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內(nèi)外盤綜述

簡評及操作策略

螺紋

昨日螺紋低位整理。現(xiàn)貨市場報價繼續(xù)下調(diào)，為加快出貨，部分商家盤中再跌，上海地區(qū)部分大廠螺紋跌破3500元/噸，品牌價差也越來也小。普氏62%鐵礦石價格指數(shù)報63.05美元，下跌1美元；唐山普碳方坯價格持平，含稅出廠價3300元/噸。

昨日央行未開展公開市場操作，當(dāng)日有700億元央行逆回購到期，實現(xiàn)自然凈回籠，這也是央行連續(xù)第五日凈回籠流動性，共3900億元。在央行持續(xù)引導(dǎo)下，未來流動性過度充裕的局面料回歸中性適度。

??? 綜合來看，近期終端需求逐步釋放，但受鋼價下跌及資金等因素影響，需求力度仍不及預(yù)期，庫存降幅緩慢，廣州、杭州等主要消費地區(qū)庫存壓力依然較大。

操作上，鋼價恐慌性大跌后，短期或出現(xiàn)一定的反復(fù)，空單需做好防守。

（朱小虎）

鐵礦石

????昨日進口礦市場弱勢運行，價格下調(diào)5-10元，其中唐山區(qū)域PB粉報455元/噸，PB塊報590元/噸；天津PB粉報480元/噸，PB塊報610元/噸，紐曼塊報630元/噸。

??? 市場價格：唐山鋼坯持穩(wěn)于3300元/噸；普式62%鐵礦石指數(shù)下跌1美元/噸，報收于63.05美元/噸；

??? 礦石來看，港口庫存再創(chuàng)新高水平，且高品庫存增幅十分明顯，高爐開工率仍處于低位水平，鋼廠對補庫依然謹慎，市場仍將延續(xù)弱勢格局，保持空頭思路；礦石自身供需面較為疲弱，后期如需企穩(wěn)反彈，主要驅(qū)動力將來自于終端需求釋放條件下的鋼鐵端的帶動，關(guān)注4月份終端需求是否會有延遲釋放；市場波動較大，注意節(jié)奏把握和風(fēng)險控制。

市場仍將延續(xù)弱勢格局，保持空頭思路

（楊俊林）

煤焦

現(xiàn)貨市場，焦煤報價逐步承壓，焦企成本壓力下多次下調(diào)洗煤廠精煤價格，洗煤廠多觀望，等待礦方降低，目前礦方及港口報價暫持穩(wěn)，京唐港山西煤1790元/噸，孝義煤車板價1620元/噸；焦炭報價持弱，山西地區(qū)二輪降價基本落實，部分地區(qū)開始第三輪降價，唐山二級焦到廠價1985元/噸（-25），邢臺準一焦出廠價1850元/噸（-50）。
原定于26日復(fù)產(chǎn)的武安高爐目前仍處于停產(chǎn)狀態(tài)，具體復(fù)產(chǎn)日期待定。
本周邯鄲因政策影響，高爐大多數(shù)處于燜爐狀態(tài)，唐山地區(qū)冬季限產(chǎn)結(jié)束后開始陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，部分高爐仍因10%的限產(chǎn)要求推遲至4月初復(fù)產(chǎn)。
焦煤市場，兩會結(jié)束后產(chǎn)量逐步恢復(fù)正常，庫存回升為主，目前現(xiàn)貨壓力已開始顯現(xiàn)，不過期價深幅貼水基本反映市場預(yù)期，后市料低位震蕩，現(xiàn)貨向期貨收斂以收窄基差。焦炭市場庫存壓力大，后市鋼廠開工仍受到限產(chǎn)任務(wù)的制約，庫存壓力預(yù)計持續(xù)壓制價格，不過期價低點基本未焦化廠成本所在，價格繼續(xù)下滑料面臨焦企主動減產(chǎn)局面，下跌空間預(yù)計有限。

