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道通早報(bào)
日期：2018年1月31日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1? 白宮全國經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主席科恩表示，基建是特朗普經(jīng)濟(jì)綱領(lǐng)的“另一條腿”，最核心內(nèi)容不是撬動(dòng)多少地方和民間資本，而是將審批流程簡(jiǎn)化到不足兩年。
2? 美國財(cái)政部長(zhǎng)Steven Mnuchin在向美國參議院銀行業(yè)委員會(huì)作證時(shí)表示：“我絕對(duì)支持強(qiáng)勢(shì)美元，因?yàn)檫@符合美國的長(zhǎng)期性最佳利益。此外，我強(qiáng)烈支持——我們有一個(gè)自由的外匯市場(chǎng)，我們不進(jìn)行干預(yù)，而是依靠全球最具流動(dòng)性的市場(chǎng)?！?span lang="EN-US">
3? 11月美國S&P／CS 20座大城市房?jī)r(jià)指數(shù)創(chuàng)三年來最大同比漲幅。八成美國城市房?jī)r(jià)增速達(dá)工資增速兩倍。強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場(chǎng)，低抵押利率，和房屋庫存的減少，都拉動(dòng)了房?jī)r(jià)的上漲。
4? 四季度歐元區(qū)GDP環(huán)比增長(zhǎng)0.6%，2017全年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)創(chuàng)下金融危機(jī)前夕以來最快水平。同時(shí)公布的歐元區(qū)1月份消費(fèi)者信心指數(shù)終值為1.3，符合市場(chǎng)預(yù)期
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【國內(nèi)宏觀基本面信息】
1? 第十三屆全國人民代表大會(huì)第一次會(huì)議于3月5日在北京召開。建議會(huì)議的議程是：審議政府工作報(bào)告；審查2017年國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展計(jì)劃執(zhí)行情況與2018年國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展計(jì)劃草案的報(bào)告；審查2017年中央和地方預(yù)算執(zhí)行情況與2018年中央和地方預(yù)算草案的報(bào)告。
2? 2018年以來，房企融資通道驟然縮緊。部分銀行已暫停受理房地產(chǎn)行業(yè)新增授信，或暫停房地產(chǎn)開發(fā)貸業(yè)務(wù)。
3? 春節(jié)前滬深兩市共計(jì)有64家上市公司限售股陸續(xù)解禁，合計(jì)解禁股數(shù)逾百億股，以昨日收盤價(jià)為基準(zhǔn)計(jì)算，解禁市值合計(jì)787億元。
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【今日重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
10:00?? 美國總統(tǒng)特朗普發(fā)表國情咨文?????
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09:00?? 中國1月官方制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)??? 前值51.5??? 預(yù)期51.6???
09:00?? 中國1月官方非制造業(yè)指數(shù)采購經(jīng)理人指數(shù)? 前值55? 預(yù)期55?
18:00?? 歐元區(qū)1月核心消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)年率初值??? 前值1.0%??? 預(yù)期0.9%???
18:00?? 歐元區(qū)1月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)年率初值??? 前值1.3%??? 預(yù)期1.4%???
18:00?? 歐元區(qū)12月失業(yè)率?? 前值8.7%??? 預(yù)期8.7%???
21:15?? 美國1月ADP就業(yè)人數(shù)變化 前值18.3萬 預(yù)期25萬??
21:30?? 美國第四季度勞工成本指數(shù)季率??? 前值0.6%??? 預(yù)期0.7%???
22:45?? 美國1月芝加哥采購經(jīng)理人指數(shù)??? 前值64? 預(yù)期67.6???
23:00?? 美國12月未決房屋銷售年率?? 前值??? 預(yù)期0.6%???????
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】???????????????????
