歡迎訪問(wèn)道通期貨
聯(lián)系電話：025-83276920
道通早報(bào)
日期：2018年3月29日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
【國(guó)際宏觀基本面信息】
1? 美國(guó)貿(mào)易代表Lighthizer周三表示，他將在中國(guó)商品關(guān)稅生效之前給出60天的窗口期，6月前或不會(huì)開(kāi)始開(kāi)征關(guān)稅。但他表示，中美擁有不同的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)，雙方將存在一定的沖突。
2? 美國(guó)去年四季度實(shí)際GDP年化季環(huán)比增速2.9%，好于預(yù)期的2.7%，超過(guò)前值2.5%。美國(guó)四季度個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）年化季環(huán)比增速為4%，超過(guò)預(yù)期與前值的3.8%。
?? 美國(guó)2月商品貿(mào)易逆差擴(kuò)張10億美元，至754億美元，高于預(yù)期值744億美元。主要是由于進(jìn)口增速快于出口
3? 特朗普與馬克龍、默克爾通話探討如何聯(lián)手反制中國(guó)貿(mào)易。有分析稱(chēng)，歐盟甘愿被卷入中美貿(mào)易戰(zhàn)，很可能預(yù)示著特朗普通過(guò)采取單邊行動(dòng)來(lái)迫使盟友對(duì)中國(guó)強(qiáng)硬起來(lái)的策略已經(jīng)奏效。
?
【國(guó)內(nèi)宏觀基本面信息】
1? 據(jù)環(huán)球時(shí)報(bào)，中國(guó)按照對(duì)等報(bào)復(fù)原則對(duì)美國(guó)產(chǎn)品采取加征關(guān)稅等措施的清單接近制定完成，不久就會(huì)公布。該清單涉及大量美國(guó)主要對(duì)華出口商品
2? 國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議確定，5月1日起制造業(yè)等增值稅稅率從17%降至16%。交通運(yùn)輸、基礎(chǔ)電信等增值稅率將從11%降至10%。將納稅人年銷(xiāo)售額標(biāo)準(zhǔn)由50和80萬(wàn)上調(diào)至500萬(wàn)元。
3? 深化改革委員會(huì)首次會(huì)議指出，規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，要立足整個(gè)資產(chǎn)管理行業(yè)，堅(jiān)持宏觀審慎管理和微觀審慎監(jiān)管相結(jié)合、機(jī)構(gòu)監(jiān)管和功能監(jiān)管相結(jié)合，按照資產(chǎn)管理產(chǎn)品的類(lèi)型統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)行公平的市場(chǎng)準(zhǔn)入和監(jiān)管，最大程度消除監(jiān)管套利空間，促進(jìn)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展。
?
【今日重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
20:30?? 美國(guó)2月核心個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)年率??? 預(yù)期1.6%??? 前值1.5%???
20:30?? 美國(guó)2月個(gè)人收入月率??? 預(yù)期0.4%??? 前值0.4%???
20:30?? 美國(guó)2月個(gè)人消費(fèi)支出月率??? 預(yù)期0.2%??? 前值0.2%???
20:30?? 美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)? 預(yù)期23.0萬(wàn) 前值22.9萬(wàn)
20:30?? 美國(guó)2月實(shí)際個(gè)人消費(fèi)支出月率??? 預(yù)期0.1%??? 前值-0.1%??
20:30?? 美國(guó)2月核心個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)月率??? 預(yù)期0.2%??? 前值0.3%???
20:30?? 美國(guó)至3月17日當(dāng)周續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)?? 預(yù)期186.5萬(wàn)??? 前值182.8萬(wàn)???
20:30?? 美國(guó)2月個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)年率??? 預(yù)期1.7%??? 前值1.7%???
20:30?? 美國(guó)2月個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)月率??? 預(yù)期0.2%??? 前值0.4%???
21:45?? 美國(guó)3月芝加哥采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)??? 預(yù)期62.0??? 前值61.9???
22:00?? 美國(guó)3月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)終值??? 預(yù)期102前值??? 102
22:00?? 美國(guó)3月密歇根大學(xué)現(xiàn)況指數(shù)終值? 前值122.8??
22:00?? 美國(guó)3月密歇根大學(xué)預(yù)期指數(shù)終值? 前值88.6
?
