?

內(nèi)外盤綜述

簡(jiǎn)評(píng)及操作策略

螺紋

昨日螺紋延續(xù)弱勢(shì)盤整?，F(xiàn)貨市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)早盤持穩(wěn)，盤中由于需求走弱，部分商家報(bào)價(jià)小幅松動(dòng)，上海地區(qū)大廠螺紋報(bào)在3820-3880元/噸，全天終端采購量較上一交易日明顯下滑。普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)報(bào)69.95美元，上漲0.95美元；唐山普碳方坯價(jià)格下跌10元，含稅出廠價(jià)3560元/噸。

據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，2月下旬中鋼協(xié)會(huì)員企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為187.87萬噸，旬比增4.39%，僅次于2017年8月下旬的191.71萬噸；截至2月下旬末，會(huì)員鋼企鋼材庫存1397萬噸，旬比增19.4%。

綜合來看，隨著下游需求的逐步釋放，螺紋低位企穩(wěn)，不過高庫存壓力下商家仍以出貨為主，需求釋放的持續(xù)性仍需觀察。

觀望或短線操作，關(guān)注上午10點(diǎn)國家統(tǒng)計(jì)局公布的1、2月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

（朱小虎）

鐵礦石

昨日進(jìn)口礦現(xiàn)貨市場(chǎng)活躍度一般，成交價(jià)部分上漲0-5元/噸；因近期市場(chǎng)波動(dòng)較大，個(gè)別貿(mào)易商選擇實(shí)盤談價(jià)的方式出貨，出貨意向較強(qiáng)；鋼廠詢盤增多，但是詢價(jià)低于貿(mào)易商心理預(yù)期，買賣雙方博弈，成交較為冷清。

市場(chǎng)成交：曹妃甸港：PB粉480元/噸，混合粉330元/噸；京唐港：PB粉483元/噸，PB塊610元/噸； 日照港：PB塊615元/噸，卡粉634元/噸。

礦石市場(chǎng)來看，港口庫存處于高位，從庫存結(jié)構(gòu)來看，高品礦庫存占比明顯上升，結(jié)構(gòu)性緊張的狀況緩解；從發(fā)貨季節(jié)性來看，短期的淡季影響已過，后期在天氣不出現(xiàn)大幅變化情況下，發(fā)貨量預(yù)計(jì)會(huì)偏高運(yùn)行，供應(yīng)壓力增加，價(jià)格承壓下行；礦石供需面弱于鋼鐵，自身缺乏價(jià)格的驅(qū)動(dòng)力，價(jià)格的企穩(wěn)甚至反彈更多將來自于對(duì)鋼鐵的跟隨和鋼廠利潤(rùn)的恢復(fù)。

操作上，保持空頭思路下的逐步低位空單平倉，關(guān)注460-480區(qū)域的支撐力度，重點(diǎn)關(guān)注庫存去化速度，其作為下游需求恢復(fù)力度的重要標(biāo)尺。

（楊俊林）

熱軋

現(xiàn)貨市場(chǎng)，昨日上海熱軋板卷市場(chǎng)價(jià)格盤整運(yùn)行，1500mm普碳鋼卷主流報(bào)價(jià)3920-3960元/噸。唐山、昌黎普方坯出廠主流下跌10元/噸至3560。

期貨市場(chǎng)，HC1805合約延續(xù)3800整數(shù)關(guān)口附近的震蕩走勢(shì)，短時(shí)間內(nèi)下行空間及反彈高度或均較有限。昨日提示伴隨時(shí)間推移，如期價(jià)依舊不能走出反彈行情，再次下行風(fēng)險(xiǎn)加大。今日將是較為重要的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，注意防范行情再次下挫。

綜合來看，供給端的平穩(wěn)延續(xù)，高庫存的壓力及下游需求的復(fù)蘇預(yù)期落空是導(dǎo)致行情大幅下跌的主要因素。目前由于廠內(nèi)庫存較低鋼廠挺價(jià)意愿依舊強(qiáng)烈。但社會(huì)庫存中存在較多的托盤庫存，如現(xiàn)貨價(jià)格再次下行貿(mào)易商面臨再次補(bǔ)繳保證金風(fēng)險(xiǎn)，需防范踩踏行情出現(xiàn)。

操作上3800附近建立的多單退出，等待行情是否有再次探底，注意控制倉位和嚴(yán)格止損。

(孔政)

煤焦

現(xiàn)貨市場(chǎng)，焦煤市場(chǎng)低硫資源緊缺，價(jià)格持堅(jiān)，京唐港山西煤1790元/噸，孝義煤車板價(jià)1620元/噸；焦、鋼企業(yè)沒有明顯動(dòng)作，價(jià)格暫時(shí)持穩(wěn)，唐山二級(jí)焦到廠價(jià)1985元/噸，邢臺(tái)準(zhǔn)一焦出廠價(jià)1950元/噸。

