歡迎訪問道通期貨
聯(lián)系電話：025-83276920
道通早報(bào)
日期：2018年1月16日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1? 歐洲央行管委、愛沙尼亞央行行長Hansson表示，如果經(jīng)濟(jì)和通脹的進(jìn)展符合預(yù)期，那歐洲央行可能會在9月之后一步到位結(jié)束QE。
2? 德國央行執(zhí)委Dombret稱，該央行決定納入人民幣作為外匯儲備之一。后德國央行發(fā)言人稱，目前尚未儲備人民幣，將在籌備工作后正式進(jìn)行儲備。
?
【國內(nèi)宏觀基本面信息】
1? 國土資源部部長姜大明周一表示，中國將探索宅基地所有權(quán)、資格權(quán)、使用權(quán)“三權(quán)分置”，但城里人到農(nóng)村買宅基地口子不開，嚴(yán)禁下鄉(xiāng)利用宅基地建別墅大院、私人會館。政府將不再是居住用地唯一提供者。
2? 知情人士稱，在場外提供類交易所 (exchange-like) 集中交易服務(wù)的在線平臺和移動App近來活動頻繁，中國政府將針對性地升級打擊措施。，中國政府計(jì)劃阻斷一切對“自制和離岸集中交易平臺”
3? 證監(jiān)會副主席姜洋15日表示，監(jiān)管層對于金融科技的持開放態(tài)度，但新技術(shù)也帶來了一些風(fēng)險。金融科技監(jiān)管法律必須要跟上須服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)
4? 央行進(jìn)行3980億元MLF操作，本月共有2895億元MLF到期。中國央行表示，目前處于稅期高峰，疊加金融機(jī)構(gòu)繳存法定存款準(zhǔn)備金、央行逆回購和MLF到期等因素，銀行體系流動性總量降幅較大。
?
【當(dāng)日重要公布數(shù)據(jù)】
今日無重要數(shù)據(jù)
?
【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】
15日指數(shù)延續(xù)上周分化格局，白馬、藍(lán)籌繼續(xù)走高，中小創(chuàng)則慘遭重挫，創(chuàng)業(yè)板跌近3%，創(chuàng)下去年8月以來新低，中小板則回落2%。截至收盤，滬指收報(bào)3410.49點(diǎn)，跌0.54%，成交額2864億，在此之前，滬指錄得十一連陽，創(chuàng)1992年以來最長連漲記錄。深成指收報(bào)11307.46點(diǎn)，跌1.35%，成交額2994億。創(chuàng)業(yè)板收報(bào)1732.62點(diǎn)，跌2.97%，成交額666億。
上證市場未能延續(xù)十一連陽的表現(xiàn)，回落0.54%，，場內(nèi)成交量及振幅放大，市場資金存在明顯分歧，短線不排除有繼續(xù)調(diào)整回落的可能。伴隨著市場走低，滬股通亦迎來大幅凈流出，金額達(dá)16.5億元。
交易上，市場主要依賴大盤藍(lán)籌白馬、銀行保險等權(quán)重股支撐，銀行權(quán)重明顯發(fā)力，釀酒行業(yè)總體表現(xiàn)較為堅(jiān)挺，包括醫(yī)藥、公用事業(yè)等防御性板塊較為抗跌，而前期的熱點(diǎn)鋼鐵、煤炭、有色、軟件服務(wù)等板塊跌幅居前。中小創(chuàng)主要受到區(qū)塊鏈概念股重挫的影響，因此前多家公司明確表示不涉足該業(yè)務(wù)。
而新三板集合競價轉(zhuǎn)讓方式在1月15日正式上線。12月公布的新三板改革方案顯示，新交易系統(tǒng)引入集合競價機(jī)制，并對交易數(shù)量、金額都作出了要求，適度增強(qiáng)了新三板的吸引力，但對市場影響看來相當(dāng)有限。
總的來看，前期熱點(diǎn)的退潮帶動了指數(shù)整體的調(diào)整，資金近日青睞的區(qū)塊鏈概念在監(jiān)管消息的影響下顯著下挫，而連續(xù)的上漲和持續(xù)的個股二八甚至一九分化也側(cè)面表明資金依然不足，維持上周沒觀點(diǎn)，出現(xiàn)回調(diào)的可能性在增加，且回調(diào)幅度可能不小，謹(jǐn)慎為好
?
