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道通早報(bào)
日期：2018年3月16日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
宏觀經(jīng)濟(jì)
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1、商務(wù)部：1－2月，我國(guó)實(shí)際使用外資金額1394億元人民幣，同比增長(zhǎng)0.5%。呈現(xiàn)特點(diǎn)包括，新設(shè)企業(yè)增幅較高，實(shí)際使用外資小幅增長(zhǎng)；高技術(shù)制造業(yè)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；中西部地區(qū)吸收外資大幅增長(zhǎng)等。
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2、證券日?qǐng)?bào)：自2011年個(gè)稅起征點(diǎn)提高到3500元后，時(shí)隔七年，個(gè)稅改革終于迎來(lái)實(shí)質(zhì)性大動(dòng)作。專(zhuān)家表示，根據(jù)稅收法定原則，調(diào)整個(gè)稅起征點(diǎn)需要進(jìn)入立法程序，并根據(jù)征求意見(jiàn)適當(dāng)調(diào)整，預(yù)計(jì)最快下半年落地。
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3、央行：一季度，企業(yè)家宏觀經(jīng)濟(jì)熱度指數(shù)為38.9%，比上季提高0.2個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期提高7.6個(gè)百分點(diǎn)。企業(yè)家信心指數(shù)為74.3%，比上季提高2.5個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期提高12.7個(gè)百分點(diǎn)。
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4、證券時(shí)報(bào)：上周同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模高達(dá)8254億元，創(chuàng)單周歷史新高。截至目前，國(guó)有大行今年累計(jì)發(fā)行規(guī)模相當(dāng)于去年同期的22倍，大銀行在同業(yè)存單市場(chǎng)逐漸由資金融出方轉(zhuǎn)為融入方。
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5、央行：周四開(kāi)展了200億7天期和200億28天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率維持2.5%和2.8%不變，當(dāng)日無(wú)逆回購(gòu)到期，實(shí)現(xiàn)凈投放400億元，凈投放量連續(xù)第四日縮減。市場(chǎng)人士認(rèn)為，這說(shuō)明短期流動(dòng)性供求壓力尚有限，金融機(jī)構(gòu)對(duì)央行流動(dòng)性支持的需求不太大。
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６、隔夜shibor報(bào)2.632%，下跌0.1個(gè)基點(diǎn)。7天shibor報(bào)2.866%，下跌0.3個(gè)基點(diǎn)。3個(gè)月shibor報(bào)4.7139%，下跌0.51個(gè)基點(diǎn)。
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【分品種動(dòng)態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆類(lèi)油脂 | 隔夜外圍美元反彈至90上方，歐美股市漲跌不一。道指結(jié)束三連跌，盤(pán)中一度重新收復(fù)25000點(diǎn)關(guān)口。標(biāo)普500指數(shù)連續(xù)第四個(gè)交易日收跌，為2017年12月6日以來(lái)最長(zhǎng)連續(xù)下跌時(shí)間。投資者正在權(quán)衡上周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)等數(shù)據(jù)。對(duì)全球貿(mào)易戰(zhàn)的擔(dān)憂(yōu)情緒一直縈繞本周市場(chǎng)。