受近期大氣污染加劇影響，山東、河北、山西部分縣市再次啟動(dòng)空氣質(zhì)量預(yù)警，焦企、鋼廠開工均受到不同程度的影響。山西長(zhǎng)治某焦化企業(yè)表示，環(huán)保紅色預(yù)警，嚴(yán)格按照70%限產(chǎn)，禁運(yùn)從源頭查，運(yùn)力受到影響；長(zhǎng)治某煤礦反映，長(zhǎng)治地區(qū)公路煤炭運(yùn)輸全部停發(fā)，因兩會(huì)期間環(huán)保檢查較為嚴(yán)格，從9號(hào)開始，預(yù)計(jì)到25號(hào)結(jié)束。

3月煤、焦現(xiàn)貨市場(chǎng)供求相對(duì)平衡，未來4-5月份供求略有寬松但庫存壓力預(yù)計(jì)不會(huì)非常大；當(dāng)前期貨市場(chǎng)焦點(diǎn)在終端需求，需求提前啟動(dòng)落空的情況下，市場(chǎng)預(yù)期又過于悲觀，尤其焦煤深幅貼水，需防范價(jià)格的修正風(fēng)險(xiǎn)。

結(jié)合盤面，關(guān)注焦煤1200-1250支撐，觀望或短線操作。

（李巖）

動(dòng)力煤

3月13日夜盤，鄭煤1805合約期價(jià)震蕩。3月12日，秦皇島港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5500)平倉價(jià)645元/噸，持平；京唐港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5500)平倉650元/噸，持平；廣州港印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)庫提價(jià)740元/噸，下跌50元/噸；廣州港澳洲煤(A20%,V28%,0.7%S,Q5500)庫提價(jià)740元/噸，下跌50元/噸。截止3月13日，6大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量62.37萬噸/日，下降2.68萬噸/日；秦皇島港庫存649萬噸，下降2萬噸；6大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫存1411萬噸，上升3萬噸。發(fā)改委批復(fù)三個(gè)煤炭產(chǎn)能置換建設(shè)項(xiàng)目，總投資逾75億元。節(jié)后動(dòng)力煤供給快速恢復(fù)而消費(fèi)需求恢復(fù)相對(duì)遲滯，導(dǎo)致去年年底偏緊的供需格局短期轉(zhuǎn)向?qū)捤?，?dòng)力煤期現(xiàn)貨價(jià)格大幅下挫，與此同時(shí)，中游港口和下游電廠動(dòng)力煤庫存大幅上升。短期關(guān)注工業(yè)企業(yè)節(jié)后生產(chǎn)恢復(fù)消費(fèi)需求提升對(duì)價(jià)格的支撐，中期關(guān)注煤炭企業(yè)先進(jìn)產(chǎn)能釋放帶來的供給壓力。

操作上，空頭10%底倉持有。

（甘宏亮）

橡膠

央行周二進(jìn)行300億7天、300億28天逆回購操作，當(dāng)日無逆回購到期，凈投放600億，資金面收斂，貨幣市場(chǎng)利率悉數(shù)上漲。今日10點(diǎn)將公布2月工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、社會(huì)消費(fèi)品零售額等重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，投資者需保持關(guān)注。

行業(yè)方面，據(jù)了解，目前國內(nèi)輪胎市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行，交投氣氛不佳。輪胎企業(yè)開工基本處于常規(guī)水平，產(chǎn)量有限且優(yōu)先供應(yīng)出口及配套市場(chǎng)的情況下，替換市場(chǎng)個(gè)別規(guī)格型號(hào)貨源供應(yīng)偏緊?；ǖ葢敉夤こ套鳂I(yè)陸續(xù)啟動(dòng)，終端需求有所放量。ANRPC最新報(bào)告顯示，1月份全球天膠產(chǎn)量同比增長(zhǎng)9.9%至122萬噸，1月份天然橡膠消費(fèi)量將達(dá)106.2萬噸，同比增長(zhǎng)8.9%。預(yù)期中國增速15.7%。

現(xiàn)貨方面，昨日泰國原料膠水和杯膠價(jià)格分別持平于49.5和37.5。國產(chǎn)膠、美金膠和混合膠報(bào)價(jià)均有小幅調(diào)漲，山東市場(chǎng)人民幣混合膠報(bào)價(jià)盤整為主，馬混現(xiàn)貨11000-11100元/噸，泰混現(xiàn)貨11100元/噸。

期貨方面，天膠805昨日夜盤上漲，實(shí)現(xiàn)短線向上突破，后市有望繼續(xù)上沖反彈，不過13000附近的壓力依然很大，且整個(gè)工業(yè)品指數(shù)表現(xiàn)偏弱，這些都可能對(duì)反彈產(chǎn)生干擾，建議多單宜謹(jǐn)慎輕持。

（王海峰）