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道通早報
日期：2018年1月19日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
1? 路透報道稱，特朗普稱，希望避免中美貿(mào)易戰(zhàn)，但不能保證它不會發(fā)生。對于美國企業(yè)在華開展業(yè)務(wù)可能遇到的知識產(chǎn)權(quán)問題，美國可能會宣布一項“想都想不到”的大額賠償金。
2? 紐約聯(lián)儲主席杜德利表示，美聯(lián)儲應(yīng)該重新審核其2%的通脹目標(biāo)，作為評估抵抗下一輪經(jīng)濟(jì)衰退工具的一部分。他認(rèn)為美聯(lián)儲應(yīng)對通脹考慮采取1.5%~2.5%的區(qū)間目標(biāo)，目前經(jīng)濟(jì)過熱而不是經(jīng)濟(jì)衰退才是更大的擔(dān)憂。
3? 路透報道，特朗普政府正對基建計劃做最終敲定，有可能在1月30日國情咨文發(fā)表時透露一部分概況。目前，眾議院在批準(zhǔn)政府短期融資議案上掃清程序性障礙，接下來參眾兩院將進(jìn)行表決。美墨邊境墻成為了本次政府開支法案爭論的焦點。
4? 12月的美國新屋開工數(shù)環(huán)比大跌8.2%，跌幅創(chuàng)2016年11月以來最深。但支撐新屋市場主體的獨棟房屋未來營建許可穩(wěn)定增長
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1? 中國四季度GDP同比增長6.8%，2017年全年國內(nèi)生產(chǎn)總值827122億元，同比增長6.9%，高于市場預(yù)期的6.8%。6.9%的成績也意味著中國經(jīng)濟(jì)增長在過去7年以來首次提速。
?? 同日公布的其它數(shù)據(jù)方面，中國12月工業(yè)增加值同比增長6.2%，高于預(yù)期的6.1%。2017年固定資產(chǎn)投資同比增速7.2%，略高于預(yù)期7.1%。12月社會消費品零售總額同比增9.4%，低于預(yù)期。2017年房地產(chǎn)開發(fā)投資增速回落，商品房銷售額增速提升。
2? 18日，中國保監(jiān)會、財政部聯(lián)合發(fā)布關(guān)于加強(qiáng)保險資金運用管理、支持防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險的指導(dǎo)意見?！兑庖姟访鞔_，保險機(jī)構(gòu)嚴(yán)禁違法違規(guī)向地方政府提供融資，不得要求地方政府違法違規(guī)提供擔(dān)保
3? 12月，上海一手房環(huán)比上漲，北京環(huán)比持平，深圳、廣州環(huán)比下跌；二手房方面，深圳房價環(huán)比增0.4%，北京上海廣州均下跌。熱門二線城市一手房過半數(shù)環(huán)比上漲，二手房環(huán)比漲跌不一。
4? 深交所稱，下一步將認(rèn)真貫徹落實十九大和中央經(jīng)濟(jì)工作會議精神，探索新的風(fēng)險管理模式，深化風(fēng)險管理體制，搭建風(fēng)險監(jiān)測預(yù)警平臺，強(qiáng)化落實風(fēng)險管理責(zé)任。
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18日指數(shù)早盤受到銀行及保險板塊帶動大幅跳空高開。維持高位震蕩，滬指尾盤拉升續(xù)創(chuàng)2年來新高而深指則沖高回落并維持平盤附近震蕩。 截至收盤滬指收報3474.75點，漲0.87%，成交額2677億。深成指收報11319.91點，漲0.14%，成交額2171億。創(chuàng)業(yè)板收報1738點，跌0.23%，成交額513億。
盤面上，指數(shù)上行主要得益于銀行、釀酒、鋼鐵、化工、水泥等板塊的拉動，券商及保險則在早間的強(qiáng)勢表現(xiàn)后回落。銀行股全線上行，而鋼鐵股漲幅也較大，貴金屬、環(huán)保、醫(yī)療、電子、通訊等則下跌?
