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????道通早報(bào)
日期：2017年12月13日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
【國(guó)際宏觀基本面信息】
1? 媒體稱，在參議院眾議院聯(lián)合稅改版本中，共和黨人暫時(shí)就將企業(yè)稅率調(diào)至21%（高于此前稅改版本）、最高個(gè)稅調(diào)至37%（低于此前稅改版本）達(dá)成暫時(shí)一致。
2? 英國(guó)11月CPI漲至3.1%，既創(chuàng)2012年3月以來(lái)最高，也是近六年來(lái)首次突破3%的關(guān)口。市場(chǎng)關(guān)心通脹數(shù)據(jù)是否令英國(guó)央行周四作出更為鷹派的利率決議。
3? 美國(guó)、歐盟和日本聯(lián)合聲明稱，將在WTO等框架下增強(qiáng)協(xié)作，以求消除其他國(guó)家產(chǎn)能過(guò)剩等扭曲市場(chǎng)的不公平行為，以及貿(mào)易保護(hù)主義行為。
4? 周四凌晨3時(shí)起，短短18小時(shí)內(nèi)，包括英美歐在內(nèi)的五家央行將公布利率決議,要特別注意。
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【國(guó)內(nèi)宏觀基本面信息】
1?? 新浪財(cái)經(jīng)稱，今年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將于18至20日召開(kāi)。由于中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和十九大臨近，此次會(huì)議主題大概不會(huì)突破十九大對(duì)經(jīng)濟(jì)定調(diào)的框架。
2?? 證券日?qǐng)?bào)稱，劉士余日前首提“資本市場(chǎng)強(qiáng)國(guó)建設(shè)”，明年，中國(guó)多層次資本市場(chǎng)將保持?jǐn)U容并將全面提質(zhì)，強(qiáng)監(jiān)管將優(yōu)化市場(chǎng)環(huán)境，在此基礎(chǔ)上，多層次資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放將實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步推進(jìn)。
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【今日重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
17:30?? 英國(guó)11月失業(yè)率???? 前值2.3%???????
英國(guó)11月失業(yè)人數(shù)變化?????? 前值0.11萬(wàn)????
18:00?? 歐元區(qū)10月工業(yè)生產(chǎn)年率???? 前值3.3%??? 預(yù)期3.3%???
歐元區(qū)第三季度就業(yè)人數(shù)年率(季調(diào)后)????? 前值1.6%???????
歐元區(qū)10月工業(yè)生產(chǎn)月率 前值-0.6%?? 預(yù)期0.1%???
歐元區(qū)第三季度就業(yè)人數(shù)季率(季調(diào)后)? 前值0.4%???????
21:30?? 美國(guó)11月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)年率 前值2.0%??? 預(yù)期2.2%???
美國(guó)11月核心消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)年率 前值1.8%??? 預(yù)期1.8%???
美國(guó)11月實(shí)際個(gè)人收入月率?????? 前值-0.1%??????
美國(guó)11月實(shí)際個(gè)人收入年率?????? 前值0.4%???????
美國(guó)11月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)月率???? 前值0.1%??? 預(yù)期0.4%???
美國(guó)11月核心消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)月率 前值0.2%??? 預(yù)期0.2%
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】???????????????????
12日指數(shù)低開(kāi)低走，呈現(xiàn)震蕩回調(diào)的態(tài)勢(shì)，截至收盤(pán)，上證收?qǐng)?bào)3280.81點(diǎn)，下跌1.25%。深證收?qǐng)?bào)11043.21點(diǎn)，下跌0.9%。滬深300收?qǐng)?bào)4016.02點(diǎn)，下跌1.31%。中證500收?qǐng)?bào)6233.21點(diǎn)，下跌0.84%。上證50收?qǐng)?bào)2850.2點(diǎn)，上漲下跌1.69%。
盤(pán)面上，權(quán)重股的下跌成為大盤(pán)回落的主要因素，上證50領(lǐng)跌市場(chǎng)，中小盤(pán)股跟隨下跌，行業(yè)板塊全線收跌，金融板塊表現(xiàn)欠佳，保險(xiǎn)重挫3%，銀行及券商亦跌近2%，太保與人壽分別下跌4.15%和3.67%，平安與新華跌超2%，中行與建行均下跌超1%，上證50成份股中僅有五只上漲，中石油尾盤(pán)震蕩回落近1%。此外，民航機(jī)場(chǎng)、通訊、醫(yī)療及次新股等板塊表現(xiàn)亦較為低迷，跌幅居前。
目前看來(lái)資金介入意愿不強(qiáng)，市場(chǎng)盡管小幅縮量，但盤(pán)末的放量下跌或?qū)⒘疃唐趦?nèi)大盤(pán)的走勢(shì)再度陷入低迷。
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【國(guó)債期現(xiàn)貨思路】??
