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內(nèi)外盤綜述

簡(jiǎn)評(píng)及操作策略

螺紋

????昨日螺紋探底回升，夜盤小幅上行?，F(xiàn)貨市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)早盤小幅下調(diào)，盤中跌幅加大，市場(chǎng)觀望氛圍濃厚，午后價(jià)格低位企穩(wěn)，全天終端采購(gòu)量處于略偏低水平。普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)報(bào)66.8美元，下跌0.55美元；唐山普碳方坯價(jià)格下跌30元，含稅出廠價(jià)3530元/噸。
??國(guó)家能源局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，1-2月，全國(guó)全社會(huì)用電量累計(jì)10552億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)13.3%。其中第二產(chǎn)業(yè)用電量6999億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)11.5%。
??今天華東主導(dǎo)鋼廠將出臺(tái)3月下旬價(jià)格政策，目前扣除返利之后，倒掛幅度仍在400元左右，關(guān)注其下跌和追補(bǔ)的幅度。
??綜合來(lái)看，1-2?月份我國(guó)粗鋼產(chǎn)量同比增長(zhǎng)5.9%，供給端收縮力度明顯低于預(yù)期。目前多數(shù)工地已恢復(fù)正常施工，不過(guò)需求釋放力度仍不及預(yù)期，社會(huì)庫(kù)存下降緩慢。

預(yù)計(jì)螺紋將呈抵抗式下跌，操作上反彈拋空為主，關(guān)注本周的庫(kù)存數(shù)據(jù)。

（朱小虎）

鐵礦石

??? 昨日進(jìn)口礦現(xiàn)貨市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)，貿(mào)易商報(bào)價(jià)下調(diào)5-10元/噸不等，其中唐山港口與山東港口PB粉主流報(bào)價(jià)470元/噸，山東港口PB塊主流報(bào)價(jià)605元/噸；鋼廠采購(gòu)需求清淡，詢盤較少，價(jià)格走低。

??? 市場(chǎng)價(jià)格：唐山鋼坯下跌30元，報(bào)收于3530元/噸；普式62%鐵礦石指數(shù)下跌0.55美元/噸，報(bào)收于66.8美元/噸；

??? 黑色產(chǎn)業(yè)鏈的市場(chǎng)焦點(diǎn)依然在于鋼鐵端，終端需求的釋放不及預(yù)期，供應(yīng)處于高位，高庫(kù)存壓力下價(jià)格向上驅(qū)動(dòng)不足，延續(xù)震蕩回落態(tài)勢(shì)；鐵礦石在唐山、邯鄲等地限產(chǎn)延續(xù)的情況下復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期，礦石需求疲弱，海外礦山的發(fā)貨量呈現(xiàn)增加態(tài)勢(shì)，港口庫(kù)存刷新高水平，供應(yīng)壓力較大。

礦石供需面弱于鋼鐵，價(jià)格下破70美元/噸繼續(xù)尋底，保持弱勢(shì)格局下的偏空思路，價(jià)格運(yùn)行較為反復(fù)，注意節(jié)奏把握，關(guān)注終端需求的恢復(fù)情況和力度。

（楊俊林）

熱軋

現(xiàn)貨市場(chǎng)，昨日上海熱軋板卷市場(chǎng)價(jià)格盤整，1500mm普碳鋼卷主流報(bào)價(jià)3960元/噸。唐山、昌黎普方坯出廠主流市場(chǎng)價(jià)格下跌30元/噸，現(xiàn)普碳坯價(jià)格在3530元/噸。

期貨市場(chǎng)，HC1805合約昨日探底回升，夜盤階段期價(jià)小幅反彈上行，上行力度較弱。期價(jià)目前運(yùn)行于前期低點(diǎn)3760-3900區(qū)間內(nèi)，短時(shí)間內(nèi)或仍將難以打破該運(yùn)行區(qū)間。

綜合來(lái)看，行情的主要矛盾或?qū)⒂筛邘?kù)存需求不及預(yù)期切換至采暖季結(jié)束后的供給釋放及庫(kù)存下降速度，目前行情經(jīng)過(guò)大幅下跌之后的修復(fù)期。

操作上，建議近期以震蕩策略應(yīng)對(duì)，如期價(jià)反彈至3880以上可逢高做空，需要注意控制倉(cāng)位和嚴(yán)格止損。

(孔政)