當(dāng)前由于個股板塊的平凡切換，指數(shù)仍將進(jìn)行高位震蕩的狀態(tài)，而行情分化將繼續(xù)擴(kuò)大，走出一個確定性的趨勢較難，短線輕倉運作。
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18日國債期貨小幅低開，隨后開始震蕩反彈，尾盤再度跳水。10年期國債期貨主力T1803下跌0.31%，收報91.495元，刷新上市以來新低，5年期國債期貨主力TF1803下跌0.19%，收報95.660元?，F(xiàn)券方面，銀行間10年期國債現(xiàn)券上漲0.01bp，報3.9597%，5年期國債現(xiàn)券上漲1.84bp，報3.8900%。
央行進(jìn)行800億7天、700億14天、100億63天期逆回購操作。當(dāng)日有700億逆回購到期，凈投放900億。隨著稅期影響逐漸減弱，短期資金壓力略有緩和，不過進(jìn)入本月下旬跨月及跨春節(jié)需求又緊隨而至，流動性難回寬松局面。2018年以來，各項監(jiān)管政策密集落地，推動金融去杠桿和金融生態(tài)重塑加速，過去幾年配置牛的逆過程將繼續(xù)上演，未來債市需求端仍將持續(xù)承壓，再考慮到通脹預(yù)期抬頭、海外債市下跌貢獻(xiàn)增量利空，市場收益率向上難言到頭。債市仍處于震蕩尋底過程中。而2017年GDP增速超預(yù)期也使國債期貨承壓，但社消增速下滑減緩了國債期貨承壓力度?？傮w來看，國債期貨短期依然看淡。
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【分品種動態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆類油脂 | 隔夜外圍美元收跌于90.5下方。歐美股市高位震蕩。美股盤中全面下滑，能源板塊領(lǐng)跌，道指一度跌破26000點。投資者正在權(quán)衡美國政府關(guān)門的可能性、財報及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等。本周至今道指已經(jīng)上漲超過1%。對美國經(jīng)濟(jì)狀況好轉(zhuǎn)與企業(yè)盈利增長的樂觀預(yù)期推動了新年美股上漲。但在未來幾天的關(guān)鍵性政治問題得到解決前，投資者似乎希望在大漲之后停下來歇息。美國國會兩大黨派似乎已陷入僵局，而移民問題是主要分歧點。據(jù)《華爾街日報》報道，共和黨領(lǐng)導(dǎo)人計劃提交一份短期開支議案，以使政府維持運營至2月中旬。歐股漲跌互現(xiàn)。紐約原油下跌2美分，收于63.95美元/桶。在庫存數(shù)據(jù)公布前，WTI期貨價格一度下跌至63.25美元/桶。美國原油產(chǎn)量仍然維持在接近紀(jì)錄高位的水平，抵消了美國國內(nèi)原油庫存連續(xù)第九周下降為油價提供的支撐作用。美豆連升第四日，受市場對阿根廷干旱天氣的擔(dān)憂情緒支撐，豆粕上漲也提供動力。預(yù)計1月下半月阿根廷東南部地區(qū)天氣更加干燥，支撐大豆及豆粕價格。市場對阿根廷干旱的憂慮蓋過了巴西良好的作物天氣影響。布易若斯艾麗斯谷物交易所周四稱，由于阿根廷西北部的部分地區(qū)干旱，導(dǎo)致播種工作推遲，該交易所可能再度調(diào)降17-18年度大豆種植面積預(yù)估。上周該交易所已將阿根廷大豆面積預(yù)估從1810萬公頃下修至1800萬公頃。巴西方面早豆收獲遲滯，因降雨耽擱，且農(nóng)戶在當(dāng)前低價區(qū)不愿出售大豆，雷亞爾升值也壓低豆價。下游粕強(qiáng)油弱，因美豆油庫存龐大且棕櫚油價格走低。美農(nóng)周度出口銷售報告推遲至北京時間周五21:30發(fā)布。市場預(yù)估上周17-18年度美豆出口銷售凈增80-100萬噸，18-19年度美豆出口凈增20-40萬噸。 | 框架如前，美豆自上周末1月數(shù)據(jù)后連續(xù)窄幅反彈，價格自9.5下方的區(qū)間低沿回升。建議粕少量基礎(chǔ)多持，短看低吸高平節(jié)奏。 ?(范適安) |
谷物飼料 | ????芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周四回落，因技術(shù)性賣盤和本周農(nóng)場主的谷物現(xiàn)貨銷售增加，激發(fā)了商業(yè)賣盤，糧倉和加工商對沖新的實貨多頭頭寸。 | 大連玉米操作上維持長多思路，不宜追高，玉米1805合約逢急跌買入，短線低吸高平。 大連豆粕操作上建議豆粕1805低位多單少量持有，短線低吸高平。 菜粕跟隨豆粕震蕩反彈，操作上建議區(qū)間內(nèi)偏多交易為主。 （李金元） |
