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道通早報
日期：2018年3月1日
【經(jīng)濟要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1?? 今晚美聯(lián)儲主席鮑威爾在美國參議院銀行業(yè)委員會作半年度貨幣政策報告
2? 路透援引多位信源稱，美國五大頂級監(jiān)管機構(gòu)正在考慮調(diào)整“沃爾克規(guī)則”，可能不再要求銀行自證沒有從事自營交易，進一步闡明禁止銀行投資何種類型的基金，永久豁免部分外國基金投資禁令，以及選出規(guī)則執(zhí)行的主監(jiān)管機構(gòu)
3? 美國商務(wù)部公布了2017年四季度經(jīng)通脹調(diào)整后的美國實際GDP二讀數(shù)據(jù)。當季的實際GDP年化季環(huán)比增速2.5%，符合預(yù)期，但略遜于初讀數(shù)值2.6%，去年三季度為3.2%。
4? 根據(jù)全國房地產(chǎn)經(jīng)紀人協(xié)會的數(shù)據(jù)，1月簽約房屋銷售數(shù)量比去年12月下降了4.7％，至近四年來的最低點。近日，美國多地房產(chǎn)市場出現(xiàn)“搶offer”的情況，而從北美經(jīng)驗來看，在出現(xiàn)搶offer的情況后，隨后將迎來房價的大幅下調(diào)。
5? 歐元區(qū)2月CPI初值同比增長1.2%，同預(yù)期持平，略低于前值1.3%。同時仍然低于歐洲央行的2%目標。。
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【國內(nèi)宏觀基本面信息】
1? 中國共產(chǎn)黨第十九屆中央委員會第三次全體會議，于2018年2月26日至28日在北京舉行。全會審議通過了《中共中央關(guān)于深化黨和國家機構(gòu)改革的決定》和《深化黨和國家機構(gòu)改革方案》。
2? 統(tǒng)計局周三公布的數(shù)據(jù)顯示，2月，中國官方制造業(yè)PMI下滑至50.3，月環(huán)比跌幅1.0個百分點，為2012年5月以來最大跌幅。受到春節(jié)的淡季影響，企業(yè)的生產(chǎn)和擴張步伐均有放緩，進出口指數(shù)也連續(xù)兩個月下滑。
3? 截至2月28日，共有1556家中小創(chuàng)公司發(fā)布2017年年報或業(yè)績快報，約占全部1626家中小創(chuàng)公司的96%。1034家2017年的凈利潤實現(xiàn)增長，占比66.45%，其中，391家公司的凈利潤增幅超過50%，占比近三成。 成長依然是中小創(chuàng)公司的主流。在2017年凈利潤實現(xiàn)增長的1034家公司中，有219家的增幅超過100%。
4? 媒體報道稱，為防范潛在的流動性風(fēng)險，中國監(jiān)管當局計劃為貨幣市場基金直接用于消費以及T+0贖回，設(shè)立每日上限。
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【當日重要公布數(shù)據(jù)】
09:45?? 中國2月財新制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)??? 預(yù)期51.3??? 前值51.5???
17:00?? 歐元區(qū)2月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)終值? 預(yù)期58.5??? 前值58.5???
17:30?? 英國2月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)??? 預(yù)期55.0??? 前值55.3???
18:00?? 歐元區(qū)1月失業(yè)率??? 預(yù)期8.6%??? 前值8.7%???
21:30?? 美國1月核心個人消費支出物價指數(shù)年率??? 預(yù)期1.5%??? 前值1.5%???
21:30?? 美國1月個人收入月率??? 預(yù)期0.3%??? 前值0.4%???
21:30?? 美國1月個人消費支出月率??? 預(yù)期0.2%??? 前值0.4%???
21:30?? 美國上周初請失業(yè)金人數(shù)? 預(yù)期22.6萬 前值22.2萬
21:30?? 美國1月實際個人消費支出月率??? 預(yù)期-0.1%?? 前值0.3%???
21:30?? 美國1月核心個人消費支出物價指數(shù)月率??? 預(yù)期0.3%??? 前值0.2%???
21:30?? 美國至2月17日當周續(xù)請失業(yè)金人數(shù)?? 預(yù)期191.5萬??? 前值187.5萬???
21:30?? 美國1月個人消費支出物價指數(shù)年率??? 預(yù)期1.7%??? 前值1.7%???
21:30?? 美國1月個人消費支出物價指數(shù)月率??? 預(yù)期0.4%??? 前值0.1%???
