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道通早報
日期：2018年3月2日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1? 美國2月ISM制造業(yè)指數(shù)繼續(xù)走高至60.8，高于預(yù)期的58.6，創(chuàng)2004年5月以來新高，1月核心PCE物價指數(shù)環(huán)比上升0.3%，為2017年1月以來的最大升幅。
2? 特朗普稱，將對進(jìn)口鋼鐵和鋁分別征稅25%和10%，下周將準(zhǔn)備好可能的關(guān)稅細(xì)節(jié)。美股鋼鐵和鋁類股逆市收漲。美供應(yīng)商協(xié)會主席稱，鋼鐵關(guān)稅是重大錯誤。歐盟委員會主席稱，歐盟將“堅定不移地回應(yīng)”
3? 新任美聯(lián)儲主席鮑威爾周四參加美國參議院銀行委員會聽證時表示，只要經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)正常，會恰當(dāng)調(diào)整貨幣政策，目前的薪資數(shù)據(jù)沒有顯示美國經(jīng)濟(jì)存在過熱跡象。
4? 美聯(lián)儲“三號人物”杜德利稱，“應(yīng)對全球化成本的方式有很多，但保護(hù)主義是死路一條。貿(mào)易限制治標(biāo)不治本”。杜德利還說，今年四次加息會“循序漸進(jìn)”。
5? 路透社報道，在下周四的會議中，歐洲央行不太可能有重大政策變動，或?qū)Y(jié)束QE進(jìn)行表態(tài)，但有可能討論刪除“寬松傾向”的措辭。
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【國內(nèi)宏觀基本面信息】
1? 對于資本市場將如何加強(qiáng)對“四新”企業(yè)服務(wù)力度的問題，全國政協(xié)委員、證監(jiān)會副主席姜洋表示：“證監(jiān)會將按照黨的十九大精神，支持‘新經(jīng)濟(jì)’發(fā)展?！?span lang="EN-US">
2? 據(jù)悉，經(jīng)過相關(guān)部門多輪征求意見和反復(fù)醞釀，并按程序報請國務(wù)院批準(zhǔn)后，資管新規(guī)或于近期發(fā)布。業(yè)內(nèi)專家表示，資管新規(guī)統(tǒng)一了監(jiān)管框架和標(biāo)準(zhǔn)，正式確立了我國資產(chǎn)管理行業(yè)的發(fā)展方向。
3? 據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞消息，監(jiān)管層的一場內(nèi)部討論會指出，在資管新規(guī)公布以后，所有理財型基金按照頒布時點，規(guī)模只能減少不能增加；短期理財基金不再沿用攤余成本法，全部改為凈值型產(chǎn)品；并對貨幣基金的T+0快速贖回業(yè)務(wù)進(jìn)行了討論。
4? 中國金融時報刊文稱，總體來看，風(fēng)險點多面廣，潛在風(fēng)險和隱患正在積累，防控金融風(fēng)險的壓力仍然較大，任務(wù)仍然較重。防控金融風(fēng)險的根本舉措，在于實現(xiàn)金融與實體經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)。金融要回歸服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)本源
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【當(dāng)日重要公布數(shù)據(jù)】
18:00?? 歐元區(qū)1月生產(chǎn)者物價指數(shù)年率??? 預(yù)期1.6%??? 前值2.2%???
18:00?? 歐元區(qū)1月生產(chǎn)者物價指數(shù)月率??? 預(yù)期0.4%??? 前值0.2%???
23:00?? 美國2月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)終值??? 預(yù)期99.5??? 前值99.9???
23:00?? 美國2月密歇根大學(xué)現(xiàn)況指數(shù)終值? 前值115.1??
23:00?? 美國2月密歇根大學(xué)預(yù)期指數(shù)終值? 前值90.2???