30日指數(shù)繼續(xù)中幅調(diào)整，滬指下跌2%，深市延續(xù)低迷表現(xiàn)，中小板連續(xù)四個(gè)交易日下跌，創(chuàng)業(yè)板震蕩下行，收跌0.97%。截至收盤。滬指收?qǐng)?bào)3488.01點(diǎn)，跌0.99%，成交額2247億。深成指收?qǐng)?bào)11278.78點(diǎn)，跌0.65%，成交額2130億。創(chuàng)業(yè)板收?qǐng)?bào)1782.40點(diǎn)，跌0.97%，成交額577億。
盤面上，行業(yè)板塊多數(shù)回落，新零售概念逆市走高，而周一領(lǐng)漲市場(chǎng)的鋼鐵、有色、石油板塊迎來調(diào)整；金融板塊則延續(xù)低迷的表現(xiàn)，保險(xiǎn)板塊有所起色，銀行板塊回落逾1%，工行、農(nóng)行、交行、中行跌幅均超2%；券商板塊午后一度翻紅，但隨后震蕩回落，此外，白馬股以延續(xù)低迷。近兩日持續(xù)回調(diào)后，成交量有所下降，空頭在連續(xù)釋放拋壓后，短期多頭有望獲得喘息的機(jī)會(huì)，但策略上，短期市場(chǎng)仍有一定調(diào)整壓力，仍要警惕指數(shù)勿發(fā)生多殺多的踩踏，維持輕倉日內(nèi)主資金觀望的觀點(diǎn)
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【國債期現(xiàn)貨思路】??
30日國債期貨低開弱勢(shì)震蕩，尾盤收跌。10年期國債期貨主力T1803下跌0.15%，收?qǐng)?bào)91.785元，5年期國債期貨主力TF1803下跌0.1%，收?qǐng)?bào)95.875元。現(xiàn)券方面，銀行間10年期國債現(xiàn)券上漲0.03bp，報(bào)3.9368%，5年期國債現(xiàn)券上漲0.85bp，報(bào)3.8433%。
考慮到金融機(jī)構(gòu)有序動(dòng)用“臨時(shí)準(zhǔn)備金動(dòng)用安排(CRA)”和月末財(cái)政支出可吸收央行逆回購到期、現(xiàn)金投放等因素的影響，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理穩(wěn)定，央行沒有開展公開市場(chǎng)操作，有2400億逆回購到期，凈回籠2400億。
近幾日，現(xiàn)券整體缺乏明確方向，且臨近年底，交投也比較清淡，還需等待新的因素確定方向指引。近期債市交投一般，關(guān)注后期資金面收緊和海外市場(chǎng)對(duì)國內(nèi)債市的壓力，短期謹(jǐn)慎觀望為主視外圍資金變動(dòng)情況輕倉。短線作波動(dòng)
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【分品種動(dòng)態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆類油脂 | 隔夜外圍美元于89.5下方盤弱。歐美股市收跌。美股周二大幅收跌，國債收益率攀升令市場(chǎng)承壓，道指下挫超過360點(diǎn)。醫(yī)療保健與能源板塊領(lǐng)跌。亞馬遜與JP摩根大通及伯克希爾哈撒韋等將合作組建醫(yī)療保健公司以及降低醫(yī)療成本的消息令多家醫(yī)療保健股走低。美國10年期國債收益率突破2.72%同樣受到關(guān)注，因?yàn)槿绻麌鴤氖找媛矢哂诠墒械荣Y產(chǎn)的收益率，那么國債收益率的提高將降低市場(chǎng)對(duì)股市等資產(chǎn)的需求。投資者同時(shí)還在密切關(guān)注美國總統(tǒng)特朗普即將發(fā)表的國情咨文。麥當(dāng)勞與輝瑞制藥等公司的財(cái)報(bào)也備受市場(chǎng)關(guān)注。聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）從今天開始召開為期兩天的貨幣政策會(huì)議，將在明天公布會(huì)議結(jié)果。市場(chǎng)預(yù)期該機(jī)構(gòu)將按兵不動(dòng)，但暗示3月加息。歐股大多收跌。紐約原油下跌1.06美元，收于64.50美元/桶。國際能源署（IEA）在本月初曾表示，預(yù)計(jì)2018年美國的原油產(chǎn)量將超過沙特阿拉伯，突破1000萬桶/日，達(dá)到1970年代以來的最高值。美豆收漲，因阿根廷主要種植地區(qū)的干燥天氣持續(xù)，使得市場(chǎng)對(duì)該國大豆產(chǎn)量擔(dān)憂增加。