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內(nèi)外盤綜述

簡評及操作策略

螺紋

昨日螺紋小幅上漲?，F(xiàn)貨市場主流報價早盤持穩(wěn)，午后市場成交逐步升溫，部分經(jīng)銷商報價小幅上調(diào)，上海地區(qū)大廠螺紋報在3560-3590元/噸，普氏62%鐵礦石價格指數(shù)報63.1美元，上漲0.05美元；唐山普碳方坯價格下跌10元，含稅出廠價3320元/噸。

江蘇地區(qū)主導鋼廠4-1期計劃量公布：2018年中天4-1期計劃量，螺紋7折（上期7折），線材和盤螺8折（上期10折）；永鋼4-1期計劃量，螺紋7折（上期8折），線材和盤螺7折（上期10折）；沙鋼對螺紋4月份計劃量不打折。

上海鋼聯(lián)本周庫存數(shù)據(jù)：螺紋鋼社會庫存981.65萬噸，下降55.24萬噸，周降幅達5.33%；鋼廠庫存361.94萬噸，上升3.49萬噸。

?? ?綜合來看，近期鋼廠檢修有所增多，而終端需求釋放逐步加快，本周螺紋鋼社會庫存降幅超過5%，市場信心有所好轉(zhuǎn)。短期鋼價企穩(wěn)反彈，不過由于庫存仍處高位，節(jié)奏上可能較為反復。

操作上可少量試多，注意風險控制。

（朱小虎）

鐵礦石

昨日進口礦現(xiàn)貨市場弱勢運行，貿(mào)易商缺乏挺價支撐，鋼廠采購較為謹慎；唐山區(qū)域PB粉報價在450-460元/噸，PB塊報價580元/噸；天津PB粉主流報475元/噸（下調(diào)5元/噸），PB塊報595元/噸（下調(diào)5元/噸），紐曼塊報635元/噸（上調(diào)5元/噸），卡粉報645元/噸（上調(diào)5元/噸），目前天津港紐曼塊和卡粉資源集中度較高，報價堅挺，議價空間較窄。

市場價格：唐山鋼坯持穩(wěn)于3330元/噸；普式62%鐵礦石指數(shù)下跌0.4美元/噸，報收于63.05美元/噸；

礦石市場供需壓力較大，延續(xù)弱勢格局；其自身供需面較為疲弱，缺乏向上驅(qū)動力；后期如需企穩(wěn)反彈，主要驅(qū)動力將來自于終端需求釋放條件下的鋼鐵端的帶動；保持偏空思路，空單可在低位適當減持，重點關(guān)注鋼鐵端對礦石的帶動作用，跟蹤4月份終端需求是否會有延遲釋放，價格的向上動能將取決于需求的釋放力度和庫存去化情況。

保持偏空思路，空單可在低位適當減持

（楊俊林）

熱軋卷

現(xiàn)貨市場，昨日日上海熱軋板卷市場價格盤整，1500mm普碳鋼卷主流報價3780-3800元/噸。鋼坯市場價格下跌10元/噸，現(xiàn)普碳坯價格在3320元/噸。

期貨市場，HC1805合約昨日震蕩上行，突破3620盤整區(qū)間高點。夜盤階段，期價窄幅震蕩，價格處于緩步上行階段。經(jīng)過連續(xù)三周大幅下跌之后，期價本周迎來反彈周期。

綜合來看，4月之后北方亦進入春季，全國雨雪天氣將減少，建材需求或階段性的回暖。結(jié)合當前社會庫存下降，貿(mào)易戰(zhàn)緩和等積極因素，熱軋卷市場或有階段性的反彈行情。

操作上，中長期依舊是空頭趨勢，如短多注意控制倉位嚴格止損。

（孔政）

煤焦

現(xiàn)貨市場，受焦企利潤被持續(xù)擠壓影響，焦煤壓力有所增大，山西部分焦煤價格出現(xiàn)松動，目前港口及孝義焦煤報價暫穩(wěn)，京唐港山西煤1790元/噸，甘其毛都庫提價1150元/噸，孝義煤車板價1620元/噸；焦炭繼續(xù)持弱運行，天津港準一焦1975元/噸（-50），邢臺準一焦出廠價1850元/噸，唐山二級焦到廠價1785元/噸。

3月27日，中國煤炭工業(yè)協(xié)會發(fā)布了《2017煤炭行業(yè)發(fā)展年度報告》，會上中國煤炭工業(yè)協(xié)會副會長姜智敏表示，接下來的煤炭去產(chǎn)能工作，要科學把握去產(chǎn)能力度，提高產(chǎn)能利用率，對去產(chǎn)能的力度和進度進行科學論證。同時，今年要轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)去產(chǎn)能，僵尸企業(yè)將會成為今后去產(chǎn)能主力。此外還將適當提高南方去產(chǎn)能力度，關(guān)閉30萬噸以下煤礦以及安全、技術(shù)、環(huán)保水耗等不達標的煤礦。