豆粕期權(quán) | 大連豆粕期權(quán)夜盤跟隨豆粕期貨波動，1805合約平值看漲期權(quán)M1805-C-2750,隱含波動率上升至11.22，權(quán)利金小幅上漲，平值看跌期權(quán)隱含波動率下跌至11.54，權(quán)利金價格繼續(xù)下跌。 | 操作上建議逢低買入虛值看漲期權(quán)，滾動交易。 |
棉花 | ICE期棉3月合約沖高回落，收長上影線，收82美分上方。周四無任何消息刺激，鄭棉開盤增倉上漲，近月強(qiáng)于遠(yuǎn)月，5月漲幅超過2%，收盤在15500元附近，夜盤回落，5月最新價格15365元。截止1月18日，新疆加工量485萬噸，中國棉花信息網(wǎng)有望將新疆產(chǎn)量上調(diào)至499萬噸。12月棉花工業(yè)庫存66萬噸，上月70.46萬噸，紡企補(bǔ)庫清淡，3月后中國開始拋儲，新棉銷售壓力存在。 | 鄭棉震蕩為主，不追漲殺跌。 ?(苗玲) |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 昨日螺紋小幅上漲，夜盤高開震蕩。現(xiàn)貨市場主流報價延續(xù)小幅上漲態(tài)勢，全天成交量較上一交易日有所增加。普氏62%鐵礦石價格指數(shù)報74.85美元，上漲0.5美元；唐山普碳鋼坯價格上漲20元/噸，現(xiàn)含稅出廠價3530元/噸。 據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2017年1-12月份我國粗鋼、生鐵和鋼材產(chǎn)量分別為83173萬噸、71076萬噸和104818萬噸，同比分別增長5.7%、1.8%和0.8%。其中12月份粗鋼、生鐵和鋼材日均產(chǎn)量分別為216.29萬噸、176.52萬噸和283.19萬噸，較11月份日均產(chǎn)量分別下降1.91%、3.51%和2.18%。 2017年，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資109799億元，比上年名義增長7.0%，增速比1-11月份回落0.5個百分點；房屋新開工面積178654萬平方米，增長7.0%，增速提高0.1個百分點；商品房銷售面積169408萬平方米，比上年增長7.7%，增速比1-11月份回落0.2個百分點。2017年末，商品房待售面積58923萬平方米，比11月末減少683萬平方米。 上海鋼聯(lián)本周庫存數(shù)據(jù)公布：螺紋鋼社會庫存416.7萬噸，上升27.7萬噸，增速有所回落；鋼廠庫存224.42萬噸，下降23.14萬噸。 綜合來看，2017年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)總體符合預(yù)期，部分?jǐn)?shù)據(jù)出現(xiàn)止跌或略回升。 | 當(dāng)前螺紋鋼終端需求逐步萎縮，不過貿(mào)易商冬儲需求陸續(xù)釋放，鋼廠庫存下降明顯，現(xiàn)貨價格緩慢上行，短期行情震蕩略偏強(qiáng)運行。 （朱小虎） |
鐵礦石 | 昨日進(jìn)口礦港口現(xiàn)貨價格小幅上漲，華東地區(qū)主流PB粉報價540元/噸，超特粉報價320元/噸；因近日成材價格積極拉漲，刺激了鋼廠的補(bǔ)庫需求，市場成交有所回暖；市場跌價情緒轉(zhuǎn)淡，部分貿(mào)易商挺價惜售，主流pb粉低于540元/噸不愿出售。 據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2017年1-12月份我國粗鋼、生鐵和鋼材產(chǎn)量分別為83173萬噸、71076萬噸和104818萬噸，同比分別增長5.7%、1.8%和0.8%。其中12月份粗鋼、生鐵和鋼材產(chǎn)量分別為6705萬噸、5472萬噸和8779萬噸，同比分別增長1.8%、下降4.4%和下降1.1%。12月份粗鋼、生鐵和鋼材日均產(chǎn)量分別為216.29萬噸、176.52萬噸和283.19萬噸，較11月份日均產(chǎn)量分別下降1.91%、3.51%和2.18%。 鋼鐵在當(dāng)前位置有一定的支撐，從市場監(jiān)測口徑下的鋼材成交數(shù)據(jù)大幅好轉(zhuǎn)、鋼廠和貿(mào)易商之間的庫存轉(zhuǎn)移，可以看出補(bǔ)庫意愿逐漸增加，價格震蕩偏多運行； | 鐵礦石延續(xù)震蕩態(tài)勢，鋼廠的庫存水平目前仍處于低位，大規(guī)模補(bǔ)庫尚未開啟，75-80美元/噸區(qū)間震蕩思路對待，重點關(guān)注下旬貿(mào)易商冬儲的情況和鋼廠對鐵礦石的補(bǔ)庫需求。 （楊俊林） |