阿根廷是全球第三大豆出口國，同時(shí)也是最大的豆粕和豆油供應(yīng)國。粕、油跟漲。天氣預(yù)報(bào)稱，預(yù)計(jì)阿根廷主要大豆種植區(qū)未來10日至兩周降雨稀少?？蚣苋缜?，美豆10元上下波動(dòng)。市場(chǎng)繼續(xù)交易南美天氣。其邏輯是，立足成本端的安全邊際，在阿根廷出現(xiàn)有效降雨前保持偏多。如果出現(xiàn)有效降雨，價(jià)格就會(huì)回撤。所以交易天氣就是交易短、中期天氣預(yù)報(bào)。至于巴西，市場(chǎng)一直預(yù)期產(chǎn)量是1.1億噸，估計(jì)變化不大，但早期降雨一是耽擱收獲，再是看是否影響質(zhì)量。 | 建議粕少量基礎(chǔ)多持，短按偏震蕩的低吸高平節(jié)奏對(duì)待。有部位就做否則觀。 ?(范適安) |
谷物飼料 | ??? 芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周二連續(xù)第三日上漲，至近三個(gè)月最高，因阿根廷的干旱天氣助漲了對(duì)該國作物產(chǎn)量的擔(dān)憂，美國出口需求加速增長(zhǎng)。小麥?zhǔn)袌?chǎng)上揚(yáng)的外溢影響也支撐此間市場(chǎng)，但玉米供應(yīng)充裕限制漲幅。 美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周二公布，民間出口商報(bào)告向西班牙出口銷售13.2萬噸美國玉米，2017/18市場(chǎng)年度付運(yùn)。這是六日內(nèi)第五日?qǐng)?bào)告玉米出口交易。 阿根廷農(nóng)業(yè)部一官員稱，今年的干旱天氣將令阿根廷玉米作物單產(chǎn)受損，此外，由于北部地區(qū)的干燥天氣阻礙晚播玉米播種工作，種植面積可能進(jìn)一步縮減。 兩家巴西企業(yè)計(jì)劃建立玉米乙醇生產(chǎn)廠，因該國中西部地區(qū)玉米供應(yīng)充足。 南非作物預(yù)估委員會(huì)稱，由于該國西部種植區(qū)天氣干燥炎熱，該國本年度玉米種植量預(yù)計(jì)減少12%。 ??? 大連玉米昨日繼續(xù)小幅震蕩，總體來看，春節(jié)前玉米價(jià)格難有起色，但下方空間也相對(duì)有限。 ??? 芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周二上漲，因阿根廷主要種植地區(qū)的干燥天氣持續(xù)，點(diǎn)燃了市場(chǎng)對(duì)該國大豆產(chǎn)量的擔(dān)憂。阿根廷是全球第三大大豆出口國，同時(shí)也是最大的豆粕和豆油供應(yīng)國。指標(biāo)CBOT 3月大豆期貨結(jié)算價(jià)高于關(guān)鍵的10美元水準(zhǔn)，是六周半以來首見。豆粕和豆油期貨也收漲。 天氣預(yù)報(bào)稱，預(yù)計(jì)阿根廷主要大豆種植區(qū)未來10日至兩周降雨不多。 ??? 大連豆粕夜盤跟隨美豆震蕩反彈，后期繼續(xù)關(guān)注南美天氣，大連豆粕期價(jià)繼續(xù)維持震蕩盤升走勢(shì)。?? | 玉米1805合約在1760—1785元/噸有重要支撐，若價(jià)格超跌可逐步逢低買入。 大連豆粕操作上建議低位多單少量持有，短線低吸高平。 菜粕繼續(xù)震蕩上行，短期偏強(qiáng)，南方雨雪天氣或?qū)Σ俗焉L(zhǎng)帶來不利影響，操作上建議低位多單少量持有，短線低吸高平交易。 （李金元） |
豆粕期權(quán) | 大連豆粕期權(quán)夜盤跟隨豆粕期貨標(biāo)的合約波動(dòng)，1805合約平值看漲期權(quán)上升至M1805-C-2800,隱含波動(dòng)率為11.15，權(quán)利金小幅上漲，平值看跌期權(quán)M1805-P-2800隱含波動(dòng)率小幅上升至12.07，權(quán)利金價(jià)格小幅波動(dòng)。 | 操作上建議滾動(dòng)買入虛值看漲期權(quán)。 |
