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????道通早報(bào)
日期：2017年12月15日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
宏觀數(shù)據(jù)
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1、統(tǒng)計(jì)局：11月，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)6.1%，比10月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)；社會(huì)消費(fèi)品零售總額34108億元，同比名義增長(zhǎng)10.2%。1－11月，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）575057億元，同比增長(zhǎng)7.2%；民間固定資產(chǎn)投資348143億元，同比名義增長(zhǎng)5.7%。
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2、央行：周四開展逆回購(gòu)操作500億元，同時(shí)開展MLF操作2880億元，操作利率均小幅上行5個(gè)基點(diǎn)。其中，分別進(jìn)行300億元7天期和200億元28天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率上行至2.5%、2.8%，此前分別為2.45%、2.75%，為今年3月以來首次。
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3、央行前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿：利用美聯(lián)儲(chǔ)加息之機(jī)允許公開市場(chǎng)操作利率適度上行，可向國(guó)際市場(chǎng)釋放貨幣政策協(xié)調(diào)、穩(wěn)定中美利差之意，特別是警告海外做空力量，央行隨時(shí)有準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)的措施。
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4、央行：11月，央行口徑外匯占款21.52萬億元，環(huán)比增加23.69億元，連續(xù)第三個(gè)月增加；四大行新增人民幣貸款2106億元，11月底人民幣貸款總額42.7萬億元。
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5、中泰證券李迅雷：不管如何，2018年美元趨于走強(qiáng)，這無論對(duì)現(xiàn)有的人民幣匯率還是利率水平都將成為現(xiàn)實(shí)的壓力；此外，在明年經(jīng)濟(jì)增速回落的趨勢(shì)下，被動(dòng)加息也是對(duì)央行貨幣政策獨(dú)立性的挑戰(zhàn)。
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6、人民日?qǐng)?bào)：從國(guó)資委獲悉，1－10月，中央企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額超過1.2萬億元，同比增長(zhǎng)18.1%，增速創(chuàng)近5年同期最高水平，高于營(yíng)業(yè)收入增幅3個(gè)百分點(diǎn)。央企正從規(guī)模速度型向質(zhì)量效益型轉(zhuǎn)變，呈現(xiàn)出穩(wěn)中提質(zhì)、穩(wěn)中趨優(yōu)的良好發(fā)展態(tài)勢(shì)。
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7、經(jīng)濟(jì)參考報(bào)：伴隨著今年以來我國(guó)金融市場(chǎng)利率中樞的抬升，上市公司購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品意愿顯著增強(qiáng)。如果上市公司不能有效集聚創(chuàng)新發(fā)展動(dòng)能，努力提升主業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，反而熱衷于博取資金投資管理的收益，那么就不免會(huì)動(dòng)搖企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展的根基。