【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】???????????????????
28日股指早盤(pán)大幅低開(kāi)，在上午10:00之前維持修復(fù)態(tài)勢(shì)，但受制于中美貿(mào)易爭(zhēng)端尾部效應(yīng)和亞太股市普遍大幅疲軟，銀行板塊短暫企穩(wěn)未能挽救頹勢(shì)，全天上證下跌1.4%至3122點(diǎn)。大盤(pán)權(quán)重股疲軟仍是下跌的主因，其中，上證50指數(shù)重挫2.05%，滬深300下跌1.8%，再次接近250日年線；由于受中美貿(mào)易摩擦影響較小，中小盤(pán)表現(xiàn)較好，中證500跌1.05%，均小于其他兩大股指。此外，創(chuàng)業(yè)板小幅下挫0.52%，從創(chuàng)業(yè)板修復(fù)態(tài)勢(shì)來(lái)看，在年報(bào)行情主導(dǎo)下，創(chuàng)業(yè)板有短期見(jiàn)底的味道。
近期股指下跌多受制于兩會(huì)后熱點(diǎn)效應(yīng)減弱和中美事件所致，預(yù)計(jì)尾部效應(yīng)仍將存在，觀望為主，待事件減弱介入。
?
?
【分品種動(dòng)態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
? | 內(nèi)外盤(pán)綜述 | 簡(jiǎn)評(píng)及操作策略 |
谷物飼料 | 宏觀面： 美中貿(mào)易爭(zhēng)端出現(xiàn)緩和，美中重回談判桌，但矛盾分歧仍較大，不應(yīng)過(guò)于樂(lè)觀。美國(guó)仍會(huì)繼續(xù)對(duì)中國(guó)高科技行業(yè)進(jìn)行限制投資，未來(lái)大國(guó)博弈沖突上升將導(dǎo)致全球政治經(jīng)濟(jì)體系動(dòng)蕩，金融市場(chǎng)大幅震蕩，波動(dòng)性顯著上升。 大豆： 1、關(guān)注美農(nóng)種植意向報(bào)告 美國(guó)農(nóng)業(yè)部（usda）將于3月29日（北京時(shí)間3月30日凌晨零點(diǎn)）發(fā)布作物種植意向報(bào)告。根據(jù)分析師預(yù)估均值，預(yù)計(jì)報(bào)告將顯示美國(guó)2018年大豆種植面積為9105.6萬(wàn)英畝，玉米8942萬(wàn)英畝，所有小麥種植面積為4629.7萬(wàn)英畝。目前來(lái)看，美中貿(mào)易爭(zhēng)端尚未對(duì)農(nóng)民種植意向產(chǎn)生影響，但離美豆播種還有一個(gè)多月時(shí)間，中間仍有較大變化。 與此同時(shí)，美國(guó)農(nóng)業(yè)部（usda）將于3月29日發(fā)布季度谷物庫(kù)存報(bào)告,分析師平均預(yù)計(jì)截至3月1日大豆庫(kù)存為20.30億蒲式耳，為1940年以來(lái)當(dāng)季最高水平。相比之下，上年同期為17.39億蒲式耳。 2、南美大豆最終確產(chǎn)情況 布宜諾斯艾利斯谷物交易所發(fā)布的周度報(bào)告稱(chēng)，在截至3月21日的一周里，大豆生長(zhǎng)條件繼續(xù)惡化。交易所將2017/18年度大豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)值調(diào)低至3950萬(wàn)噸，低于早先預(yù)測(cè)的4200萬(wàn)噸。 相反，巴西大豆產(chǎn)量前景樂(lè)觀。巴西咨詢(xún)公司 Agroconsult周二稱(chēng),將巴西2017/18年度大豆產(chǎn)量預(yù)估從1.175億噸上調(diào)至1.189億噸。美國(guó)農(nóng)業(yè)部之前在最新的月度供需報(bào)告中預(yù)期巴西大豆產(chǎn)量為1.13億噸。 