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??道通早報(bào)
日期：2017年11月29日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
【國(guó)際宏觀基本面信息】
1? 特朗普周二發(fā)表爭(zhēng)議推文，國(guó)會(huì)兩院民主黨領(lǐng)袖拒絕出席聯(lián)邦撥款會(huì)議，加劇了12月8日以后聯(lián)邦政府關(guān)門風(fēng)險(xiǎn)。12月21日到期與12月7日到期的美債收益率差擴(kuò)大至12個(gè)基點(diǎn)，顯示對(duì)事態(tài)發(fā)展較為緊張。
2? 參院聽(tīng)證會(huì)全面答疑，準(zhǔn)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾稱，美聯(lián)儲(chǔ)12月加息的理由在集聚，若通脹疲軟持久，可更慢速加息；擔(dān)心美國(guó)債務(wù)長(zhǎng)期持續(xù)性；銀行監(jiān)管已足夠嚴(yán)厲，支持放寬小銀行監(jiān)管；比特幣現(xiàn)在不重要，因?yàn)檫€不夠大。
3? 參議院預(yù)算委員會(huì)投票通過(guò)共和黨人稅改議案，將遞交參議院全體表決
4? 英國(guó)每日電訊報(bào)報(bào)道，英國(guó)和歐盟已就分手費(fèi)基本達(dá)成一致；最終“分手費(fèi)”未完全確定，但預(yù)計(jì)將介于450~550億歐元，接近歐盟此前600億歐元的要求。
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【國(guó)內(nèi)宏觀基本面信息】
1? 新華社報(bào)道稱，互聯(lián)網(wǎng)金融具有金融業(yè)和信息業(yè)的雙重特點(diǎn)，快速發(fā)展降低了金融服務(wù)的門檻，這意味著監(jiān)管升級(jí)勢(shì)在必行，停止批設(shè)網(wǎng)絡(luò)小貸牌照是監(jiān)管劍指現(xiàn)金貸亂象的第一步。
2? 新華報(bào)道援引業(yè)內(nèi)人士稱，從目前的發(fā)審趨勢(shì)看，一方面，IPO的通過(guò)率降低很有可能常態(tài)化；另一方面，一些達(dá)不到上市條件的排隊(duì)企業(yè)有可能知難而退，IPO“堰塞湖”壓力有望進(jìn)一步得到緩解。
3? 截至10月末，保險(xiǎn)資金的股票和證券投資基金為19780.42億元，占比13.46%，較9月末的12.86%抬升0.6個(gè)百分點(diǎn)。
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【當(dāng)日重要公布數(shù)據(jù)】
23:00?? 美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在國(guó)會(huì)聯(lián)合經(jīng)濟(jì)委員會(huì)就美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景作證詞
18:00?? 歐元區(qū)11月消費(fèi)者信心指數(shù)終值?? 前值0.1 預(yù)期0.1
歐元區(qū)11月企業(yè)景氣指數(shù) 前值1.44??? 預(yù)期1.51???
歐元區(qū)11月服務(wù)業(yè)景氣指數(shù)?? 前值16.2??? 預(yù)期16.7???
歐元區(qū)11月工業(yè)景氣指數(shù) 前值7.9 預(yù)期8.6
歐元區(qū)11月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù) 前值114 預(yù)期114.6??
21:30?? 美國(guó)第三季度GDP年化季率修正值? 前值3.0%??? 預(yù)期3.2%???
美國(guó)第三季度GDP平減指數(shù)年率修正值? 前值2.2%??? 預(yù)期2.2%???
美國(guó)第三季度消費(fèi)者支出年化季率修正值??? 前值2.4%??? 預(yù)期2.6%???
美國(guó)第三季度個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)年化季率修正值? 前值1.5%???????
美國(guó)第三季度核心個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)年化季率修正值? 前值1.3%???????
23:00?? 美國(guó)10月未決房屋銷售年率?? 前值-5.4%??????
美國(guó)10月未決房屋銷售月率?? 前值0.0%???
