強韌性，近期公布的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)基本保持平穩(wěn)，市場對經(jīng)濟保持韌性的一致預(yù)期較為強烈；三是，金融監(jiān)管和金融去杠桿尚未落地，此前的金融穩(wěn)定發(fā)展委員會確立的嚴監(jiān)管的政策走向，但具體措施尚未落地，如利劍在懸；四是，海外經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭向好，貨幣政策相繼收緊的可能性在加大，壓制國內(nèi)債市。不過，我們認為從近期的市場反應(yīng)可以看到，資金面和基本面的影響有限，一方面，資金面維持緊平衡達到市場一致認知，難出現(xiàn)大幅的超預(yù)期波動，另一方面，基本面高點已過，前高后低的預(yù)期早已形成，除非經(jīng)濟金融數(shù)據(jù)大幅超出預(yù)期，否則很難給市場帶來轉(zhuǎn)機，今日社融、M2等雖不及預(yù)期，現(xiàn)券短暫收窄跌幅后延續(xù)跌勢也驗證了這一點。我們一直看淡，現(xiàn)在繼續(xù)看淡

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