【國債期現(xiàn)貨思路】
15日國債期貨價格下跌。國債期貨TF1803收報(bào)96.005點(diǎn),下跌0.15%，國債期貨T1803收報(bào)92.040點(diǎn),下跌0.26%。
當(dāng)日，央行進(jìn)行了3980億元人民幣中期借貸便利（MLF）操作，今日MLF操作均為一年期，利率3.25%，與上次持平。有1825億元MLF到期，本月共有2895億元MLF到期。
另外，中國央行逆回購凈投放500億元。進(jìn)行700億元7天逆回購操作、800億元14天期逆回購操作，將有1000億元逆回購到期。
但在釋放流動性的同時，央行表示，目前處于稅期高峰，疊加金融機(jī)構(gòu)繳存法定存款準(zhǔn)備金、央行逆回購和MLF到期等因素，銀行體系流動性總量降幅較大。這對于國債是不利的
整體來看，近期國債市場有一點(diǎn)矛盾，12月進(jìn)口數(shù)據(jù)下滑和社融增量下降對國債期貨形成支撐，但M2增速下降，貨幣供給宏觀審慎，國債期貨承壓。而資金在短期釋放的同時中長期則出現(xiàn)危險警示----因此總體來看，國債期貨短期將拉鋸震蕩，很可能出現(xiàn)短期風(fēng)險，減少持倉和交易頻率，中期則依然看淡。
?
?
?
【分品種動態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
? | 內(nèi)外盤綜述 | 簡評及操作策略 |
豆類油脂 | 隔夜外圍美金融市場因馬丁路德金紀(jì)念日而休市，16日恢復(fù)正常交易。歐股在清淡交投中小幅走低，連續(xù)兩周強(qiáng)勁上漲后，歐股暫歇。美馬丁路德金日休市，歐股的交易比往常更清淡。美元承壓，兌歐元下跌逾0.6%。亞洲股市普遍收高，但在中國政府宣布對金融風(fēng)險采取新的銀行監(jiān)管措施之后，中國債券和股市下跌。上周末美豆跳升，因去年12月沖高后連續(xù)回落，市場超跌反彈，且美農(nóng)業(yè)部1月數(shù)據(jù)不及市場預(yù)期的那樣利空。中國海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，中國12月大豆進(jìn)口跳升至歷史第二高水平的955萬噸，較上個月增加10%，較上年同期增長6%。下個月中國農(nóng)歷新年假期前備貨需求強(qiáng)勁，油廠壓榨利潤良好。南美方面巴西早大豆已面臨成熟，但大部分大豆還在預(yù)熟灌漿期，因去年11月有些干旱，所以巴西大豆大量上市預(yù)計(jì)會比往年推遲10天左右；阿根廷播種基本完畢，因部分地區(qū)干旱，等待面積評估。阿根廷大豆成熟收獲大概在4月以后。連盤昨日補(bǔ)漲，夜盤窄震。 | 粕少量基礎(chǔ)多持，短看低吸高平節(jié)奏。有部位就做沒就觀。 ?(范適安) |
谷物飼料 | ??? 周一美盤逢馬丁路德金日休市。 ??? 大連玉米主力1805合約昨日沖高回落，市場擔(dān)憂臨儲糧將陸續(xù)拍賣，繼山西之后北京、內(nèi)蒙古也將進(jìn)行拍賣，這對于玉米上漲帶來顯著壓力。 ??? 大連豆粕夜盤繼續(xù)震蕩反彈，消化報(bào)告利多因素。美元出現(xiàn)崩潰式下跌，外盤商品大多上漲，但人民幣大幅升值或限制豆粕漲幅。 ?? ??? | 大連玉米短期或震蕩回調(diào)，操作上維持長多思路，但不宜追高，玉米1805合約低位多單謹(jǐn)慎持有，設(shè)好止盈位。 大連豆粕操作上建議豆粕1805低位多單少量持有，短線低吸高平。 菜粕跟隨豆粕震蕩反彈，操作上建議區(qū)間內(nèi)偏多交易為主。 （李金元） |
豆粕期權(quán) | 大連豆粕期權(quán)夜盤跟隨豆粕期貨波動，1805合約平值看漲期權(quán)M1805-C-2750,隱含波動率下降至10.63，權(quán)利金小幅上漲，平值看跌期權(quán)隱含波動率下降至10.82，權(quán)利金價格繼續(xù)下跌。 | 操作上建議逢低買入虛值看漲期權(quán)，滾動交易。 |
棉花 | 外棉休市一天，周一鄭棉橫盤震蕩，夜盤延續(xù)震蕩，5月最新價格15290元。截止1月9日，新疆加工量478萬噸，中國棉花信息網(wǎng)有望將新疆產(chǎn)量上調(diào)至499萬噸。12月棉花工業(yè)庫存66萬噸，上月70.46萬噸，紡企補(bǔ)庫清淡，3月后中國開始拋儲，新棉銷售壓力存在。 | 鄭棉震蕩為主，不追漲殺跌。 (苗玲) |
?