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】
28日指數(shù)有所反彈，滬指收?qǐng)?bào)3333.66點(diǎn)，漲0.34%，成交額1671億。深成指收?qǐng)?bào)11091.14點(diǎn)，漲1.25%，成交額2044億。創(chuàng)業(yè)板收?qǐng)?bào)1793.87點(diǎn)，漲1.87%，成交額523億。成交量有所萎縮，市場(chǎng)內(nèi)的情緒依舊較為謹(jǐn)慎
市場(chǎng)方面，周期和科技類板塊走勢(shì)強(qiáng)勁，鋼鐵、水泥、煤炭板塊漲幅居前，通訊板塊則在連續(xù)調(diào)整后迎來(lái)反彈，板塊大漲2.78%，5G、人工智能、國(guó)產(chǎn)芯片等概念表現(xiàn)搶眼，帶動(dòng)中小盤反抽。金融三大板塊表現(xiàn)則相對(duì)低迷，對(duì)指數(shù)形成拖累，銀行與保險(xiǎn)板塊已連續(xù)多日收跌。
總體而言，當(dāng)前市場(chǎng)弱勢(shì)格局并未出現(xiàn)明顯改觀，不宜過(guò)度樂(lè)觀，謹(jǐn)慎的心態(tài)或?qū)⑾拗浦笖?shù)進(jìn)一步反彈的走勢(shì)，超跌反抽后或有繼續(xù)調(diào)整。指數(shù)繼續(xù)觀察為主，暫不做趨勢(shì)判定。
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【國(guó)債期現(xiàn)貨思路】
28日10年期國(guó)債期貨主力T1803下跌0.12%，收?qǐng)?bào)92.300元，5年期國(guó)債期貨主力TF1803下跌0.04%，收?qǐng)?bào)96.140元。
央行公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行2500億逆回購(gòu)操作，當(dāng)日有2500億逆回購(gòu)到期，實(shí)現(xiàn)完全對(duì)沖。銀行體系短期資金面略寬松，貨幣市場(chǎng)短端利率普遍下行，但銀行間各期限國(guó)債現(xiàn)券收益率多數(shù)上行。現(xiàn)券方面，國(guó)開(kāi)行今日5年期固息增發(fā)債中標(biāo)收益率4.7138%，低于中債估值，需求較為旺盛。在資金面未有明顯改善，金融監(jiān)管政策不斷落地的背景下，債市情緒脆弱。期債先揚(yáng)后抑，小幅收跌，繼續(xù)看淡。
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【分品種動(dòng)態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆類油脂 | 隔夜外圍美元收漲于93上方。歐美股市持堅(jiān)。美股金融股領(lǐng)漲，三大股指均盤中與收盤歷史新高。市場(chǎng)擺脫了朝鮮導(dǎo)彈試驗(yàn)的影響。投資者正在權(quán)衡美聯(lián)儲(chǔ)官員講話與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。美國(guó)參議院預(yù)算委員會(huì)已投票通過(guò)稅改法案，并將其提交至參議院全體進(jìn)行投票。朝鮮發(fā)射了一枚彈道導(dǎo)彈，據(jù)信該導(dǎo)彈落入朝鮮與日本之間的海域。據(jù)韓國(guó)與美國(guó)媒體報(bào)道，韓國(guó)隨即啟動(dòng)了一場(chǎng)“精確打擊”導(dǎo)彈演習(xí)，以示報(bào)復(fù)。美聯(lián)儲(chǔ)候任主席鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表將維持在危機(jī)前以上的規(guī)模；資產(chǎn)負(fù)債表將為2.5萬(wàn)億到3萬(wàn)億；縮表過(guò)程將持續(xù)3-4年；房地產(chǎn)金融改革是重要的且未完成的事項(xiàng)。歐洲三大股指周二普漲，殼牌帶動(dòng)油氣板塊走高。紐約原油下跌12美分，收于57.99美元/桶。市場(chǎng)仍在懷疑本周后期的OPEC與其他主要產(chǎn)油國(guó)會(huì)議能取得什么成果。美豆收跌，因預(yù)報(bào)阿根廷將迎來(lái)降雨，且玉米期價(jià)下挫帶來(lái)溢出壓力。南美天氣改善的預(yù)期加速市場(chǎng)拋售，交易商擔(dān)憂供應(yīng)過(guò)剩以及出口市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。