棉花 | ICE期棉3月合約連續(xù)下跌，3月合約收77.05美分附近。鄭棉15500遇阻，跟跌，5月最新價(jià)格15180元。截止1月18日，新疆加工量485萬噸，中國棉花信息網(wǎng)有望將新疆產(chǎn)量上調(diào)至499萬噸。12月棉花工業(yè)庫存66萬噸，上月70.46萬噸，紡企補(bǔ)庫清淡，3月后中國開始拋儲(chǔ)，近期新棉銷售壓力存在，長(zhǎng)期國儲(chǔ)庫存明顯降低。盤面上，ICE期棉強(qiáng)勁時(shí)鄭棉尚未大幅跟漲，鄭棉期價(jià)15500元附近遇阻，隨著ICE期棉走弱，鄭棉走弱的概率加大，但考慮國儲(chǔ)去庫存及內(nèi)外棉低價(jià)差等因素。 | 鄭棉深跌較難，回調(diào)目標(biāo)暫看15000元附近，操作上短空參與。 （苗玲） |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 昨日螺紋日盤小幅下跌，夜盤開盤瞬間沖高后快速回落，之后窄幅盤整?，F(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)繼續(xù)持穩(wěn)，商家陸續(xù)放假休市。普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)報(bào)73.5美元，下跌0.25美元；唐山普碳鋼坯價(jià)格下跌10元/噸，現(xiàn)含稅出廠價(jià)3580元/噸。 據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，2018年1月中旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量為177.93萬噸，旬環(huán)比減少1.03萬噸，減幅0.58%；全國估算值為222.22萬噸，旬環(huán)比減少2萬噸，減幅0.88%。截止1月中旬末，重點(diǎn)企業(yè)鋼材庫存為1171.07萬噸，比上一旬增加23.19萬噸，增幅2.02%。 1月30日，工信部部長(zhǎng)苗圩介紹，2017年5000萬噸鋼鐵去產(chǎn)能的任務(wù)將超額完成。另外1.4億噸地條鋼去年全面出清。下一步工信部將會(huì)同有關(guān)部門，加強(qiáng)政策研究，在不增加產(chǎn)能的情況下，引導(dǎo)部分高爐轉(zhuǎn)爐長(zhǎng)流程企業(yè)轉(zhuǎn)型為電爐企業(yè)，推動(dòng)廢鋼資源合理利用。 綜合來看，春節(jié)前后部分鋼廠高爐檢修，計(jì)劃量有所折扣。螺紋鋼庫存仍明顯低于去年同期水平，市場(chǎng)對(duì)于節(jié)后供應(yīng)預(yù)期依然偏緊。 | 當(dāng)前鋼材市場(chǎng)已基本進(jìn)入休市狀態(tài)，預(yù)計(jì)節(jié)前螺紋將平穩(wěn)運(yùn)行，短線操作。 （朱小虎） |
鐵礦石 | ????昨日鐵礦石港口現(xiàn)貨市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，實(shí)盤成交情況一般，無明顯放量表現(xiàn)；多數(shù)小型商家存有明顯出貨意愿，大型貿(mào)易商則以穩(wěn)扎穩(wěn)打?yàn)橹?，?duì)后期市場(chǎng)走勢(shì)抱有信心；鋼廠方面雖未有爆發(fā)集中采購，但均在連續(xù)采購，以便于年前推升庫存量上移；港口部分主流貨品出現(xiàn)缺失，造成商家存有明顯的挺價(jià)意愿。 | 鋼材市場(chǎng)春節(jié)前需求逐漸停滯，價(jià)格震蕩運(yùn)行為主；鐵礦石表現(xiàn)弱于鋼鐵，價(jià)格延續(xù)震蕩偏弱運(yùn)行，參考區(qū)間?70-75?美元/噸，關(guān)注下方500-510區(qū)域的支撐。 （楊俊林） |
熱軋 | 現(xiàn)貨市場(chǎng)，昨日上海熱軋板卷市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中偏弱，市場(chǎng)成交整體一般，1500mm普碳鋼卷主流報(bào)價(jià)4080-4150元/噸。天津市場(chǎng)熱卷報(bào)價(jià)整體趨弱，主流報(bào)價(jià)1500mm普卷包承資源約在3980-3990元/噸，盤中部分商家下調(diào)價(jià)格，市場(chǎng)低價(jià)資源成交在3960元/噸。原料方面，唐山普方坯降10元/噸，本地部分鋼廠出廠價(jià)3580元/噸。 期貨市場(chǎng)，昨日熱軋卷期貨主力合約HC1805下探回升，期價(jià)3900整數(shù)關(guān)口支撐較強(qiáng)。昨日夜盤階段，期價(jià)脈沖上漲后回落，期價(jià)有望穩(wěn)固之后再次上行至脈沖高點(diǎn)以上。 ??? 綜合來看，熱軋卷目前供需較為平衡，市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)在于節(jié)后采暖季結(jié)束后的復(fù)產(chǎn)預(yù)期及實(shí)際產(chǎn)量增加情況，目前行情依舊較為弱勢(shì)震蕩上行階段。 | 操作上，多單可繼續(xù)持有，但行情震蕩反復(fù)注意控制倉位。 （孔政） |