周三美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布，他的政府希望將對(duì)華貿(mào)易赤字規(guī)?？s減少1000億美元。特朗普表示將對(duì)中國(guó)進(jìn)口商品最多征收600億美元關(guān)稅。一些市場(chǎng)人士仍然認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)保持著積極的趨勢(shì)，但現(xiàn)在股市價(jià)格高昂，意味著許多積極因素都已經(jīng)在股價(jià)中得到了體現(xiàn)。歐股大多收漲。紐約原油（WTI）上漲23美分，收于61.19美元/桶。全球原油需求增長(zhǎng)，但市場(chǎng)對(duì)美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量大漲的擔(dān)憂(yōu)情緒使油價(jià)漲幅受到限制。美豆由跌轉(zhuǎn)升，因稍早跌至約一個(gè)月低位后出現(xiàn)技術(shù)性買(mǎi)入和逢低吸納買(mǎi)盤(pán)。上周美豆出口銷(xiāo)售強(qiáng)勁和2月大豆壓榨量高于預(yù)期，同樣提振大豆。美農(nóng)出口銷(xiāo)售報(bào)告顯示，美當(dāng)周大豆出口凈增126.96萬(wàn)噸，超出市場(chǎng)預(yù)估的80-120萬(wàn)噸上限。美壓榨數(shù)據(jù)也高于預(yù)期，較去年同期增7.7%，并打破了2010年2月創(chuàng)下的同期紀(jì)錄高位。羅薩里奧谷物交易所周四將阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)估下修14%，稱(chēng)干旱將使該國(guó)大豆產(chǎn)量從上月預(yù)估的4650萬(wàn)噸降至4000萬(wàn)噸。下游粕、油跟漲，油漲幅略大。框架如前，美豆繼阿根廷天氣炒作后進(jìn)入整固修正模式，超買(mǎi)的技術(shù)指標(biāo)得到一定修復(fù)，且低位支撐得以試探。市場(chǎng)焦點(diǎn)是本月底的美季度庫(kù)存及美農(nóng)戶(hù)種植意向、美播種早期天氣狀況；4月數(shù)據(jù)是南美確產(chǎn)后的全球供需再確認(rèn)；中美貿(mào)易摩擦走向。 | 粕基礎(chǔ)多持，短看偏震蕩的低吸高平節(jié)奏。 ?(范適安) |
谷物飼料 | ??? 芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周四連跌第二日，并觸及一周低點(diǎn)，受技術(shù)性賣(mài)盤(pán)及小麥?zhǔn)袌?chǎng)跌勢(shì)拖累。盡管美國(guó)出口銷(xiāo)售急增，玉米期貨仍下跌0.5%。5月玉米合約收跌2美分，報(bào)每蒲式耳3.86-3/4美元。美國(guó)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，3月8日止當(dāng)周，美國(guó)當(dāng)前市場(chǎng)年度玉米出口銷(xiāo)售凈增250.51萬(wàn)噸，創(chuàng)23年來(lái)最高單周水平。 | 大連玉米操作上建議等待拋儲(chǔ)利空兌現(xiàn)，逢回調(diào)買(mǎi)入1809合約。 大連豆粕夜盤(pán)跟隨美豆震蕩反彈，阿根廷天氣擔(dān)憂(yōu)繼續(xù)支撐市場(chǎng)，低位存在較強(qiáng)支撐，操作上建議豆粕底倉(cāng)少量持有，逢回調(diào)買(mǎi)入。 菜粕夜盤(pán)跟隨豆粕震蕩反彈，操作上建議低位多單謹(jǐn)慎持有，設(shè)好防守。 （李金元） |
豆粕期權(quán) | 大連豆粕期權(quán)夜盤(pán)跟隨豆粕期貨標(biāo)的合約波動(dòng)，主力合約1809合約平值看漲期權(quán)M1809-C-3000,隱含波動(dòng)率小幅上升至13.48，權(quán)利金小幅上漲，平值看跌期權(quán)M1809-P-3000隱含波動(dòng)率為14.24，權(quán)利金價(jià)格小幅波動(dòng)，預(yù)計(jì)后期不確定性事件較多，波動(dòng)率將再次上升。 | 操作上建議滾動(dòng)買(mǎi)入淺虛值看漲期權(quán)，短線低吸高平交易。 |