近期阿根廷的干燥天氣為1期貨市場(chǎng)提供支撐，但預(yù)報(bào)稱，下周料迎來(lái)更多降雨。頭號(hào)大豆出口國(guó)巴西的作物天氣整體有利，近期降水充足，緩和了對(duì)本季該國(guó)作物的擔(dān)憂。下游粕弱油強(qiáng)，油粕比跌勢(shì)有所修復(fù)。美農(nóng)業(yè)部長(zhǎng)期作物預(yù)估顯示，2018-2019年度美豆播種面積將達(dá)9100萬(wàn)英畝，高于上年度的9020萬(wàn)英畝。還預(yù)計(jì)截止2019年8月30日的18-19作物年底美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存將收緊至3.76億蒲，低于上一作物年度的4.26億蒲?？蚣苋缜埃蓝寡永m(xù)10元下方震蕩，市場(chǎng)等待新的驅(qū)動(dòng)因素打破平衡。 | 之前建議的一些套利邏輯仍可跟蹤；粕底多持；短按區(qū)間震蕩模式對(duì)待，有部位就做，否則觀。 ?(范適安) |
谷物飼料 | ??? 芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周二下跌，因技術(shù)性賣盤和全球供應(yīng)充足。美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）公布長(zhǎng)期美國(guó)作物預(yù)估報(bào)告，2018/19作物年度美國(guó)農(nóng)戶將播種玉米9,100萬(wàn)英畝，高于2017/18年度的9,040萬(wàn)英畝，但低于2016-17市場(chǎng)年度的9,400萬(wàn)英畝。 美國(guó)農(nóng)業(yè)部稱，美國(guó)2018/19年度玉米年末庫(kù)存為26.07億蒲式耳，高于2017-18年末的24.87億蒲式耳。美國(guó)農(nóng)業(yè)部周一稍晚公布，美國(guó)玉米收割完成95%，高于之前一周的90%，但低于五年均值98%。 ??? 大連玉米昨日高位震蕩，盡管目前仍出于新玉米上市期，玉米價(jià)格上行受到壓制，但近期玉米現(xiàn)貨價(jià)格維持穩(wěn)定，昨日北方港口局部上漲，利空壓力消化后玉米價(jià)格有望觸底回升。 ??? CBOT大豆期貨周二轉(zhuǎn)跌，因預(yù)期阿根廷將迎降雨，且玉米期價(jià)下挫帶來(lái)溢出壓力?！∧厦捞鞖飧纳频念A(yù)期加速了市場(chǎng)拋售，交易商擔(dān)憂供應(yīng)過(guò)剩以及出口市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。近期阿根廷的干燥天氣為期貨市場(chǎng)提供支撐，但預(yù)報(bào)稱下周將迎來(lái)更多降水。與此同時(shí)，頭號(hào)大豆出口國(guó)巴西的作物天氣整體有利，近期降水充足，緩和了對(duì)本季該國(guó)作物的擔(dān)憂。 美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）發(fā)布的長(zhǎng)期作物預(yù)估顯示，2018/19年度美國(guó)大豆種植面積將增至9,100萬(wàn)英畝，高于2017/18年度創(chuàng)下的紀(jì)錄高位9,020萬(wàn)英畝。 USDA還預(yù)計(jì)，截至2019年8月31日的2018/19年度，美國(guó)大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存將收緊至3.76億蒲式耳，2017/18年度結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存為4.25億蒲式耳。 ??? 大連豆粕夜盤繼續(xù)高位震蕩調(diào)整,后期仍受南美天氣影響，短期國(guó)內(nèi)豆粕偏強(qiáng)震蕩，但美豆出口疲軟可能利空外盤，國(guó)內(nèi)大豆進(jìn)口壓力后移。 | 大連玉米操作上繼續(xù)維持前期長(zhǎng)線多頭思路，玉米1805合約低位多單適量持有，以均線為防守。 豆粕操作上建議1805低位多單少量持有，短線低吸高平滾動(dòng)交易，不宜追高。 菜粕繼續(xù)跟隨豆粕震蕩調(diào)整，整體維持緩慢上行走勢(shì)，操作上建議短多交易為主。 （李金元） |