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8、隔夜shibor報(bào)2.803%，上漲1.5個(gè)基點(diǎn)。7天shibor報(bào)2.868%，上漲1.7個(gè)基點(diǎn)。3個(gè)月shibor報(bào)4.8144%，上漲1.05個(gè)基點(diǎn)。
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【分品種動(dòng)態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆類油脂 | 隔夜外圍美元略反彈至93.5上方。歐美股市收跌。美股道指盤中曾再創(chuàng)歷史新高。對(duì)于美國(guó)稅改方案，兩名共和黨參議員一人反對(duì)一人猶豫不決，令市場(chǎng)情緒承壓。目前華爾街正在熱切期待稅改方案的到來。如獲通過，該方案將使美國(guó)的企業(yè)稅從目前的35%下降至21%。歐洲央行周四宣布維持存款利率-0.4%，維持基準(zhǔn)利率0.0%，維持邊際貸款利率0.25%。均與預(yù)期一致。歐洲央行從明年1月份起縮減每月購(gòu)債規(guī)模至300億歐元，持續(xù)至明年9月，如有需要將延長(zhǎng)。并預(yù)計(jì)關(guān)鍵利率將在較長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)維持現(xiàn)有水平，超過凈資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃的時(shí)間。歐股收盤下跌，因投資者努力應(yīng)對(duì)該地區(qū)和美國(guó)的最新貨幣政策決定。美國(guó)WTI原油收漲0.44美元，報(bào)57.04美元/桶。美國(guó)庫(kù)存報(bào)告的利空影響已經(jīng)消散，但國(guó)際能源署（IEA）月報(bào)的悲觀預(yù)期依然限制著油價(jià)的上行空間，同時(shí)美元企穩(wěn)反彈也令油價(jià)承壓。美豆收跌，因預(yù)報(bào)顯示阿根廷將迎來更多降雨。商品氣象集團(tuán)稱，周三的降雨量超過預(yù)期，下周降雨將高達(dá)1英寸，如此暫時(shí)緩解阿根廷作物壓力。近期，圍繞阿根廷干燥天氣將損及產(chǎn)量并緩和全球供應(yīng)過剩的預(yù)期，為油籽市場(chǎng)提供支撐。但天氣預(yù)報(bào)顯示降雨增多，令這一預(yù)期受挫。分析師認(rèn)為，鄰國(guó)的巴西的作物長(zhǎng)勢(shì)良好且產(chǎn)量預(yù)估不斷被上修以抵消供應(yīng)下降的幅度。粕、油跟隨下跌。美農(nóng)業(yè)部出口銷售當(dāng)周為156.58萬噸，符合預(yù)期；豆粕出口銷售45.54萬噸，高于市場(chǎng)預(yù)期的10-20萬噸；豆油出口銷售凈增1.48萬噸，符合市場(chǎng)預(yù)期。全美油籽加工商協(xié)會(huì)定于北京時(shí)間12月16日1:00公布月度壓榨報(bào)告，市場(chǎng)平均預(yù)期11月美豆壓榨量為1.63億蒲，創(chuàng)年度同期最高水平?？蚣苋缜埃蓝寡永m(xù)回撤，接近9.5-10元的區(qū)間下沿。南美天氣是個(gè)過程，將貫穿明年一季度。當(dāng)價(jià)格逼近成本端，市場(chǎng)對(duì)新的利多才會(huì)敏感。 | 粕少量基礎(chǔ)多持，短看延續(xù)下跌后偏震蕩的低吸高平節(jié)奏。 ?(范適安) |
谷物飼料 | ??? 芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周四收盤小幅下跌，在美國(guó)中西部地區(qū)風(fēng)產(chǎn)后，供應(yīng)充裕限制了周三上漲后的跟進(jìn)買盤。不過交易商表示，在周二觸及合約低點(diǎn)后，市場(chǎng)處于超賣區(qū)域。 | 大連玉米操作上繼續(xù)維持前期長(zhǎng)多思路，玉米1805合約低位多單持有，以均線為防守。 大連豆粕操作上建議豆粕1805合約觀望為主，等待低位買入。 菜粕跟隨豆粕震蕩回調(diào)，操作上建議觀望或短多交易為主。 （李金元） |
豆粕期權(quán) | 大連豆粕期權(quán)夜盤跟隨豆粕期貨小幅波動(dòng)，1805合約平值看漲期權(quán)下移至M1805-C-2800,隱含波動(dòng)率小幅下降至12.07，權(quán)利金小幅下跌，平值看跌期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅下跌至12.85，權(quán)利金價(jià)格小幅上漲。 | 操作上建議持有賣出1805合約寬跨式組合（2800,2950），布置看空波動(dòng)率頭寸，同時(shí)收獲時(shí)間流逝帶來的Theta價(jià)值和隱含波動(dòng)率下降帶來的Vega收益。 |