棉花 | 美棉銷(xiāo)售簽約好，ICE期棉收漲，5月合約漲9點(diǎn)，收83美分上方。周四鄭棉延續(xù)下跌，盤(pán)中長(zhǎng)時(shí)間在15000元以下，臨近尾盤(pán)空頭減倉(cāng)期價(jià)上漲，收盤(pán)在15000元，K線呈十字星，夜盤(pán)小幅上漲。消息面：3月15日儲(chǔ)備棉輪出銷(xiāo)售資源30004.392 噸，實(shí)際成交19208.885噸，成交率64.02%。平均成交價(jià)格14233元/噸（較前一日下跌223元/噸）；折3128價(jià)格15517元/噸（較前一日下跌136元/噸）。3月8日一周，美國(guó)凈簽約2017/18年度陸地棉7.29萬(wàn)噸，較上周減少16.3%，裝運(yùn)9.4萬(wàn)噸，較前一周減少20.9%。綜上，拋儲(chǔ)成交率和成交價(jià)格逐漸回落，主要因?yàn)閽亙?chǔ)價(jià)格高，且新棉商業(yè)庫(kù)存大，供應(yīng)充足。鄭棉重大利空都已釋放，但期價(jià)未放量下跌。 | 不建議過(guò)度看空期價(jià)，預(yù)期期價(jià)震蕩為主，波動(dòng)空間縮窄。操作上，暫觀望，5-9價(jià)差將繼續(xù)擴(kuò)大。 ?(苗玲) |
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◆工業(yè)品
? | 內(nèi)外盤(pán)綜述 | 簡(jiǎn)評(píng)及操作策略 |
螺紋 | 昨日螺紋日盤(pán)偏強(qiáng)震蕩，夜盤(pán)小幅回落，市場(chǎng)換月速度加快?，F(xiàn)貨市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)早盤(pán)持穩(wěn)，部分資源小幅上調(diào)，全天終端采購(gòu)量較上一交易日有所回落。上海鋼聯(lián)本周庫(kù)存數(shù)據(jù)：螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存下降9.15萬(wàn)噸，鋼廠庫(kù)存上升19.25萬(wàn)噸。普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)報(bào)71.5美元，下跌0.25美元；唐山普碳方坯價(jià)格上漲10元，含稅出廠價(jià)3580元/噸。 本周央行重啟公開(kāi)市場(chǎng)操作并連續(xù)四日實(shí)現(xiàn)凈投放，前4個(gè)交易日已實(shí)現(xiàn)凈投放2400億元，維護(hù)了流動(dòng)性的平穩(wěn)運(yùn)行。不過(guò)臨近季末，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息、MPA考核等擾動(dòng)因素增多，季末流動(dòng)性可能邊際收緊。 綜合來(lái)看， 1-2月份部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超出預(yù)期，市場(chǎng)信心有所提振。下游需求逐步釋放，不過(guò)持續(xù)性仍需觀察。 | 螺紋低位企穩(wěn)反彈，節(jié)奏上較為反復(fù)，操作上逢低短多為主。 （朱小虎） |
鐵礦石 | 昨日進(jìn)口礦現(xiàn)貨價(jià)格以穩(wěn)為主，部分品種小幅上調(diào)5元/噸，市場(chǎng)整體成交一般，其中唐山區(qū)域PB粉主流報(bào)價(jià)505元/噸，山東區(qū)域PB粉主流報(bào)價(jià)500元/噸；鋼廠方面補(bǔ)庫(kù)意愿并不強(qiáng)烈，仍以按需采購(gòu)為主。 市場(chǎng)價(jià)格：唐山鋼坯上漲10元，報(bào)收于3580元/噸；普式62%鐵礦石指數(shù)下跌0.25美元/噸，報(bào)收于71.5美元/噸； 當(dāng)前市場(chǎng)來(lái)看，鋼鐵市場(chǎng)需求逐漸釋放，但總體不及預(yù)期，需要關(guān)注其釋放的延續(xù)性和增量情況；3月 15日之后，北方地區(qū)采暖季的錯(cuò)峰限產(chǎn)逐漸結(jié)果，需要重點(diǎn)跟蹤高爐開(kāi)工率的上升情況及對(duì)礦石的需求增量。 | 操作上可以470-480區(qū)域?yàn)榉朗乇３终鹗幤嗨悸罚P(guān)注鋼鐵端的庫(kù)存去化速度，其作為下游需求恢復(fù)力度的重要標(biāo)尺。 （楊俊林） |