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】
1日指數(shù)再度跳空低開，隨后震蕩回升翻紅，截至收盤，滬指收報3273.75點，漲0.44%，成交額1853億。深成指收報10943.13點，漲1.06%，成交額2472億。創(chuàng)業(yè)板收報1789.85點，漲2.07%，成交額821億。
盤面上，行業(yè)板塊多數(shù)飄紅，有色、煤炭及民航機(jī)場小幅回落，而銀行、保險、券商表現(xiàn)依舊疲軟，早盤跳空低開后快速回升，帶動指數(shù)上行，但短期內(nèi)上述板塊預(yù)計仍將略顯糾結(jié)。軟件服務(wù)、電子信息、安防、通訊延續(xù)前兩個交易日的強(qiáng)勢表現(xiàn)，繼續(xù)領(lǐng)漲市場。國產(chǎn)軟件、大數(shù)據(jù)、網(wǎng)絡(luò)安全、生物識別等科技概念股受到政策面的影響，漲幅居前。需要注意的是，從當(dāng)前指標(biāo)來看，創(chuàng)業(yè)板的上漲勢頭有所減弱，短期仍需防范回調(diào)風(fēng)險。而反之，權(quán)重股近期持續(xù)調(diào)整，但空頭量能有所減弱，這種變化應(yīng)該注意，新的一輪熱點轉(zhuǎn)移或已醞釀
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【國債期現(xiàn)貨思路】
1日國債期貨高開后震蕩，午后再次沖高未果尾盤回落，小幅收跌。10年期國債期貨主力T1806下跌0.04%，收報92.655元，5年期國債期貨主力TF1806下跌0.01%，收報96.435元?，F(xiàn)券方面，銀行間10年期國債現(xiàn)券上漲0.01bp，報3.820%，5年期國債現(xiàn)券下跌3.580bp，報3.700%。
公開市場方面，1日有1600億元逆回購到期，央行進(jìn)行1000億元、300億元、200億元7天期、?28天期、63天期逆回購操作，凈回籠100億元。SHIBOR多數(shù)下跌，隔夜shibor下跌1.7個基點。近期整體資金面還算寬松，不過進(jìn)入3月資金面或邊際收斂，且央行存在跟隨美聯(lián)儲加息上調(diào)公開市場利率的可能性，加上監(jiān)管政策仍將陸續(xù)出臺，市場情緒重回謹(jǐn)慎。預(yù)測債市也將重回震蕩，暫時觀望。
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【分品種動態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆類油脂 | 隔夜外圍美元沖高回落，至90略上方。歐美股市區(qū)間內(nèi)續(xù)跌。美股投資者正在權(quán)衡美聯(lián)儲主席鮑威爾的國會證詞。市場擔(dān)心美國總統(tǒng)特朗普宣布的鋼鋁進(jìn)口關(guān)稅可能引發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)。特朗普表示，美國計劃對進(jìn)口鋼材征收25%的關(guān)稅，對進(jìn)口鋁征收10%的關(guān)稅，并預(yù)計在下周簽署正式法令?，F(xiàn)在還不清楚這一稅率是普遍適用于所有鋼鋁進(jìn)口、抑或是只針對來自某些特定國家的進(jìn)口鋼材及鋁材。美聯(lián)儲青睞的通脹指數(shù)：1月核心個人消費開支指數(shù)上漲0.4%，但年比漲幅為1.7%，與前值持平。以上因素也使歐股承壓，帶來大跌。紐約原油下跌65美分，收于60.99美元/桶，昨日美國政府報告稱美國上周原油與汽油庫存攀升，并且國內(nèi)原油產(chǎn)量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的高位。美豆拉升，受助于強(qiáng)勁的出口數(shù)據(jù)及阿根廷減產(chǎn)預(yù)期。美農(nóng)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)周美豆出口銷售凈增98萬噸，高于市場預(yù)估的40-80萬噸上限。美農(nóng)業(yè)部還確認(rèn)民間出口商向中國出口銷售12萬噸大豆，其中一半17-18年度交付，另一半18-19年交付。阿根廷布易若斯愛麗斯谷物交易說將本季阿根廷大豆產(chǎn)量調(diào)減至4400萬噸，之前該機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)為4700萬噸；巴西貿(mào)易部預(yù)計巴西2月出口量為286萬噸，1月為156萬噸，去年同期為351萬噸。一行業(yè)機(jī)構(gòu)預(yù)計巴西2018年度將出口大豆6800萬噸，比12月預(yù)估值高300萬噸，因產(chǎn)量增加提振出口前景。