22:45?? 美國2月Markit制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)終值 預(yù)期55.8??? 前值55.9???
23:00?? 美國2月ISM制造業(yè)指數(shù)? 預(yù)期58.7??? 前值59.1???????????
23:00?? 美國1月營建支出月率??? 預(yù)期0.2%??? 前值0.7%
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】
28日，指數(shù)早盤受到海外市場大幅回落的拖累跳空低開，午后滬指跌幅收窄，深指震蕩翻紅。截至收盤，滬指收報3259.41點，跌0.99%，成交額1802億。深成指收報10828.73點，漲0.20%，成交額2446億。創(chuàng)業(yè)板收報1753.63點，漲0.58%，成交額775億。
市場表現(xiàn)上，早間行業(yè)板塊全線低開，通訊、環(huán)保、電子、軟件、安防等中小板塊率先拉升，帶動中小創(chuàng)指數(shù)回升；隨后有色、鋼鐵、貿(mào)易、園林、醫(yī)藥等逐步上行，為指數(shù)提供進一步的支撐。午后船舶制造、地產(chǎn)、鋼鐵、券商、銀行、保險等權(quán)重板塊拉升，上證50指數(shù)盤中跌幅有所收斂。保險及銀行股尾盤再度回落。
技術(shù)面上，大盤處于一個反彈后震蕩區(qū)間內(nèi)，創(chuàng)業(yè)板走勢依舊強勢，個股行情較為明顯，題材板塊或?qū)⒃诤笃诔蔀橐粋€資金焦灼的主戰(zhàn)場。上證再度跌破年線支撐位，對多方信心是一個打擊，也說明市場并未走出前期暴跌的陰影。因此，雖然中小創(chuàng)也較強，但風(fēng)格變化較快，一般投資者還是以輕倉操作或觀望為主，國內(nèi)看，題材類個股注意業(yè)績支撐是否屬實，國際看外圍大跌的消極影響對國內(nèi)的傳導(dǎo)。
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【國債期現(xiàn)貨思路】
28日，國債期貨低開震蕩，小幅收跌。10年期國債期貨主力T1803下跌0.03%，收報92.645元，5年期國債期貨主力TF1803下跌0.02%，收報96.420元。銀行間現(xiàn)券收益率大幅下行，銀行間10年期國債現(xiàn)券下跌2.0bp，報3.8452%，5年期國債現(xiàn)券下跌2.8bp，報3.7806%。
資金面上，央行公告稱，臨近月末財政支出力度加大，銀行體系流動性總量處于較高水平，當日不開展公開市場操作。加之當日無逆回購到期，因此無資金投放也無回籠。央行連續(xù)兩日暫停公開市場操作，資金面有所收斂。主要回購利率多數(shù)明顯上行，機構(gòu)間拆借資金難度明顯加大。銀存間質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率多數(shù)明顯上行，Shibor近乎全線上漲。利率互換IRS利率多數(shù)小幅上行，顯示機構(gòu)對未來資金面預(yù)期不樂觀。
外圍，當前美聯(lián)儲3月加息與2018年預(yù)計加息四次的概率逐漸上升，通脹上行預(yù)期也不斷走強，帶動美國國債收益率不斷攀升；疊加2月PMI數(shù)據(jù)不及預(yù)期及前值，多空因素對峙下債市窄幅波動，繼續(xù)暫觀望。
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【分品種動態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆類油脂 | 隔夜外圍美元反彈至90,5上方。歐美股市回落。美股尾盤跳水最終收跌，醫(yī)療保健、能源與原材料板塊領(lǐng)跌。美聯(lián)儲主席鮑威爾激進的證詞令市場擔(dān)心聯(lián)儲今年將加息4次。如此，FOMC在3月會議上加息幾乎已是確定的了。鮑威爾的鷹派講話推動美國國債收益率與美元大幅攀升。周二美國10年期國債收益率突破2.9%，ICE美元指數(shù)（DXY）攀升至2月9日以來最高值。投資者將繼續(xù)關(guān)注他在本周四在美國國會參議院發(fā)表的證詞。歐股市收盤走低。紐約原油下跌1.37美元，收于61.64美元/桶。