熱軋卷 | 現(xiàn)貨市場，昨日上海熱軋板卷市場價格小幅下跌，市場成交整體一般，1500mm普碳鋼卷主流報價4070-4110元/噸。天津熱卷報價整體保持平穩(wěn)態(tài)勢，主流價格1500mm普卷包承資源約在3940-3950元/噸。原料方面，唐山普方坯漲20元/噸，本地部分鋼廠出廠保持3530元/噸。 期貨市場，熱軋卷期貨主力合約HC1805延續(xù)震蕩走勢，昨日螺紋鋼走強(qiáng)，而熱軋卷依舊弱勢。昨日夜盤階段，期價高開沖高之后回落，連續(xù)盤整之后收斂區(qū)間漸窄，關(guān)注震蕩上沿阻力3880元/噸及下方3800支撐，階段性的趨勢行情或臨近。 綜合來看， 鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示熱卷社會庫存176.8萬噸，較上周增加2.3萬噸，熱卷社會庫存延續(xù)上周趨勢小幅增加。同時下游需求較弱，現(xiàn)貨價格短期內(nèi)依舊處于弱勢震蕩階段，后市關(guān)注螺紋鋼等建材品種是否有冬儲資金入場做多。 | 操作上，關(guān)注震蕩上沿阻力3880元/噸及下方3800支撐。 （孔政） |
動力煤 | 1月18日夜盤，鄭煤1805合約期價震蕩。1月17日，秦皇島港山西產(chǎn)動力末煤(Q5500)平倉價734元/噸，上漲1元/噸；京唐港山西產(chǎn)動力末煤(Q5500)平倉740元/噸，上漲1元/噸；廣州港印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)庫提價815元/噸，持平；廣州港澳洲煤(A20%,V28%,0.7%S,Q5500)庫提價815元/噸，持平。截止01月18日，6大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量72.6萬噸/日，上升0.5萬噸/日；秦皇島港庫存706萬噸，上升4萬噸；6大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫存1051萬噸，上升9萬噸。2017年1-12月份，全國煤炭開采和洗選業(yè)固定資產(chǎn)投資為2648億元，同比下降12.3%。民間煤炭開采和洗選業(yè)固定資產(chǎn)投資為1471億元，同比下降20.4%。2017年1-12月份，全國累計生產(chǎn)原煤344546萬噸，同比增長3.2%，增速較上月收窄0.5個百分點。12月份，全國原煤產(chǎn)量31487萬噸，同比增長1.1%。目前現(xiàn)貨供求關(guān)系仍偏緊，但1月份動力煤消費需求將面臨季節(jié)性壓力，鄭煤1805合約期價震蕩偏強(qiáng)。 | 操作上，中線觀望，短線低吸高平。 （甘宏亮） |
天膠 | 宏觀貨幣方面，央行周四進(jìn)行800億7天、700億14天、100億63天期逆回購操作。當(dāng)日有700億逆回購到期，凈投放900億，市場資金面偏緊，貨幣市場利率多數(shù)上行。 行業(yè)方面，截至2018年1月中旬，青島保稅區(qū)庫存增加至24.62萬噸，較1月初增加1.06萬噸，增幅4.5%，較上期增幅縮小。增長主要來自天然膠與合成膠庫存的增長。當(dāng)前保稅區(qū)橡膠仍在累庫周期，繼續(xù)保持對市場的壓力。 現(xiàn)貨方面，昨日泰國原料膠水下跌1泰銖至45，杯膠價格持平于38，國產(chǎn)膠、混合膠和美金膠報價均有所下調(diào)，其中山東市場人民幣混合膠報價小跌50-100元/噸，馬混現(xiàn)貨11500元/噸，泰混現(xiàn)貨11600元/噸。合成膠方面，丁二烯和丁苯膠報價平穩(wěn)，順丁膠報價小幅上調(diào)，目前丁苯膠升水現(xiàn)貨天膠的幅度有所擴(kuò)大。 期貨方面，天膠1805昨日偏空震蕩，膠市基本面多空交織，期價持續(xù)寬幅震蕩，當(dāng)前投資者應(yīng)密切關(guān)注整個工業(yè)品的走勢變化，尤其是化工板塊。 | 建議暫保持震蕩思路，輕倉短線交易為宜。 （王海峰） |
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