該機(jī)構(gòu)還預(yù)計巴西大豆本季產(chǎn)量為1.147億噸，高于創(chuàng)記錄的上年產(chǎn)量1.138億噸。下游粕油跟漲?？蚣苋缜?，美豆突破10.5之前區(qū)間上沿，繼續(xù)消化對阿根廷因大幅減產(chǎn)預(yù)期帶來的利多效應(yīng)。天氣預(yù)報仍報道巴西降水充沛而阿根廷干燥延續(xù)。如果3月中旬之前天氣仍沒有有效改善，阿根廷大豆將錯過成熟期提振產(chǎn)量窗口期。市場等待美農(nóng)業(yè)部3月數(shù)據(jù)對全球平衡表的修正，以確定供需變化是否匹配近期的天氣炒作。連盤還需要考慮中遠(yuǎn)點價不足及中美貿(mào)易摩擦對現(xiàn)貨進(jìn)口的影響。 | 粕基礎(chǔ)多持，順應(yīng)趨勢演變；短在積累一定漲幅后預(yù)計波動率加大，靈活不強(qiáng)求。 ?(范適安) |
谷物飼料 | ??? 芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周四觸及六個半月新高，交易商稱，跟隨小麥和大豆期貨漲勢。近來大豆和小麥期貨持續(xù)上漲，分別受阿根廷減產(chǎn)憂慮和美國大平原的干燥天氣提振。有跡象顯示出口需求強(qiáng)勁，也扶助支撐玉米期價。美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周四公布的出口銷售報告顯示，2月22日止當(dāng)周，美國玉米出口銷售合計凈增175.3萬噸，高于之前一周的162.1萬噸。分析師預(yù)估區(qū)間為100-150萬噸。 | 大連玉米操作上建議等待回調(diào)買入，短線低吸高平。 大連豆粕操作上建議低位多單繼續(xù)持有，逢回調(diào)繼續(xù)買入。 菜粕跟隨豆粕繼續(xù)震蕩上行，操作上建議低位多單繼續(xù)持有，短線低吸高平交易。 （李金元） |
豆粕期權(quán) | 大連豆粕期權(quán)夜盤跟隨豆粕期貨標(biāo)的合約波動，1805合約平值看漲期權(quán)上移至M1805-C-3050,隱含波動率為16.43，權(quán)利金繼續(xù)上漲，但波動加大，平值看跌期權(quán)M1805-P-3050隱含波動率為18.16，權(quán)利金價格小幅下跌。 | 操作上建議滾動買入淺虛值看漲期權(quán)，低吸高平，賺取delta加速收益。 |
棉花 | 美國三大股指收跌，美棉上周出口簽約6.7萬噸，較前一周減少26%，裝運6.3萬噸，較前周減少16%，ICE期棉回落，5月合約收81.79美分。鄭棉上漲乏力，夜盤跟隨美棉下行，5月合約最新價格15115元/噸。現(xiàn)貨基本面較年前變化不大，疆棉銷售近半，截止24日，出疆棉約180萬噸，同比減少11%，目前在疆的棉花庫存量同比高49%。3.12輪儲開始，現(xiàn)貨成交平淡等待輪儲開始，輪儲底價14900元附近；新疆棉商業(yè)庫存300萬噸以上。綜上，儲備棉和新棉供應(yīng)疊加也對棉價形成壓力。 | 操作上，如之前所提示，鄭棉缺乏外棉上漲支撐走弱的概率增大，鄭棉或?qū)⒗^續(xù)弱勢調(diào)整，目標(biāo)位先關(guān)注15000元整數(shù)關(guān)。 (苗玲) |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 昨日螺紋日盤窄幅波動，夜盤小幅下跌?，F(xiàn)貨市場報價早盤持穩(wěn)，盤中沙鋼出臺3月上旬價格政策，螺紋鋼、高線、盤螺均上調(diào)250元/噸，市場信心有所提振，部分商家報價小幅上調(diào)，午后低位資源成交略有增多。普氏62%鐵礦石價格指數(shù)報79.6美元，上漲0.7美元；唐山普碳方坯價格上漲20元/噸，含稅出廠價3750元/噸。 上海鋼聯(lián)本周庫存數(shù)據(jù)公布：螺紋鋼社會庫存960.65萬噸，上升99.86萬噸；廠內(nèi)庫存314.16萬噸，下降18.52萬噸。 國家質(zhì)檢總局印發(fā)《2018年產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督工作要點》，2018年將嚴(yán)厲打擊鋼鐵、水泥產(chǎn)品無證生產(chǎn)違法行為，加大排查和打擊力度，對于查實無證生產(chǎn)的，報請當(dāng)?shù)卣枰躁P(guān)停，并通報相關(guān)監(jiān)管部門，該移交司法的一律移交。 綜合來看，節(jié)后鋼價大幅上漲后，由于下游需求尚未恢復(fù)，價格續(xù)漲動力不足。不過目前供給端依然受限，鋼廠挺價意愿強(qiáng)烈。 | 操作上，低位多單續(xù)持，關(guān)注下周需求端的表現(xiàn)。 （朱小虎） |