美國上周原油庫存數(shù)據(jù)增幅超出預(yù)期，并且上周國內(nèi)原油產(chǎn)量再創(chuàng)紀錄新高，均令油價承壓。美豆收漲，因投資者擔(dān)心阿根廷干旱將限制其產(chǎn)量規(guī)模，令出口減少。美農(nóng)業(yè)部公布，民間出口商報告向未知地出口銷售25萬噸美豆，17-18市場年度付運。市場預(yù)期美豆周度出口介于40-80萬噸之間，美農(nóng)業(yè)部將于周四21：30公布周度出口銷售報告。下游豆粕跳升新高，但收盤漲幅收窄；豆油收跌?？蚣苋缜?，美豆延續(xù)10-10.5區(qū)間偏強波動。市場追隨南美天氣的做多行情，有待美農(nóng)業(yè)部3月數(shù)據(jù)證實。 | 粕基礎(chǔ)多持；短看上平臺后的震蕩偏強波動，不追高。 ?(范適安) |
谷物飼料 | ??? 芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周三收高，追隨小麥市場升勢。市場擔(dān)憂巴西大豆收割延誤可能限制該國第二茬玉米的播種面積，這一憂慮情緒支撐玉米價格上漲。CBOT玉米期貨2月累積上漲5.5%，為2016年9月以來最大月度漲幅。 ??? 大連玉米昨日繼續(xù)高位震蕩，玉米現(xiàn)貨價格保持堅挺，本周，拋儲政策提前出臺預(yù)期升溫，多空分歧加大，預(yù)計玉米1805合約上行阻力將增加。春播前農(nóng)民仍有一輪售糧高峰。 ??? 芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周三上揚，因投資者擔(dān)心阿根廷干旱的情況將限制其產(chǎn)量規(guī)模，并令出口減少。大豆期貨在周一高位附近遭遇阻力。美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周三公布，民間出口商報告向未知目的地出口銷售250,000噸美國大豆，2017/18市場年度付運。一項調(diào)查顯示，截至2月22日當周，美國大豆（舊作及新作）出口凈銷售料介于40-80萬噸。美國農(nóng)業(yè)部將于北京時間周四21:30公布周度出口銷售報告。 豆粕期貨跳升至2016年7月來最高，全線創(chuàng)合約新高，但收盤低于日高水準。 | 大連玉米操作上建議多單逢高獲利了結(jié)，等待回調(diào)買入，短線低吸高平。 大連豆粕夜盤跟隨美豆高位偏強震蕩，市場繼續(xù)關(guān)注阿根廷天氣，豆粕價格易漲難跌，操作上建議低位多單繼續(xù)持有，逢回調(diào)繼續(xù)買入。 菜粕跟隨豆粕高位強勢震蕩，操作上建議低位多單繼續(xù)持有，短線低吸高平交易。 （李金元） |
豆粕期權(quán) | 大連豆粕期權(quán)夜盤跟隨豆粕期貨標的合約波動，1805合約平值看漲期權(quán)M1805-C-3000,隱含波動率為15.22，權(quán)利金大幅上漲，平值看跌期權(quán)M1805-P-3000隱含波動率為16.85，權(quán)利金價格小幅下跌。 | 操作上建議滾動買入虛值看漲期權(quán)，低吸高平，賺取delta加速收益。 |
棉花 | 德州持續(xù)干旱，ICE期棉持續(xù)上漲，5月合約報82.88美分，關(guān)注前高84美分壓力，新舊棉花價差5美分。鄭棉走勢偏弱，5月最新價格15200元。現(xiàn)貨基本面較年前變化不大，3.12輪儲開始，現(xiàn)貨成交平淡等待輪儲開始，輪儲底價14900元附近；新疆棉商業(yè)庫存300萬噸以上。綜上，外棉上漲，外棉上漲提振輪儲底價，但儲備棉和新棉供應(yīng)疊加也對棉價形成壓力。 | 鄭棉震蕩對待。關(guān)注ICE期棉走弱帶來鄭棉跟跌機會。 (苗玲) |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 昨日螺紋日盤窄幅波動，夜盤尾盤階段創(chuàng)出近期新高?，F(xiàn)貨市場報價持穩(wěn)，目前下游需求尚未完全釋放，全天終端采購量仍處于偏低水平。普氏62%鐵礦石價格指數(shù)報78.9美元，下跌0.65美元；唐山普碳方坯價格上漲10元/噸，含稅出廠價3730元/噸。 鋼廠計劃量：中天3-1期計劃量螺紋7折（上期5折），線材和盤螺10折（上期7折）；永鋼3-1期計劃量螺紋4折（上期5折），線材和盤螺全折（上期7折）；沙鋼對螺紋3月份計劃量不打折。 