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道通早報(bào)
日期：2018年1月10日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
【國(guó)際宏觀基本面信息】
1? 世界銀行周二表示，全球經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)將在2018年增長(zhǎng)3.1％，略高于上一年的3％，為七年來(lái)最佳。2018年將是金融危機(jī)以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)首次接近或達(dá)到完全增長(zhǎng)潛力。上調(diào)2018年中國(guó)、美國(guó)、歐洲和日本的GDP預(yù)期。
2? 據(jù)日經(jīng)新聞，美國(guó)政府將在1月底之前決定是否對(duì)中國(guó)施加貿(mào)易制裁，作為對(duì)大幅貿(mào)易逆差的回應(yīng)。美國(guó)稅改落地、去年密集的貿(mào)易調(diào)查結(jié)果出爐、中期大選在即，據(jù)一位美國(guó)前貿(mào)易代表透露，“2018年將是特朗普的行動(dòng)之年”
3? 明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席發(fā)表演講，認(rèn)為比特幣還不足以對(duì)美元構(gòu)成實(shí)質(zhì)性的威脅。他還呼吁美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)考慮暫緩加息，以促進(jìn)通脹和薪資上漲。
4? 美國(guó)11月JOLTS職位空缺587.9萬(wàn) 預(yù)期602.5萬(wàn) 前值599.6萬(wàn)
5“債王”格羅斯稱，債券熊市得到確認(rèn)。5年和10年期美債25年的長(zhǎng)期趨勢(shì)線被打破。
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【國(guó)內(nèi)宏觀基本面信息】
1? 據(jù)上證報(bào)，安徽、陜西、新疆、河北等地今年計(jì)劃完成重點(diǎn)項(xiàng)目投資規(guī)模均超過(guò)千億元
2? 人民銀行稱，在人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)模型中，計(jì)算“逆周期因子”的“逆周期系數(shù)”由各人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)行自行設(shè)定。
3? 9日，央行連續(xù)第12天不進(jìn)行公開(kāi)市場(chǎng)操作，當(dāng)日凈回籠1300億元，自2017年12月21日以來(lái)，央行逆回購(gòu)到期持續(xù)造成資金凈回籠，累計(jì)凈回籠規(guī)模已達(dá)10600億元。《中國(guó)證券報(bào)》援引業(yè)內(nèi)人士觀點(diǎn)稱，本輪以對(duì)沖上年末財(cái)政庫(kù)款大額投放為主要目的的公開(kāi)市場(chǎng)“削峰”操作正進(jìn)入尾聲，公開(kāi)市場(chǎng)操作料于近期重啟。
4? 上交所澄清媒體報(bào)道，稱在交易所審核ABS政策方面沒(méi)有變化。此前新浪援引媒體稱，中國(guó)債券監(jiān)管部門已叫停以無(wú)特定消費(fèi)場(chǎng)景消費(fèi)貸款為基礎(chǔ)的資產(chǎn)支持證券(ABS)發(fā)行。
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【今日重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
09:30?? 中國(guó)12月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)年率 前值1.9%??? 預(yù)期1.7%???
09:30?? 中國(guó)12月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)年率 前值4.8%??? 預(yù)期5.8%???
21:30?? 美國(guó)12月進(jìn)口物價(jià)指數(shù)年率?? 前值3.0%??? 預(yù)期3.1%???
21:30?? 美國(guó)12月進(jìn)口物價(jià)指數(shù)月率?? 前值0.4%??? 預(yù)期0.7%???
21:30?? 美國(guó)12月出口物價(jià)指數(shù)月率?? 前值0.3%??? 預(yù)期0.5%???
21:30?? 美國(guó)12月出口物價(jià)指數(shù)年率?? 前值3.1%???
23:00?? 美國(guó)11月批發(fā)銷售月率?? ?????? 前值0.7%
23:00?? 美國(guó)11月批發(fā)庫(kù)存月率終值?? 前值0.7%??? 預(yù)期0.7%
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】???????????????????