豆粕期權(quán) | 大連豆粕期權(quán)夜盤跟隨豆粕期貨小幅波動(dòng)，1801合約平值看漲期權(quán)M1801-C-2900隱含波動(dòng)率維持在10.07低位，平值看跌期權(quán)隱含波動(dòng)率維持在10.34低位；1805合約平值看漲期權(quán)M1805-C-2850隱含波動(dòng)率小幅下降至11.81，權(quán)利金小幅下跌，平值看跌期權(quán)隱含波動(dòng)率下降至13.50，權(quán)利金價(jià)格小幅上漲。 ??? | 操作上建議買入1805虛值看漲期權(quán)，也可進(jìn)行日歷價(jià)差套利，賣近買遠(yuǎn)，買入1805合約期權(quán)，賣出1801合約期權(quán)（相同執(zhí)行價(jià)）。 |
棉花 | 隔夜ICE期棉依托均線反彈，3月合約報(bào)72美分上。鄭棉跟隨小幅反彈，1月合約最新價(jià)格在15000元上方，主力移倉(cāng)5月合約，5月合約1最新價(jià)格15170元，1、5價(jià)差從近200元快速縮窄至零元。消息面：截止27日，新疆棉花銷售進(jìn)度約23%左右，其中地方新棉銷售進(jìn)度約27%，而北疆明顯快于南疆。去年新疆棉企業(yè)多將棉花移庫(kù)至內(nèi)地交貨，而今年大多棉企都是選擇疆內(nèi)銷售。截止22日，公檢總量316萬(wàn)噸。新疆公路發(fā)運(yùn)量回升，公路出疆量總計(jì)5.31萬(wàn)噸，同比減少2.4萬(wàn)噸。10月棉花進(jìn)口7.8萬(wàn)噸，今年累計(jì)進(jìn)口接近百萬(wàn)噸。印度S-6報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，古邦罷工日上市量減少，S-6報(bào)74.95美分。 | 綜上，國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格繼續(xù)小跌，外棉，預(yù)期上漲，預(yù)期鄭棉偏多震蕩，1、5價(jià)差或?qū)⒃俅螖U(kuò)大。 （苗玲） |
◆工業(yè)品
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螺紋 | 昨日螺紋1801繼續(xù)創(chuàng)出新高，1805高位震蕩?，F(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)多次上調(diào)，各品種售價(jià)大幅拉升，上海地區(qū)大廠螺紋漲至4500元之上，部分商家封盤停售，全天終端采購(gòu)量有所回落，但仍處于較高水平。普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)報(bào)68.05美元，下跌0.75美元；唐山鋼坯價(jià)格上漲10元/噸，含稅出廠價(jià)3850元/噸。 據(jù)統(tǒng)計(jì)，昨日約有36家鋼廠上調(diào)建材出廠價(jià)格，調(diào)價(jià)區(qū)域涵蓋全國(guó)等區(qū)域，調(diào)價(jià)的數(shù)量和區(qū)域都有所擴(kuò)大。此外，江蘇永鋼計(jì)劃于12月1日對(duì)兩條螺紋鋼產(chǎn)線進(jìn)行輪番檢修，預(yù)計(jì)到月底檢修結(jié)束，影響產(chǎn)量在8萬(wàn)噸左右。 綜合來(lái)看，北方鋼廠采暖季限產(chǎn)正式開(kāi)啟，高爐開(kāi)工率大幅下降，供應(yīng)收縮仍是支撐鋼價(jià)的最重要因素。螺紋庫(kù)存持續(xù)下降，多地資源規(guī)格短缺且高度集中，鋼廠挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)創(chuàng)出新高。目前近月合約走出基差修復(fù)行情，遠(yuǎn)月受宏觀預(yù)期影響漲幅受到抑制。 | 1801合約多單續(xù)持，1805震蕩思路操作。 (朱小虎) |
鐵礦石 | 昨日鐵礦石港口現(xiàn)貨整體情況表現(xiàn)一般，部分主要港口成交價(jià)格出現(xiàn)了小幅下滑；成交主體無(wú)明顯變化，依舊為中高品主流粉礦資源，塊礦及低品粉礦資源表現(xiàn)不佳；鋼廠方面觀望情緒明顯，受制于環(huán)保減產(chǎn)限產(chǎn)局面，對(duì)現(xiàn)貨多存有觀望情緒。 價(jià)格表現(xiàn)：唐山鋼坯持平于3840元/噸；普式62%鐵礦石指數(shù)下跌0.75美元/噸，報(bào)收于68.05美元/噸，折合盤面價(jià)格555.5元/噸 當(dāng)前鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的核心矛盾依然在于鋼鐵端，供給收縮下鋼鐵供需良好，庫(kù)存低位，價(jià)格強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，近月1801合約有較強(qiáng)的向上基差修復(fù)動(dòng)能，供需和基差支撐雙重支撐下作為多頭的主要配置；礦石端，一方面受鋼鐵端的影響帶動(dòng)，另一方面價(jià)格至相對(duì)高位水平，壓力漸顯，需求端受環(huán)保限產(chǎn)影響整體表現(xiàn)一般。 | 礦石供需基本面明顯弱于鋼鐵，自低位反彈后短期高位震蕩運(yùn)行為主，區(qū)間震蕩下的波段思路，注意高位動(dòng)態(tài)止盈。 （楊俊林） |