12日，國(guó)債期貨低開(kāi)高走，全天弱勢(shì)震蕩，小幅收跌。10年期國(guó)債期貨主力T1803下跌0.17%，收?qǐng)?bào)92.395元，5年期國(guó)債期貨主力TF1803下跌0.14%，收?qǐng)?bào)96.110元。
銀行間質(zhì)押式回購(gòu)利率和Shibor延續(xù)昨日走勢(shì)全線上漲。當(dāng)日有1100億逆回購(gòu)到期，央行進(jìn)行1500億逆回購(gòu)操作，實(shí)現(xiàn)凈投放400億。連續(xù)兩日凈投放，可以看出央行維穩(wěn)流動(dòng)性的意圖不變，整體資金面不會(huì)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。
對(duì)目前市場(chǎng)而言，最大的擾動(dòng)因素仍然是國(guó)內(nèi)央行貨幣政策與美聯(lián)儲(chǔ)加息。年底資金需求高峰將至，目前市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)進(jìn)行今年的第三次加息，我國(guó)央行MLF操作不同以往，為應(yīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息留足了應(yīng)對(duì)空間。不論是否跟隨加息，央行均會(huì)在當(dāng)月進(jìn)行加大規(guī)模的長(zhǎng)期資金供給。整體來(lái)看，目前債市大方向仍以震蕩下行為主。
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【分品種動(dòng)態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆類油脂 | 隔夜外圍美元略反彈至94上方。歐美股市大多上漲。美股道指與標(biāo)普500指數(shù)再創(chuàng)歷史新高?？萍脊上碌罴{指收跌。市場(chǎng)密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)的利率決定及其對(duì)明年貨幣政策的暗示。美國(guó)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張、企業(yè)盈利攀升、其他資產(chǎn)回報(bào)率提高以及市場(chǎng)對(duì)特朗普政府將推出減稅及其他親商政策的樂(lè)觀預(yù)期等推動(dòng)股市上漲。盡管市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)加息，但投資者更加關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)未來(lái)12個(gè)月加息的意圖。美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策決策者從周二開(kāi)始召開(kāi)議息會(huì)議，將在美東時(shí)間周三下午2點(diǎn)公布會(huì)議決定，隨后即將離任的美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫將最后一次主持新聞發(fā)布會(huì)。歐洲股市反彈為主。紐約原油下跌85美分，收于57.14美元/桶。盤(pán)中布倫特原油期貨價(jià)格一度攀升至2年半新高，因有消息稱北海的一條重要輸油管道將關(guān)閉數(shù)周之久。美豆連跌第五日，承壓于阿根廷天氣改善以及巴西產(chǎn)量預(yù)估被上修。下游粕、油跟跌。天氣預(yù)報(bào)稱，本周末阿根廷主要作物種植區(qū)將迎來(lái)急需降雨。阿根廷為全球頭號(hào)豆粕出產(chǎn)國(guó)。巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司將巴西17-18年度大豆產(chǎn)量預(yù)估上修至1.092億噸，之前預(yù)估為1.0601.08億噸；巴西油籽加工協(xié)會(huì)則將明年巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估調(diào)高至1.095億噸，11月預(yù)估為1.088億噸。美農(nóng)12月月度數(shù)據(jù)將美17-18年度大豆期末庫(kù)存預(yù)估從上月的4.25億蒲上調(diào)至4.45億蒲。本次報(bào)告對(duì)美產(chǎn)量等未做修正，對(duì)美出口略調(diào)低，壓榨未變；對(duì)巴西和阿根廷產(chǎn)量都未修正，但出口略增。反應(yīng)了美豆在南美競(jìng)爭(zhēng)格局下出口遭遇打壓。但對(duì)之前熱炒的阿根廷產(chǎn)量未做下修，也對(duì)巴西產(chǎn)量未做上修，可能南美還在產(chǎn)量形成早期，未來(lái)兩三個(gè)月，尚有變數(shù)。美農(nóng)業(yè)部還報(bào)告了一些出口銷售數(shù)據(jù)。 | 框架如前，美豆區(qū)間內(nèi)連續(xù)回撤，符合區(qū)間平穩(wěn)貿(mào)易預(yù)期。南美天氣是個(gè)過(guò)程，美豆回撤將再度提供好的安全邊際。粕少量基礎(chǔ)多持，等待時(shí)空匹配的回補(bǔ)時(shí)機(jī)。 ?(范適安) |