◆工業(yè)品
? | 內(nèi)外盤綜述 | 簡評及操作策略 |
螺紋 | 昨日螺紋低開高走，再次回到3800一線?，F(xiàn)貨市場主流報(bào)價早盤繼續(xù)下跌，盤中小幅回漲，低位資源成交出現(xiàn)放量。普氏62%鐵礦石價格指數(shù)報(bào)76.5美元，下跌1.8美元；唐山普碳鋼坯價格上漲20元/噸，現(xiàn)含稅出廠價3490元/噸。 1月15日，國土資源部部長姜大明在全國國土資源工作會議上表示，政府將不再是居住用地唯一提供者。我國將研究制定權(quán)屬不變、符合規(guī)劃條件下，非房地產(chǎn)企業(yè)依法取得使用權(quán)的土地作為住宅用地的辦法，深化利用農(nóng)村集體經(jīng)營性建設(shè)用地建設(shè)租賃住房試點(diǎn)，政府將不再是居住用地唯一提供者。 工信部公示擬動態(tài)調(diào)整鋼鐵規(guī)范企業(yè)名單，19家企業(yè)存在列入去產(chǎn)能任務(wù)整體退出、被其他規(guī)范企業(yè)重組、停產(chǎn)、冶煉裝備全部關(guān)停等情形，擬撤銷鋼鐵規(guī)范公告；12家企業(yè)存在環(huán)保、能源、安全等問題，擬責(zé)令整改；48家企業(yè)壓減產(chǎn)能關(guān)停了部分冶煉裝備；25家企業(yè)名稱變化，擬予以變更。 綜合來看，當(dāng)前螺紋終端需求逐步萎縮，鋼市將很快進(jìn)入半休市和休市狀態(tài)，部分貿(mào)易商開始嘗試分批冬儲。 | 短期行情仍圍繞3800一線震蕩，觀望或短線操作。 （朱小虎） |
鐵礦石 | 晨會要點(diǎn)： 1、 鋼鐵現(xiàn)貨價格（上海螺紋鋼HRB400）從12月上旬的最高點(diǎn)4980持續(xù)下跌至3760元/噸，跌幅1220元/噸，而期貨價格跌幅較小，RB1805的最大跌幅為370元/噸，基差大幅收斂；同期鐵礦石普式指數(shù)從12月初的70美元/噸上行至最高79.3美元/噸，成材與礦石走勢分離，螺礦比持續(xù)下行； 2、 鋼鐵市場來看，鋼廠錯峰限產(chǎn)的高峰已過，部分鋼廠高爐檢修 結(jié)束恢復(fù)生產(chǎn)，北方部分鋼廠因有供暖任務(wù)恢復(fù)生產(chǎn)，可以看到，從12月中旬開始，全國高爐開工率和河北地區(qū)高爐開工率均呈現(xiàn)上升態(tài)勢，鋼材市場供應(yīng)上升明顯，在需求持續(xù)萎縮的情況下，鋼鐵庫存被動累積，價格承壓； 3、 考慮到當(dāng)前價格至電爐鋼成本附近，目前的冬儲需求尚未全面 啟動，價格的持續(xù)下跌后，市場恐高情緒緩解，會引發(fā)一定的冬儲需求，我們認(rèn)為時間點(diǎn)在1月下旬左右，對市場價格有一定的支撐作用，近期市場價格弱勢向下，但難以出現(xiàn)深跌行情，空間有限。 4、礦石市場來看，鋼廠利潤不斷壓縮，在港口庫存高位 情況下，鋼廠開始調(diào)節(jié)高低品礦配比，增加低品礦使用量，高低品價差收縮情況下價格向上動能受到抑制；如后期鋼廠利潤持續(xù)收縮，高低品價格仍有收斂空間； 5、 在當(dāng)前階段，礦石仍有支撐因素，其一，供給因素：近期澳、巴鐵礦石發(fā)貨量均有所減少，一季度處于季節(jié)性的供應(yīng)低點(diǎn)，往年來看，一般一季度比四季度產(chǎn)量環(huán)比減少1500-2000萬噸，一季度比同年二季度產(chǎn)量減少2000-4000萬噸；其二，補(bǔ)庫因素：當(dāng)前大中型鋼廠進(jìn)口礦庫存天數(shù)為21.5天，處于相對低位水平，考慮春節(jié)因素及春節(jié)后錯峰限產(chǎn)全面結(jié)束情況下的高爐的復(fù)產(chǎn)，鋼廠對礦石會有一定的補(bǔ)庫意愿；因此，近期礦石價格震蕩偏弱，參考區(qū)間 75-80 美元/噸。 | 對于鋼鐵和礦石的1805合約，非空頭合約，近期重點(diǎn)關(guān)注鋼鐵貿(mào)易商的冬儲情況和鋼廠鐵礦石的補(bǔ)庫情況；如冬儲樂觀，對春季前市場有推動作用；如冬儲不樂觀，則低庫存對春節(jié)后需求開始釋放的市場有支撐作用。 （楊俊林） |