棉花 | 上周美棉簽約銷售5.9萬噸，裝運(yùn)3.8萬噸，累計(jì)簽約量達(dá)到預(yù)期出口量73%，裝運(yùn)19%，出口銷售數(shù)據(jù)好支撐美棉上漲，隔夜ICE3月合約大漲，收于75美分上方，均線指標(biāo)偏多。周四鄭棉低位震蕩，5月合約最新價(jià)格15075元，鄭棉大跌后連續(xù)低位震蕩，5月合約未破15000整數(shù)關(guān)口，1、5價(jià)差-195元。消息面：印度S-6報(bào)價(jià)持穩(wěn)，76.65美分。11月我國(guó)紡織品服裝出口環(huán)比意外增加。11月全國(guó)棉花商業(yè)庫(kù)存358萬噸，較上月增加144萬噸，增幅67%。12.4-12.10新疆公路發(fā)運(yùn)量再度回落，運(yùn)價(jià)略有上漲。截止11日，新疆加工累計(jì)超過400萬噸。棉花現(xiàn)貨價(jià)格陰跌。綜上，ICE期棉反彈，給鄭棉提供支撐。鄭棉倉(cāng)單數(shù)量增加快壓制鄭棉反彈。 | 操作上，外棉突破75美分，鄭棉日內(nèi)或?qū)⒏S反彈，可嘗試輕倉(cāng)短多，以15000元防守。 （苗玲） |
◆工業(yè)品
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鐵礦石 | 昨日鐵礦石港口現(xiàn)貨資源主體報(bào)價(jià)持穩(wěn)，部分商家對(duì)鐵礦石報(bào)價(jià)有所下滑，下滑品種集中在非主流塊和主流塊礦資源；整體表現(xiàn)尚可，成家種類維持在主流中高品粉礦之間，塊礦及非主流礦近期成交情況不佳。 據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2017年1-11月份我國(guó)粗鋼、生鐵和鋼材產(chǎn)量分別為76480萬噸、65614萬噸和97298萬噸，同比分別增長(zhǎng)5.7%、2.3%和1.1%。其中11月份粗鋼、生鐵和鋼材產(chǎn)量分別為6615萬噸、5488萬噸和8685萬噸，同比分別增長(zhǎng)2.2%、下降3.5%和下降2.9%。11月份粗鋼、生鐵和鋼材日均產(chǎn)量分別為220.5萬噸、182.93萬噸和289.5萬噸，較10月份日均產(chǎn)量分別下降5.54%、5.51%和2.23%。 近期鋼材市場(chǎng)價(jià)格在高位下游承接壓力明顯，且天氣進(jìn)一步轉(zhuǎn)冷需求轉(zhuǎn)弱，價(jià)格繼續(xù)下跌，在市場(chǎng)整體壓力尚未累積的情況下，預(yù)計(jì)整體下跌幅度有限，震蕩整理為主，螺紋鋼01合約基差水平仍較高，后期仍有基差收斂空間； | 鐵礦石表現(xiàn)弱于鋼鐵，偏弱區(qū)間運(yùn)行，延續(xù)波段逢高空為主，關(guān)注鋼礦的節(jié)奏的相互影響。 （楊俊林） |
動(dòng)力煤 | 綜合分析，2017年下半年，因一系列事件性影響，如：內(nèi)蒙70大慶火工品管制、陜西煤管票、山西礦難露天礦停產(chǎn)、9月內(nèi)蒙沙漠締約國(guó)會(huì)議和10月十九大等，煤炭現(xiàn)有產(chǎn)能釋放受限，供給增量低于市場(chǎng)預(yù)期。因此，動(dòng)力煤期價(jià)9月下跌“假摔”后一路走高，ZC801合約已經(jīng)臨近交割月了，后期基本維持高位震蕩結(jié)束。 ZC805合約，供給方面因有春節(jié)因素，短期供給增量比較有限，需求方面目前終端消費(fèi)雖然增速下滑但增速仍大于供給增速，但是短期將面臨消費(fèi)需求季節(jié)性回落風(fēng)險(xiǎn)，然而接下來將有兩個(gè)利好因素一個(gè)是“冬儲(chǔ)”另一個(gè)是“取暖季限產(chǎn)”結(jié)束。 因此，ZC805合約供需格局逆轉(zhuǎn)的可能性比較小加上ZC805合約基差較大，雖然短期面臨季節(jié)性回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，但總體來看ZC805合約是一個(gè)做多的合約，后期期貨價(jià)格向現(xiàn)貨價(jià)格靠攏的可能性比較大。 | 在不出現(xiàn)較大系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的前提下，ZC805合約可在短期季節(jié)性回調(diào)和消息面沖擊下跌時(shí)輕倉(cāng)短多介入，短線交易為主。 (甘宏亮) |
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