谷物飼料 | ????芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周二收盤(pán)下跌，交投最活躍的3月合約觸及合約低點(diǎn)，受技術(shù)性拋售和獲利了結(jié)打壓，美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）公布的月度供需報(bào)告曾短暫提升價(jià)格。 | 大連玉米操作上繼續(xù)維持前期長(zhǎng)多思路，玉米1805合約低位多單持有，以均線為防守。 大連豆粕操作上建議豆粕1805合約觀望為主，等待低位嘗試買入。 菜粕跟隨豆粕震蕩回調(diào)，但現(xiàn)貨1801合約大幅上漲，因現(xiàn)貨供應(yīng)階段性緊張，操作上建議觀望或短多交易為主。 （李金元） |
豆粕期權(quán) | 大連豆粕期權(quán)夜盤(pán)跟隨豆粕期貨波動(dòng)，1805合約平值看漲期權(quán)M1805-C-2850,隱含波動(dòng)率小幅上升至13.39，權(quán)利金小幅下跌，平值看跌期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅上升至14.05，權(quán)利金價(jià)格小幅上漲。 | 操作上建議買入1805合約虛值看跌期權(quán)，滾動(dòng)交易。 |
棉花 | USDA報(bào)告調(diào)減印度和巴基斯坦棉花產(chǎn)量，上調(diào)消費(fèi)，報(bào)告利多，ICE3月合約沖高回落報(bào)73.06美分。周二鄭棉低位震蕩，夜盤(pán)高開(kāi)窄幅震蕩，5月合約最新價(jià)格15110元。1、5價(jià)差-109元。消息面：印度S-6報(bào)價(jià)持穩(wěn)，76.65美分。11月我國(guó)紡織品服裝出口環(huán)比意外增加。11月全國(guó)棉花商業(yè)庫(kù)存358萬(wàn)噸，較上月增加144萬(wàn)噸，增幅67%。12.4-12.10新疆公路發(fā)運(yùn)量再度回落，運(yùn)價(jià)略有上漲。截止11日，新疆加工累計(jì)超過(guò)400萬(wàn)噸。棉花現(xiàn)貨價(jià)格陰跌。綜上，USDA報(bào)告偏多，ICE偏強(qiáng)。鄭棉倉(cāng)單流入快，期價(jià)套保壓力。 | 操作上，5、1價(jià)差如期縮小，目前已縮小至100元附近，套利盤(pán)可逐漸平倉(cāng)。鄭棉不建議殺跌，繼續(xù)下行需現(xiàn)貨價(jià)格配合。關(guān)注現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)。 （苗玲） |
◆工業(yè)品
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螺紋 | 昨日螺紋早盤(pán)短暫沖高，隨后大幅回落?，F(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)早盤(pán)繼續(xù)上調(diào)，漲幅收窄，成交偏弱。午后，少數(shù)高價(jià)資源主動(dòng)調(diào)低，全天終端采購(gòu)量明顯回落。普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)報(bào)70.3美元，下跌0.05美元；唐山鋼坯價(jià)格上漲30元，含稅出廠價(jià)4010元/噸。 財(cái)政部11月財(cái)政收支情況顯示，今年前11個(gè)月，全國(guó)國(guó)有土地使用權(quán)出讓收入41390億元，同比增長(zhǎng)35.3%。2017年全國(guó)土地出讓收入有望超過(guò)2014年的4.29萬(wàn)億元，創(chuàng)下歷史新高。 據(jù)統(tǒng)計(jì)，昨日約有20家鋼廠上調(diào)價(jià)格，集中在華東、華南、西南等地。不過(guò)，山東地區(qū)鋼廠沒(méi)有繼續(xù)限價(jià)，山東多數(shù)市場(chǎng)建材價(jià)格也出現(xiàn)下跌。 綜合來(lái)看，近期環(huán)保限產(chǎn)范圍有所擴(kuò)大，庫(kù)存也持續(xù)下降，供給收縮仍是推動(dòng)鋼價(jià)上漲的主要因素。 | 預(yù)計(jì)在庫(kù)存出現(xiàn)累積之前，鋼價(jià)將維持高位盤(pán)整，觀望或短線操作，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。 (朱小虎) |
