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道通早報
日期：2018年2月14日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
宏觀經(jīng)濟(jì)
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1、商務(wù)部：1月，我國對外非金融類直接投資695.1億元，同比增長30.5%，已連續(xù)三個月實(shí)現(xiàn)同比正增長。房地產(chǎn)業(yè)、體育和娛樂業(yè)對外投資沒有新增項目，采礦業(yè)對外投資增長迅速。
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2、海通證券姜超：2018年，非標(biāo)融資大幅萎縮，信用債也大幅縮水，但今明兩年是信用債和非標(biāo)到期的高峰時點(diǎn)，而銀行表內(nèi)貸款受資本約束，必然有大量中小企業(yè)拿不到銀行貸款難以償債，這或許也是中國債務(wù)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型必須經(jīng)歷的陣痛。
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3、央行：1月，債券市場共發(fā)行各類債券2.5萬億元；貨幣市場成交71萬億元，同比增長67.3%，環(huán)比增長2.92%；銀行間債券市場現(xiàn)券成交9.2萬億元，同比增長48.29%，環(huán)比下降6.42%。
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4、經(jīng)濟(jì)參考報：金融市場杠桿問題的根源，是金融脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)自我繁榮畸形發(fā)展的結(jié)果。去泡沫不是可以“畢其功于一役”的，對一些政策舉措，監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)進(jìn)行充分的影響評估，做好政策對沖。
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5、央行：周二進(jìn)行3930億元MLF操作，均為一年期，利率3.25%，與上次持平。本周無逆回購到期，2月15日將有2435億元MLF到期，因適逢春節(jié)假期，將順延至節(jié)后。此外，央行已連續(xù)十五天暫停逆回購操作。
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6、隔夜shibor報2.587%，上漲0.2個基點(diǎn)。7天shibor報2.928%，上漲1個基點(diǎn)。3個月shibor報4.7006%，上漲0.46個基點(diǎn)。
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【分品種動態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆類油脂 | 隔夜外圍美元收跌于90-89.5之間。歐美股市漲跌互現(xiàn)。美股小幅收高，大盤連續(xù)第三個交易日上漲。投資者正在等待明天將公布的重要CPI數(shù)據(jù)。投資者在上周美股遭遇2016年以來的最大單周跌幅之后逢低吸納，令市場得到支撐。海外市場遲疑不定，歐洲股市走低，亞洲市場高開低走。部分投資者仍然擔(dān)心導(dǎo)致上周美股重挫行情有沒有完全發(fā)威。CPI將成為判斷市場動向的下一個重要線索。有些人擔(dān)心如果CPI數(shù)據(jù)高于預(yù)期，則可能再創(chuàng)美股，因?yàn)樵斐缮现苊拦蓱騽⌒哉鹗幣c重挫的原因就是市場擔(dān)心通脹提高將使美聯(lián)儲實(shí)行更加激進(jìn)的加息政策。投資者同時還在權(quán)衡美國總統(tǒng)特朗普提議的4.4萬億美元聯(lián)邦預(yù)算案，去年12月簽署的減稅法案以及上周簽署的政府開支法案已經(jīng)使預(yù)算赤字規(guī)模不斷擴(kuò)大。紐約原油（WTI）下跌10美分，收于59.19美元/桶。（IEA）預(yù)計全球原油需求將更強(qiáng)勁，但同時警告稱非OPEC產(chǎn)油國將會提高原油產(chǎn)量。美豆收漲，受助于豆粕急升。市場擔(dān)憂阿根廷干燥天氣會限制該國的收成并促使其被迫削減豆粕和豆油的出口計劃，這提振大豆期貨。粕價普遍觸及合約高位，連漲第六日，但收盤漲幅收窄，低于盤中高位。豆油連跌第五日，受累于買粕拋油套利?？蚣苋缜?，美豆處于10元上方偏強(qiáng)波動，市場交易邏輯繼續(xù)追隨阿根廷天氣趨勢。2月美農(nóng)數(shù)據(jù)對巴西和阿根廷數(shù)據(jù)增減對沖，保持平衡，但一些機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)遠(yuǎn)低于美農(nóng)業(yè)部對阿根廷產(chǎn)量的預(yù)估。如果最終打破全球平衡數(shù)據(jù)，豆類價格將會實(shí)現(xiàn)底部抬高，而未來兩到三周，正是阿根廷產(chǎn)量形成關(guān)鍵階段，天氣趨勢極為關(guān)鍵。 | 國內(nèi)今日是長假前最后一個交易日，從中長考慮，粕少量基礎(chǔ)多持；短宜靈活，調(diào)倉為主。祝朋友們春節(jié)愉快！ ?(范適安) |