2月份鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)為49.5%，環(huán)比下降1.4個百分點，結(jié)束了連續(xù)9個月的擴張狀態(tài)。主要分項指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)下降至收縮區(qū)間，新訂單指數(shù)下降但仍處在擴張區(qū)間，新出口訂單指數(shù)、產(chǎn)成品庫存指數(shù)均小幅下降，原材料庫存指數(shù)上升至擴張區(qū)間。PMI顯示，受春節(jié)假期、環(huán)保限產(chǎn)及天氣等因素影響，2月份鋼鐵行業(yè)經(jīng)營活動趨于收縮，鋼廠生產(chǎn)和終端需求均有所縮減，不過鋼企訂單組織良好，庫存壓力不大，供需形勢依然向好。 綜合來看，在供給受限、鋼廠挺價、需求有望集中釋放的預(yù)期下，預(yù)計螺紋價格將延續(xù)漲勢。 | 操作上，低位多單續(xù)持，關(guān)注今日沙鋼的補漲幅度。 （朱小虎） |
鐵礦石 | 昨日進口礦現(xiàn)貨市場成交一般，成交價格穩(wěn)中走低；曹妃甸港：麥克粉530元/噸，金布巴粉500元/噸；京唐港：混合粉370元/噸，PB粉552元/噸，PB塊670元/噸；青島港：PB塊665元/噸，PB粉545元/噸。 市場價格：唐山鋼坯上漲10元/噸，報收于3730元/噸；普式62%鐵礦石指數(shù)下跌0.65美元/噸，報收于78.8美元/噸。 目前步入三月，終端需求將逐漸啟動，市場供需矛盾不突出，鋼廠壓力仍在減弱，鋼鐵市場仍處于良性狀態(tài)中，保持多頭思路； | 礦石市場，鋼廠復(fù)工的補庫預(yù)期疊加鋼廠的高利潤對高品礦的支持，市場延續(xù)震蕩偏多態(tài)勢，重點關(guān)注終端需求的釋放情況。 (楊俊林) |
熱軋 | 現(xiàn)貨市場，昨日上海熱軋板卷市場價格小幅下跌，1500mm普碳鋼卷主流報價410-4160元/噸。鋼坯市場價格上漲10元/噸，現(xiàn)普碳坯價格在3730元/噸。目前下游需求依舊較為疲軟。 期貨市場，昨日HC1805合約期價依舊處于4050-4100阻力區(qū)域盤整，夜盤階段，期價走強突破盤整區(qū)間，近日提示期價震蕩后有進一步上行空間，但短期內(nèi)上行空間有限，沖高回落概率較大。外圍市場大幅下跌，或抑制行情上漲空間。 ? ??綜合來看，采暖季限產(chǎn)即將結(jié)束，關(guān)注限產(chǎn)結(jié)束后鋼廠實際產(chǎn)量增加幅度及各地區(qū)錯峰限產(chǎn)政策的變化。 | 操作上，期價再次突破上行，但上行空間有限，多單倉位注意減倉時機和控制倉位。 （孔政） |
動力煤 | 2月28日夜盤，鄭煤1805合約期價震蕩。2月27日，秦皇島港山西產(chǎn)動力末煤(Q5500)平倉價703元/噸，下跌14元/噸；京唐港山西產(chǎn)動力末煤(Q5500)平倉708元/噸，下跌14元/噸；廣州港印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)庫提價825元/噸，持平；廣州港澳洲煤(A20%,V28%,0.7%S,Q5500)庫提價825元/噸，持平。截止2月28日，6大發(fā)電集團日均耗煤量51.15萬噸/日，上升4.48萬噸/日；秦皇島港庫存620萬噸，上升5萬噸；6大發(fā)電集團煤炭庫存1387萬噸，上升10萬噸。全國“兩會”召開在即，國家安全監(jiān)管總局重拳出擊，派出16個督導(dǎo)組趕赴各地開展安全檢查；甘肅、遼寧、山西、內(nèi)蒙古等多地煤礦安監(jiān)局對所轄區(qū)域煤礦企業(yè)采取集中監(jiān)察、隨機抽查、專項監(jiān)察、重點督查等方式力保兩會期間煤礦安全生產(chǎn)。期貨市場，目前鄭煤1805合約基差偏高，后市基差收斂在大方向上或?qū)⑼ㄟ^現(xiàn)貨下跌期貨上漲來實現(xiàn)，但期價運行在節(jié)奏上可能會有所反復(fù)。預(yù)計短期鄭煤1805合約期價震蕩630-680元/噸區(qū)間偏強運行。 | 操作上，中線觀望，短多輕倉持有，關(guān)注630元/噸一線支撐。 （甘宏亮） |
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