熱軋卷 | 現(xiàn)貨市場，昨日上海熱軋板卷市場價格先跌后漲，市場成交整體一般，1500mm普碳鋼卷主流報(bào)價4130-4160元/噸。天津熱軋市價格大幅下調(diào)，跌幅在50-70元/噸不等，主流報(bào)價1500mm普卷包承資源3940-3960元/噸，原料方面，唐山普方坯漲20元/噸，本地部分鋼廠出廠3490元/噸。 期貨市場，受周末鋼坯大跌影響，熱軋卷期貨主力合約HC1805低開探底，其后逐步走穩(wěn)回升。3800整數(shù)關(guān)口支撐力度猶存，期價連續(xù)盤整之后收斂區(qū)間漸窄，關(guān)注上方下降趨勢線壓力3880阻力及下方3800支撐。 綜合來看， 熱軋卷供給端較為平穩(wěn)，熱軋卷鋼廠庫存及社會庫存本周小幅增加，下游需求較弱，現(xiàn)貨價格短期內(nèi)難改弱勢局面。HC1805合約目前依舊處于矛盾積累期。 | 操作上，關(guān)注上方下降趨勢線壓力3880阻力位及下方3800支撐位。 （孔政） |
動力煤 | 01月15日夜盤，鄭煤1805合約期價震蕩走強(qiáng)。01月12日，秦皇島港山西產(chǎn)動力末煤(Q5500)平倉價731元/噸，上漲1元/噸；京唐港山西產(chǎn)動力末煤(Q5500)平倉737元/噸，上漲1元/噸；廣州港印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)庫提價815元/噸，持平；廣州港澳洲煤(A20%,V28%,0.7%S,Q5500)庫提價815元/噸，持平。截止01月15日，6大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量75.50萬噸/日，下降0.02萬噸/日；秦皇島港庫存703萬噸，下降2萬噸；6大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫存1016萬噸，持平。目前現(xiàn)貨供求關(guān)系仍偏緊，但1月份動力煤消費(fèi)需求將面臨季節(jié)性壓力，鄭煤1805合約期價震蕩。 | 操作上，中線觀望，短線靈活。 （甘宏亮） |
天膠 | 宏觀貨幣方面，1月15日以利率招標(biāo)方式開展了1500億元逆回購操作，同時開展1年期MLF操作3980億元，市場資金面趨向平穩(wěn)，貨幣市場利率漲跌不一。2017年中央企業(yè)全年累計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入26.4萬億元、利潤總額1.4萬億元，同比分別增13.3%和15.2%。 行業(yè)方面，越南海關(guān)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2017年12月份越南橡膠出口總量為16.93萬噸，環(huán)比上漲16.5%，同比上漲28.22%；2017年累計(jì)出口139萬噸，較2016年全年上漲10.9%。越南出口至中國11.32萬噸，1-12月累計(jì)出口至中國90.25萬噸，占越南2017年全年總出口量的64.93%。 現(xiàn)貨方面，泰國原料膠水和杯膠價格昨日分別上漲2泰銖和0.5泰銖，至45和37.5，原料市場近期持續(xù)反彈，國產(chǎn)膠、美金膠和混合膠價格均有所上漲，其中，山東市場人民幣混合膠報(bào)價上漲100-200元/噸，馬混現(xiàn)貨11600-11700元/噸，泰混現(xiàn)貨報(bào)價11600-11800元/噸。合成膠方面，順丁膠和丁苯膠報(bào)價均有上漲，山東地區(qū)齊魯順丁報(bào)盤走高200元/噸至12300-12400元/噸，原料丁二烯價格保持穩(wěn)定。 期貨方面，天膠1805反彈至重要壓力，泰國政策頻發(fā)、外盤膠價上漲、1801高升水交割等是驅(qū)動近幾日膠價反彈的主要動力，我們認(rèn)為從時間節(jié)點(diǎn)上，當(dāng)前膠價存在啟動季節(jié)性反彈的可能，不過技術(shù)走勢上，1805期價仍受到幾個月來震蕩的壓制，這可能會引發(fā)波動增加。 | 建議多單輕持，嚴(yán)格控制倉位。 （王海峰） |
本報(bào)告中的信息均來源于公開資料，我公司對這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，報(bào)告中的內(nèi)容和意見僅供參考。我公司及員工對使用本報(bào)刊及其內(nèi)容所引發(fā)的任何直接或間接損失概不負(fù)責(zé)。本報(bào)刊版權(quán)歸道通期貨所有。