動(dòng)力煤 | 1月30日夜盤，鄭煤1805合約期價(jià)震蕩。1月29日，秦皇島港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5500)平倉價(jià)751元/噸，上漲5元/噸；京唐港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5500)平倉756元/噸，上漲5元/噸；廣州港印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)庫提價(jià)825元/噸，持平；廣州港澳洲煤(A20%,V28%,0.7%S,Q5500)庫提價(jià)825元/噸，持平。截止1月30日，6大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量81.19萬噸/日，上升0.2萬噸/日；秦皇島港庫存680萬噸，下降3萬噸；6大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫存887萬噸，下降22萬噸。29日，全國安全生產(chǎn)工作會(huì)議召開，國家安監(jiān)局表示，年產(chǎn)9萬噸及以下小煤礦力爭(zhēng)今年內(nèi)全部淘汰退出，要進(jìn)一步強(qiáng)化安全生產(chǎn)源頭治理，落實(shí)推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。近日，電煤保供形勢(shì)嚴(yán)峻，煤價(jià)不斷上漲，火電板塊陷入全面虧損，五大發(fā)電集團(tuán)煤電板塊虧損402億元，虧損面達(dá)60%左右。2月份動(dòng)力煤消費(fèi)需求有一定的季節(jié)性和政策預(yù)期壓力，但目前現(xiàn)貨供求關(guān)系仍偏緊，預(yù)期切實(shí)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)實(shí)壓力仍有一定的時(shí)間。因此，鄭煤1805合約期價(jià)震蕩偏強(qiáng)，延續(xù)期貨向現(xiàn)貨基差收斂路徑，但后續(xù)節(jié)奏上可能有所反復(fù)。 | 操作上，中線觀望，短線低吸高平。 （甘宏亮） |
天膠 | 宏觀貨幣方面，央行昨日不開展公開市場(chǎng)操作，當(dāng)日有2400億逆回購到期，自然凈回籠2400億，市場(chǎng)資金面略顯寬松，市場(chǎng)利率多數(shù)回落。經(jīng)濟(jì)參考報(bào)頭版刊文稱，今后一段時(shí)期，我國防控金融風(fēng)險(xiǎn)的壓力仍然較大，任務(wù)仍然較重；中國證券報(bào)：2018年以來，房企融資通道驟然縮緊。 行業(yè)方面，截至1月10日，日本港口橡膠庫存13921噸，較2017年12月31日微增0.2%。 現(xiàn)貨方面，昨日泰國原料膠水下跌1泰銖至43，杯膠持平于37。國產(chǎn)膠上午報(bào)價(jià)持平，美金膠和混合膠報(bào)價(jià)下跌，其中，山東市場(chǎng)人民幣混合膠報(bào)價(jià)稀少，報(bào)價(jià)重心走低200-300元/噸，馬混現(xiàn)貨11200元/噸，泰混現(xiàn)貨11300-11350元/噸。合成膠方面報(bào)價(jià)有所上漲，山東地區(qū)齊魯順丁報(bào)盤走高50元/噸至12700元/噸附近，與天膠現(xiàn)貨的價(jià)差進(jìn)一步拉大。 期貨方面，昨日1805期價(jià)短線再度破位下行，近期跌勢(shì)有所擴(kuò)大，日膠及整個(gè)工業(yè)品的回落成為助推因素，近四個(gè)月的震蕩區(qū)間有破位的跡象，行業(yè)內(nèi)直指高庫存和不合理的升水結(jié)構(gòu)，從走勢(shì)上看，多頭僅剩下震蕩區(qū)間的下沿做防守抵抗。 | 建議持空者暫持，暫保持偏空思路，關(guān)注短線波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。 （王海峰） |
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