動(dòng)力煤 | 11月28日夜盤，鄭煤1801合約期價(jià)震蕩走弱。截止11月24日，秦皇島港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5500)平倉(cāng)價(jià)673元/噸，上漲6元/噸；京唐港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5500)平倉(cāng)679元/噸，上漲5元/噸；廣州港印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)庫(kù)提價(jià)790元/噸，持平；廣州港澳洲煤(A20%,V28%,0.7%S,Q5500)庫(kù)提價(jià)790元/噸，持平。截止11月28日，6大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量63.7萬(wàn)噸/日，下降1.7萬(wàn)噸/日；秦皇島港庫(kù)存685萬(wàn)噸，下降12萬(wàn)噸；6大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫(kù)存1263萬(wàn)噸，上升45萬(wàn)噸。昨天，國(guó)家能源投資集團(tuán)有限責(zé)任公司正式成立，資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)1.8萬(wàn)億元，注冊(cè)資本約1020.95億元,是世界最大的煤炭生產(chǎn)、火力發(fā)電生產(chǎn)、可再生能源發(fā)電生產(chǎn)和最大煤制油、煤化工公司。因市場(chǎng)對(duì)四季度供給增量預(yù)期較高，短期動(dòng)力煤期價(jià)震蕩走低。短期ZC801月合約期價(jià)震蕩走低。 | 操作上，中線輕倉(cāng)持空，短線觀望。 （甘宏亮） |
天膠 | 宏觀貨幣方面，央行周一進(jìn)行700億7天、600億14天和100億63天逆回購(gòu)操作，當(dāng)日有1400億逆回購(gòu)到期，完全對(duì)沖到期資金規(guī)模，市場(chǎng)資金面保持偏緊狀態(tài)，資金利率漲跌不一，但維持在偏高水平。中國(guó)10月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額7454.1億元，同比增25.1%，增速雖比9月減緩2.6個(gè)百分點(diǎn)，但仍是今年以來(lái)月度較高增速。 行業(yè)方面，最近下游輪胎廠家開(kāi)工較為穩(wěn)定，出口和部分配套市場(chǎng)給予廠家開(kāi)工一定的支撐。據(jù)了解，部分廠家替換市場(chǎng)走弱較為明顯，個(gè)別廠家一半以上的銷量來(lái)源于配套和出口市場(chǎng)。廠家?guī)齑婊揪S持在合理水平。 現(xiàn)貨方面，泰國(guó)原料膠水和杯膠價(jià)格持平于43.5和35，膠水價(jià)格較上周有所反彈，據(jù)了解是由于太過(guò)局部地區(qū)暴雨所致，不過(guò)當(dāng)前處于割膠旺季，原料市場(chǎng)壓力依然很大。國(guó)產(chǎn)膠、美金膠和混合膠昨日價(jià)格均有下跌，其中，山東市場(chǎng)人民幣混合膠報(bào)價(jià)窄調(diào)50元/噸，馬泰混合現(xiàn)貨報(bào)價(jià)11300-11350元/噸。合成膠方面漲跌不一，丁苯膠報(bào)價(jià)穩(wěn)定，順丁膠報(bào)價(jià)小幅走高，丁二烯價(jià)格小幅走低。 期貨方面，昨日天膠主力期貨完成換月，1801轉(zhuǎn)為1805，1805階段性支撐在13500附近，且昨日繼續(xù)獲得支撐后小幅反彈，不過(guò)依舊在近期寬幅震蕩的范圍。 | 整體而言仍保持空頭格局，建議空單輕持，注意換月，階段性的保持寬幅震蕩思路。 （王海峰） |
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