熱軋 | 現(xiàn)貨市場(chǎng)，昨日上海熱軋板卷市場(chǎng)價(jià)格盤(pán)整，1500mm普碳鋼卷主流報(bào)價(jià)3940-3980元/噸。唐山、昌黎普方坯出廠主流上漲10元/噸至3580。近期需求逐步釋放，現(xiàn)貨成交總體呈現(xiàn)向好趨勢(shì)。 期貨市場(chǎng)，HC1805合約延續(xù)前期震蕩高點(diǎn)3850附近盤(pán)整運(yùn)行。持續(xù)盤(pán)整之后期價(jià)再次面臨短期的方向性選擇。 綜合來(lái)看，今日起采暖季限產(chǎn)結(jié)束，關(guān)注供給端的產(chǎn)量釋放情況，天氣轉(zhuǎn)暖下游需求釋放。庫(kù)存能否止步累庫(kù)，將主導(dǎo)行情的下一階段運(yùn)行趨勢(shì)。 | 操作上短多思路，注意控制倉(cāng)位和嚴(yán)格止損。 (孔政) |
煤焦 | ??? 現(xiàn)貨市場(chǎng)，焦煤報(bào)價(jià)持穩(wěn)，京唐港山西煤1790元/噸，孝義煤車(chē)板價(jià)1620元/噸；焦炭報(bào)價(jià)整體持穩(wěn)，邯鄲地區(qū)鋼廠提降100元/噸，唐山二級(jí)焦到廠價(jià)1985元/噸，邢臺(tái)準(zhǔn)一焦出廠價(jià)1950元/噸。 | 目前終端市場(chǎng)需求預(yù)期好轉(zhuǎn)，焦煤有繼續(xù)修復(fù)貼水需求，短多思路。 （李巖） |
動(dòng)力煤 | 3月15日夜盤(pán)，鄭煤1805合約期價(jià)震蕩偏弱。3月14日，秦皇島港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5500)平倉(cāng)價(jià)639元/噸，下跌3元/噸；京唐港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5500)平倉(cāng)644元/噸，下跌3元/噸；廣州港印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)庫(kù)提價(jià)740元/噸，持平；廣州港澳洲煤(A20%,V28%,0.7%S,Q5500)庫(kù)提價(jià)740元/噸，持平。截止3月14日，6大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量66.12萬(wàn)噸/日，上升0.7萬(wàn)噸/日；秦皇島港庫(kù)存658萬(wàn)噸，上升3萬(wàn)噸；6大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫(kù)存1403萬(wàn)噸，上升11萬(wàn)噸。全國(guó)人大代表李崇建議：將煤炭產(chǎn)品增值稅適用11%稅率計(jì)征。短期關(guān)注工業(yè)企業(yè)節(jié)后生產(chǎn)恢復(fù)消費(fèi)需求提升對(duì)價(jià)格的支撐，中期關(guān)注煤炭企業(yè)先進(jìn)產(chǎn)能釋放帶來(lái)的供給壓力。 | 短期存在技術(shù)修正可能，關(guān)注630元/噸壓力。操作上，暫觀望。 （甘宏亮） |
橡膠 | 央行昨日開(kāi)展了400億元逆回購(gòu)操作，當(dāng)日無(wú)逆回購(gòu)到期，凈投放400億，資金面維持寬松，貨幣市場(chǎng)利率多數(shù)下跌。央行一季度企業(yè)家問(wèn)卷調(diào)查報(bào)告：企業(yè)家宏觀經(jīng)濟(jì)熱度指數(shù)為38.9%，比上季提高0.2個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期提高7.6個(gè)百分點(diǎn)；企業(yè)家信心指數(shù)為74.3%，比上季提高2.5個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期提高12.7個(gè)百分點(diǎn)。 行業(yè)方面，近幾日青島保稅區(qū)混合膠與現(xiàn)貨成交有所回暖，下游輪胎企業(yè)開(kāi)工變動(dòng)不大，平均開(kāi)工率維持在六到七成。 現(xiàn)貨方面，昨日泰國(guó)原料膠水和杯膠價(jià)格分別持平于49.5和37.5。國(guó)產(chǎn)膠、混合膠價(jià)格窄幅波動(dòng)，美金膠價(jià)格小幅上漲，其中，山東市場(chǎng)人民幣混合膠馬混現(xiàn)貨10900-11000元/噸，泰混現(xiàn)貨11050-11150元/噸，4月泰混11100元/噸。 期貨方面，天膠805昨日保持劇烈震蕩的局面，行業(yè)層面有政策托底因素和反彈誘因，不過(guò)13000附近的壓力和整個(gè)工業(yè)品的弱勢(shì)限制膠價(jià)反彈空間，料膠價(jià)仍將維持寬幅震蕩拉鋸的局面。 | 建議暫時(shí)仍以短線交易為主。 （王海峰） |
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