9日，指數(shù)窄幅震蕩整理，滬深兩指連續(xù)八個(gè)交易日收陽(yáng)，截至收盤滬指收?qǐng)?bào)3413.90點(diǎn)，漲0.13%，成交額2382億。深成指收?qǐng)?bào)11447.09點(diǎn)，漲0.57%，成交額2442億。創(chuàng)業(yè)板收?qǐng)?bào)1803.59點(diǎn)，跌0.14%，成交額529億。
盤面上，板塊間走勢(shì)有所分化，喝酒吃藥行情再度來(lái)襲，釀酒、醫(yī)療醫(yī)藥板塊表現(xiàn)積極，領(lǐng)漲市場(chǎng)，其中貴州茅臺(tái)上漲4.04%至782.52元，再度創(chuàng)下歷史新高，五糧液、洋河、汾酒均同步走高；家電、公用事業(yè)板塊漲幅居前，隨著防御型板塊上行，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒有所升溫。周一表現(xiàn)低迷的保險(xiǎn)板塊迎來(lái)回升，反觀近期走勢(shì)搶眼的貴金屬、鋼鐵、煤炭、券商則出現(xiàn)調(diào)整?？傮w而言，市場(chǎng)成交量有所萎縮，超半數(shù)個(gè)股下跌，市場(chǎng)短期內(nèi)調(diào)整需求有所增強(qiáng)，不排除沖高回落，回踩3360點(diǎn)附近支撐。不過(guò)從滬深股通持續(xù)流入的表現(xiàn)來(lái)看，外資依舊對(duì)春季行情充滿信心，2018年以來(lái)陸股通已累計(jì)流入超200億元。
期指持倉(cāng)量出現(xiàn)下滑，投資者仍對(duì)期指繼續(xù)走高持較為謹(jǐn)慎的態(tài)度。短期看，大盤的上沖勢(shì)能較為充足，市場(chǎng)在權(quán)重股板塊的帶領(lǐng)下短期內(nèi)下行風(fēng)險(xiǎn)較小，但鑒于目前的沖高行情形勢(shì)下，大盤若想繼續(xù)走出上行趨勢(shì)，短期內(nèi)回調(diào)不可避免。
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【分品種動(dòng)態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆類油脂 | 隔夜外圍美元反彈至92.5部位。歐美股市收漲。美股三大股指再創(chuàng)歷史新高。標(biāo)普500指數(shù)錄得新年后連續(xù)6個(gè)交易日上漲，為1964年以來(lái)最佳表現(xiàn)。對(duì)美國(guó)稅改法案及其促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的信心提振投資者對(duì)股市的投資偏好。對(duì)企業(yè)財(cái)報(bào)的樂(lè)觀預(yù)期同樣也幫助了美股上揚(yáng)。市場(chǎng)希望維持利率在低位，以令薪資增長(zhǎng)以及通脹回到2%的水平。歐股也大多上漲。紐約原油（WTI）上漲1.23美元，收于62.96美元/桶，盤中最高曾上漲至63.24美元/桶。對(duì)美國(guó)原油庫(kù)存將連續(xù)第八周下降的預(yù)期推動(dòng)油價(jià)攀升至三年來(lái)的最高水平。美豆第二日收跌，受累于預(yù)期美農(nóng)業(yè)部將在周五公布的報(bào)告中確認(rèn)全球大豆供應(yīng)充裕。分析師預(yù)計(jì)美農(nóng)業(yè)部將上調(diào)美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存和巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估。美農(nóng)業(yè)部將于北京時(shí)間周六凌晨1點(diǎn)發(fā)布1月供需報(bào)告以及季度谷物庫(kù)存報(bào)告。分析師預(yù)計(jì)美豆17-18大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存將從4.45億蒲上調(diào)至4.72億蒲。巴西17-18年度大豆產(chǎn)量料為1.1億噸，12月供需報(bào)告預(yù)估為1.08億噸。一咨詢機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)巴西大豆產(chǎn)量為1.118億噸，較之前預(yù)估上調(diào)了1.9%。下游粕弱油強(qiáng)，因基差套利交易。框架如前，美豆延續(xù)9.5上方波動(dòng)，市場(chǎng)需要驅(qū)動(dòng)因素來(lái)增加波動(dòng)率，天氣是一方面，美農(nóng)數(shù)據(jù)也是一方面。巴西偏于上調(diào)產(chǎn)量上月就有預(yù)期，只是美農(nóng)數(shù)據(jù)未動(dòng)，看本月實(shí)際公布情況；美結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存上調(diào)，反應(yīng)了美豆于巴西在豐產(chǎn)條件下的競(jìng)爭(zhēng)格局。未來(lái)市場(chǎng)變化的主因還是基于天氣條件的產(chǎn)量預(yù)期。 | 建議粕少量基礎(chǔ)多持觀，等待市場(chǎng)對(duì)報(bào)告預(yù)期的消化。 ?(范適安) |