3、國(guó)內(nèi)情況： 國(guó)內(nèi)港口大豆庫(kù)存繼續(xù)維持高位，但有所下降，截至3月27日，港口大豆庫(kù)存668萬(wàn)噸，上周690萬(wàn)噸。 上周?chē)?guó)內(nèi)主要地區(qū)油廠豆粕庫(kù)存量繼續(xù)回升，截止目前國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存為85.3萬(wàn)噸左右，環(huán)比上漲增加5.2萬(wàn)噸。豆粕未執(zhí)行合同數(shù)量下降至480萬(wàn)噸，較前周下降43.2萬(wàn)噸。原因：近期國(guó)內(nèi)豆粕期貨波動(dòng)幅度較大，許多飼料廠及貿(mào)易商以觀望為主，油廠成交清淡。華東、華南大部分地區(qū)豆粕庫(kù)存均呈上漲態(tài)勢(shì)，尤其華東地區(qū)，該地區(qū)開(kāi)機(jī)率較高，而且以賣(mài)遠(yuǎn)期合同為主，現(xiàn)貨銷(xiāo)售的油廠很少，均在銷(xiāo)售4-6月份遠(yuǎn)期合同，因此豆粕庫(kù)存量漲幅較大。而且近期國(guó)內(nèi)豆粕未執(zhí)行合同一直呈下降態(tài)勢(shì)。4月中旬前后豆粕供應(yīng)料漸趨寬松。 國(guó)內(nèi)生豬存欄量繼續(xù)處于歷史低位，2018年2月份生豬存欄量繼續(xù)下降，最新公布的數(shù)據(jù)顯示2月份生豬存欄量為3.3237億頭，環(huán)比下降1.5%，同比下降6.6%；2月份能繁母豬存欄量為3397萬(wàn)頭，環(huán)比下降0.5%，同比下降6.5%。 | 后期不確定因素較多，豆粕易漲難跌。策略上建議豆粕前期低位多單繼續(xù)持有。 （李金元） |
續(xù)上頁(yè) | 展望和策略： ??? 短期美豆盤(pán)面震蕩回調(diào)，截至3月20日，美豆非商業(yè)基金頭寸凈多單19.78萬(wàn)手，小幅減少。4月份仍可能有一輪季節(jié)性回調(diào)，反映巴西大豆收獲上市壓力，但下行空間有限，美豆底部抬升至1000-1030美分。市場(chǎng)非供求因素影響增加，大豆政策是中國(guó)政府重要的籌碼。 | ? |
棉花 | ICE期棉5-7移倉(cāng)，ICE期棉下跌，5月跌幅超過(guò)1%，跌128點(diǎn)，收?qǐng)?bào)80.74美分。周三鄭棉盤(pán)中快速下跌后快速拉升，夜盤(pán)弱勢(shì)震蕩，主力9月合約最新價(jià)格15265元，5-9價(jià)差從-520縮小至450元附近。3月28日儲(chǔ)備棉輪出銷(xiāo)售資源30002.769噸，實(shí)際成交15551.09噸，成交率51.83%。平均成交價(jià)格14187元/噸（較前一日下跌58元/噸）；折3128價(jià)格15430元/噸（較前一日下跌31元/噸）。周三出臺(tái)增值稅改革方案，涉及棉花的增值稅從11%下調(diào)至10%，紡織的從17%下調(diào)至16%，利好棉紡行業(yè)。新疆在建紡織企業(yè)項(xiàng)目被叫停，關(guān)注后續(xù)相關(guān)細(xì)節(jié)。長(zhǎng)期鄭棉看漲是市場(chǎng)主流觀點(diǎn)，主要邏輯是18/19年度屬于后拋儲(chǔ)時(shí)代，國(guó)內(nèi)增產(chǎn)有限的背景下，供需缺口需要進(jìn)口彌補(bǔ)。短期走勢(shì)主要有兩個(gè)維度，其中一個(gè)是震蕩，另外一個(gè)是下跌，主要邏輯商品棉庫(kù)存比同期高120萬(wàn)噸，同比增幅50%；拋儲(chǔ)落地；交易所倉(cāng)單太大，實(shí)盤(pán)壓力大。宏觀，貿(mào)易戰(zhàn)干擾匯率，股市，大宗商品走勢(shì)。技術(shù)面鄭棉跌破上漲趨勢(shì)線，或?qū)⒗^續(xù)向15100-15200區(qū)間尋找支撐。 | 操作上，短線觀望，長(zhǎng)線可在上述區(qū)間內(nèi)輕倉(cāng)建多單。關(guān)注美周度出口報(bào)告和美植棉預(yù)期。 ?(苗玲) |
?