鐵礦石 | ??昨日進(jìn)口礦報價主穩(wěn)，其中唐山區(qū)域PB粉主流報價565元/噸，天津PB粉主流報價580元/噸，山東區(qū)域PB粉主流報價560元/噸；鋼廠少量按需補庫，市場整體交投有所回暖市場成交表現(xiàn)尚可，成交價格與上日基本持平。 | 礦石將面臨復(fù)產(chǎn)后的補庫預(yù)期及高利潤下的高品礦需求的回升，且季節(jié)性因素影響高品發(fā)運量偏低，近期保持震蕩偏強(qiáng)思路運行，關(guān)注終端需求的釋放情況。 (楊俊林) |
熱軋 | 現(xiàn)貨市場，昨日上海熱軋板卷市場價格維持平穩(wěn)，1500mm普碳鋼卷主流報價4150-4170元/噸。鋼坯市場價格上漲20元/噸，現(xiàn)普碳坯價格在3750元/噸。 期貨市場，昨日HC1805合約域盤整之后小幅上沖后回落，盤整中樞區(qū)間擴(kuò)展至4040-4124，夜盤階段，期價低開沖高回落。外圍市場大幅下跌，對國內(nèi)市場影響顯現(xiàn)，后市期價或?qū)⒀永m(xù)當(dāng)前的盤整格局。 ??? 綜合來看，采暖季限產(chǎn)即將結(jié)束，供給端關(guān)注限產(chǎn)結(jié)束后鋼廠實際產(chǎn)量增加幅度及各地區(qū)錯峰限產(chǎn)政策的變化。需求端關(guān)注元宵節(jié)后下游市場進(jìn)入正常狀態(tài)，市場去庫存情況。 | 操作上，期價突破上行后回落，盤整區(qū)間擴(kuò)展，后市如調(diào)整充分，依舊可參與做多，外圍市場不確定性較大，注意控制倉位。 （孔政） |
動力煤 | 3月1日夜盤，鄭煤1805合約期價震蕩偏弱。2月28日，秦皇島港山西產(chǎn)動力末煤(Q5500)平倉價695元/噸，下跌8元/噸；京唐港山西產(chǎn)動力末煤(Q5500)平倉700元/噸，下跌8元/噸；廣州港印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)庫提價825元/噸，持平；廣州港澳洲煤(A20%,V28%,0.7%S,Q5500)庫提價825元/噸，持平。截止3月1日，6大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量53.41萬噸/日，上升2.26萬噸/日；秦皇島港庫存635萬噸，上升15萬噸；6大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫存1374萬噸，下降13萬噸。近日，山西省國土資源廳為晉能集團(tuán)東大煤礦項目頒發(fā)了采礦許可證。據(jù)悉，這是2005年至今山西省首例采礦權(quán)新立煤礦項目。期貨市場，目前鄭煤1805合約基差偏高，后市基差收斂在大方向上或?qū)⑼ㄟ^現(xiàn)貨下跌期貨上漲來實現(xiàn)，但期價運行在節(jié)奏上可能會有所反復(fù)。預(yù)計短期鄭煤1805合約期價震蕩630-680元/噸區(qū)間運行。 | 操作上，中線觀望，短多輕倉持有，可在626元/噸附近設(shè)止損。 （甘宏亮） |
橡膠 | 央行昨日在公開市場進(jìn)行1000億7天、300億28天、200億63天逆回購操作，當(dāng)日1600億逆回購到期，凈回籠100億，資金面整體改善，貨幣市場利率多數(shù)下跌，SHIBOR多數(shù)下跌。2月財新中國制造業(yè)PMI為51.6，為去年8月以來新高，預(yù)期為51.3，前值為51.5。 行業(yè)方面，泰國農(nóng)業(yè)與合作部將邀請印度尼西亞駐馬來西亞大使和越南大使參加于2018年3月2日15:00-18:00在曼谷洲際酒店舉行的橡膠合作對話。這一對話的目的是繼續(xù)就三國橡膠理事會限制出口噸位計劃進(jìn)行協(xié)商，并爭取加強(qiáng)生產(chǎn)國之間的合作，以應(yīng)對橡膠市場當(dāng)前形勢。 現(xiàn)貨方面，昨日泰國金融市場休市無原料報價，不過近期泰國膠水價格持續(xù)上漲。國產(chǎn)膠、混合膠報價盤整，美金膠報價小幅回落，其中山東市場人民幣混合膠報價盤整。馬混現(xiàn)貨11300-11350元/噸，泰混現(xiàn)貨11350-11450元/噸。 期貨方面，天膠1805當(dāng)前仍在階段性反彈中，過程頗為糾結(jié)，沉重的庫存壓力和增產(chǎn)預(yù)期仍是阻礙反彈的重要因素，不過在低價下主產(chǎn)國頻出政策，且主產(chǎn)國陸續(xù)進(jìn)入停割期，這又使得空頭在短期內(nèi)難以進(jìn)一步向下開拓空間。 | 預(yù)計多空仍將拉鋸爭奪，建議仍短線交易為主，近期重點關(guān)注主產(chǎn)國方面的政策結(jié)果以及執(zhí)行情況。 （王海峰） |
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