谷物飼料 | 芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周二小幅上揚(yáng)，交易商稱，在周一跌至三周低位后受空頭回補(bǔ)推動(dòng)反彈。 在美國(guó)農(nóng)業(yè)部周五公布月度和季度供需報(bào)告前，交易商結(jié)清頭寸。市場(chǎng)預(yù)計(jì)報(bào)告將顯示，美國(guó)和全球玉米年末庫(kù)存小幅減少，但美國(guó)2017/18年度產(chǎn)量料小幅增加。 CME Group數(shù)據(jù)顯示，周一玉米期貨未平倉(cāng)合約增加近4萬(wàn)手。這表明，交易商在周一價(jià)格走低的過(guò)程中建立新的空頭頭寸。 ?? 大連玉米主力1805合約昨日低位企穩(wěn)反彈，昨天山西玉米的輪換銷售全部成交，且成交價(jià)格較高。1月9日東北地區(qū)玉米現(xiàn)貨價(jià)格保持穩(wěn)定，北方港口玉米平艙價(jià)小幅下跌。 ??? 芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周二連跌第二日，受累于預(yù)期美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）將在周五公布的報(bào)告中確認(rèn)全球大豆供應(yīng)充裕。分析師預(yù)計(jì)，農(nóng)業(yè)部將上調(diào)美國(guó)大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存和巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估。美國(guó)農(nóng)業(yè)部定于北京時(shí)間周六凌晨1點(diǎn)發(fā)布1月供需報(bào)告以及季度谷物庫(kù)存報(bào)告。 分析師預(yù)計(jì)供需報(bào)告將顯示，美國(guó)2017/18年度大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存預(yù)計(jì)從4.45億蒲式耳上調(diào)至4.72億蒲式耳。巴西2017/18年度大豆產(chǎn)量料為1.1027億噸，高于12月供需報(bào)告預(yù)估的1.08億噸。 咨詢機(jī)構(gòu)CéLERES周二表示，預(yù)計(jì)巴西2017/18年度大豆產(chǎn)量為1.118億噸，較之前預(yù)估上調(diào)了1.9%。 在豆粕/豆油套利交易中，豆粕期貨下跌約1%，豆油期貨小漲，逆轉(zhuǎn)周一的走勢(shì)，當(dāng)日豆油急跌。 ??? 大連豆粕夜盤維持低位震蕩，國(guó)內(nèi)油廠豆粕庫(kù)存持續(xù)上升，供應(yīng)壓力繼續(xù)壓制價(jià)格，市場(chǎng)關(guān)注本周美農(nóng)1月供需報(bào)告，預(yù)計(jì)報(bào)告將調(diào)低美豆出口目標(biāo)，調(diào)高美豆期末庫(kù)存，短期大連豆粕料將維持低位區(qū)間震蕩。 | 大連玉米操作上繼續(xù)維持前期長(zhǎng)多思路，玉米1805合約低位多單持有，以均線為防守。 大連豆粕操作上建議觀望為主。 （李金元） |
豆粕期權(quán) | 大連豆粕期權(quán)夜盤跟隨豆粕期貨小幅波動(dòng)，1805合約平值看漲期權(quán)M1805-C-2750,隱含波動(dòng)率小幅下跌至11.77，權(quán)利金小幅上漲，平值看跌期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅下跌至12.26，權(quán)利金價(jià)格小幅上漲。 | 操作上建議持有豆粕低位多單，并買入虛值看跌期權(quán)。 |