◆工業(yè)品
? | 內(nèi)外盤(pán)綜述 | 簡(jiǎn)評(píng)及操作策略 |
螺紋 | 昨日螺紋反復(fù)震蕩?，F(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)持穩(wěn)，上海地區(qū)大廠螺紋報(bào)在3500-3560元/噸，成交量較上一交易日有所回落，商家心態(tài)較為謹(jǐn)慎，仍以出貨為主。普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)報(bào)63.05美元，下跌0.4美元；唐山普碳方坯價(jià)格持平，含稅出廠價(jià)3330元/噸。 找鋼網(wǎng)發(fā)布本周庫(kù)存數(shù)據(jù)：建材全國(guó)統(tǒng)計(jì)倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存量845.92萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少27.33萬(wàn)噸，下降3.13%。本周廠庫(kù)庫(kù)存為208.8萬(wàn)噸，較上周上升5.1%，庫(kù)存壓力逐步向鋼廠傳導(dǎo)。 ??? 綜合來(lái)看，近期終端需求逐步釋放，但整體仍不及預(yù)期，庫(kù)存下降較為緩慢，貿(mào)易商仍以出貨為主。 | 操作上，鋼價(jià)短期試探性反彈，節(jié)奏較為反復(fù)，長(zhǎng)線空單可逢低減持，短線仍以反彈拋空為主。 （朱小虎） |
鐵礦石 | 昨日進(jìn)口礦現(xiàn)貨市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行，貿(mào)易商缺乏挺價(jià)支撐，鋼廠采購(gòu)較為謹(jǐn)慎；唐山區(qū)域PB粉報(bào)價(jià)在450-460元/噸，PB塊報(bào)價(jià)580元/噸；天津PB粉主流報(bào)475元/噸（下調(diào)5元/噸），PB塊報(bào)595元/噸（下調(diào)5元/噸），紐曼塊報(bào)635元/噸（上調(diào)5元/噸），卡粉報(bào)645元/噸（上調(diào)5元/噸），目前天津港紐曼塊和卡粉資源集中度較高，報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，議價(jià)空間較窄。 市場(chǎng)價(jià)格：唐山鋼坯持穩(wěn)于3330元/噸；普式62%鐵礦石指數(shù)下跌0.4美元/噸，報(bào)收于63.05美元/噸； 礦石市場(chǎng)供需壓力較大，延續(xù)弱勢(shì)格局；其自身供需面較為疲弱，缺乏向上驅(qū)動(dòng)力；后期如需企穩(wěn)反彈，主要驅(qū)動(dòng)力將來(lái)自于終端需求釋放條件下的鋼鐵端的帶動(dòng)；保持偏空思路，空單可在低位適當(dāng)減持，重點(diǎn)關(guān)注鋼鐵端對(duì)礦石的帶動(dòng)作用，跟蹤4月份終端需求是否會(huì)有延遲釋放，價(jià)格的向上動(dòng)能將取決于需求的釋放力度和庫(kù)存去化情況。 | 保持偏空思路，空單可在低位適當(dāng)減持 （楊俊林） |
煤焦 | 現(xiàn)貨市場(chǎng)，焦企在利潤(rùn)被壓縮的基礎(chǔ)上，對(duì)上游原料施壓，焦煤現(xiàn)貨逐步面臨降價(jià)壓力，目前報(bào)價(jià)暫持穩(wěn)，京唐港山西煤1790元/噸，孝義煤車(chē)板價(jià)1620元/噸；焦炭?jī)r(jià)格承壓明顯，二級(jí)焦價(jià)格繼續(xù)下調(diào)，部分焦企開(kāi)始虧損，如市場(chǎng)繼續(xù)惡化，將有限產(chǎn)計(jì)較，天津港準(zhǔn)一焦2025元/噸，邢臺(tái)準(zhǔn)一焦出廠價(jià)1850元/噸，唐山二級(jí)焦到廠價(jià)1785元/噸（-50）。 海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)2月份焦炭出口64.7萬(wàn)噸，同比減少16.3萬(wàn)噸，下降20.1%；環(huán)比減少4.6萬(wàn)噸，下滑6.6%。 基本面如舊，焦煤現(xiàn)貨開(kāi)始承壓，后市料以現(xiàn)貨價(jià)格向期價(jià)靠攏來(lái)收窄基差，主力下滑空間有限，偏長(zhǎng)期來(lái)看，新增產(chǎn)能趨于釋放的政策背景下，遠(yuǎn)月有補(bǔ)貼空間；焦炭市場(chǎng)受高庫(kù)存壓力，價(jià)格弱震，近遠(yuǎn)月合約價(jià)格均在成本區(qū)附近，下滑風(fēng)險(xiǎn)增大。 | 結(jié)合盤(pán)面，焦煤5月合約夜盤(pán)繼續(xù)下挫，或與交割品品質(zhì)相關(guān)，遠(yuǎn)月有補(bǔ)跌空間，料可下探去年10月低價(jià)區(qū)；焦炭短期弱震，但下滑阻力增大，短線或觀望。 （李巖） |