結(jié)合盤面，焦煤夜盤持穩(wěn)震蕩，重心較預(yù)期略低，焦炭1850-1800區(qū)間弱震，與預(yù)期一致，操作上短線、偏空思路。

（李巖）

動力煤

本周(3月19日-3月23日)鄭煤1805合約收盤價574.2元/噸，下跌35.8元/噸，跌幅5.87%。動力煤現(xiàn)貨價格較上周同期下跌。截止3月22日，秦皇島港山西產(chǎn)動力末煤(Q5000)平倉價630元/噸，下跌8元/噸；京唐港山西產(chǎn)動力末煤(Q5500)平倉價635元/噸，下跌8元/噸。截止3月23日，秦皇島港山西產(chǎn)動力末煤(Q5500)平倉價與鄭煤1805合約收盤價調(diào)整后基差55.8元/噸；ZC1805合約與ZC1809合約收盤價差8.2元/噸。截止3月23日，6大發(fā)電集團日均耗煤量65.53萬噸/日，較上周同期下降2.36萬噸/日；秦皇島港庫存662萬噸，較上周同期下降19萬噸；6大發(fā)電集團煤炭庫存1457萬噸，較上周同期上升64萬噸。2018年3月23日，海關(guān)總署緊急電話通知，二類口岸2018年3月24日開始再次禁止進口煤炭。此次限制基本于去年7月份對二類口岸的限制一致。碼頭每年進口量總計在2300萬噸左右，全面限制進口每月將影響200萬噸左右進口量，基本為動力煤。短期關(guān)注工業(yè)企業(yè)節(jié)后生產(chǎn)恢復(fù)消費需求提升對價格的支撐，目前6大發(fā)電集團動力煤日耗量已恢復(fù)至正常水平，消費需求恢復(fù)對動力煤價格支撐力度有所減弱，中期關(guān)注煤炭企業(yè)先進產(chǎn)能釋放帶來的供給壓力。此外，海關(guān)總署限制二類口岸煤炭進口將對期貨市場產(chǎn)生短期影響。

操作上，空單暫離場觀望。

（甘宏亮）

橡膠

央行昨日不開展公開市場操作，當(dāng)日700億逆回購到期，凈回籠700億，資金面延續(xù)寬松，Shibor多數(shù)下跌。國務(wù)院總理李克強：中國對外開放的大門將越開越大，愿意擴大產(chǎn)品、知識、技術(shù)、服務(wù)等領(lǐng)域合作。中美可能將展開談判，“貿(mào)易戰(zhàn)”開始有所緩和，道指昨日大漲。

行業(yè)方面，ANRPC 最新報告顯示，截至2月，全球天然橡膠產(chǎn)量220.7萬噸，同比增長4.3%。在此期間，泰國、印尼、馬來西亞、印度、柬埔寨、菲律賓等天膠產(chǎn)量實現(xiàn)增長，而中國、斯里蘭卡，越南天膠產(chǎn)量同比下滑。1-2月，全球天然橡膠消費量201.4萬噸，同比增長0.8%。

現(xiàn)貨方面，昨日泰國原料膠水下跌2泰銖至44.5,杯膠價格下跌1.5泰銖至34.5。國產(chǎn)膠、混合膠和美金膠價格繼續(xù)下跌，山東市場人民幣混合膠報價走低200-300元/噸。馬混現(xiàn)貨9800-10000元/噸，泰混現(xiàn)貨10000-10100元/噸

期貨方面，昨日夜盤天膠805期價繼續(xù)在11000附近獲得支撐并有小幅反彈，中美貿(mào)易戰(zhàn)有緩和跡象，但整個工業(yè)品指數(shù)表現(xiàn)依然弱勢，且有破位下跌跡象，膠價在前期風(fēng)險釋放之后或有反復(fù)，但整體跌勢依然維持。

建議空單暫持或逢回調(diào)適當(dāng)減持，控制好倉位。

（王海峰）