棉花 | ICE期棉下跌后，震蕩整理，3月合約收盤價(jià)報(bào)78.35美分。周二鄭棉上漲，夜盤回落，5月合約最新價(jià)格15190元。截止4日，新疆棉加工量達(dá)470萬(wàn)噸，新疆棉產(chǎn)量預(yù)期超過(guò)500萬(wàn)噸，12月底中國(guó)棉花棉花商業(yè)庫(kù)存415萬(wàn)噸，較上月增加56萬(wàn)噸。綜上，內(nèi)外棉價(jià)差縮至千元以內(nèi)，新疆棉產(chǎn)量預(yù)期增加，國(guó)內(nèi)新棉銷售壓力仍在，鄭棉跟隨外棉走高難度較大，預(yù)期內(nèi)外棉價(jià)差回歸以外棉下跌實(shí)現(xiàn)。 | 操作上，關(guān)注內(nèi)外棉價(jià)差回歸，鄭棉低位震蕩為主。 （苗玲） |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 昨日螺紋窄幅震蕩?，F(xiàn)貨市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)持穩(wěn)，全天終端采購(gòu)量仍處于偏低水平。普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)報(bào)78.8美元，上漲0.8美元；唐山普碳鋼坯價(jià)格上漲20元/噸 ，含稅出廠價(jià)3570元/噸。 昨日央行公開(kāi)市場(chǎng)操作連續(xù)第12日停做，自2017年12月21日以來(lái)，央行累計(jì)凈回籠規(guī)模已達(dá)10600億元。隨著凈回籠的累積效應(yīng)顯現(xiàn)，資金面寬松程度已開(kāi)始收斂，未來(lái)將繼續(xù)回歸緊平衡。 1月9日，青島、天津相關(guān)部門先后宣布放開(kāi)城鎮(zhèn)落戶限制，其中租房即可落戶的規(guī)定引人關(guān)注。自2017年10月份以來(lái)，全國(guó)已有近20個(gè)城市及地區(qū)發(fā)布了不同內(nèi)容的落戶寬松與人才引進(jìn)政策。一些城市把人才的界定放寬到了大專學(xué)歷，門檻相對(duì)較低，吸引購(gòu)房者可能也是其目的之一。 綜合來(lái)看，當(dāng)前螺紋需求端淡季特征愈發(fā)顯現(xiàn)，需要關(guān)注貿(mào)易商冬儲(chǔ)時(shí)機(jī)以及房地產(chǎn)政策的微調(diào)。工信部下發(fā)《鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法》，不過(guò)在此之前，多個(gè)省市鋼鐵產(chǎn)能置換項(xiàng)目已經(jīng)密集公布。 | 短期仍按震蕩思路操作，反彈拋空為主，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。 （朱小虎） |
鐵礦石 | 昨日鐵礦石港口現(xiàn)貨上行5-10元/噸，價(jià)格上行種類為主流中高品粉礦資源；鋼廠采購(gòu)種類維持在高品粉礦資源，對(duì)塊礦及非主流的采購(gòu)難以增加；唐山港PB粉成交558（上行5）,混合粉360成交(上行5），山東港PB粉成交555(上行10），混合粉360成交(上行10）； 市場(chǎng)價(jià)格：唐山鋼坯上漲20元/噸，報(bào)收于3570元/噸；普式62%鐵礦石指數(shù)上漲0.8美元/噸，報(bào)收于78.8美元/噸。 據(jù)Mysteel調(diào)研，西澳北部金伯利海岸庫(kù)利灣（KuriBay）和布魯姆港附近的沿海地區(qū)出現(xiàn)熱帶氣旋預(yù)警，西澳北部預(yù)計(jì)出現(xiàn)強(qiáng)烈的熱帶氣旋；伴隨此次熱帶氣旋而來(lái)的暴雨預(yù)計(jì)于周二和周三降臨在金伯利海岸，并于周四降于皮爾巴拉地區(qū)，日降雨量預(yù)計(jì)達(dá)到150-300mm；西澳金伯利河流區(qū)出現(xiàn)洪水預(yù)警；受此次氣旋的影響，黑德蘭港近期有雷雨、颶風(fēng)等天氣，預(yù)計(jì)可能對(duì)港口的裝卸運(yùn)作效率造成影響；如形成實(shí)質(zhì)性的影響，則對(duì)短期礦石價(jià)格有支撐作用。 黑色產(chǎn)業(yè)鏈中，本階段鐵礦石屬于供需基本面較為樂(lè)觀的品種，即需求的階段性補(bǔ)庫(kù)預(yù)期和供應(yīng)的季節(jié)性低點(diǎn)，價(jià)格表現(xiàn)偏強(qiáng)，同時(shí)價(jià)格也受相對(duì)疲弱的成材端的影響。 | 礦石震蕩偏多思路對(duì)待；礦強(qiáng)材弱的格局延續(xù)，做空螺礦比繼續(xù)持有。 （楊俊林） |