動(dòng)力煤 | 3月28日夜盤(pán)，鄭煤1805合約期價(jià)弱勢(shì)震蕩。3月27日，秦皇島港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5500)平倉(cāng)價(jià)618元/噸，下跌5元/噸；京唐港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5500)平倉(cāng)623元/噸，下跌5元/噸。截止3月28日，6大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量65.83萬(wàn)噸/日，上升0.23萬(wàn)噸/日；秦皇島港庫(kù)存635萬(wàn)噸，下降3萬(wàn)噸；6大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫(kù)存1490萬(wàn)噸，上升19萬(wàn)噸。2月，全國(guó)鐵路煤炭發(fā)運(yùn)量1.87億噸，同比增長(zhǎng)13.5%。1—2月共發(fā)運(yùn)煤炭3.95億噸，同比增長(zhǎng)12.3%。短期關(guān)注工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)消費(fèi)需求提升和動(dòng)力煤進(jìn)口限制政策對(duì)價(jià)格的支撐，目前6大發(fā)電集團(tuán)動(dòng)力煤日耗量已恢復(fù)至正常水平，看電廠日耗量能否繼續(xù)提升。中期關(guān)注煤炭企業(yè)先進(jìn)產(chǎn)能釋放帶來(lái)的供給壓力。 | 操作上，空單輕倉(cāng)持有(5%倉(cāng)位)。 （甘宏亮） |
橡膠 | 央行連續(xù)四日暫停公開(kāi)市場(chǎng)操作，昨日100億逆回購(gòu)到期，凈回籠100億，資金面整體延續(xù)寬松，Shibor多數(shù)下跌。財(cái)政部：1-2月國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)總額3672.9億元人民幣，同比增長(zhǎng)25.3%。 行業(yè)方面，據(jù)曼谷消息，泰國(guó)2018年橡膠產(chǎn)量預(yù)計(jì)為480萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8%，橡膠出口預(yù)計(jì)小幅增加2%至417萬(wàn)噸。青島橡膠年會(huì)正在召開(kāi)，多數(shù)現(xiàn)貨商家參加年會(huì)，天膠現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)盤(pán)稀少。 現(xiàn)貨方面，昨日泰國(guó)原料膠水和杯膠價(jià)格持平于44和34.5。受青島橡膠年會(huì)影響，國(guó)產(chǎn)膠、混合膠和美金膠的報(bào)價(jià)均較為稀少，且價(jià)格小幅漲跌，具體混合膠方面，據(jù)了解馬混現(xiàn)貨10100元/噸，泰混現(xiàn)貨10200元/噸。 期貨方面，昨日天膠805期價(jià)繼續(xù)低位震蕩，基本面和整體工業(yè)品的弱勢(shì)繼續(xù)壓制膠價(jià)反彈空間。 | 膠價(jià)整體處于跌勢(shì)之中，關(guān)注下方9500-10500大級(jí)別的支撐區(qū)間，建議空單暫持，控制好倉(cāng)位。 （王海峰） |
本報(bào)告中的信息均來(lái)源于公開(kāi)資料，我公司對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，報(bào)告中的內(nèi)容和意見(jiàn)僅供參考。我公司及員工對(duì)使用本報(bào)刊及其內(nèi)容所引發(fā)的任何直接或間接損失概不負(fù)責(zé)。本報(bào)刊版權(quán)歸道通期貨所有。