熱軋卷 | 現(xiàn)貨市場(chǎng)，上海熱軋板卷市場(chǎng)價(jià)格小幅上漲，1500mm普碳鋼卷主流報(bào)價(jià)4300-4330元/噸。天津熱卷早盤(pán)報(bào)價(jià)上漲20元/噸，主流報(bào)價(jià)1500mm普卷資源4350元/噸左右，下午市場(chǎng)跌至4310元/噸。昨日唐山普方坯漲30元/噸，本地部分鋼廠出廠4010元/噸，昌黎部分出廠報(bào)4010元/噸。 期貨市場(chǎng)，熱卷主力合約HC1805昨日沖高回落，4000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口壓力較為明顯，收盤(pán)3914元/噸，較前日下跌7元/噸，跌幅0.18%。經(jīng)過(guò)連續(xù)兩個(gè)交易日的震蕩之后，昨日夜盤(pán)階段期價(jià)跳水下跌，之后小幅反彈，前期提示在現(xiàn)貨市場(chǎng)短時(shí)間內(nèi)難以出現(xiàn)大漲大跌行情的情況下，期貨市場(chǎng)價(jià)格漲跌空間有限，行情或再次進(jìn)入寬幅震蕩模式。 綜合來(lái)看， 熱軋板卷生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)量小幅下滑，供給端小幅收縮。目前現(xiàn)貨市場(chǎng)及期貨市場(chǎng)暫時(shí)進(jìn)入了調(diào)整震蕩期。供給端收縮庫(kù)存低位同時(shí)需求端對(duì)高價(jià)資源接受度不高的現(xiàn)狀還將持續(xù)。 | 目前HC1805合約可操作上可采取震蕩策略，關(guān)注下方前期探底低點(diǎn)3764支撐以及3840密集成交區(qū)，經(jīng)過(guò)昨日夜盤(pán)回調(diào)之后，今日白盤(pán)期價(jià)或小幅回升。 (孔政) |
動(dòng)力煤 | 12月12日夜盤(pán)，鄭煤1801合約期價(jià)震蕩走強(qiáng)。截止12月11日，秦皇島港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5500)平倉(cāng)價(jià)686元/噸，持平；京唐港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5500)平倉(cāng)692元/噸，持平；廣州港印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)庫(kù)提價(jià)790元/噸，持平；廣州港澳洲煤(A20%,V28%,0.7%S,Q5500)庫(kù)提價(jià)790元/噸，持平。截止12月12日，6大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量66.5萬(wàn)噸/日，下降3.8萬(wàn)噸/日；秦皇島港庫(kù)存668萬(wàn)噸，上升2萬(wàn)噸；6大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫(kù)存1129萬(wàn)噸，下降32萬(wàn)噸。日前，山西四大煤種漲勢(shì)明顯，噴吹用精煤車板價(jià)格維穩(wěn)，臨汾地區(qū)煉焦用精煤、下水及直達(dá)動(dòng)力煤、無(wú)煙塊煤車板價(jià)格均上漲。其中，晉城地區(qū)主要煤企價(jià)格上漲35-40元/噸，地方煤企上漲100-110元/噸，陽(yáng)泉地區(qū)部分地方煤企上漲100元/噸。四季度煤炭供給增量不及預(yù)期，同時(shí)消費(fèi)需求季節(jié)性回升。因此，短期供求關(guān)系仍偏緊，期價(jià)維持高位震蕩。目前，鄭煤主力1801合約和次主力1805合約分化，形成近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局，后市注意移倉(cāng)換月。 | 操作上，中線觀望，短線靈活。 (甘宏亮) |
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