熱軋卷 | 現(xiàn)貨市場(chǎng)，昨日上海熱軋板卷市場(chǎng)價(jià)格盤整運(yùn)行，市場(chǎng)成交整體一般。截至發(fā)稿，1500mm普碳鋼卷主流報(bào)價(jià)4210-4250元/噸；天津市場(chǎng)熱卷早盤以平穩(wěn)觀望為主，主流報(bào)價(jià)1500mm普卷包承資源4050-4070元/噸。原料方面，唐山普方坯漲20元/噸，本地部分鋼廠出廠3570元/噸。 期貨市場(chǎng)，熱軋卷期價(jià)昨日沖高回落，消息刺激導(dǎo)致的尾盤期價(jià)大幅拉升并未持續(xù)，期價(jià)依舊徘徊于3800附近。昨日夜盤階段期價(jià)弱勢(shì)回調(diào)，在現(xiàn)貨市場(chǎng)企穩(wěn)、期價(jià)貼水幅度較大的情況下期貨后市有望偏強(qiáng)運(yùn)行。 綜合來(lái)看， 熱軋卷生產(chǎn)產(chǎn)量繼續(xù)保持300萬(wàn)噸/周左右定狀態(tài)，供給端較為平穩(wěn)。需求側(cè)市場(chǎng)對(duì)高價(jià)資源接受度不高但現(xiàn)貨價(jià)格較為穩(wěn)定，熱軋卷社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)下滑，庫(kù)存依舊沒(méi)有累積跡象。如現(xiàn)貨走強(qiáng)期價(jià)亦有上行動(dòng)力，但中長(zhǎng)期上行空間有限。 | 操作上，3800支撐位置逢低做多的持倉(cāng)可繼續(xù)持有，注意倉(cāng)位控制嚴(yán)格止損。 （孔政） |
動(dòng)力煤 | 01月09日夜盤，鄭煤1805合約期價(jià)沖高回落。01月08日，秦皇島港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5500)平倉(cāng)價(jià)716元/噸，上漲5元/噸；京唐港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5500)平倉(cāng)722元/噸，上漲5元/噸；廣州港印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)庫(kù)提價(jià)815元/噸，持平；廣州港澳洲煤(A20%,V28%,0.7%S,Q5500)庫(kù)提價(jià)815元/噸，持平。截止01月09日，6大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量73.1萬(wàn)噸/日，下降2萬(wàn)噸/日；秦皇島港庫(kù)存661萬(wàn)噸，上升8萬(wàn)噸；6大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫(kù)存1074萬(wàn)噸，上升47萬(wàn)噸。2017年，山東省生產(chǎn)原煤12572.6萬(wàn)噸，同比減少288.3萬(wàn)噸，下降2.24%。其中，省屬煤礦原煤產(chǎn)量9815.3萬(wàn)噸，同比減產(chǎn)30.8萬(wàn)噸；市縣屬煤礦原煤產(chǎn)量2757.3萬(wàn)噸，同比減產(chǎn)588萬(wàn)噸。目前現(xiàn)貨供求關(guān)系仍偏緊，但1月份動(dòng)力煤消費(fèi)需求將面臨季節(jié)性壓力，鄭煤1805合約期價(jià)或震蕩偏弱。 | 操作上，中線高位空單輕倉(cāng)持有，注意控制風(fēng)險(xiǎn)，短線等待拋空機(jī)會(huì)。 （甘宏亮） |
天膠 | 宏觀貨幣方面，央行連續(xù)12日不開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)操作，昨日凈回籠1300億，市場(chǎng)資金利率在回到低位后有所反彈。今日統(tǒng)計(jì)局今日9:30將公布2017年12月份CPI和PPI。市場(chǎng)預(yù)期12月CPI同比增速或達(dá)1.8%，連續(xù)9個(gè)月維持“1時(shí)代”；PPI同比增速或降至4.8%，創(chuàng)16年12月以來(lái)新低。 行業(yè)方面，據(jù)了解，目前海南東部已全面停割，而西部地區(qū)膠水產(chǎn)出稀少，南部地區(qū)預(yù)計(jì)也將在下周基本停割，國(guó)產(chǎn)市場(chǎng)將進(jìn)入全面停割期。此外，越南產(chǎn)區(qū)月底將進(jìn)入停割。 現(xiàn)貨方面，昨日泰國(guó)原料膠水持平于42，杯膠價(jià)格下跌0.5泰銖至35.5，原料價(jià)格依舊低迷。國(guó)產(chǎn)膠和混合膠報(bào)價(jià)以盤整為主，美金膠報(bào)價(jià)有小幅上調(diào)，其中山東市場(chǎng)人民幣混合膠馬混現(xiàn)貨11100元/噸，泰混現(xiàn)貨11200-11300元/噸。合成膠方面，丁二烯報(bào)價(jià)小幅走高，丁苯和順丁膠報(bào)價(jià)平穩(wěn)。 期貨方面，昨日天膠1805期價(jià)繼續(xù)窄幅震蕩，夜盤跟隨整個(gè)工業(yè)品的節(jié)奏弱勢(shì)下跌，目前多空在14000展開(kāi)爭(zhēng)奪，即將交割的1801升水過(guò)高在交割前都將是壓制膠價(jià)反彈的重要拖累。 | 建議整體仍保持寬幅震蕩思路，觀望或短線交易為主，激進(jìn)者短期空單輕持。 （王海峰） |
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