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◆工業(yè)品
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鐵礦石 | ??? 臨近假期，鐵礦石市場平穩(wěn)運(yùn)行，詢報盤活躍度較差，報價基本持穩(wěn)，山東地區(qū)以及唐山地區(qū)PB粉均報價545元/噸，PB塊報價655元/噸；鋼廠方面，節(jié)前采購?fù)瓿桑^望市場為主；市場表現(xiàn)清淡，成交價格盤整運(yùn)行。 ??? 礦石市場來看，節(jié)前市場相對平穩(wěn)，價格區(qū)間波動，市場主要預(yù)期年后鋼廠復(fù)產(chǎn)下的補(bǔ)庫行情、鋼鐵端利潤及供需面良好對礦石的帶動作用，關(guān)注北方地區(qū)鋼廠錯峰限產(chǎn)時間延長的范圍，會直接影響鋼礦的強(qiáng)弱情況； | 目前市場趨勢性不明朗，國內(nèi)外金融市場波動較大，建議空倉過節(jié)，春節(jié)快樂！ （楊俊林） |
熱軋 | 現(xiàn)貨市場進(jìn)入休市狀態(tài)，期貨市場熱軋卷主力合約HC1805重回4000元/噸之下之后窄幅震蕩，昨日及夜盤階段，期企穩(wěn)震蕩，自上月中旬以來的震蕩上行趨勢階段性終結(jié)，行情近期重回盤整格局。近期盤面顯示原材料強(qiáng)于成材，市場對鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期依舊較強(qiáng)。 ?? ?綜合來看，后市重點(diǎn)關(guān)注京津冀地區(qū)限產(chǎn)結(jié)束的錯峰生產(chǎn)政策變化，需求端則關(guān)注春節(jié)之后新開工對建材需求的恢復(fù)情況能否帶動成材端價格上移。 | 操作上，可保持觀望空倉過節(jié)，等待節(jié)后行情明朗。春節(jié)快樂！ （孔政） |
動力煤 | 2月13日夜盤，鄭煤1805合約期價震蕩走強(qiáng)。2月11日，秦皇島港山西產(chǎn)動力末煤(Q5500)平倉價741元/噸，下跌1元/噸；京唐港山西產(chǎn)動力末煤(Q5500)平倉746元/噸，下跌1元/噸；廣州港印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)庫提價825元/噸，持平；廣州港澳洲煤(A20%,V28%,0.7%S,Q5500)庫提價825元/噸，持平。截止2月13日，6大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量53.79萬噸/日，下降1.73萬噸/日；秦皇島港庫存607萬噸，上升1萬噸；6大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫存867萬噸，下降3萬噸。國務(wù)院安委會日前下發(fā)通知，要求各省成立專項行動小組，在2018年組織開展依法打擊和重點(diǎn)整治煤礦安全生產(chǎn)違法違規(guī)行為專項行動。消費(fèi)需求季節(jié)性回落，致使現(xiàn)貨價格短期承壓，但動力煤供給增速仍小于需求增速，且產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)庫存均偏低，中期動力煤供求關(guān)系仍偏緊，現(xiàn)貨價格不具備趨勢性下跌條件。期貨市場，目前鄭煤1805合約基差偏高，后市基差收斂在大方向上或?qū)⑼ㄟ^現(xiàn)貨下跌期貨上漲來實(shí)現(xiàn)，但期價運(yùn)行在節(jié)奏上可能會有所反復(fù)。 | 預(yù)計短期鄭煤1805合約期價震蕩偏強(qiáng)。操作上，中線觀望，短線偏多。 （甘宏亮） |
天膠 | 央行昨日開展1年期MLF操作3930億元（無逆回購操作），中標(biāo)利率3.25%，與此前持平，2月15日有2435億MLF到期。Shibor多數(shù)上漲，資金面略顯緊張。央行行長周小川：今年央行要繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，保持貨幣信貸和社會融資規(guī)模合理增長；認(rèn)真履行國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會辦公室職責(zé)，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線。 外盤日膠方面，昨日日膠繼續(xù)保持窄幅震蕩局面，在經(jīng)歷了近一個月的回調(diào)之后，日膠下方遭遇較強(qiáng)支撐，多空分歧開始加大。 期貨方面，昨日天膠1805維持低位震蕩，臨近假期，期間面臨較多不確定性，多空以減倉為主，價格波動幅度有限。 | 建議投資者空倉過節(jié)或者輕倉持空追隨趨勢。 （王海峰） |
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