（媒體解讀：“科學”--制定去產(chǎn)能任務更加謹慎，應該不會再出現(xiàn)一邊去產(chǎn)能一邊缺產(chǎn)能的現(xiàn)象?！疤岣弋a(chǎn)能利用率”--主要針對增加有效供應而言。整體今后去產(chǎn)能會逐步朝著供需動態(tài)平衡的方向發(fā)展。）

基本面如舊，焦煤現(xiàn)貨開始承壓，后市料以現(xiàn)貨價格向期價靠攏來收窄基差，主力下滑空間有限，偏長期來看，新增產(chǎn)能趨于釋放的政策背景下，遠月有補貼空間；焦炭市場受高庫存壓力，價格弱震，但受成本支撐，下滑風險增大。

結(jié)合盤面，焦煤5月大幅波動，整體仍舊圍繞1250一線震蕩，操作難度加大，可關(guān)注9月合約，料有補貼空間，或可下探1050低價區(qū)，低位震蕩也將增大，謹慎操作；焦炭延續(xù)弱震，下滑阻力增加，短線或觀望。

（李巖）

動力煤

期貨價格：3月29日夜盤，鄭煤1805合約期價高開震蕩偏弱。

現(xiàn)貨價格：截止3月28日，紐卡斯爾動力煤現(xiàn)貨價90.72美元/噸，下跌0.05美元/噸；秦皇島港山西產(chǎn)動力末煤(Q5500)平倉價614元/噸，下跌4元/噸；京唐港山西產(chǎn)動力末煤(Q5500)平倉619元/噸，下跌4元/噸。

消費需求：截止3月29日，6大發(fā)電集團日均耗煤量65.59萬噸/日，下降0.24萬噸/日；

庫存變化：秦皇島港庫存638萬噸，上升3萬噸；6大發(fā)電集團煤炭庫存1474萬噸，下降16萬噸。

煤炭調(diào)度：截止3月29日，秦皇島港鐵路調(diào)入量62.3萬噸，上升1.3萬噸，港口吞吐量59.3萬噸，下降3.7萬噸，港口卸車量7819，上升173車，鐵路到車量8108車，上升509車。錨地船舶數(shù)35艘，下降2艘，預到船舶數(shù)10艘，下降2艘。

行業(yè)數(shù)據(jù)：1-2月，全國規(guī)模以上煤企原煤產(chǎn)量5.16億噸，同比增加2784萬噸，增長5.7%。累計進口煤炭4871.3萬噸，同比增加611.4萬噸，增長14.4%。

基本分析：目前現(xiàn)貨價格仍繼續(xù)走弱，消費需求維持去年同期水平。港口庫存略有下降，電廠庫存上升趨緩，但出于歷史相對高位。短期關(guān)注工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)恢復消費需求提升和動力煤進口限制政策對價格的支撐。中期關(guān)注煤炭企業(yè)先進產(chǎn)能釋放帶來的供給壓力。

行情預判：快速殺跌后ZC1808合約在570元/噸附近顯現(xiàn)一定支撐，短期或?qū)⑦M入調(diào)整期，前期空單暫離場。

（甘宏亮）

橡膠

央行連續(xù)五日暫停公開市場操作，昨日400億逆回購到期，凈回籠400億，銀行間市場月內(nèi)資金仍寬，貨幣市場利率多數(shù)下跌。央行參事盛松成稱，鑒于金融去杠桿的進程和大量融資回表，預計未來一段時間，廣義貨幣M2增速與經(jīng)濟的相關(guān)性會提高；M2與社會融資規(guī)模增速的差異將會縮小；2018年，M2增速或有所回升，將超過去年。

行業(yè)方面，本周卓創(chuàng)監(jiān)測的山東地區(qū)全鋼胎開工率為72.6%，環(huán)比上漲1.72%，同比上漲2.67%，半鋼胎開工率為72%，環(huán)比上漲2.25%，同比下降2.47%。

現(xiàn)貨方面，昨日泰國原料膠水和杯膠價格繼續(xù)持平于44和34.5。國產(chǎn)膠、混合膠和美金膠的報價均較為稀少，且價格均保持穩(wěn)定，據(jù)了解馬混現(xiàn)貨10100元/噸，泰混現(xiàn)貨10200元/噸。

期貨方面，昨日天膠805期價繼續(xù)低位震蕩，工業(yè)品指數(shù)的小幅上漲并未帶動膠價產(chǎn)生有效反彈，受基本面和宏觀需求弱勢的壓制，膠價整體仍處于跌勢之中，階段性的。

膠價或保持低位震蕩格局，建議空單輕持，加強短線交易，注意主力合約換月。

（王海峰）