宏觀信息及股指國債期現(xiàn)早間思路 ?20180115

【國際宏觀基本面信息】

1 ?美國12月核心CPI同比增幅為1.8%，高于預(yù)期。核心CPI逐步接近2%，也預(yù)示著美聯(lián)儲加息步伐或?qū)⒓涌臁?/span>

2 ?美國國際貿(mào)易委員會一致投票通過，支持美商務(wù)部自發(fā)對進口自中國的普通鋁合金板繼續(xù)展開雙反調(diào)查。

?

【國內(nèi)宏觀基本面信息】

1 ?中紀(jì)委公報：要重點查處政治問題和經(jīng)濟問題相互交織形成利益集團的腐敗案件，著力解決選人用人、審批監(jiān)管、資源開發(fā)、金融信貸等重點領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)的腐敗問題。這是中紀(jì)委首次聚焦金融信貸反腐問題。

2 ?銀監(jiān)會發(fā)布《中國銀監(jiān)會關(guān)于進一步深化整治銀行業(yè)市場亂象的通知（銀監(jiān)發(fā)〔2018〕4號）》。2018年重點整治8個方面22條，銀監(jiān)會指出，銀行業(yè)金融機構(gòu)要將深化整治銀行業(yè)市場亂象作為一項常態(tài)化重點工作

3 ?中國12月M2貨幣供應(yīng)同比增速8.2%；社融增量1.14萬億元；人民幣貸款增加5844億元。央行調(diào)統(tǒng)司司長表示，比過去低一些的M2可能成為新常態(tài)。這主要反映了去杠桿和金融監(jiān)管逐步加強背景下，銀行資金運用更加規(guī)范，金融部門內(nèi)部資金循環(huán)和嵌套減少，由此派生的存款減少。

4 ?以美元計價，中國12月進口同比4.5%，遠低于預(yù)期15.1%；出口同比增速10.9%，略高于預(yù)期10.8%。貿(mào)易帳546.85億美元，遠超預(yù)期370億和前值402.1億。

5 ?據(jù)部分銀行和券商反饋，證券監(jiān)管機構(gòu)近日叫停了在部分銀行APP客戶端從事證券開戶和交易這一銀證合作業(yè)務(wù)。目前，尚不清楚監(jiān)管機構(gòu)是否全部叫停該項業(yè)務(wù)。

?

【當(dāng)日重要公布數(shù)據(jù)】?

?

馬丁路德·金紀(jì)念日，美國紐交所休市一天

18:00 歐元區(qū)11月貿(mào)易帳（季調(diào)后） 前值223億歐元 ?預(yù)期190億歐元

?歐元區(qū)11月貿(mào)易帳（未季調(diào)） 前值 189億歐元

?

【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】?

?　 12日指數(shù)全天圍繞平盤附近震蕩，截至收盤， 滬指收報3428.94點，漲0.11%，成交額2160億。深成指收報11461.99點，跌0.02%，成交額2453億。創(chuàng)業(yè)板收報1785.71點，跌1.03%，成交額578億。滬指錄得十一連陽，創(chuàng)1992年以來最長連漲記錄。滬指全周漲1.1%，深成指漲1.05%，創(chuàng)業(yè)板跌0.87%。

????個股板塊漲跌互現(xiàn)，依然呈現(xiàn)出分化格局，之前強勢的"區(qū)塊鏈"概念有所降溫，中小創(chuàng)出現(xiàn)回落，對市場人氣有所抑制。具體而言，地產(chǎn)板塊全天領(lǐng)漲市場，午后漲幅有所收窄，板塊上漲1.72%，香江控股、大龍地產(chǎn)等多股漲停。保險及銀行板塊則延續(xù)周四的升勢，漲幅居前，四大險企全線收漲。近兩日表現(xiàn)較為疲軟的鋼鐵、水泥則迎來回升。有色、電信運營、國產(chǎn)芯片、軟件等概念在周四大漲后回落。

???從市場上看，海關(guān)總署發(fā)布的2017年外貿(mào)數(shù)據(jù)總體平穩(wěn)，從整個數(shù)據(jù)來看，2017年全年整體保持穩(wěn)步增長態(tài)勢，出口增速達到雙位數(shù)增長，也扭轉(zhuǎn)了之前幾年的弱勢，并沒有過多受到人民幣匯率的影響。不過也要看到，2017年12月中國外貿(mào)出口先導(dǎo)指數(shù)為41.1，較上月回落0.7，表明2018年一季度我國出口仍面臨一定壓力。另外，商務(wù)部表示，2018年將圍繞創(chuàng)新流通和促進消費兩大任務(wù)，按照高質(zhì)量發(fā)展要求，加快實施消費升級專項行動，大力發(fā)展品質(zhì)銷售、智慧零售、跨界零售、綠色零售，著力提高供給質(zhì)量和效益，預(yù)計2018年消費方面仍將有政策支持。 ?

????總體而言，連續(xù)上攻后指數(shù)反彈力度已稍顯疲態(tài)，收跌行業(yè)增加、成交量萎縮都印證這一觀點，疊加利率重回上行通道，回調(diào)風(fēng)險已積累到一定程度，下周出現(xiàn)回調(diào)的可能性在增加，且回調(diào)幅度可能不小，最近金融運作比較出色，但看不見的手何時轉(zhuǎn)向，何時就要小心了，所以謹(jǐn)慎為好

?

【國債期現(xiàn)貨思路】

?????12日國債期貨高開高走，小幅收漲。五年國債主力合約TF1803收于96.145元，較上日收盤價漲0.10%，十年國債主力合約T1803收于92.275元，較上日收盤價漲0.16。

　 資金方面的推動使市場形成小幅反彈，央行公開市場進行了2700億元逆回購操作，其中7天期1400億元、14天期1300億元，單日凈投放1800億元，穩(wěn)定資金面意圖明顯。而當(dāng)日上午財政部發(fā)行了兩期超短期貼現(xiàn)式國債，91天期規(guī)模100億元，利率3.3101%，邊際利率3.4059%，預(yù)期3.38%，投標(biāo)倍數(shù)2.47倍；182天期規(guī)模100億元，發(fā)行利率3.5258%，邊際利率3.6095%，預(yù)期3.59%，投標(biāo)倍數(shù)2.66倍，中標(biāo)利率均低于中債估值。

　　總體而言，央行加大凈投放力度凸顯維穩(wěn)意圖，市場擔(dān)憂情緒有所緩和，而公布的進出口數(shù)據(jù)同比增速雙雙回落，貿(mào)易順差呈現(xiàn)“衰退式”增長，整體對債市有一定利多，但影響不大。目前關(guān)鍵依然在于資金，本周將有一筆1825億元MLF資金以及800億元國庫現(xiàn)金定存到期，尤需關(guān)注央行流動性投放情況，短期料后市國債期貨低位震蕩，但中長期仍偏淡看待

?