煤焦

現(xiàn)貨市場(chǎng)，煤礦庫(kù)存壓力不大，銷售尚可，焦煤價(jià)格持穩(wěn)，京唐港山西煤1790元/噸，孝義煤車板價(jià)1620元/噸；焦炭庫(kù)存呈增加趨勢(shì)，報(bào)價(jià)趨弱，部分地區(qū)二級(jí)焦累計(jì)降幅100元/噸，唐山二級(jí)焦到廠價(jià)1935元/噸，邢臺(tái)準(zhǔn)一焦出廠價(jià)1950元/噸。
為切實(shí)強(qiáng)化煤礦安全生產(chǎn)工作，為全國(guó)“兩會(huì)”召開(kāi)創(chuàng)造安全穩(wěn)定的環(huán)境，山西省煤炭工業(yè)廳提出“五個(gè)一律”，要求各級(jí)煤炭管理部門和煤礦企業(yè)嚴(yán)把驗(yàn)收關(guān)口，認(rèn)真做好煤礦復(fù)產(chǎn)驗(yàn)收工作。截止2月底，山西全省正常生產(chǎn)煤礦308座，正常建設(shè)煤礦50座。（山西共有生產(chǎn)煤礦613處）
供求面如昨述，未來(lái)伴隨兩會(huì)結(jié)束，焦煤供應(yīng)將恢復(fù)正常，庫(kù)存預(yù)計(jì)逐步回升，不過(guò)期價(jià)深幅貼水已反應(yīng)偏空預(yù)期，后續(xù)跌幅有限，低位震蕩走勢(shì)；焦炭市場(chǎng)較弱，高爐復(fù)產(chǎn)受阻令焦炭需求預(yù)期不佳，目前的高庫(kù)存狀況預(yù)計(jì)將延續(xù)，同時(shí)終端需求跟進(jìn)不足，鋼價(jià)走弱將令鋼廠壓價(jià)焦炭，焦炭期價(jià)預(yù)計(jì)在之前的基礎(chǔ)上繼續(xù)下滑。

結(jié)合盤面，焦煤維持1300一線震蕩判斷；焦炭昨下探1901低點(diǎn)，縮量反彈，整體仍舊偏弱，注意節(jié)奏把握。

（李巖）

動(dòng)力煤

3月21日夜盤，鄭煤1805合約期價(jià)小幅反彈。3月19日，秦皇島港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5500)平倉(cāng)價(jià)636元/噸，下跌1元/噸；京唐港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5500)平倉(cāng)641元/噸，下跌1元/噸；廣州港印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)庫(kù)提價(jià)730元/噸，下跌10元/噸；廣州港澳洲煤(A20%,V28%,0.7%S,Q5500)庫(kù)提價(jià)730元/噸，下跌10元/噸。截止3月20日，6大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量63.43萬(wàn)噸/日，下降3.57萬(wàn)噸/日；秦皇島港庫(kù)存665萬(wàn)噸，上升2萬(wàn)噸；6大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫(kù)存1433萬(wàn)噸，上升31萬(wàn)噸。中游港口和下游電廠動(dòng)力煤庫(kù)存大幅上升。短期關(guān)注工業(yè)企業(yè)節(jié)后生產(chǎn)恢復(fù)消費(fèi)需求提升對(duì)價(jià)格的支撐，目前6大發(fā)電集團(tuán)動(dòng)力煤日耗量已恢復(fù)至正常水平，消費(fèi)需求恢復(fù)對(duì)動(dòng)力煤價(jià)格支撐力度有所減弱，中期關(guān)注煤炭企業(yè)先進(jìn)產(chǎn)能釋放帶來(lái)的供給壓力。

操作上，持有10%倉(cāng)位空單。

（甘宏亮）

橡膠

央行昨日不開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)操作，當(dāng)日400億逆回購(gòu)到期，凈回籠400億，流動(dòng)性整體維持寬松，Shibor多數(shù)下跌。

行業(yè)方面，當(dāng)前部分輪胎生產(chǎn)廠家受制于人工短缺和環(huán)境污染等方面問(wèn)題的影響，廠家短期內(nèi)開(kāi)工或受影響，但整體影響水平不大。

現(xiàn)貨方面，昨日泰國(guó)原料膠水和杯膠價(jià)格持平于48和37。國(guó)產(chǎn)膠、混合膠和美金膠價(jià)格繼續(xù)下跌，山東市場(chǎng)人民幣混合膠報(bào)價(jià)走低200-300元/噸。馬混現(xiàn)貨10550-10600元/噸，泰混現(xiàn)貨10600-10800元/噸。

期貨方面，天膠805昨日破位下跌，創(chuàng)下年內(nèi)新低，延續(xù)跌勢(shì)，整體工業(yè)品價(jià)格的共振走弱主導(dǎo)了近期的行情。

當(dāng)前805期價(jià)處于12000上方的支撐處，短期價(jià)格走勢(shì)料有所反復(fù)，建議空單輕持，關(guān)注工業(yè)品指數(shù)走勢(shì)的動(dòng)向。

（王海峰）